第1章 資金時間價值與投資方案選擇
一、單項選擇題
1．若10年內(nèi)每年年初存款2000元，利率為6％，按復(fù)利計，第10年年末本利和為（ ?。┰?。
A．20000
B．21200
C．25500
D．27943
2．期望5年內(nèi)每年年初從銀行提款10000元，年利率為10％，按復(fù)利計息，期初應(yīng)存入銀行（ ?。┰?。
A．37900
B．41700
C．44000
D．45000
3．從現(xiàn)在起每年年初存款1000元，年利率為12％，復(fù)利半年計息一次，第5年年末本利和為（ ）元。
A．6353
B．7189
C．13181
D．14810
4．從現(xiàn)在起每年年末存款1000元，年利率為12％，復(fù)利半年計息一次，第5年年末本利和為（ ?。┰?。
A．6399
B．7226
C．8388
D．13181
5．某人以8％的單利借出1500元，借期3年，到期后以7％的復(fù)利將上述借出資金的本利和再借出，借期10年，已知(F／P，7％，10)=1．967，則此人在第13年末可獲得的復(fù)利本利和是（ ?。┰?。
A．2950．50
B．3658．62
C．3950．50
D．4950．50
6．用50萬元購置某設(shè)備，欲在10年內(nèi)將該投資的復(fù)本利和全部回收，基準收益率為12％，則每年應(yīng)至少獲得相等的凈收益為（ ?。┤f元。已知：(A／e，12％，10)=0．17698。
A．7．893
B．8．849
C．9．056
D．9．654
7．某永久性投資項目投資初始額為30萬元，從第一年起，每年年末可產(chǎn)生凈收益5萬元，假設(shè)基準收益率為10％，則項目的凈現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．一5
B．5
C．10
D．20
8．某債券現(xiàn)在購買需12萬元，6年后出售可得32萬元，基準收益率為8％，則該項投資收益的凈現(xiàn)值是（ ）萬元。已知：(P／F，8％，6)=0．6302。
A．8．166
B．9．260
C．10．285
D．11．456
9．某項目貸款100萬元，要求在3年內(nèi)每年年末等額償還40萬元，則該筆貸款的利率是（ ?。?BR> 已知：(P／A，8％，3)=2．5770，(P／A，10％，3)=2．4870。
A．8．56％
B．8．69％
C．9．54％
D．9．71％
10．某運輸設(shè)備購買方案的投資額為32萬元，年運行費用為12萬元，估計該設(shè)備2年后退出使用時的價值為8萬元。若基準收益率為8％，為使該方案有利，則每年利用該設(shè)備的收益應(yīng)大于（ ?。┤f元。已知：(P／A，8％，2)=1．783，(P／F，8％，2)=0．8573。
A．26．10
B．28．56
C．32．78
D．35．23
11．某永久性建筑物初期投資額為66．667萬元，此后每年年末的作業(yè)費用為2萬元，假定基準收益率為6％。則該方案的總費用現(xiàn)值是（ ）萬元。
A．80
B．90
C．100
D．110
12．某方案初期投資額為300萬元，此后每年年末的作業(yè)費用為40萬元。方案的壽命期為l0年，10年后的殘值為零。假設(shè)基準收益率為10％，已知(P／A，10％，10)=6．144。則該方案總費用的現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．400
B．545．76
C．654．87
D．700
13．某方案現(xiàn)時點投資23萬元，此后從第2年年末開始，連續(xù)20年，每年將有6．5萬元的凈收益，凈殘值為6．5萬元。若基準收益率為20％，已知：(P／A，20％，20)=4．8696，(P／F，20％，21)=0．0217，則該方案的凈現(xiàn)值是（ ?。┤f元。
A．2．57
B．3．23
C．3．52
D．4．35
14．某項目預(yù)計初期投資為100萬元，投資效果持續(xù)時間(壽命)為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等，若基準收益率為10％，則年凈收益超過（ ?。┤f元時，該項投資可以被接受。
A．8
B.10
C．12
D．15
15．某地區(qū)用100萬元捐款修建一座永久性建筑物，該建筑物每年的維護費用為2萬元(折算至年末)，除初期建設(shè)費用外，其余捐款(用于維護的費用)以6％的年利率存入銀行，以保證正常的維護費用開支，則可用于修建永久性建筑物的資金是（ ）萬元。
A．66．67
B．68．67
C．76．65
D．80．67
16．下列指標中，可用作單一投資方案可行與否判定的是（ ?。?BR> A．追加投資收益率
B．凈現(xiàn)值
C．差額凈現(xiàn)值
D．總投資收益率
17．某建設(shè)項目，當資本利率i1=12％時，凈現(xiàn)值為860萬元；當i2=18％時，其凈現(xiàn)值為-540萬元，則該建設(shè)項目的內(nèi)部收益率是（ ?。?。
A．8．31％
B．14．31％
C．15．69％
D．21．69％
18．某建設(shè)項目當設(shè)定折現(xiàn)率為15％時，求得的凈現(xiàn)值為186萬元；當設(shè)定折現(xiàn)率為18％時，求得的凈現(xiàn)值為-125萬元，則該建設(shè)項目的內(nèi)部收益率應(yīng)是（ ?。?。
A．16．79％
B．17．28％
C．18．64％
D．19．79％
19．下列類型的投資方案中，適于使用內(nèi)部收益率法進行評價的是（ ）。
A．獨立方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．壽命期相同的互斥方案
D．混合方案
20．下列各類投資方案中，適合使用差額法進行選擇的是（ ?。?。
A．壽命期相同的互斥方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．獨立方案
D．方案
21．某人現(xiàn)年40歲，現(xiàn)有2萬元存款，因為他將在60歲時退休，退休時他想有10萬元存款，以保證生活水平不至降低。假設(shè)退休時單位可以支付1萬元退休金，從現(xiàn)在開始每年年末他將均等混合地存入銀行一筆錢，那么，為達到退休時有10萬元的積蓄，則應(yīng)存款（ ）元。
已知：(F／P，5％，20)=2．653，(F／A，5％，20)=33．066。
A．2456．4
B．1117．2
C．3256．7
D．1846．7
22．年利率為6％，設(shè)每季度復(fù)利一次，若10年內(nèi)每季度都能得到500元，則現(xiàn)在應(yīng)存款（ ）元。
A．12786
B．15697
C．14958
D．13469
23．某設(shè)備投資20萬元后，可使用10年，當壽命期到達時，其凈殘值為10萬元，若基準收益率為10％，則該設(shè)備的年度投資額相當于（ ?。┤f元。
A．3．462
B．2．627
C．2．946
D．2．855
24．某設(shè)備初期投資為10萬元，投資壽命期假定為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等?；鶞适找媛蕿?0％、年凈收益為（ ?。┤f元以上時，該項投資合適。
A．1
B．2
C．10
D．100
25．某設(shè)備估計尚可使用5年，為此準備5年后進行設(shè)備更新，所需資金估計為30萬元，若存款利率為5％，從現(xiàn)在開始每期末均等地存款，則應(yīng)存款（ ?。┤f元。已知：(A／F，5％，5)=0．18097。
A．6．426
B．5．429
C．4．846
D．5．868
26．現(xiàn)有A、B兩個互斥的投資方案，A方案的初期投資額為100萬元，1年后的凈收益為120萬元；8方案的初期投資額為200萬元，1年后的凈收益為245萬元。A、B兩個方案的壽命期都為1年，1年后的凈殘值為零。則8方案較A方案增加投資的追加投資收益率是（ ?。?BR> A．15％
B．18％
C．22％
D．25％
27．資金時間價值計算基本公式推導(dǎo)的前提條件是：假定實施方案的初期投資發(fā)生在（ ?。?BR> A．方案的壽命期初
B．方案的壽命期末
C．方案的壽命期中
D．方案壽命期的任意時刻
28．在下述方法中，最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是（ ）。
A．凈現(xiàn)值法
B．差額法
C．凈年值法
D．凈將來值法
29．下列方案中，適于采用最小公倍數(shù)法進行方案評價的是（ ?。?。
A．獨立方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．單一投資方案
D．混合方案
二、多項選擇題
1．資金的時間價值的含義有（ ?。?BR> A．通過資金運動使貨幣增值
B．資金回報率
C．將資金存入銀行，用時間計算這種犧牲代價
D．資金利潤率
E．產(chǎn)生現(xiàn)金流量的大小
2．下列關(guān)于資金時間價值產(chǎn)生原因的說法中，正確的有（ ?。?BR> A．通貨膨脹，貨幣貶值
B．利潤的生產(chǎn)需要時間
C．利潤與時間成正比
D．資金運動，貨幣增值
E．承擔風險
3．下列指標中，可用作單一投資方案可行與否判定標準的有（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率
B．差額內(nèi)部收益率法
C．差額凈現(xiàn)值
D．凈現(xiàn)值
E．差額凈年值
4．下列說法中不正確的有（ ?。?BR> A．投資回收期越短越好
B．當凈現(xiàn)值等于零時，方案不可行
C．基準收益率通常與貸款利率相同
D．在獨立方案的選擇中常采用差額法
E．回收期指標可以作為一個單獨的評價指標使用
5．若基準收益率等于方案的內(nèi)部收益率，則有（ ）。
A．投資回收期等于方案的壽命周期
B．方案的凈現(xiàn)值大于零
C．方案的凈現(xiàn)值等于零
D．方案的凈現(xiàn)值小于零
E．投資回收期大于方案的壽命期
6．下述關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的是（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率是使方案凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
B．內(nèi)部收益率大于等于基準收益率時，方案可行
C．內(nèi)部收益率小于等于基準收益率時，方案可行
D．插值法求得的內(nèi)部收益率大于方案真實的內(nèi)部收益率
E．插值法求得的內(nèi)部收益率小于方案真實的內(nèi)部收益率
7．某建設(shè)項目，當i1=12％時，凈現(xiàn)值為450萬元；當i2=15％時，凈現(xiàn)值為-200萬元，平均資金成本率為13．2％，基準收益率為10％，則該項目（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率在12～15％之間
B．凈現(xiàn)值小于零
C．可行
D．凈年值小于零
E．凈將來值小于零
8．已知某建設(shè)項目的計算期為n，基準收益率為i，內(nèi)部收益率為FIRR，則下列關(guān)系正確的有（ ）。
A．當FIRR=i時，NPV=0
B．當FIRRC．當FIRR>i時，NPV>0
D．當NPV<0時，iE．當NPV>0時，投資回收期小于n
9．下列投資方案評價方法中，不可以用于獨立方案選擇的有（ ）。
A．投資回收期法
B．內(nèi)部收益率法
C．差額法
D．凈現(xiàn)值法
E．最小公倍數(shù)法
10．下列投資方案評價方法中，可以用于獨立方案選擇的有（ ?。?BR> A．利潤率
B．內(nèi)部收益率
C．投資回收期法
D．差額法
E．凈現(xiàn)值法
11．下列方法中，在壽命期相同的情況下，可用于互斥方案選擇的有（ ?。?。
A．資本成本約束
B．差額法
C．追加投資收益率法
D．期間法
E．凈年值
12．下列評價方法中，可用于壽命期不同的互斥方案選擇的有（ ?。?BR> A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率法
C．凈年值法
D．最小公倍數(shù)法
E．追加投資收益率法
三、案例分析題
(一)
某項目現(xiàn)有三個互斥的投資方案A、B、C，欲從中選擇最有利的方案。已知各方案的壽命期都是一年，一年后的凈殘值為零。假設(shè)基準收益率為6％。
投資方案
投資額
(萬元)
一年后的凈
收益(萬元)
A
B
C
200
300
400
230
390
540
根據(jù)題意，回答下列問題：
1．B方案的內(nèi)部收益率為（ ）。
A．20％
B．23％
C．30％
D．27％
2．C方案的凈現(xiàn)值為（ ）萬元。
A．89．09
B．109．43
C．178．97
D．93．00
3．A方案的凈現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．16．98
B．23
C．39．9
D．18．97
4．在下列指標中，可用于對A、B、C三個方案進行選擇的為（ ?。?。
A．追加投資收益率
B．凈將來值
C．內(nèi)部收益率
D．資金利潤率
5．該項目方案的選擇為（ ?。?。
A．A方案
B．B、C兩方案均可
C．C方案
D．A、B兩方案均可
第6頁：第一章 案例分析1 第7頁：第一章 案例分析2 第8頁：第一章 單選答案 第9頁：第一章 多選答案 第10頁：第一章 案例分析答案
(二)
某大型物資管理部門打算實行倉庫物流的自動化，可實施的方案有兩個，這兩個方案都可以達到倉庫物流自動化的目標。但是，兩方案初期投資額、年作業(yè)費用及壽命期不同(如下表所示)?；鶞适找媛蕿?2％。
已知
(P／A，12％，7)=4．564
(P／A，12％，13)=6．424
(A／F，12％，7)=0．09912
(A／F，12％，13)=0．03568
根據(jù)題意，回答下列問題：
投資方案 初期投資額(萬元)
年作業(yè)費用(萬元)
壽命期
A
180
36
7
B
360
20
13
1．對A、B兩個互斥方案進行選擇時，不宜采用的方法有（ ?。?。
A．凈現(xiàn)值法
B．差額的凈年值法
C．內(nèi)部收益率法
D．最小公倍數(shù)法
2．A方案的費用年值是（ ?。┤f元。
A．75．44
B．76．86
C．82．52
D．86．55
3．B方案的費用年值是（ ?。┤f元。
A．76．04
B．79．44
C．80．56
D．92．05
4．若A方案的凈殘值為60萬元，則A方案的費用年值為（ ）萬元。
A．67．44
B．69．49
C．79．86
D．81．39
5．若B方案的凈殘值為100萬元，則8方案的費用年值為（ ）萬元。
A．72．47
B．75．45
C．79．6l
D．84．66
參考答案及解析
一、單項選擇題
1．D
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=2000×(F／A，6％，10)×(F／P，6％，1)=2000×13．181×1．060=27943(元)。
2．B
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～現(xiàn)值P的計算。P=10000×(P／A，10％，5)×(F／P，10％，1)=41700(元)。
3．B
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=1000×(A／P，6％，2)×(F／A，6％，10)=7189(元)。
4．A
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=1000×(A／F，6％，2)×(F／A，6％，10)=6399(元)。
5．B
【解析】本題考查單利和復(fù)利的計算。3年后的本利和=1500×(1+3×8％)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F／P，7％，10)=1860×1．967=3658．62(元)。
6．B
【解析】本題考查已知現(xiàn)值求年值的計算。已知現(xiàn)值P=50萬元，期限n=10年，基準收益率i=12％。
年值A(chǔ)=50 ×(A／P，12％，10)=50×0．17698=8．849(萬元)。
7．D
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。已知現(xiàn)值P=30萬元，期限為無限年，基準收益率i=10％。年值A(chǔ)=5萬元。
凈現(xiàn)值=A／i-30=5／10％-30=20(萬元)。
8．A
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。已知現(xiàn)值P=12萬元，期限n=6年，終值F=32萬元，基準
收益率i=8％。
凈現(xiàn)值=F×(P／F，8％，6)-P=32×0．6302-12=8．166(萬元)。
9．D
【解析】本題考查插值法計算。已知現(xiàn)值P=100萬元，期限n=3年，年值A(chǔ)=40萬元。
因為題干給出了(P／A，8％，3)=2．5770，(P／A，10％，3)=2．4870，所以可以采取試算法，當i1=8％時，凈現(xiàn)值PW1=40×(P／A，8％，3)-100=3．08(萬元)；當i2=10％時，
凈現(xiàn)值PW2=40×(P／A，10％，3)-100=-0．52(萬元)。
所以，可以進一步采取插值法計算，假設(shè)貸款利率為i，i1=8％，i2=10％，il10．A
【解析】已知現(xiàn)值P=32萬元，期限n=2年，年值A(chǔ)=12萬元，2年后的殘值即終值F=8萬元，基準收益率i=8％。
首先，將2年后的殘值即終值F=8萬元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，即：8×(P／F，8％，2)=8×0．8573=6．8584(萬元)。
其次，將折現(xiàn)后的殘值收益6．8584萬元從投資額中扣除，即32-6．8584≈．25．14(萬元)。
第三步，將25．14萬元轉(zhuǎn)化為年值，即25．14÷(P／A，8％，2)≈14．10(萬元)。
最后，14．10+12=26．10(萬元)。這就是每年需要投入的總費用，如果企業(yè)想獲利，就必須要大于這個數(shù)。
11．C
【解析】本題考查的是永續(xù)年值(n趨于無窮大)的情況，P=A／i。該方案的總費用現(xiàn)值=66．667+2÷6％=100(萬元)。
12．B
【解析】本題考查年值轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值(A～P)。P=A(P／A，10％，10)=40×6．144=245．76(萬元)，該方案總費用的現(xiàn)值=245．76+300=545．76(萬元)。
【注意】總費用包括初始投資和運營(作業(yè))費用。
13．C
【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值的求法。把每年凈收益折為第2年初現(xiàn)值P1=A(P／A，20％，20)=6．5×4．8696=31．6524(萬元)。把每年凈收益折為現(xiàn)值P2=P1／(1+r)=31．6524／120％=26．377(萬元)。
把凈殘值折為現(xiàn)值P3=F(P／F，20％，21)=6．5×0．0127=0．14105(萬元)。
所以，凈現(xiàn)值=26．377+0．14105-23=3．52
(萬元)。
14．B
【解析】本題實質(zhì)是考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。且永續(xù)年值A(chǔ)=P×i=100×10％=10(萬元)。
15．A
【解析】本題考核的是永久年金的計算。當n趨于無窮大時，A=i×P，所以P=i／A=2／6％=33．33(萬元)。所以，修建永久性建筑物的資金=100-33．33=66．67(萬元)。
16．B
【解析】本題考查單一投資方案的評價。選項AC屬于多方案評選時采用的方法；選項D屬于財務(wù)評價的指標。
17．C
【解析】本題采用插值法計算。內(nèi)部收益率=12％+860×(18％-12％)／(860+540)=15．69％。
18．A
【解析】本題考查內(nèi)部收益率的計算。內(nèi)部收益率=15％+(18％-15％)×186／(186+125)=16．79％。另一方法，IRR一定小于18％，因此選項CD首先被排除，再在選項AB之間做比較。
19．A
【解析】本題考核的是獨立方案的評價指標、評價方法。獨立方案的評價指標是效率．即內(nèi)部收益率。
20．A
【解析】本題考查互斥方案的選擇。適用差額法進行選擇的是壽命期相同的互斥方案。對于壽命期不同的互斥方案，一般采用年值法。
21．B
【解析】本題考查一次支付復(fù)本利和因數(shù)和等額支付將來值因數(shù)的概念及計算。F=2×(F／P，5％，20)+A×(F／A．5％，20)+1=10(萬元)，得出A=0．11172(萬元)。
22．C
【解析】本題考查等額支付現(xiàn)值因數(shù)的概念及計算。P=A×(P／A，i，n)=500×(P／A，6％／4，10×4)=14958(元)。注意：本題是每季度復(fù)利一次，因此應(yīng)當按照季度作為復(fù)利期間，i=6％／4；n=10×4。
23．B
【解析】A=20×(A／P，10％，10)-10×(A／F，10％，10)=2．627(萬元)。
24．A
【解析】本題實質(zhì)是考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。永續(xù)年值A(chǔ)=P×i=10×10％=1。
25．B
【解析】本題考查等額支付償債基金因數(shù)的概念及計算。A=F×(A／F，i，n)=30×(A／F，5％，5)=5．429(萬元)。
26．D
【解析】本題考查互斥方案追加投資收益率法概念及計算。設(shè)追加投資收益率r，則(245-120)×(P／A，r，1)-100=0，得出r=25％。
27．A
【解析】本題考查資金時間價值計算基本公式推導(dǎo)的前提條件。實施方案的初期投資發(fā)生在方案的壽命期初是運用基本公式的前提條件之一。
28．C
【解析】本題考查壽命期不同的互斥方案選擇的方法。最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是凈年值法，選項C正確。
29．B
二、多項選擇題
1．AC
【解析】本題考查資金時間價值的含義。
2．ADE
【解析】本題考查資金時間價值的含義。產(chǎn)生資金時間價值的原因主要有選項ADE三種，這是需要記憶的內(nèi)容。
3．AD
【解析】本題考查單一方案的評價標準。單一方案的評價標準包括數(shù)額法和比率法，其中包括凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。選項BCE均為互斥方案的評價標準。
4．BCDE
【解析】凈現(xiàn)值等于零也屬于方案可行的范圍；基準收益率與貸款利率是兩個不同的概念；差額法常用于互斥方案的評選中；回收期法不宜作為一個單獨的指標使用。因此正確答案為BCDE。
5．AC
【解析】若基準收益率等于方案的內(nèi)部收益率，則表示凈現(xiàn)值等于零，投資回收期等于方案的壽命周期，選項AC正確。
6．ABD
凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率比較
【解析】本題考查有關(guān)內(nèi)部收益率的相關(guān)知識。內(nèi)部收益率大于等于基準收益率時，方案可行，選項C錯誤；如上圖所示，由于內(nèi)部收益率函數(shù)是向下凹的減函數(shù)，因此用插值法求得的內(nèi)部收益率通常大于方案真實的內(nèi)部收益率(插值法求得的內(nèi)部收益率是直線與橫軸的交點，而真實的內(nèi)部收益率是曲線與橫軸的交點)，選項E有誤。
7．AC
【解析】本題考核的是單一投資方案的評價方法。凈現(xiàn)值為零時的收益率即為該方案的內(nèi)部收益率，所以內(nèi)部收益率在1 2～15％之間是正確的；該項目的內(nèi)部收益率大于基準利率，所以該項目可行，所以凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值都大于零。
8．ACE
【解析】當FIRR=i時，NPV=0；當FIRR>i時，NPV>0；當NPV>0時，說明投資回收期也滿足要求。
9．ACDE
【解析】獨立方案的選擇只能采用效率指標(利潤率或內(nèi)部收益率)。
10．AB
【解析】本題考查獨立方案的評價方法。
11．BCE
【解析】本題考查互斥方案選擇的杯準?；コ夥桨高x擇的標準有很多，如凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，差額的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，追加投資收益率法。
12．CD
三、案例分析題
(一)
1．C
【解析】本題考查內(nèi)部收益率的計算。-300+390÷(1+i)=0，得到i=30％，因此選擇C。
2．B
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。凈現(xiàn)值=一400+540÷(1+6 0．4)=109．43(萬元)。
3．A
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。NPVA=一200+230÷(1+6％)=16．98(萬元)。
4．AB
【解析】對于壽命期相同的互斥方案的選擇，可以采用凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值，也可以采用追加投資收益率法等差額法進行評選，因此選項AB正確。
5．C
【解析】采用凈現(xiàn)值法NPVA=一200+230÷(1+6％)=1 6．98(萬元)；NPVB=一300+390÷(1+6％)=67．92(萬元)；NPVC=一400+540÷(1+6％)=109．43(萬元)。因此選擇為C方案。
(二)
1．ABC
【解析】互斥方案不能直接采用內(nèi)部收益率法，但可以使用追加投資收益率法，所以C不適合；壽命期不同，必須使用凈年值法(運用到最小公倍數(shù))。AB適合于壽命期相同的互斥方案。
2．A
【解析】本題考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。費用包括兩部分，一部分是初始投資折算的年值，一部分是每年發(fā)生的運營費用。A=P(A／P，i，n)=180×(A／P，12％，7)=180÷4．564=39．44(萬元)，因此A方案費用年值=39．44+36=75．44(萬元)。
3．A
【解析】A=P(A／P，i，n)=360×(A／P．12％，13)=360÷6．424=56．04(萬元)，因此B方案費用年值=56．04+20=76．04(萬元)。
4．B
【解析】將殘值視為收入終值，折算為年值，在算出的費用年值中減去這一部分。A=36+P(A／P，12％，7)-F(A／F，12％，7)=36+180÷4．564-60 ×0．09912=36+39．44-5．95=69．49(萬元)。
5．A
【解析】A=20+P(A／P，12％，13)-F(A／F，12％，13)=20+360÷6．424-100×0．03568=20+56．04
-3．568=72．47(萬元)。
2014最新信息：2014經(jīng)濟師報名時間｜專業(yè)選擇｜考試時間｜費用｜
一、單項選擇題
1．若10年內(nèi)每年年初存款2000元，利率為6％，按復(fù)利計，第10年年末本利和為（ ?。┰?。
A．20000
B．21200
C．25500
D．27943
2．期望5年內(nèi)每年年初從銀行提款10000元，年利率為10％，按復(fù)利計息，期初應(yīng)存入銀行（ ?。┰?。
A．37900
B．41700
C．44000
D．45000
3．從現(xiàn)在起每年年初存款1000元，年利率為12％，復(fù)利半年計息一次，第5年年末本利和為（ ）元。
A．6353
B．7189
C．13181
D．14810
4．從現(xiàn)在起每年年末存款1000元，年利率為12％，復(fù)利半年計息一次，第5年年末本利和為（ ?。┰?。
A．6399
B．7226
C．8388
D．13181
5．某人以8％的單利借出1500元，借期3年，到期后以7％的復(fù)利將上述借出資金的本利和再借出，借期10年，已知(F／P，7％，10)=1．967，則此人在第13年末可獲得的復(fù)利本利和是（ ?。┰?。
A．2950．50
B．3658．62
C．3950．50
D．4950．50
6．用50萬元購置某設(shè)備，欲在10年內(nèi)將該投資的復(fù)本利和全部回收，基準收益率為12％，則每年應(yīng)至少獲得相等的凈收益為（ ?。┤f元。已知：(A／e，12％，10)=0．17698。
A．7．893
B．8．849
C．9．056
D．9．654
7．某永久性投資項目投資初始額為30萬元，從第一年起，每年年末可產(chǎn)生凈收益5萬元，假設(shè)基準收益率為10％，則項目的凈現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．一5
B．5
C．10
D．20
8．某債券現(xiàn)在購買需12萬元，6年后出售可得32萬元，基準收益率為8％，則該項投資收益的凈現(xiàn)值是（ ）萬元。已知：(P／F，8％，6)=0．6302。
A．8．166
B．9．260
C．10．285
D．11．456
9．某項目貸款100萬元，要求在3年內(nèi)每年年末等額償還40萬元，則該筆貸款的利率是（ ?。?BR> 已知：(P／A，8％，3)=2．5770，(P／A，10％，3)=2．4870。
A．8．56％
B．8．69％
C．9．54％
D．9．71％
10．某運輸設(shè)備購買方案的投資額為32萬元，年運行費用為12萬元，估計該設(shè)備2年后退出使用時的價值為8萬元。若基準收益率為8％，為使該方案有利，則每年利用該設(shè)備的收益應(yīng)大于（ ?。┤f元。已知：(P／A，8％，2)=1．783，(P／F，8％，2)=0．8573。
A．26．10
B．28．56
C．32．78
D．35．23
11．某永久性建筑物初期投資額為66．667萬元，此后每年年末的作業(yè)費用為2萬元，假定基準收益率為6％。則該方案的總費用現(xiàn)值是（ ）萬元。
A．80
B．90
C．100
D．110
12．某方案初期投資額為300萬元，此后每年年末的作業(yè)費用為40萬元。方案的壽命期為l0年，10年后的殘值為零。假設(shè)基準收益率為10％，已知(P／A，10％，10)=6．144。則該方案總費用的現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．400
B．545．76
C．654．87
D．700
13．某方案現(xiàn)時點投資23萬元，此后從第2年年末開始，連續(xù)20年，每年將有6．5萬元的凈收益，凈殘值為6．5萬元。若基準收益率為20％，已知：(P／A，20％，20)=4．8696，(P／F，20％，21)=0．0217，則該方案的凈現(xiàn)值是（ ?。┤f元。
A．2．57
B．3．23
C．3．52
D．4．35
14．某項目預(yù)計初期投資為100萬元，投資效果持續(xù)時間(壽命)為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等，若基準收益率為10％，則年凈收益超過（ ?。┤f元時，該項投資可以被接受。
A．8
B.10
C．12
D．15
15．某地區(qū)用100萬元捐款修建一座永久性建筑物，該建筑物每年的維護費用為2萬元(折算至年末)，除初期建設(shè)費用外，其余捐款(用于維護的費用)以6％的年利率存入銀行，以保證正常的維護費用開支，則可用于修建永久性建筑物的資金是（ ）萬元。
A．66．67
B．68．67
C．76．65
D．80．67
16．下列指標中，可用作單一投資方案可行與否判定的是（ ?。?BR> A．追加投資收益率
B．凈現(xiàn)值
C．差額凈現(xiàn)值
D．總投資收益率
17．某建設(shè)項目，當資本利率i1=12％時，凈現(xiàn)值為860萬元；當i2=18％時，其凈現(xiàn)值為-540萬元，則該建設(shè)項目的內(nèi)部收益率是（ ?。?。
A．8．31％
B．14．31％
C．15．69％
D．21．69％
18．某建設(shè)項目當設(shè)定折現(xiàn)率為15％時，求得的凈現(xiàn)值為186萬元；當設(shè)定折現(xiàn)率為18％時，求得的凈現(xiàn)值為-125萬元，則該建設(shè)項目的內(nèi)部收益率應(yīng)是（ ?。?。
A．16．79％
B．17．28％
C．18．64％
D．19．79％
19．下列類型的投資方案中，適于使用內(nèi)部收益率法進行評價的是（ ）。
A．獨立方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．壽命期相同的互斥方案
D．混合方案
20．下列各類投資方案中，適合使用差額法進行選擇的是（ ?。?。
A．壽命期相同的互斥方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．獨立方案
D．方案
21．某人現(xiàn)年40歲，現(xiàn)有2萬元存款，因為他將在60歲時退休，退休時他想有10萬元存款，以保證生活水平不至降低。假設(shè)退休時單位可以支付1萬元退休金，從現(xiàn)在開始每年年末他將均等混合地存入銀行一筆錢，那么，為達到退休時有10萬元的積蓄，則應(yīng)存款（ ）元。
已知：(F／P，5％，20)=2．653，(F／A，5％，20)=33．066。
A．2456．4
B．1117．2
C．3256．7
D．1846．7
22．年利率為6％，設(shè)每季度復(fù)利一次，若10年內(nèi)每季度都能得到500元，則現(xiàn)在應(yīng)存款（ ）元。
A．12786
B．15697
C．14958
D．13469
23．某設(shè)備投資20萬元后，可使用10年，當壽命期到達時，其凈殘值為10萬元，若基準收益率為10％，則該設(shè)備的年度投資額相當于（ ?。┤f元。
A．3．462
B．2．627
C．2．946
D．2．855
24．某設(shè)備初期投資為10萬元，投資壽命期假定為無限，凈收益發(fā)生于每年末且數(shù)值相等?；鶞适找媛蕿?0％、年凈收益為（ ?。┤f元以上時，該項投資合適。
A．1
B．2
C．10
D．100
25．某設(shè)備估計尚可使用5年，為此準備5年后進行設(shè)備更新，所需資金估計為30萬元，若存款利率為5％，從現(xiàn)在開始每期末均等地存款，則應(yīng)存款（ ?。┤f元。已知：(A／F，5％，5)=0．18097。
A．6．426
B．5．429
C．4．846
D．5．868
26．現(xiàn)有A、B兩個互斥的投資方案，A方案的初期投資額為100萬元，1年后的凈收益為120萬元；8方案的初期投資額為200萬元，1年后的凈收益為245萬元。A、B兩個方案的壽命期都為1年，1年后的凈殘值為零。則8方案較A方案增加投資的追加投資收益率是（ ?。?BR> A．15％
B．18％
C．22％
D．25％
27．資金時間價值計算基本公式推導(dǎo)的前提條件是：假定實施方案的初期投資發(fā)生在（ ?。?BR> A．方案的壽命期初
B．方案的壽命期末
C．方案的壽命期中
D．方案壽命期的任意時刻
28．在下述方法中，最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是（ ）。
A．凈現(xiàn)值法
B．差額法
C．凈年值法
D．凈將來值法
29．下列方案中，適于采用最小公倍數(shù)法進行方案評價的是（ ?。?。
A．獨立方案
B．壽命期不同的互斥方案
C．單一投資方案
D．混合方案
二、多項選擇題
1．資金的時間價值的含義有（ ?。?BR> A．通過資金運動使貨幣增值
B．資金回報率
C．將資金存入銀行，用時間計算這種犧牲代價
D．資金利潤率
E．產(chǎn)生現(xiàn)金流量的大小
2．下列關(guān)于資金時間價值產(chǎn)生原因的說法中，正確的有（ ?。?BR> A．通貨膨脹，貨幣貶值
B．利潤的生產(chǎn)需要時間
C．利潤與時間成正比
D．資金運動，貨幣增值
E．承擔風險
3．下列指標中，可用作單一投資方案可行與否判定標準的有（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率
B．差額內(nèi)部收益率法
C．差額凈現(xiàn)值
D．凈現(xiàn)值
E．差額凈年值
4．下列說法中不正確的有（ ?。?BR> A．投資回收期越短越好
B．當凈現(xiàn)值等于零時，方案不可行
C．基準收益率通常與貸款利率相同
D．在獨立方案的選擇中常采用差額法
E．回收期指標可以作為一個單獨的評價指標使用
5．若基準收益率等于方案的內(nèi)部收益率，則有（ ）。
A．投資回收期等于方案的壽命周期
B．方案的凈現(xiàn)值大于零
C．方案的凈現(xiàn)值等于零
D．方案的凈現(xiàn)值小于零
E．投資回收期大于方案的壽命期
6．下述關(guān)于內(nèi)部收益率的說法中，正確的是（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率是使方案凈現(xiàn)值等于零時的折現(xiàn)率
B．內(nèi)部收益率大于等于基準收益率時，方案可行
C．內(nèi)部收益率小于等于基準收益率時，方案可行
D．插值法求得的內(nèi)部收益率大于方案真實的內(nèi)部收益率
E．插值法求得的內(nèi)部收益率小于方案真實的內(nèi)部收益率
7．某建設(shè)項目，當i1=12％時，凈現(xiàn)值為450萬元；當i2=15％時，凈現(xiàn)值為-200萬元，平均資金成本率為13．2％，基準收益率為10％，則該項目（ ?。?。
A．內(nèi)部收益率在12～15％之間
B．凈現(xiàn)值小于零
C．可行
D．凈年值小于零
E．凈將來值小于零
8．已知某建設(shè)項目的計算期為n，基準收益率為i，內(nèi)部收益率為FIRR，則下列關(guān)系正確的有（ ）。
A．當FIRR=i時，NPV=0
B．當FIRRC．當FIRR>i時，NPV>0
D．當NPV<0時，iE．當NPV>0時，投資回收期小于n
9．下列投資方案評價方法中，不可以用于獨立方案選擇的有（ ）。
A．投資回收期法
B．內(nèi)部收益率法
C．差額法
D．凈現(xiàn)值法
E．最小公倍數(shù)法
10．下列投資方案評價方法中，可以用于獨立方案選擇的有（ ?。?BR> A．利潤率
B．內(nèi)部收益率
C．投資回收期法
D．差額法
E．凈現(xiàn)值法
11．下列方法中，在壽命期相同的情況下，可用于互斥方案選擇的有（ ?。?。
A．資本成本約束
B．差額法
C．追加投資收益率法
D．期間法
E．凈年值
12．下列評價方法中，可用于壽命期不同的互斥方案選擇的有（ ?。?BR> A．凈現(xiàn)值
B．內(nèi)部收益率法
C．凈年值法
D．最小公倍數(shù)法
E．追加投資收益率法
三、案例分析題
(一)
某項目現(xiàn)有三個互斥的投資方案A、B、C，欲從中選擇最有利的方案。已知各方案的壽命期都是一年，一年后的凈殘值為零。假設(shè)基準收益率為6％。
投資方案
投資額
(萬元)
一年后的凈
收益(萬元)
A
B
C
200
300
400
230
390
540
根據(jù)題意，回答下列問題：
1．B方案的內(nèi)部收益率為（ ）。
A．20％
B．23％
C．30％
D．27％
2．C方案的凈現(xiàn)值為（ ）萬元。
A．89．09
B．109．43
C．178．97
D．93．00
3．A方案的凈現(xiàn)值為（ ?。┤f元。
A．16．98
B．23
C．39．9
D．18．97
4．在下列指標中，可用于對A、B、C三個方案進行選擇的為（ ?。?。
A．追加投資收益率
B．凈將來值
C．內(nèi)部收益率
D．資金利潤率
5．該項目方案的選擇為（ ?。?。
A．A方案
B．B、C兩方案均可
C．C方案
D．A、B兩方案均可
第6頁：第一章 案例分析1 第7頁：第一章 案例分析2 第8頁：第一章 單選答案 第9頁：第一章 多選答案 第10頁：第一章 案例分析答案
(二)
某大型物資管理部門打算實行倉庫物流的自動化，可實施的方案有兩個，這兩個方案都可以達到倉庫物流自動化的目標。但是，兩方案初期投資額、年作業(yè)費用及壽命期不同(如下表所示)?；鶞适找媛蕿?2％。
已知
(P／A，12％，7)=4．564
(P／A，12％，13)=6．424
(A／F，12％，7)=0．09912
(A／F，12％，13)=0．03568
根據(jù)題意，回答下列問題：
投資方案 初期投資額(萬元)
年作業(yè)費用(萬元)
壽命期
A
180
36
7
B
360
20
13
1．對A、B兩個互斥方案進行選擇時，不宜采用的方法有（ ?。?。
A．凈現(xiàn)值法
B．差額的凈年值法
C．內(nèi)部收益率法
D．最小公倍數(shù)法
2．A方案的費用年值是（ ?。┤f元。
A．75．44
B．76．86
C．82．52
D．86．55
3．B方案的費用年值是（ ?。┤f元。
A．76．04
B．79．44
C．80．56
D．92．05
4．若A方案的凈殘值為60萬元，則A方案的費用年值為（ ）萬元。
A．67．44
B．69．49
C．79．86
D．81．39
5．若B方案的凈殘值為100萬元，則8方案的費用年值為（ ）萬元。
A．72．47
B．75．45
C．79．6l
D．84．66
參考答案及解析
一、單項選擇題
1．D
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=2000×(F／A，6％，10)×(F／P，6％，1)=2000×13．181×1．060=27943(元)。
2．B
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～現(xiàn)值P的計算。P=10000×(P／A，10％，5)×(F／P，10％，1)=41700(元)。
3．B
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=1000×(A／P，6％，2)×(F／A，6％，10)=7189(元)。
4．A
【解析】本題考查資金時間價值年值A(chǔ)～終值F的計算。F=1000×(A／F，6％，2)×(F／A，6％，10)=6399(元)。
5．B
【解析】本題考查單利和復(fù)利的計算。3年后的本利和=1500×(1+3×8％)=1860(元)，13年末的本利和=1860×(F／P，7％，10)=1860×1．967=3658．62(元)。
6．B
【解析】本題考查已知現(xiàn)值求年值的計算。已知現(xiàn)值P=50萬元，期限n=10年，基準收益率i=12％。
年值A(chǔ)=50 ×(A／P，12％，10)=50×0．17698=8．849(萬元)。
7．D
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。已知現(xiàn)值P=30萬元，期限為無限年，基準收益率i=10％。年值A(chǔ)=5萬元。
凈現(xiàn)值=A／i-30=5／10％-30=20(萬元)。
8．A
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。已知現(xiàn)值P=12萬元，期限n=6年，終值F=32萬元，基準
收益率i=8％。
凈現(xiàn)值=F×(P／F，8％，6)-P=32×0．6302-12=8．166(萬元)。
9．D
【解析】本題考查插值法計算。已知現(xiàn)值P=100萬元，期限n=3年，年值A(chǔ)=40萬元。
因為題干給出了(P／A，8％，3)=2．5770，(P／A，10％，3)=2．4870，所以可以采取試算法，當i1=8％時，凈現(xiàn)值PW1=40×(P／A，8％，3)-100=3．08(萬元)；當i2=10％時，
凈現(xiàn)值PW2=40×(P／A，10％，3)-100=-0．52(萬元)。
所以，可以進一步采取插值法計算，假設(shè)貸款利率為i，i1=8％，i2=10％，il10．A
【解析】已知現(xiàn)值P=32萬元，期限n=2年，年值A(chǔ)=12萬元，2年后的殘值即終值F=8萬元，基準收益率i=8％。
首先，將2年后的殘值即終值F=8萬元轉(zhuǎn)化為現(xiàn)值，即：8×(P／F，8％，2)=8×0．8573=6．8584(萬元)。
其次，將折現(xiàn)后的殘值收益6．8584萬元從投資額中扣除，即32-6．8584≈．25．14(萬元)。
第三步，將25．14萬元轉(zhuǎn)化為年值，即25．14÷(P／A，8％，2)≈14．10(萬元)。
最后，14．10+12=26．10(萬元)。這就是每年需要投入的總費用，如果企業(yè)想獲利，就必須要大于這個數(shù)。
11．C
【解析】本題考查的是永續(xù)年值(n趨于無窮大)的情況，P=A／i。該方案的總費用現(xiàn)值=66．667+2÷6％=100(萬元)。
12．B
【解析】本題考查年值轉(zhuǎn)換為現(xiàn)值(A～P)。P=A(P／A，10％，10)=40×6．144=245．76(萬元)，該方案總費用的現(xiàn)值=245．76+300=545．76(萬元)。
【注意】總費用包括初始投資和運營(作業(yè))費用。
13．C
【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值的求法。把每年凈收益折為第2年初現(xiàn)值P1=A(P／A，20％，20)=6．5×4．8696=31．6524(萬元)。把每年凈收益折為現(xiàn)值P2=P1／(1+r)=31．6524／120％=26．377(萬元)。
把凈殘值折為現(xiàn)值P3=F(P／F，20％，21)=6．5×0．0127=0．14105(萬元)。
所以，凈現(xiàn)值=26．377+0．14105-23=3．52
(萬元)。
14．B
【解析】本題實質(zhì)是考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。且永續(xù)年值A(chǔ)=P×i=100×10％=10(萬元)。
15．A
【解析】本題考核的是永久年金的計算。當n趨于無窮大時，A=i×P，所以P=i／A=2／6％=33．33(萬元)。所以，修建永久性建筑物的資金=100-33．33=66．67(萬元)。
16．B
【解析】本題考查單一投資方案的評價。選項AC屬于多方案評選時采用的方法；選項D屬于財務(wù)評價的指標。
17．C
【解析】本題采用插值法計算。內(nèi)部收益率=12％+860×(18％-12％)／(860+540)=15．69％。
18．A
【解析】本題考查內(nèi)部收益率的計算。內(nèi)部收益率=15％+(18％-15％)×186／(186+125)=16．79％。另一方法，IRR一定小于18％，因此選項CD首先被排除，再在選項AB之間做比較。
19．A
【解析】本題考核的是獨立方案的評價指標、評價方法。獨立方案的評價指標是效率．即內(nèi)部收益率。
20．A
【解析】本題考查互斥方案的選擇。適用差額法進行選擇的是壽命期相同的互斥方案。對于壽命期不同的互斥方案，一般采用年值法。
21．B
【解析】本題考查一次支付復(fù)本利和因數(shù)和等額支付將來值因數(shù)的概念及計算。F=2×(F／P，5％，20)+A×(F／A．5％，20)+1=10(萬元)，得出A=0．11172(萬元)。
22．C
【解析】本題考查等額支付現(xiàn)值因數(shù)的概念及計算。P=A×(P／A，i，n)=500×(P／A，6％／4，10×4)=14958(元)。注意：本題是每季度復(fù)利一次，因此應(yīng)當按照季度作為復(fù)利期間，i=6％／4；n=10×4。
23．B
【解析】A=20×(A／P，10％，10)-10×(A／F，10％，10)=2．627(萬元)。
24．A
【解析】本題實質(zhì)是考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。永續(xù)年值A(chǔ)=P×i=10×10％=1。
25．B
【解析】本題考查等額支付償債基金因數(shù)的概念及計算。A=F×(A／F，i，n)=30×(A／F，5％，5)=5．429(萬元)。
26．D
【解析】本題考查互斥方案追加投資收益率法概念及計算。設(shè)追加投資收益率r，則(245-120)×(P／A，r，1)-100=0，得出r=25％。
27．A
【解析】本題考查資金時間價值計算基本公式推導(dǎo)的前提條件。實施方案的初期投資發(fā)生在方案的壽命期初是運用基本公式的前提條件之一。
28．C
【解析】本題考查壽命期不同的互斥方案選擇的方法。最適合作為壽命期不同的互斥方案選擇的方法是凈年值法，選項C正確。
29．B
二、多項選擇題
1．AC
【解析】本題考查資金時間價值的含義。
2．ADE
【解析】本題考查資金時間價值的含義。產(chǎn)生資金時間價值的原因主要有選項ADE三種，這是需要記憶的內(nèi)容。
3．AD
【解析】本題考查單一方案的評價標準。單一方案的評價標準包括數(shù)額法和比率法，其中包括凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率。選項BCE均為互斥方案的評價標準。
4．BCDE
【解析】凈現(xiàn)值等于零也屬于方案可行的范圍；基準收益率與貸款利率是兩個不同的概念；差額法常用于互斥方案的評選中；回收期法不宜作為一個單獨的指標使用。因此正確答案為BCDE。
5．AC
【解析】若基準收益率等于方案的內(nèi)部收益率，則表示凈現(xiàn)值等于零，投資回收期等于方案的壽命周期，選項AC正確。
6．ABD
凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率比較
【解析】本題考查有關(guān)內(nèi)部收益率的相關(guān)知識。內(nèi)部收益率大于等于基準收益率時，方案可行，選項C錯誤；如上圖所示，由于內(nèi)部收益率函數(shù)是向下凹的減函數(shù)，因此用插值法求得的內(nèi)部收益率通常大于方案真實的內(nèi)部收益率(插值法求得的內(nèi)部收益率是直線與橫軸的交點，而真實的內(nèi)部收益率是曲線與橫軸的交點)，選項E有誤。
7．AC
【解析】本題考核的是單一投資方案的評價方法。凈現(xiàn)值為零時的收益率即為該方案的內(nèi)部收益率，所以內(nèi)部收益率在1 2～15％之間是正確的；該項目的內(nèi)部收益率大于基準利率，所以該項目可行，所以凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值都大于零。
8．ACE
【解析】當FIRR=i時，NPV=0；當FIRR>i時，NPV>0；當NPV>0時，說明投資回收期也滿足要求。
9．ACDE
【解析】獨立方案的選擇只能采用效率指標(利潤率或內(nèi)部收益率)。
10．AB
【解析】本題考查獨立方案的評價方法。
11．BCE
【解析】本題考查互斥方案選擇的杯準?；コ夥桨高x擇的標準有很多，如凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，差額的凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值法，追加投資收益率法。
12．CD
三、案例分析題
(一)
1．C
【解析】本題考查內(nèi)部收益率的計算。-300+390÷(1+i)=0，得到i=30％，因此選擇C。
2．B
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。凈現(xiàn)值=一400+540÷(1+6 0．4)=109．43(萬元)。
3．A
【解析】本題考查凈現(xiàn)值的計算。NPVA=一200+230÷(1+6％)=16．98(萬元)。
4．AB
【解析】對于壽命期相同的互斥方案的選擇，可以采用凈現(xiàn)值、凈年值、凈將來值，也可以采用追加投資收益率法等差額法進行評選，因此選項AB正確。
5．C
【解析】采用凈現(xiàn)值法NPVA=一200+230÷(1+6％)=1 6．98(萬元)；NPVB=一300+390÷(1+6％)=67．92(萬元)；NPVC=一400+540÷(1+6％)=109．43(萬元)。因此選擇為C方案。
(二)
1．ABC
【解析】互斥方案不能直接采用內(nèi)部收益率法，但可以使用追加投資收益率法，所以C不適合；壽命期不同，必須使用凈年值法(運用到最小公倍數(shù))。AB適合于壽命期相同的互斥方案。
2．A
【解析】本題考查現(xiàn)值轉(zhuǎn)換為年值(P～A)。費用包括兩部分，一部分是初始投資折算的年值，一部分是每年發(fā)生的運營費用。A=P(A／P，i，n)=180×(A／P，12％，7)=180÷4．564=39．44(萬元)，因此A方案費用年值=39．44+36=75．44(萬元)。
3．A
【解析】A=P(A／P，i，n)=360×(A／P．12％，13)=360÷6．424=56．04(萬元)，因此B方案費用年值=56．04+20=76．04(萬元)。
4．B
【解析】將殘值視為收入終值，折算為年值，在算出的費用年值中減去這一部分。A=36+P(A／P，12％，7)-F(A／F，12％，7)=36+180÷4．564-60 ×0．09912=36+39．44-5．95=69．49(萬元)。
5．A
【解析】A=20+P(A／P，12％，13)-F(A／F，12％，13)=20+360÷6．424-100×0．03568=20+56．04
-3．568=72．47(萬元)。
2014最新信息：2014經(jīng)濟師報名時間｜專業(yè)選擇｜考試時間｜費用｜