一、證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收
證券交易所實行標準券制度的質(zhì)押式回購的清算交收，按照中國結算公司的《債券登記、托管與結算業(yè)務實施細則》辦理清算交收。
(一)初始清算交收
在回購交易日，中國結算公司于當日收市后根據(jù)結算備付金賬戶分戶相關規(guī)定，按成交金額將結算參與人當日回購成交應收、應付資金數(shù)據(jù)，與當日其他應收、應付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。
(二)到期清算交收
回購交易到期清算日收市后，中國結算公司按到期購回金額將到期購回的應收、應付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當日其他應收、應付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。
到期購回金額=購回價格×成交金額÷100
購回價格=100＋成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360
結算參與人客戶或自營結算備付金賬戶凈應付款的，應當按照規(guī)定履行資金交收義務。
(三)質(zhì)押券管理
在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。融資方結算參與人通過交易系統(tǒng)向中國結算公司申報提交質(zhì)押券，與中國結算公司建立質(zhì)押關系。對自營融資回購業(yè)務，融資方結算參與人應將自營證券賬戶中的債券作為質(zhì)押券向中國結算公司提交，并與中國結算公司建立質(zhì)押關系。對經(jīng)紀融資回購業(yè)務，融資方結算參與人應根據(jù)客戶的委托，并以融資方結算參與人自己的名義，將該客戶證券賬戶中的債券作為質(zhì)押券向中國結算公司提交，由中國結算公司實施轉移占有，并以融資方結算參與人名義與中國結算公司建立質(zhì)押關系。
(四)違約處理
質(zhì)押券欠庫的，中國結算公司在該日日終暫不交付或從其資金交收賬戶中扣劃與質(zhì)押券欠庫量等額的資金。如次一交易日未補充申報提交，或補充申報提交質(zhì)押券后相關證券賬戶仍然發(fā)生質(zhì)押券欠庫的，從該交易日起(含節(jié)假日)向該融資方結算參與人收取違約金。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額×違約天數(shù)×違約金比例
(五)標準券折算率和融資額度計算
標準券折算率是指一單位債券可折成的標準券金額與其面值的比率。標準券折算率計算和公布的有關安排如下：
1．對已在證券交易所上市的、可用以進行回購交易的國債、企業(yè)債和其他債券，中國結算公司一般在每星期三收市后根據(jù)“標準券折算率計算公式”計算下一星期適用的標準券折算率。
2．對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日，按照“標準券折算率計算公式”計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率。
3．標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。
例9—13(2012年3月考題·多選題)
下列有關證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收說法正確的有（ ?。?。
A．證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收包括初始清算交收和到期清算交收
B．證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收實行標準券制度
C．標準券折算率由中國人民銀行定期計算和發(fā)布
D．中國結算公司一般在每星期三收市后發(fā)布下一星期適用的標準券折算率
【參考答案】ABD
【解析】C項應修改為“標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。”
例9—14(2012年3月考題·多選題)
關于證券交易所質(zhì)押式回購清算與交收過程中標準券計算和公布，下列表述中正確的有（ ）。
A．已在證券交易所上市的、可用以回購交易的債券，中國結算公司一般在每星期三收市后計算下一星期適用的標準券折算率
B．對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率
C．在標準券折算率計算過程中無需考慮違約風險防范問題
D．標準券折算率由中國結算公司負責計算，滬、深證券交易所負責向投資者發(fā)布計算結果
【參考答案】AB
【解析】標準券折算率計算和公布的有關安排如下：對已在證券交易所上市的、可用以進行回購交易的國債、企業(yè)債和其他債券，中國結算公司一般在每星期三收市后根據(jù)“標準券折算率計算公式”計算下一星期適用的標準券折算率；對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日，按照“標準券折算率計算公式”計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率；標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。
證券交易所實行標準券制度的質(zhì)押式回購的清算交收，按照中國結算公司的《債券登記、托管與結算業(yè)務實施細則》辦理清算交收。
(一)初始清算交收
在回購交易日，中國結算公司于當日收市后根據(jù)結算備付金賬戶分戶相關規(guī)定，按成交金額將結算參與人當日回購成交應收、應付資金數(shù)據(jù)，與當日其他應收、應付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。
(二)到期清算交收
回購交易到期清算日收市后，中國結算公司按到期購回金額將到期購回的應收、應付資金數(shù)據(jù)，與其到期清算當日其他應收、應付資金數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出結算參與人凈應收或凈應付資金余額。
到期購回金額=購回價格×成交金額÷100
購回價格=100＋成交年收益率×100×回購天數(shù)÷360
結算參與人客戶或自營結算備付金賬戶凈應付款的，應當按照規(guī)定履行資金交收義務。
(三)質(zhì)押券管理
在回購交易存續(xù)期間，融資方需在質(zhì)押庫中存放足額的債券作為質(zhì)押。融資方結算參與人通過交易系統(tǒng)向中國結算公司申報提交質(zhì)押券，與中國結算公司建立質(zhì)押關系。對自營融資回購業(yè)務，融資方結算參與人應將自營證券賬戶中的債券作為質(zhì)押券向中國結算公司提交，并與中國結算公司建立質(zhì)押關系。對經(jīng)紀融資回購業(yè)務，融資方結算參與人應根據(jù)客戶的委托，并以融資方結算參與人自己的名義，將該客戶證券賬戶中的債券作為質(zhì)押券向中國結算公司提交，由中國結算公司實施轉移占有，并以融資方結算參與人名義與中國結算公司建立質(zhì)押關系。
(四)違約處理
質(zhì)押券欠庫的，中國結算公司在該日日終暫不交付或從其資金交收賬戶中扣劃與質(zhì)押券欠庫量等額的資金。如次一交易日未補充申報提交，或補充申報提交質(zhì)押券后相關證券賬戶仍然發(fā)生質(zhì)押券欠庫的，從該交易日起(含節(jié)假日)向該融資方結算參與人收取違約金。
違約金=質(zhì)押券欠庫量等額金額×違約天數(shù)×違約金比例
(五)標準券折算率和融資額度計算
標準券折算率是指一單位債券可折成的標準券金額與其面值的比率。標準券折算率計算和公布的有關安排如下：
1．對已在證券交易所上市的、可用以進行回購交易的國債、企業(yè)債和其他債券，中國結算公司一般在每星期三收市后根據(jù)“標準券折算率計算公式”計算下一星期適用的標準券折算率。
2．對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日，按照“標準券折算率計算公式”計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率。
3．標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。
例9—13(2012年3月考題·多選題)
下列有關證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收說法正確的有（ ?。?。
A．證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收包括初始清算交收和到期清算交收
B．證券交易所質(zhì)押式回購的清算與交收實行標準券制度
C．標準券折算率由中國人民銀行定期計算和發(fā)布
D．中國結算公司一般在每星期三收市后發(fā)布下一星期適用的標準券折算率
【參考答案】ABD
【解析】C項應修改為“標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。”
例9—14(2012年3月考題·多選題)
關于證券交易所質(zhì)押式回購清算與交收過程中標準券計算和公布，下列表述中正確的有（ ）。
A．已在證券交易所上市的、可用以回購交易的債券，中國結算公司一般在每星期三收市后計算下一星期適用的標準券折算率
B．對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率
C．在標準券折算率計算過程中無需考慮違約風險防范問題
D．標準券折算率由中國結算公司負責計算，滬、深證券交易所負責向投資者發(fā)布計算結果
【參考答案】AB
【解析】標準券折算率計算和公布的有關安排如下：對已在證券交易所上市的、可用以進行回購交易的國債、企業(yè)債和其他債券，中國結算公司一般在每星期三收市后根據(jù)“標準券折算率計算公式”計算下一星期適用的標準券折算率；對于新上市債券，中國結算公司最遲在新上市債券上市前一日，按照“標準券折算率計算公式”計算該品種債券上市日(含當日)至適用星期適用的標準券折算率；標準券折算率由中國結算公司和滬、深證券交易所在計算當日日終分別通過各自通信系統(tǒng)和網(wǎng)站聯(lián)合發(fā)布。