9月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):住宅銷售季節(jié)性回升,但同比繼續(xù)下降;開發(fā)商投資意愿繼續(xù)下降。9月房地產(chǎn)投資仍延續(xù)今年以來持續(xù)下行的趨勢(shì),房地產(chǎn)投資增速由8月的13.2%下降至12.5%,明顯低于今年2月的19.3%,開發(fā)商投資意愿繼續(xù)下降。我們認(rèn)為隨著9月底央行、銀監(jiān)會(huì)放松首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等政策的逐漸落實(shí),監(jiān)管層面政策“托底”的意圖明顯,四季度全國(guó)商品房成交量的筑底回升是大概率事件。而房地產(chǎn)投資往往滯后于銷售的變動(dòng),預(yù)計(jì)未來投資增速仍將呈繼續(xù)筑底的過程,但下行的空間有限。
各地救市政策升級(jí),效果將在四季度逐漸顯現(xiàn)。繼上周天津發(fā)布地產(chǎn)新政,取消“70/90”限制,并給予契稅優(yōu)惠后,本周傳其將在11月1日調(diào)整二手房交易營(yíng)業(yè)稅期限,即由五年修改成兩年。(1)各地房地產(chǎn)放松政策落地,救市政策不斷升級(jí)。天津作為直轄市,救市力度較大,反映中央已將放松地產(chǎn)調(diào)控的權(quán)利下放至地方,并默許地方政府自行調(diào)整房地產(chǎn)政策;(2)房地產(chǎn)放松政策效果將在四季度逐漸體現(xiàn)。我們認(rèn)為放松政策將呈現(xiàn)“1+1>2”的效果,商品住宅成交回升是大概率事件。
策略:維持行業(yè)“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為隨著央行放松政策的落地,未來房地產(chǎn)銷量回升是大概率事件。地產(chǎn)股會(huì)提前反應(yīng)銷量回暖的預(yù)期,推薦龍頭中海外、萬(wàn)科;估值較低的白馬股:方興地產(chǎn);京津冀主題推薦金隅股份,兼具國(guó)企改革。
截至28/10一周房地產(chǎn)股份表現(xiàn)。我們篩選了84個(gè)房地產(chǎn)股份,以監(jiān)察房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)。截至28/10一周,84個(gè)股份平均上漲0.3%,低于大市的1.5%跌幅。內(nèi)房股平均漲0.3%,香港房地產(chǎn)上升0.3%,REIT板塊則平均上漲0.4%。詳見本報(bào)告最后兩頁(yè)“安信國(guó)際房地產(chǎn)組合股份表現(xiàn)及估值”,而下表列出一周及一個(gè)月表現(xiàn)及最差的房地產(chǎn)股份。
各地救市政策升級(jí),效果將在四季度逐漸顯現(xiàn)。繼上周天津發(fā)布地產(chǎn)新政,取消“70/90”限制,并給予契稅優(yōu)惠后,本周傳其將在11月1日調(diào)整二手房交易營(yíng)業(yè)稅期限,即由五年修改成兩年。(1)各地房地產(chǎn)放松政策落地,救市政策不斷升級(jí)。天津作為直轄市,救市力度較大,反映中央已將放松地產(chǎn)調(diào)控的權(quán)利下放至地方,并默許地方政府自行調(diào)整房地產(chǎn)政策;(2)房地產(chǎn)放松政策效果將在四季度逐漸體現(xiàn)。我們認(rèn)為放松政策將呈現(xiàn)“1+1>2”的效果,商品住宅成交回升是大概率事件。
策略:維持行業(yè)“跑贏大市”的投資評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為隨著央行放松政策的落地,未來房地產(chǎn)銷量回升是大概率事件。地產(chǎn)股會(huì)提前反應(yīng)銷量回暖的預(yù)期,推薦龍頭中海外、萬(wàn)科;估值較低的白馬股:方興地產(chǎn);京津冀主題推薦金隅股份,兼具國(guó)企改革。
截至28/10一周房地產(chǎn)股份表現(xiàn)。我們篩選了84個(gè)房地產(chǎn)股份,以監(jiān)察房地產(chǎn)行業(yè)的表現(xiàn)。截至28/10一周,84個(gè)股份平均上漲0.3%,低于大市的1.5%跌幅。內(nèi)房股平均漲0.3%,香港房地產(chǎn)上升0.3%,REIT板塊則平均上漲0.4%。詳見本報(bào)告最后兩頁(yè)“安信國(guó)際房地產(chǎn)組合股份表現(xiàn)及估值”,而下表列出一周及一個(gè)月表現(xiàn)及最差的房地產(chǎn)股份。