資本成本
（一）資本成本的含義及構(gòu)成
1.含義：企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價——資本所有權(quán)與使用權(quán)分離的結(jié)果
1）出資者：讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬（必要收益率）；
2）籌資者：取得資本使用權(quán)所付出的代價。
2.構(gòu)成
1）籌資費：企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，在資本籌集時一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，通常直接從籌資數(shù)額中扣除。
2）占用費：企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價（即取得資本使用權(quán)所付出的代價），是資本成本的主要內(nèi)容。
（二）資本成本的作用——籌資決策、投資決策、業(yè)績評價
1.比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)（企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式）
2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)（資本結(jié)構(gòu)：平均資本成本率最小、企業(yè)價值）
3.評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期報酬率＞資本成本率）
4.評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)（企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率應(yīng)高于其平均資本成本率，才能帶來剩余收益）
（三）影響資本成本的因素
資本成本（必要收益率）是風(fēng)險的函數(shù)
影響因素
影響方式
總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境
國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、預(yù)期通貨膨脹
資本市場條件
資本市場的效率和風(fēng)險
企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況
經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求
一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高（并非線性關(guān)系，融資規(guī)模突破一定限度時，才引起資本成本的明顯變化）
（一）資本成本的含義及構(gòu)成
1.含義：企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價——資本所有權(quán)與使用權(quán)分離的結(jié)果
1）出資者：讓渡資本使用權(quán)所帶來的投資報酬（必要收益率）；
2）籌資者：取得資本使用權(quán)所付出的代價。
2.構(gòu)成
1）籌資費：企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，在資本籌集時一次性發(fā)生，在資本使用過程中不再發(fā)生，通常直接從籌資數(shù)額中扣除。
2）占用費：企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價（即取得資本使用權(quán)所付出的代價），是資本成本的主要內(nèi)容。
（二）資本成本的作用——籌資決策、投資決策、業(yè)績評價
1.比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)（企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本最低的方式）
2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)（資本結(jié)構(gòu)：平均資本成本率最小、企業(yè)價值）
3.評價投資項目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)（預(yù)期報酬率＞資本成本率）
4.評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)（企業(yè)的總資產(chǎn)報酬率應(yīng)高于其平均資本成本率，才能帶來剩余收益）
（三）影響資本成本的因素
資本成本（必要收益率）是風(fēng)險的函數(shù)
影響因素
影響方式
總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境
國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、預(yù)期通貨膨脹
資本市場條件
資本市場的效率和風(fēng)險
企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況
經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險
企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求
一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高（并非線性關(guān)系，融資規(guī)模突破一定限度時，才引起資本成本的明顯變化）