一、單項(xiàng)選擇題
1．如果某證券的β值為1．5，若市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10％，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（ ?。?。
A．5％
B．15％
C．50％
D．85％
2．當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，實(shí)際利率（ ?。?BR> A．大于零
B．小于零
C．等于零
D．不能確定
3．若本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m，則n年末該投資的本息和為（ ?。?。
4．若100元的存款以8％的年利率，按復(fù)利計(jì)息，每半年支付一次利息，則年末本息和為（ ?。┰?。
A．108．32
B．108．24
C．108．16
D．108．04
5．古典學(xué)派認(rèn)為，利率是某些經(jīng)濟(jì)變量的函數(shù)，即（ ?。?。
A．貨幣供給增加，利率水平上升
B．儲(chǔ)蓄增加，利率水平上升
C．貨幣需求增加，利率水平上升
D．投資增加，利率水平上升
6．某債券面值100元，每年按5元付息，10年后到期還本，當(dāng)年市場(chǎng)利率為4％，則其名義收益率是（ ?。?。
A．2％
B．4％
C．5％
D．6％
7．債券本期收益率的計(jì)算公式是（ ?。?。
A．票面收益／市場(chǎng)價(jià)格
B．票面收益／債券面值
C．(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷市場(chǎng)價(jià)格
D．(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷債券面值
8．國債的發(fā)行價(jià)格低于面值，叫做（ ?。┌l(fā)行。
A．折價(jià)
B．平價(jià)
C．溢價(jià)
D．競(jìng)價(jià)
9．某只股票年末每股稅后利潤0．40元，市場(chǎng)利率為5％，則該只股票價(jià)格為（ ?。?BR> A．8元
B．1．25元
C．2元
D．3．75元
10．如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則（ ?。?BR> A．β一定為零
B．β一定為1
C．β一定不存在
D．β不一定為零
11．資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)中的貝塔系數(shù)測(cè)度的是（ ）。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．操作風(fēng)險(xiǎn)
C．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
D．利率風(fēng)險(xiǎn)
12．如果市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大10％，某證券的口值為1，則該證券的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大（ ）。
A．85％
B．50％
C．10％
D．5％
13．一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是（ ?。?。
A．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低
14．某銀行以900元的價(jià)格購入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10％，銀行持有3年到期償還，那么購買的持有期收益率為（ ?。?。
A．3．3％
B．14．81％
C．3．7％
D．10％15．如果市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于（ ?。?BR> A．強(qiáng)式有效市場(chǎng)
B．半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
C．弱式有效市場(chǎng)
D．半弱式有效市場(chǎng)
16．利率與有價(jià)證券價(jià)格呈（ ?。?。
A．正相關(guān)關(guān)系
B．無相關(guān)關(guān)系
C．負(fù)相關(guān)關(guān)系
D．零相關(guān)關(guān)系
17．現(xiàn)有一筆資金，共計(jì)金額為P，存期為n年，年利率為r，如果按單利計(jì)算，則n年后的終值為（ ?。?。
A．FVn=P(1+r×n)
B．FVn=P(1+r)n
C．FVn=P(1+r÷n)
D．FVn=P(1×r÷n)
18．持有期收益率與到期收益率的差別在于（ ?。?。
A．現(xiàn)值不同
B．年值不同
C．將來值不同
D．凈現(xiàn)值不同
19．2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的（ ?。?。
A．0．85倍
B．0．9倍
C．0．6倍
D．0．7倍
20．2004年11月，中國人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開（ ）小額外幣存款利率。
A．1年期以上
B．2年期以上
C．3年期以上
D．5年期以上
21．目前中國人民銀行僅對(duì)（ ）實(shí)行上限管理。
A．貨幣市場(chǎng)利率
B．債券市場(chǎng)利率
C．境內(nèi)外幣存款利率
D．金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率二、多項(xiàng)選擇題
1．股票價(jià)格的確定取決于（ ?。?。
A．票面金額
B．利率
C．收益
D．物價(jià)水平
E．實(shí)際期限
2．以下關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容的說法中，正確的是（ ?。?。
A．一般來說，債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高
B．流動(dòng)性差的債權(quán)工具，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，利率定的就高一些
C．在同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低
D．期限越長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性強(qiáng)
E．政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)最低
3．我國利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為（ ）。
A．漸進(jìn)模式
B．激進(jìn)模式
C．先本幣、后外幣
D．先外幣、后本幣
E．先貸款、后存款
4．決定債券到期收益率的因素主要有（ ?。?BR> A．票面利率
B．期限
C．面值
D．市場(chǎng)價(jià)格
E．匯率
5．根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有（ ?。?BR> A．期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格
B．期權(quán)期限
C．標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度
D．通貨膨脹率
E．無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率
6．凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括（ ）。
A．投資動(dòng)機(jī)
B．支出動(dòng)機(jī)
C．交易動(dòng)機(jī)
D．預(yù)防動(dòng)機(jī)
E．投機(jī)動(dòng)機(jī)
7．資本資產(chǎn)定價(jià)理論提出的理論假設(shè)有（ ?。?。
A．投資者總是追求投資效用化
B．市場(chǎng)上不存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
C．投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的
D．投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來評(píng)價(jià)投資組合
E．稅收和交易費(fèi)用均忽略不計(jì)
8．根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是（ ?。?BR> A．違約風(fēng)險(xiǎn)
B．流動(dòng)性
C．所得稅
D．交易風(fēng)險(xiǎn)
E．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
9．目前，解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論包括（ ?。?。
A．預(yù)期理論
B．分割市場(chǎng)理論
C．流動(dòng)性溢價(jià)理論
D．古典利率理論
E．利率平價(jià)理論
10．能夠解釋不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降現(xiàn)象的理論有（ ）。
A．古典利率理論
B．流動(dòng)性偏好理論
C．市場(chǎng)分割理論
D．預(yù)期理論
E．流動(dòng)性溢價(jià)理論三、案例分析題
2008年1月某企業(yè)發(fā)行一種票面利率為60／0，每年付息一次，期限3年，面值100元的債券。假設(shè)2008年1月至今的市場(chǎng)利率是4％。2011年1月，該企業(yè)決定永久延續(xù)該債券期限，即實(shí)際上實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，假設(shè)此時(shí)該企業(yè)的每股稅后盈利是0．50元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元。請(qǐng)根據(jù)以上資料回答下列問題：
1．2009年1月，該債券的購買價(jià)應(yīng)是（ ?。┰?。
A．90．2
B．103．8
C．105．2
D．107．4
2．在債券發(fā)行時(shí)如果市場(chǎng)利率高于債券票面利率，則（ ?。?。
A．債券的購買價(jià)高于面值
B．債券的購買價(jià)低于面值
C．按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求減少
D．按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求增加
3．債轉(zhuǎn)股后的股票定價(jià)是（ ?。┰?。
A．8．5
B．12．5
C．22．0
D．30．0
4．以2011年1月該股票的靜態(tài)價(jià)格為基準(zhǔn)，債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)（ ?。?BR> A．低估
B．合理
C．高估
D．不能確定
5．按照2011年1月的市場(chǎng)狀況，該股票的市盈率是（ ?。┍?。
A．10
B．24
C．30
D．44參考答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1．B
2．B
【解析】本題考查名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系。名義利率扣除物價(jià)變動(dòng)率后的利率是實(shí)際利率。用公式表示為：實(shí)際利率=名義利率一通貨膨脹率。當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，由公式可見，實(shí)際利率為負(fù)，即小于零。
3．C
【解析】本題考查復(fù)利的計(jì)算。
4．C
【解析】本題考查復(fù)利年末本息和的計(jì)算公式。FV1=100×(1+0．O8÷2)2=108．16(元)。
5．D
【解析】本題考查古典利率理論的相關(guān)內(nèi)容。古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。當(dāng)投資增加時(shí)，投資大于儲(chǔ)蓄，利率會(huì)上升。
6．C
【解析】本題考查名義收益率的計(jì)算公式。名義收益率=票面收益÷票面金額=5÷100=5％。
7．A
【解析】本題考查本期收益率的計(jì)算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益與其市場(chǎng)價(jià)格的比率，公式為：本期收益率=票面收益÷市場(chǎng)價(jià)格。
8．A
【解析】本題考查債券的發(fā)行方式。債券的市場(chǎng)價(jià)格<債券面值，即債券貼現(xiàn)或折價(jià)發(fā)行；債券的市場(chǎng)價(jià)格>債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行；債券的市場(chǎng)價(jià)格=債券面值，即債券等價(jià)發(fā)行。
9．A
【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算。P0=0．4÷5％=8(元)。
10．A
【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)口的相關(guān)知識(shí)。如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則β一定為零。
11．C
【解析】本題考查貝塔系數(shù)(β)的相關(guān)知識(shí)。資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)提供了測(cè)度不可消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β。
12．C
【解析】本題考查資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。證券i的實(shí)際收益率比預(yù)期大β×Y％=10％×1=10％．
13．A
【解析】本題考查債權(quán)工具的特點(diǎn)。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比，流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)性越大；流動(dòng)性與收益性成反比，流動(dòng)性越差，所要求的收益回報(bào)會(huì)越高，所以利率相對(duì)較高。
14．B
【解析】本題考查持有期收益率的計(jì)算公式。年利息=1000×10％=100(元)，(償還價(jià)格一買入價(jià)格)÷買入債券到債券到期的時(shí)間=(1000—900)÷3=33．33，到期收益率=(100+33．33)÷900=14．81％。
15．C
【解析】本題考查弱式有效市場(chǎng)的概念。弱式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為在弱勢(shì)有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。
16．C
【解析】本題考查利率與有價(jià)證券價(jià)格的關(guān)系。利率通常與有價(jià)證券價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
17．A
【解析】本題考查單利終值的計(jì)算公式。
18．C
【解析】本題考查持有期收益率與到期收益率的差別。持有期收益率與到期收益率的差別在于將來值不同。
19．D
【解析】本題考查存貸款利率的市場(chǎng)化。2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0．7倍。
20．A
【解析】本題考查我國存貸款利率市場(chǎng)化的相關(guān)知識(shí)。2004年11月，中國人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開1年期以上小額外幣存款利率。
21．D
【解析】目前中國人民銀行僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率實(shí)行上限管理，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率和境內(nèi)外幣存款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。二、多項(xiàng)選擇題
1．BC
【解析】本題考查股票定價(jià)。股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。
2．ABCE
【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)內(nèi)容。
3．ADE
【解析】本題考查我國利率市場(chǎng)化改革的基本思路。根據(jù)十六屆三中全會(huì)精神，我國利率市場(chǎng)化改革的基本思路是：“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先大額長(zhǎng)期，后小額短期”。
4．ABCD
【解析】本題考查債券到期收益率計(jì)算公式涉及的因素。如果已知債券的市場(chǎng)價(jià)格、面值、票面利率和期限，便可求出它的到期收益率。
5．ABCE
【解析】本題考查期權(quán)價(jià)值的決定因素。期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。
6．CDE
【解析】本題考查流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)。凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
7．ACDE
【解析】本題考查資本資產(chǎn)定價(jià)理論的假設(shè)。選項(xiàng)B應(yīng)該是市場(chǎng)上存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
8．ABC
【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)知識(shí)。根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。
9．ABC
【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)。目前，主要有三種解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論，即預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論。
10．DE
【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)理論。不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降(同步波動(dòng)現(xiàn)象)，預(yù)期理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論可以解釋它，而市場(chǎng)分割理論則無法解釋。三、案例分析題
1．B
【解析】本題考查債券定價(jià)公式。P=6÷(1+4％)+6÷(1+4％)2+100÷(1+4％)2=103．8(元)。
2．BC
【解析】若市場(chǎng)利率高于債券票面利率，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購買價(jià))<債券面值。
3．B
【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算公式。P=0．5÷4％=12．5(元)。
4．C
【解析】根據(jù)上題計(jì)算得到，債轉(zhuǎn)股后的股票靜態(tài)定價(jià)12．5元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元，所以說債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)是高估了。
5．D
【解析】本題考查市盈率的計(jì)算。市盈率=股票價(jià)格÷每股稅后盈利=22÷0．5=44。
1．如果某證券的β值為1．5，若市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10％，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（ ?。?。
A．5％
B．15％
C．50％
D．85％
2．當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，實(shí)際利率（ ?。?BR> A．大于零
B．小于零
C．等于零
D．不能確定
3．若本金為P，年利率為r，每年的計(jì)息次數(shù)為m，則n年末該投資的本息和為（ ?。?。
4．若100元的存款以8％的年利率，按復(fù)利計(jì)息，每半年支付一次利息，則年末本息和為（ ?。┰?。
A．108．32
B．108．24
C．108．16
D．108．04
5．古典學(xué)派認(rèn)為，利率是某些經(jīng)濟(jì)變量的函數(shù)，即（ ?。?。
A．貨幣供給增加，利率水平上升
B．儲(chǔ)蓄增加，利率水平上升
C．貨幣需求增加，利率水平上升
D．投資增加，利率水平上升
6．某債券面值100元，每年按5元付息，10年后到期還本，當(dāng)年市場(chǎng)利率為4％，則其名義收益率是（ ?。?。
A．2％
B．4％
C．5％
D．6％
7．債券本期收益率的計(jì)算公式是（ ?。?。
A．票面收益／市場(chǎng)價(jià)格
B．票面收益／債券面值
C．(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷市場(chǎng)價(jià)格
D．(賣出價(jià)格一買入價(jià)格)÷債券面值
8．國債的發(fā)行價(jià)格低于面值，叫做（ ?。┌l(fā)行。
A．折價(jià)
B．平價(jià)
C．溢價(jià)
D．競(jìng)價(jià)
9．某只股票年末每股稅后利潤0．40元，市場(chǎng)利率為5％，則該只股票價(jià)格為（ ?。?BR> A．8元
B．1．25元
C．2元
D．3．75元
10．如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則（ ?。?BR> A．β一定為零
B．β一定為1
C．β一定不存在
D．β不一定為零
11．資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)中的貝塔系數(shù)測(cè)度的是（ ）。
A．匯率風(fēng)險(xiǎn)
B．操作風(fēng)險(xiǎn)
C．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
D．利率風(fēng)險(xiǎn)
12．如果市場(chǎng)投資組合的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大10％，某證券的口值為1，則該證券的實(shí)際收益率比預(yù)期收益率大（ ）。
A．85％
B．50％
C．10％
D．5％
13．一般來說，流動(dòng)性差的債權(quán)工具的特點(diǎn)是（ ?。?。
A．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較高
B．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大、利率相對(duì)較低
C．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較高
D．風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小、利率相對(duì)較低
14．某銀行以900元的價(jià)格購入5年期的票面額為1000元的債券，票面收益率為10％，銀行持有3年到期償還，那么購買的持有期收益率為（ ?。?。
A．3．3％
B．14．81％
C．3．7％
D．10％15．如果市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，則該市場(chǎng)屬于（ ?。?BR> A．強(qiáng)式有效市場(chǎng)
B．半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
C．弱式有效市場(chǎng)
D．半弱式有效市場(chǎng)
16．利率與有價(jià)證券價(jià)格呈（ ?。?。
A．正相關(guān)關(guān)系
B．無相關(guān)關(guān)系
C．負(fù)相關(guān)關(guān)系
D．零相關(guān)關(guān)系
17．現(xiàn)有一筆資金，共計(jì)金額為P，存期為n年，年利率為r，如果按單利計(jì)算，則n年后的終值為（ ?。?。
A．FVn=P(1+r×n)
B．FVn=P(1+r)n
C．FVn=P(1+r÷n)
D．FVn=P(1×r÷n)
18．持有期收益率與到期收益率的差別在于（ ?。?。
A．現(xiàn)值不同
B．年值不同
C．將來值不同
D．凈現(xiàn)值不同
19．2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的（ ?。?。
A．0．85倍
B．0．9倍
C．0．6倍
D．0．7倍
20．2004年11月，中國人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開（ ）小額外幣存款利率。
A．1年期以上
B．2年期以上
C．3年期以上
D．5年期以上
21．目前中國人民銀行僅對(duì)（ ）實(shí)行上限管理。
A．貨幣市場(chǎng)利率
B．債券市場(chǎng)利率
C．境內(nèi)外幣存款利率
D．金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率二、多項(xiàng)選擇題
1．股票價(jià)格的確定取決于（ ?。?。
A．票面金額
B．利率
C．收益
D．物價(jià)水平
E．實(shí)際期限
2．以下關(guān)于利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)相關(guān)內(nèi)容的說法中，正確的是（ ?。?。
A．一般來說，債券違約風(fēng)險(xiǎn)越大，其利率越高
B．流動(dòng)性差的債權(quán)工具，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，利率定的就高一些
C．在同等條件下，具有免稅特征的債券利率要低
D．期限越長(zhǎng)的債券，流動(dòng)性強(qiáng)
E．政府債券的違約風(fēng)險(xiǎn)最低
3．我國利率市場(chǎng)化的基本方式應(yīng)為（ ）。
A．漸進(jìn)模式
B．激進(jìn)模式
C．先本幣、后外幣
D．先外幣、后本幣
E．先貸款、后存款
4．決定債券到期收益率的因素主要有（ ?。?BR> A．票面利率
B．期限
C．面值
D．市場(chǎng)價(jià)格
E．匯率
5．根據(jù)期權(quán)定價(jià)理論，期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有（ ?。?BR> A．期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格
B．期權(quán)期限
C．標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度
D．通貨膨脹率
E．無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率
6．凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括（ ）。
A．投資動(dòng)機(jī)
B．支出動(dòng)機(jī)
C．交易動(dòng)機(jī)
D．預(yù)防動(dòng)機(jī)
E．投機(jī)動(dòng)機(jī)
7．資本資產(chǎn)定價(jià)理論提出的理論假設(shè)有（ ?。?。
A．投資者總是追求投資效用化
B．市場(chǎng)上不存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)
C．投資者是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的
D．投資者根據(jù)投資組合在單一投資期內(nèi)的預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來評(píng)價(jià)投資組合
E．稅收和交易費(fèi)用均忽略不計(jì)
8．根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，導(dǎo)致債權(quán)工具到期期限相同但利率卻不同的因素是（ ?。?BR> A．違約風(fēng)險(xiǎn)
B．流動(dòng)性
C．所得稅
D．交易風(fēng)險(xiǎn)
E．系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
9．目前，解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論包括（ ?。?。
A．預(yù)期理論
B．分割市場(chǎng)理論
C．流動(dòng)性溢價(jià)理論
D．古典利率理論
E．利率平價(jià)理論
10．能夠解釋不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降現(xiàn)象的理論有（ ）。
A．古典利率理論
B．流動(dòng)性偏好理論
C．市場(chǎng)分割理論
D．預(yù)期理論
E．流動(dòng)性溢價(jià)理論三、案例分析題
2008年1月某企業(yè)發(fā)行一種票面利率為60／0，每年付息一次，期限3年，面值100元的債券。假設(shè)2008年1月至今的市場(chǎng)利率是4％。2011年1月，該企業(yè)決定永久延續(xù)該債券期限，即實(shí)際上實(shí)施了債轉(zhuǎn)股，假設(shè)此時(shí)該企業(yè)的每股稅后盈利是0．50元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元。請(qǐng)根據(jù)以上資料回答下列問題：
1．2009年1月，該債券的購買價(jià)應(yīng)是（ ?。┰?。
A．90．2
B．103．8
C．105．2
D．107．4
2．在債券發(fā)行時(shí)如果市場(chǎng)利率高于債券票面利率，則（ ?。?。
A．債券的購買價(jià)高于面值
B．債券的購買價(jià)低于面值
C．按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求減少
D．按面值出售時(shí)投資者對(duì)該債券的需求增加
3．債轉(zhuǎn)股后的股票定價(jià)是（ ?。┰?。
A．8．5
B．12．5
C．22．0
D．30．0
4．以2011年1月該股票的靜態(tài)價(jià)格為基準(zhǔn)，債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)（ ?。?BR> A．低估
B．合理
C．高估
D．不能確定
5．按照2011年1月的市場(chǎng)狀況，該股票的市盈率是（ ?。┍?。
A．10
B．24
C．30
D．44參考答案及解析
一、單項(xiàng)選擇題
1．B
2．B
【解析】本題考查名義利率、實(shí)際利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系。名義利率扣除物價(jià)變動(dòng)率后的利率是實(shí)際利率。用公式表示為：實(shí)際利率=名義利率一通貨膨脹率。當(dāng)通貨膨脹率上升快于名義利率上升并超過名義利率時(shí)，由公式可見，實(shí)際利率為負(fù)，即小于零。
3．C
【解析】本題考查復(fù)利的計(jì)算。
4．C
【解析】本題考查復(fù)利年末本息和的計(jì)算公式。FV1=100×(1+0．O8÷2)2=108．16(元)。
5．D
【解析】本題考查古典利率理論的相關(guān)內(nèi)容。古典學(xué)派認(rèn)為，利率決定于儲(chǔ)蓄與投資的相互作用。當(dāng)投資增加時(shí)，投資大于儲(chǔ)蓄，利率會(huì)上升。
6．C
【解析】本題考查名義收益率的計(jì)算公式。名義收益率=票面收益÷票面金額=5÷100=5％。
7．A
【解析】本題考查本期收益率的計(jì)算公式。本期收益率，即信用工具的票面收益與其市場(chǎng)價(jià)格的比率，公式為：本期收益率=票面收益÷市場(chǎng)價(jià)格。
8．A
【解析】本題考查債券的發(fā)行方式。債券的市場(chǎng)價(jià)格<債券面值，即債券貼現(xiàn)或折價(jià)發(fā)行；債券的市場(chǎng)價(jià)格>債券面值，即債券為溢價(jià)發(fā)行；債券的市場(chǎng)價(jià)格=債券面值，即債券等價(jià)發(fā)行。
9．A
【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算。P0=0．4÷5％=8(元)。
10．A
【解析】本題考查風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)口的相關(guān)知識(shí)。如果證券無風(fēng)險(xiǎn)則β一定為零。
11．C
【解析】本題考查貝塔系數(shù)(β)的相關(guān)知識(shí)。資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)提供了測(cè)度不可消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β。
12．C
【解析】本題考查資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)知識(shí)。證券i的實(shí)際收益率比預(yù)期大β×Y％=10％×1=10％．
13．A
【解析】本題考查債權(quán)工具的特點(diǎn)。流動(dòng)性與風(fēng)險(xiǎn)性成反比，流動(dòng)性越差，風(fēng)險(xiǎn)性越大；流動(dòng)性與收益性成反比，流動(dòng)性越差，所要求的收益回報(bào)會(huì)越高，所以利率相對(duì)較高。
14．B
【解析】本題考查持有期收益率的計(jì)算公式。年利息=1000×10％=100(元)，(償還價(jià)格一買入價(jià)格)÷買入債券到債券到期的時(shí)間=(1000—900)÷3=33．33，到期收益率=(100+33．33)÷900=14．81％。
15．C
【解析】本題考查弱式有效市場(chǎng)的概念。弱式有效市場(chǎng)假說認(rèn)為在弱勢(shì)有效的情況下，市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量等。
16．C
【解析】本題考查利率與有價(jià)證券價(jià)格的關(guān)系。利率通常與有價(jià)證券價(jià)格呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
17．A
【解析】本題考查單利終值的計(jì)算公式。
18．C
【解析】本題考查持有期收益率與到期收益率的差別。持有期收益率與到期收益率的差別在于將來值不同。
19．D
【解析】本題考查存貸款利率的市場(chǎng)化。2008年10月，將商業(yè)性個(gè)人住房貸款利率下限擴(kuò)大到基準(zhǔn)利率的0．7倍。
20．A
【解析】本題考查我國存貸款利率市場(chǎng)化的相關(guān)知識(shí)。2004年11月，中國人民銀行在調(diào)整境內(nèi)小額外幣存款利率的同時(shí)，決定放開1年期以上小額外幣存款利率。
21．D
【解析】目前中國人民銀行僅對(duì)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款利率實(shí)行上限管理，貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)利率和境內(nèi)外幣存款利率已實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化。二、多項(xiàng)選擇題
1．BC
【解析】本題考查股票定價(jià)。股票一般都是永久性投資，沒有償還期限，因此其價(jià)格確定主要取決于收益與利率兩個(gè)因素，與股票收益成正比，而與市場(chǎng)利率成反比。
2．ABCE
【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的相關(guān)內(nèi)容。
3．ADE
【解析】本題考查我國利率市場(chǎng)化改革的基本思路。根據(jù)十六屆三中全會(huì)精神，我國利率市場(chǎng)化改革的基本思路是：“先外幣，后本幣；先貸款，后存款；先大額長(zhǎng)期，后小額短期”。
4．ABCD
【解析】本題考查債券到期收益率計(jì)算公式涉及的因素。如果已知債券的市場(chǎng)價(jià)格、面值、票面利率和期限，便可求出它的到期收益率。
5．ABCE
【解析】本題考查期權(quán)價(jià)值的決定因素。期權(quán)價(jià)值的決定因素主要有執(zhí)行價(jià)格、期權(quán)期限、標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)度及無風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)利率等。
6．CDE
【解析】本題考查流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)。凱恩斯認(rèn)為流動(dòng)性偏好的動(dòng)機(jī)包括交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。
7．ACDE
【解析】本題考查資本資產(chǎn)定價(jià)理論的假設(shè)。選項(xiàng)B應(yīng)該是市場(chǎng)上存在無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
8．ABC
【解析】本題考查利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論的相關(guān)知識(shí)。根據(jù)利率風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)理論，到期期限相同的債權(quán)工具利率不同是由三個(gè)原因引起的：違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和所得稅因素。
9．ABC
【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)。目前，主要有三種解釋利率期限結(jié)構(gòu)的理論，即預(yù)期理論、分割市場(chǎng)理論、流動(dòng)性溢價(jià)理論。
10．DE
【解析】本題考查利率的期限結(jié)構(gòu)理論。不同期限的債權(quán)的利率往往會(huì)同升或同降(同步波動(dòng)現(xiàn)象)，預(yù)期理論和流動(dòng)性溢價(jià)理論可以解釋它，而市場(chǎng)分割理論則無法解釋。三、案例分析題
1．B
【解析】本題考查債券定價(jià)公式。P=6÷(1+4％)+6÷(1+4％)2+100÷(1+4％)2=103．8(元)。
2．BC
【解析】若市場(chǎng)利率高于債券票面利率，債券的市場(chǎng)價(jià)格(購買價(jià))<債券面值。
3．B
【解析】本題考查股票價(jià)格的計(jì)算公式。P=0．5÷4％=12．5(元)。
4．C
【解析】根據(jù)上題計(jì)算得到，債轉(zhuǎn)股后的股票靜態(tài)定價(jià)12．5元，該企業(yè)債轉(zhuǎn)股后的股票市價(jià)是22元，所以說債轉(zhuǎn)股后的股票當(dāng)時(shí)市價(jià)是高估了。
5．D
【解析】本題考查市盈率的計(jì)算。市盈率=股票價(jià)格÷每股稅后盈利=22÷0．5=44。