第三節(jié)期貨市場的風險管理
單項選擇題（以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi)）
1.（ ?。┦抢媾c風險的直接承受者。
A.投資者
B.期貨結(jié)算所
C.期貨交易所
D.期貨公司
【解析】客戶（即投資者)參與期貨交易，必須通過期貨公司的代理在交易所內(nèi)進行，但客戶是利益與風險的直接承受者，他們既面臨期貨價格波動帶來的風險，也面臨期貨公司的違約風險，因此客戶風險管理也是期貨交易風險管理的重要組成部分。
2.期貨市場生存與發(fā)展的基礎是（ ?。?。
A.價格頻繁波動
B.設計期貨合約
C.組織監(jiān)督交易
D.穩(wěn)定的期貨價格
【解析】價格頻繁波動是期貨市場生存與發(fā)展的基礎。如果沒有期貨價格（與現(xiàn)貨價格）的頻繁波動，則投機者就會失去獲取風險收益的機會，套期保值者也無需回避價格波動風險，因而期貨市場就沒有必要存在。
3.期貨價格異常波動的最直接、最核心的因素是（ ?。?。
A.合約設計上有缺陷
B.會員結(jié)構(gòu)不合理
C.交易規(guī)則執(zhí)行不當
D.人為的非理性投機
【解析】人為的非理性投機因素是期貨價格異常波動的最直接、最核心的因素。這種非理性投機因素導致期貨價格異常波動，造成期貨價格與現(xiàn)貨價格背離，也正是這種非理性的投機因素影響了期貨市場功能的正常發(fā)揮。
4.（ ?。┍砻髟诮?日內(nèi)市場交易資金的增減狀況。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
5.（ ?。┓从称谪泝r格非理性波動的程度。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
6.（ ?。┓从钞斍皟r格對N天市場平均價格的偏離程度。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
7.下列四項中，期貨市場價格因人為投機而引起異常波動可能性的是（ ?。?。
A.某大豆期貨合約持倉集中度下降10%，市場資金集中度上升20%
B.某大豆期貨合約持倉集中度上升10%，市場資金集中度下降20%
C.某大豆期貨合約持倉集中度上升10%，市場資金集中度上升10%
D.某大豆期貨合約持倉集中度下降20%，市場資金集中度上升10%
【解析】市場資金集中度、某合約持倉集中度兩個指標的聯(lián)合，是風險管理者判斷期貨市場價格波動是否是因人為投機而起的重要依據(jù)之一。如果兩指標同向變動，則價格異常波動的可能性就大。
8.結(jié)算會員在期貨交易中違約的，結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)不能運用（ ?。┭a償對方損失。
A.結(jié)算機構(gòu)的自有資金
B.其他客戶除了風險基金之外的基金存款
C.風險和儲備基金
D.結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財產(chǎn)
【解析】結(jié)算會員在期貨交易中違約的,結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)應先運用該結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財產(chǎn)補償對方損失；上述財產(chǎn)不足補償?shù)?，應運用風險和儲備基金，最后運用結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)的自有資金予以補償。但是，最為重要的是無論在何種情況下，結(jié)算所絕對不能運用其他會員或客戶除了風險基金之外的基金存款去填補某一會員無力償付的債項。
9.（ ?。╋L險管理的目標是維持自身投資的權(quán)益，保障自身財務的安全。
A.期貨交易所
B.期貨公司
C.客戶
D.期貨行業(yè)協(xié)會
【解析】客戶是利益與風險的直接承受者，其風險管理的目標是：維持自身投資的權(quán)益，保障自身財務的安全。
參考答案：1A 2A 3D 4A 5C 6D 7C 8B 9C
單項選擇題（以下各小題所給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi)）
1.（ ?。┦抢媾c風險的直接承受者。
A.投資者
B.期貨結(jié)算所
C.期貨交易所
D.期貨公司
【解析】客戶（即投資者)參與期貨交易，必須通過期貨公司的代理在交易所內(nèi)進行，但客戶是利益與風險的直接承受者，他們既面臨期貨價格波動帶來的風險，也面臨期貨公司的違約風險，因此客戶風險管理也是期貨交易風險管理的重要組成部分。
2.期貨市場生存與發(fā)展的基礎是（ ?。?。
A.價格頻繁波動
B.設計期貨合約
C.組織監(jiān)督交易
D.穩(wěn)定的期貨價格
【解析】價格頻繁波動是期貨市場生存與發(fā)展的基礎。如果沒有期貨價格（與現(xiàn)貨價格）的頻繁波動，則投機者就會失去獲取風險收益的機會，套期保值者也無需回避價格波動風險，因而期貨市場就沒有必要存在。
3.期貨價格異常波動的最直接、最核心的因素是（ ?。?。
A.合約設計上有缺陷
B.會員結(jié)構(gòu)不合理
C.交易規(guī)則執(zhí)行不當
D.人為的非理性投機
【解析】人為的非理性投機因素是期貨價格異常波動的最直接、最核心的因素。這種非理性投機因素導致期貨價格異常波動，造成期貨價格與現(xiàn)貨價格背離，也正是這種非理性的投機因素影響了期貨市場功能的正常發(fā)揮。
4.（ ?。┍砻髟诮?日內(nèi)市場交易資金的增減狀況。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
5.（ ?。┓从称谪泝r格非理性波動的程度。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
6.（ ?。┓从钞斍皟r格對N天市場平均價格的偏離程度。
A.市場資金總量變動率
B.市場資金集中度
C.現(xiàn)價期價偏離率
D.期貨價格變動率
7.下列四項中，期貨市場價格因人為投機而引起異常波動可能性的是（ ?。?。
A.某大豆期貨合約持倉集中度下降10%，市場資金集中度上升20%
B.某大豆期貨合約持倉集中度上升10%，市場資金集中度下降20%
C.某大豆期貨合約持倉集中度上升10%，市場資金集中度上升10%
D.某大豆期貨合約持倉集中度下降20%，市場資金集中度上升10%
【解析】市場資金集中度、某合約持倉集中度兩個指標的聯(lián)合，是風險管理者判斷期貨市場價格波動是否是因人為投機而起的重要依據(jù)之一。如果兩指標同向變動，則價格異常波動的可能性就大。
8.結(jié)算會員在期貨交易中違約的，結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)不能運用（ ?。┭a償對方損失。
A.結(jié)算機構(gòu)的自有資金
B.其他客戶除了風險基金之外的基金存款
C.風險和儲備基金
D.結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財產(chǎn)
【解析】結(jié)算會員在期貨交易中違約的,結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)應先運用該結(jié)算會員的交易保證金賬戶內(nèi)的財產(chǎn)補償對方損失；上述財產(chǎn)不足補償?shù)?，應運用風險和儲備基金，最后運用結(jié)算所或結(jié)算機構(gòu)的自有資金予以補償。但是，最為重要的是無論在何種情況下，結(jié)算所絕對不能運用其他會員或客戶除了風險基金之外的基金存款去填補某一會員無力償付的債項。
9.（ ?。╋L險管理的目標是維持自身投資的權(quán)益，保障自身財務的安全。
A.期貨交易所
B.期貨公司
C.客戶
D.期貨行業(yè)協(xié)會
【解析】客戶是利益與風險的直接承受者，其風險管理的目標是：維持自身投資的權(quán)益，保障自身財務的安全。
參考答案：1A 2A 3D 4A 5C 6D 7C 8B 9C