以利潤化為目標 ——不是
利潤化是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎。以利潤化作為財務管理的目標，有其合理的一面。企業(yè)追求利潤化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤化作為財務管理目標存在如下的缺點：
(1)利潤化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮資金時間價值。
(2)利潤化沒能有效地考慮風險問題。這可能會使財務人員不顧風險的大小去追求最多的利潤。
(3)利潤化往往會使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現(xiàn)目前的利潤，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。應該看到，將利潤化作為企業(yè)財務管理的目標，只是對經(jīng)濟效益的淺層次的認識，存在一定的片面性，所以，現(xiàn)代財務管理理論認為，利潤化并不是財務管理的目標。
以股東財富化為目標——理想
股東財富化是指通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。在股份經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，當股票價格達到時，則股東財富也達到。所以，股東財富化，又演變?yōu)楣善眱r格化。
與利潤化目標相比，股東財富化目標有其積極的方面，這是因為：(1)股東財富化目標考慮了風險因素，因為風險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響;(2)股東財富化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響;(3)股東財富化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
但應該看到，股東財富化也存在一些缺點：(1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用;(2)它只強調股東的利益，而對企業(yè)其他關系人的利益重視不夠;(3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。盡管股東財富化存在上述缺點，但如果一個國家的證券市場高度發(fā)達，市場效率極高，上市公司可以把股東財富化作為財務管理的目標。
以企業(yè)價值化為目標——科學
現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和，股東要承擔風險，但債權人和職工所承擔的風險也很大，政府也承擔了相當大的風險。財務管理的目標應與企業(yè)多個利益集團有關，使這些利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結果，在一定時期和一定環(huán)境下，某利益集團可能會起主導作用，但從長遠發(fā)展來看，不能只強調某一利益集團的利益，而置其他利益集團的利益于不顧，不能將財務管理的目標僅僅歸結為某一利益集團的目標。各個利益集團的目標都可以折中為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長，各利益集團都可以借此實現(xiàn)他們的最終目的。
利潤化是西方微觀經(jīng)濟學的理論基礎。以利潤化作為財務管理的目標，有其合理的一面。企業(yè)追求利潤化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于資源的合理配置，有利于經(jīng)濟效益的提高。但是，以利潤化作為財務管理目標存在如下的缺點：
(1)利潤化沒有考慮利潤實現(xiàn)的時間，沒有考慮資金時間價值。
(2)利潤化沒能有效地考慮風險問題。這可能會使財務人員不顧風險的大小去追求最多的利潤。
(3)利潤化往往會使企業(yè)財務決策帶有短期行為的傾向，即只顧實現(xiàn)目前的利潤，而不顧企業(yè)的長遠發(fā)展。應該看到，將利潤化作為企業(yè)財務管理的目標，只是對經(jīng)濟效益的淺層次的認識，存在一定的片面性，所以，現(xiàn)代財務管理理論認為，利潤化并不是財務管理的目標。
以股東財富化為目標——理想
股東財富化是指通過財務上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。在股份經(jīng)濟條件下，股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定。在股票數(shù)量一定時，當股票價格達到時，則股東財富也達到。所以，股東財富化，又演變?yōu)楣善眱r格化。
與利潤化目標相比，股東財富化目標有其積極的方面，這是因為：(1)股東財富化目標考慮了風險因素，因為風險的高低，會對股票價格產(chǎn)生重要影響;(2)股東財富化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響;(3)股東財富化目標比較容易量化，便于考核和獎懲。
但應該看到，股東財富化也存在一些缺點：(1)它只適合上市公司，對非上市公司則很難適用;(2)它只強調股東的利益，而對企業(yè)其他關系人的利益重視不夠;(3)股票價格受多種因素影響，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理財目標是不合理的。盡管股東財富化存在上述缺點，但如果一個國家的證券市場高度發(fā)達，市場效率極高，上市公司可以把股東財富化作為財務管理的目標。
以企業(yè)價值化為目標——科學
現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關系的總和，股東要承擔風險，但債權人和職工所承擔的風險也很大，政府也承擔了相當大的風險。財務管理的目標應與企業(yè)多個利益集團有關，使這些利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結果，在一定時期和一定環(huán)境下，某利益集團可能會起主導作用，但從長遠發(fā)展來看，不能只強調某一利益集團的利益，而置其他利益集團的利益于不顧，不能將財務管理的目標僅僅歸結為某一利益集團的目標。各個利益集團的目標都可以折中為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長，各利益集團都可以借此實現(xiàn)他們的最終目的。