2015年注冊會計師會計輔導：可持續(xù)增長率

可持續(xù)增長率：
    （一）可持續(xù)增長率的定義
    可持續(xù)增長率是指不增發(fā)和回購股票，不改變經(jīng)營效率和財務政策時，其銷售所能達到的增長率。
    （二）計算公式
    可持續(xù)增長率
    ＝（銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)×收益留存率）/（1－銷售凈利率×資產(chǎn)周轉率×權益乘數(shù)×收益留存率）
    ＝權益凈利率×收益留存率/（1－權益凈利率×收益留存率）
    ＝本期收益留存/（期末股東權益－本期收益留存）
    （三）在“不增發(fā)新股和回購股票”的前提下，實際增長率與可持續(xù)增長率的關系
    對于不增發(fā)新股和回購股票時，本年實際增長率與可持續(xù)增長率的大小，具體需要看變動的是哪個指標。具體情況如下：
    1.資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉率上升則：“本年實際增長率”大于“本年的可持續(xù)增長率”
    2.銷售凈利率或收益留存率上升則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
    3.資產(chǎn)負債率或資產(chǎn)周轉率下降則：“本年實際增長率”小于“本年的可持續(xù)增長率”
    4.銷售凈利率或收益留存率下降則：“本年實際增長率”＝“本年的可持續(xù)增長率”
    （四）基于管理用財務報表的可持續(xù)增長率計算公式
    （1）根據(jù)期初股東權益計算的可持續(xù)增長率
    可持續(xù)增長率＝銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉次數(shù)×期初權益期末凈經(jīng)營資產(chǎn)乘數(shù)×本期利潤留存率
    （2）根據(jù)期末股東權益計算：