證監(jiān)會已正式發(fā)布《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》,自公布之日起施行。
為貫徹落實黨的十八屆三中全會決定和國務(wù)院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2014〕17號)關(guān)于規(guī)范發(fā)展債券市場的總體目標,體現(xiàn)新一屆政府簡政放權(quán)、寬進嚴管的政府職能轉(zhuǎn)變要求,適應(yīng)債券市場改革發(fā)展的新形勢,推動債券市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型,提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,同時加強市場監(jiān)管,強化投資者保護,證監(jiān)會對《公司債券發(fā)行試點辦法》進行了修訂。
修訂后的規(guī)章更名為《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》),主要修訂內(nèi)容包括:一是擴大發(fā)行主體范圍。《管理辦法》將原來限于境內(nèi)證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司、證券公司的發(fā)行范圍擴大至所有公司制法人。二是豐富債券發(fā)行方式?！豆芾磙k法》在總結(jié)中小企業(yè)私募債試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,對非公開發(fā)行以專門章節(jié)作出規(guī)定,全面建立非公開發(fā)行制度。三是增加債券交易場所?！豆芾磙k法》將公開發(fā)行公司債券的交易場所由上海、深圳證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng);非公開發(fā)行公司債券的交易場所由上海、深圳證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)和證券公司柜臺。四是簡化發(fā)行審核流程?！豆芾磙k法》取消公司債券公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度,以簡化審核流程。五是實施分類管理?！豆芾磙k法》將公司債券公開發(fā)行區(qū)分為面向公眾投資者的公開發(fā)行和面向合格投資者的公開發(fā)行兩類,并完善相關(guān)投資者適當性管理安排。六是加強債券市場監(jiān)管?！豆芾磙k法》強化了信息披露、承銷、評級、募集資金使用等重點環(huán)節(jié)監(jiān)管要求,并對私募債的行政監(jiān)管作出安排。七是強化持有人權(quán)益保護?！豆芾磙k法》完善了債券受托管理人和債券持有人會議制度,并對契約條款、增信措施作出引導(dǎo)性規(guī)定。
自2014年12月5日公開征求意見以來,證監(jiān)會共收到書面反饋意見103份。提出意見建議的主體包括證券公司、基金公司、律師事務(wù)所、資信評級機構(gòu)及個人等。總體看來,社會各界對《管理辦法》的內(nèi)容普遍表示認可,認為符合監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求和市場化、法治化原則,有利于債券市場規(guī)范健康發(fā)展,應(yīng)盡快推出。同時,各界也提出了一些具有建設(shè)性的意見和建議。
根據(jù)市場意見,《管理辦法》主要做了以下修改:
一是進一步明確在公司債券發(fā)行和持續(xù)信息披露過程中出具專業(yè)意見的服務(wù)機構(gòu)如會計師事務(wù)所、評估機構(gòu)等均應(yīng)具備證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格。
二是明確中國證券金融股份有限公司非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。
三是對受托管理人履職方式和履職保障做了個別調(diào)整完善。
四是對部分文字表述進行了修改。
有意見提出放寬面向合格投資者公開發(fā)行的個人投資者準入標準,由于從境內(nèi)外實踐經(jīng)驗看,債券市場投資者結(jié)構(gòu)與股票市場有很大的不同,主要以機構(gòu)投資者為主,因此暫未采納相關(guān)意見。公眾投資者參與債券市場除直接進行債券投資外,還可以通過各種固定收益類理財產(chǎn)品投資債券。證監(jiān)會將繼續(xù)大力發(fā)展債券市場各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),滿足社會公眾的債券投資需求。此外,對于將區(qū)域性股權(quán)交易市場納入公司債券轉(zhuǎn)讓場所及監(jiān)管范圍、降低對募集資金專項賬戶監(jiān)管要求等建議,考慮到當前債券市場發(fā)展階段特征及保護債券持有人權(quán)益等要求,暫未予以吸收,擬隨著債券市場的發(fā)展實踐再作考慮。
《管理辦法》發(fā)布實施后,證券交易場所、中國證券業(yè)協(xié)會等證券自律組織將及時修訂、制定相關(guān)自律規(guī)則。
為貫徹落實黨的十八屆三中全會決定和國務(wù)院《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》(國發(fā)〔2014〕17號)關(guān)于規(guī)范發(fā)展債券市場的總體目標,體現(xiàn)新一屆政府簡政放權(quán)、寬進嚴管的政府職能轉(zhuǎn)變要求,適應(yīng)債券市場改革發(fā)展的新形勢,推動債券市場監(jiān)管轉(zhuǎn)型,提升債券市場服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,同時加強市場監(jiān)管,強化投資者保護,證監(jiān)會對《公司債券發(fā)行試點辦法》進行了修訂。
修訂后的規(guī)章更名為《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》(以下簡稱《管理辦法》),主要修訂內(nèi)容包括:一是擴大發(fā)行主體范圍。《管理辦法》將原來限于境內(nèi)證券交易所上市公司、發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司、證券公司的發(fā)行范圍擴大至所有公司制法人。二是豐富債券發(fā)行方式?！豆芾磙k法》在總結(jié)中小企業(yè)私募債試點經(jīng)驗的基礎(chǔ)上,對非公開發(fā)行以專門章節(jié)作出規(guī)定,全面建立非公開發(fā)行制度。三是增加債券交易場所?！豆芾磙k法》將公開發(fā)行公司債券的交易場所由上海、深圳證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng);非公開發(fā)行公司債券的交易場所由上海、深圳證券交易所拓展至全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、機構(gòu)間私募產(chǎn)品報價與服務(wù)系統(tǒng)和證券公司柜臺。四是簡化發(fā)行審核流程?！豆芾磙k法》取消公司債券公開發(fā)行的保薦制和發(fā)審委制度,以簡化審核流程。五是實施分類管理?！豆芾磙k法》將公司債券公開發(fā)行區(qū)分為面向公眾投資者的公開發(fā)行和面向合格投資者的公開發(fā)行兩類,并完善相關(guān)投資者適當性管理安排。六是加強債券市場監(jiān)管?！豆芾磙k法》強化了信息披露、承銷、評級、募集資金使用等重點環(huán)節(jié)監(jiān)管要求,并對私募債的行政監(jiān)管作出安排。七是強化持有人權(quán)益保護?！豆芾磙k法》完善了債券受托管理人和債券持有人會議制度,并對契約條款、增信措施作出引導(dǎo)性規(guī)定。
自2014年12月5日公開征求意見以來,證監(jiān)會共收到書面反饋意見103份。提出意見建議的主體包括證券公司、基金公司、律師事務(wù)所、資信評級機構(gòu)及個人等。總體看來,社會各界對《管理辦法》的內(nèi)容普遍表示認可,認為符合監(jiān)管轉(zhuǎn)型要求和市場化、法治化原則,有利于債券市場規(guī)范健康發(fā)展,應(yīng)盡快推出。同時,各界也提出了一些具有建設(shè)性的意見和建議。
根據(jù)市場意見,《管理辦法》主要做了以下修改:
一是進一步明確在公司債券發(fā)行和持續(xù)信息披露過程中出具專業(yè)意見的服務(wù)機構(gòu)如會計師事務(wù)所、評估機構(gòu)等均應(yīng)具備證券服務(wù)業(yè)務(wù)資格。
二是明確中國證券金融股份有限公司非公開發(fā)行公司債券可以自行銷售。
三是對受托管理人履職方式和履職保障做了個別調(diào)整完善。
四是對部分文字表述進行了修改。
有意見提出放寬面向合格投資者公開發(fā)行的個人投資者準入標準,由于從境內(nèi)外實踐經(jīng)驗看,債券市場投資者結(jié)構(gòu)與股票市場有很大的不同,主要以機構(gòu)投資者為主,因此暫未采納相關(guān)意見。公眾投資者參與債券市場除直接進行債券投資外,還可以通過各種固定收益類理財產(chǎn)品投資債券。證監(jiān)會將繼續(xù)大力發(fā)展債券市場各類資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),滿足社會公眾的債券投資需求。此外,對于將區(qū)域性股權(quán)交易市場納入公司債券轉(zhuǎn)讓場所及監(jiān)管范圍、降低對募集資金專項賬戶監(jiān)管要求等建議,考慮到當前債券市場發(fā)展階段特征及保護債券持有人權(quán)益等要求,暫未予以吸收,擬隨著債券市場的發(fā)展實踐再作考慮。
《管理辦法》發(fā)布實施后,證券交易場所、中國證券業(yè)協(xié)會等證券自律組織將及時修訂、制定相關(guān)自律規(guī)則。