資本結(jié)構(gòu)
（一）資本結(jié)構(gòu)的含義
1.資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
1）廣義：全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。
2）狹義：長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金管理（不屬于資本范疇）。
2.資本結(jié)構(gòu)——滿足：
1）加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)
2）企業(yè)價(jià)值。
（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)VS財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）
因 素性 質(zhì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響
經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率產(chǎn)銷量穩(wěn)定高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低、可較多負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用）
產(chǎn)銷量和盈余具有周期性低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）
產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率高高負(fù)債（利用財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)）
財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高高負(fù)債（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)成本低）
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)擁有大量固定資產(chǎn)主要使用長(zhǎng)期資金（長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票）
擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)更多依賴流動(dòng)負(fù)債
資產(chǎn)適用于抵押貸款高負(fù)債
以技術(shù)研發(fā)為主負(fù)債較少（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高）
企業(yè)投資人和管理*態(tài)度股權(quán)分散更多采用權(quán)益資本（以分散風(fēng)險(xiǎn)）
少數(shù)股東控制（股權(quán)集中）采用優(yōu)先股或債務(wù)資本（防止控股權(quán)稀釋）
穩(wěn)健的管理*低負(fù)債
行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
高新技術(shù)企業(yè)低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
初創(chuàng)階段低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
發(fā)展成熟階段高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
收縮階段低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
稅務(wù)政策和貨幣政策所得稅稅率較高高負(fù)債（債務(wù)資本的抵稅作用大）
緊縮貨幣政策市場(chǎng)利率高，債務(wù)資本成本大
（一）資本結(jié)構(gòu)的含義
1.資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)資本總額中各種資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。
1）廣義：全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比率。
2）狹義：長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比率，短期債務(wù)作為營(yíng)運(yùn)資金管理（不屬于資本范疇）。
2.資本結(jié)構(gòu)——滿足：
1）加權(quán)平均資本成本最低，同時(shí)
2）企業(yè)價(jià)值。
（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)VS財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）
因 素性 質(zhì)對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響
經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率產(chǎn)銷量穩(wěn)定高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低、可較多負(fù)擔(dān)固定財(cái)務(wù)費(fèi)用）
產(chǎn)銷量和盈余具有周期性低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、固定財(cái)務(wù)費(fèi)用會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)）
產(chǎn)銷量增長(zhǎng)率高高負(fù)債（利用財(cái)務(wù)杠桿的放大效應(yīng)）
財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)財(cái)務(wù)狀況良好、信用等級(jí)高高負(fù)債（財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低、債務(wù)成本低）
資產(chǎn)結(jié)構(gòu)擁有大量固定資產(chǎn)主要使用長(zhǎng)期資金（長(zhǎng)期負(fù)債和發(fā)行股票）
擁有較多流動(dòng)資產(chǎn)更多依賴流動(dòng)負(fù)債
資產(chǎn)適用于抵押貸款高負(fù)債
以技術(shù)研發(fā)為主負(fù)債較少（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高）
企業(yè)投資人和管理*態(tài)度股權(quán)分散更多采用權(quán)益資本（以分散風(fēng)險(xiǎn)）
少數(shù)股東控制（股權(quán)集中）采用優(yōu)先股或債務(wù)資本（防止控股權(quán)稀釋）
穩(wěn)健的管理*低負(fù)債
行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
高新技術(shù)企業(yè)低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
初創(chuàng)階段低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
發(fā)展成熟階段高負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低）
收縮階段低負(fù)債（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高）
稅務(wù)政策和貨幣政策所得稅稅率較高高負(fù)債（債務(wù)資本的抵稅作用大）
緊縮貨幣政策市場(chǎng)利率高，債務(wù)資本成本大