一、單項選擇題(下列每小題備選答案中，只有-個符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共25分，每小題1分。多選、錯選、不選均不得分。)
1 下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是( )。
A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提
B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性
C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資
D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則
參考答案: B
答案解析:
投資項目的價值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來收益的獲得具有較強的不確定性，其價值也具有較強的波動性。同時，各種外部因素，如市場利率、物價等的變化，也時刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價值。
2 下列各項中，不屬于融資租賃特點的是( )。
A.無需大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)
B.財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯
C.限制條件較少
D.資本成本較低
參考答案: D
答案解析:
融資租賃的租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息要高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價款的30%，因此，融資租賃的資本成本較高。
3 下列各項中，可能會使預(yù)算期間與會計期間相分離的預(yù)算編制方法是( )。
A.增量預(yù)算法
B.彈性預(yù)算法
C.滾動預(yù)算法
D.零基預(yù)算法
參考答案: C
答案解析:
滾動預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度(一般為12個月)的一種預(yù)算方法。所以選項C是答案。
4 A公司需要對公司的銷售收入進(jìn)行分析，通過分析得知2007、2008、2009年銷售收入的環(huán)比動態(tài)比率分別為110%、115%和95%。則如果該公司將2007年作為基期，2009年作為分析期，則其定基動態(tài)比率為( )。
A.126.5%
B.109.25%
C.104.5%
D.120.18%
參考答案: B
答案解析:
將2007年作為基期，2009年作為分析期，則定基動態(tài)比率=2009年銷售收入/2007年銷售收入=(2009年銷售收入/2008年銷售收入)×(2008年銷售收入/2007年銷售收入)=95%×115%=109.25%。
5 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的是( )。
A.可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)雙重性質(zhì)
B.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率
C.強制性轉(zhuǎn)換條款，是債券投資者為了保證將可轉(zhuǎn)債順利地轉(zhuǎn)換成普通股而設(shè)置的
D.贖回條款的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值
參考答案: C
答案解析:
強制性轉(zhuǎn)換條款，是公司(即債券籌資者)為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇而設(shè)置的，所以選項C的說法不正確。
6 某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為( )萬元。
A.70
B.90
C.100
D.110
參考答案: C
答案解析:
貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。
7 甲公司2012年的凈利潤為8000萬元，其中，非經(jīng)營凈收益為500萬元;非付現(xiàn)費用為600萬元，經(jīng)營資產(chǎn)凈增加320萬元，無息負(fù)債凈減少180萬元。則下列說法中不正確的是( )。
A.凈收益營運指數(shù)為0.9375
B.現(xiàn)金營運指數(shù)為0.9383
C.經(jīng)營凈收益為7500萬元
D.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為8600萬元
參考答案: D
答案解析:
經(jīng)營凈收益=8000-500=7500(萬元)，凈收益營運指數(shù)=7500/8000=0.9375，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額=7500+600-320-180=7600(萬元)，現(xiàn)金營運指數(shù)=7600/(7500+600)=0.9383。
8 企業(yè)價值化財務(wù)管理目標(biāo)中的企業(yè)價值，可以理解為( )。
A.企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
B.企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量
C.企業(yè)所能創(chuàng)造的未來股權(quán)現(xiàn)金流量
D.企業(yè)所創(chuàng)造的過去的現(xiàn)金流量的終值
參考答案: A
答案解析:
企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)****益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以選項A的說法正確。
9 下列指標(biāo)中，在任何情況下，都適用于互斥方案決策的是( )。
A.回收期
B.凈現(xiàn)值
C.年金凈流量
D.現(xiàn)值指數(shù)
參考答案: C
答案解析:
對于互斥投資方案而言，如果壽命期相同，則選擇凈現(xiàn)值大的項目;如果壽命期不同，則選擇年金凈流量大的項目。由于年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，在壽命期相同的情況下，凈現(xiàn)值大的項目的年金凈流量一定也大，因此，本題答案為C。
10 作為財務(wù)管理的目標(biāo)，企業(yè)價值化與股東財富化相比，其優(yōu)點是( )。
A.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一
B.考慮了風(fēng)險因素
C.可以適用于非上市公司
D.避免了過多外界市場因素的干擾
參考答案: D
答案解析:
股東財富化是用股價進(jìn)行衡量的，股價受眾多因素影響，不能完全準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)財務(wù)管理狀況，而企業(yè)價值化，用價值代替了價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
11 某公司今年與上年相比，凈利潤增長7%，平均資產(chǎn)增加7%，平均負(fù)債增加9%。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年( )。
A.提高了
B.下降了
C.無法判斷
D.沒有變化
參考答案: A
答案解析:
權(quán)益凈利率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%，今年與上年相比，平均資產(chǎn)增加7%，平均負(fù)債增加9%，表明平均所有者權(quán)益的增長率小于7%，而凈利潤增長率為7%，所以可知該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。
12 某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次，已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第五年末的本利和為( )元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
參考答案: C
答案解析:
第五年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)
13 下列各項中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是( )。
A.完全成本
B.固定成本
C.變動成本
D.變動成本加固定制造費用
參考答案: B
答案解析:
以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格，是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價格進(jìn)行結(jié)算，它適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動成本以及變動成本加固定制造費用四種形式。
14 下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是( )。
A.發(fā)行對象為公眾投資者
B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻
C.籌資成本比公司債券低
D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大
參考答案: A
答案解析:
短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法正確;相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確;相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項D的說法正確。
15 在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是( )。
A.單項資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占比重
B.單項資產(chǎn)的β系數(shù)
C.單項資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
參考答案: B
答案解析:
兩項資產(chǎn)組合收益率方差的計算公式中并未涉及單項資產(chǎn)的β系數(shù)。
16 下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是( )。
A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證
B.發(fā)行短期融資券
C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
D.授予管理層股份期權(quán)
參考答案: B
答案解析:
企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此選項B是本題的正確答案。
17 某公司月成本考核例會上，各部門經(jīng)理正在討論、認(rèn)定直接人工效率差異的責(zé)任部門。根據(jù)你的判斷，該責(zé)任部門應(yīng)是( )。
A.生產(chǎn)部門
B.銷售部門
C.供應(yīng)部門
D.管理部門
參考答案: A
答案解析:
直接人工效率差異是用量差異，其形成的原因是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等，都會影響直接人工效率的高低，但其主要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門，所以選項A為正確答案。
18 在不考慮籌資總額限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本的通常是( )。
A.發(fā)行普通股
B.留存收益籌資
C.長期借款籌資
D.發(fā)行公司債券
參考答案: A
答案解析:
整體來說，權(quán)益資金的資本成本高于負(fù)債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本時還需要考慮籌資費用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，所以選項A為正確答案。
19 下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是( )。
A.專利權(quán)
B.商標(biāo)權(quán)
C.非專利技術(shù)
D.特許經(jīng)營權(quán)
參考答案: D
答案解析:
對無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。
20 下列關(guān)于每股收益無差別點的決策原則的說法中，不正確的是( )。
A.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計邊際貢獻(xiàn)小于每股收益無差別點的邊際貢獻(xiàn)時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
B.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
C.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資方式均可
D.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
參考答案: D
答案解析:
對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計EBIT(而不是新增的EBIT)小于每股收益無差別點的EBIT時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式。因此選項D的說法是不正確的。而邊際貢獻(xiàn)、銷售額與息稅前利潤之間有一一對應(yīng)關(guān)系，所以用邊際貢獻(xiàn)和銷售額也可以得到相同的結(jié)論。即選項A和B的說法也正確。
21 下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是( )。
A.推遲支付應(yīng)付款
B.以支票代替匯票
C.以匯票代替支票
D.爭取現(xiàn)金收支同步
參考答案: B
答案解析:
現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理合法的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工工資支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。
22 下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險的是( )。
A.吸收貨幣資產(chǎn)
B.吸收實物資產(chǎn)
C.吸收專有技術(shù)
D.吸收土地使用權(quán)
參考答案: C
答案解析:
吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大。因為以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實際價值不斷減少甚至完全喪失。工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。所以本題選C。
23 各所屬單位的資金不得自行用于資本性支出，這一規(guī)定體現(xiàn)了集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的( )。
A.集中籌資、融資權(quán)
B.集中用資、擔(dān)保權(quán)
C.集中固定資產(chǎn)購置權(quán)
D.集中投資權(quán)
參考答案: C
答案解析:
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制要求集中固定資產(chǎn)購置權(quán)，各所屬單位購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請報企業(yè)總部批準(zhǔn)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購置，各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。
24 采用ABC控制法進(jìn)行存貨管理時，應(yīng)該重點控制的存貨類別是( )。
A.品種較多的存貨
B.數(shù)量較多的存貨
C.庫存時間較長的存貨
D.單位價值較大的存貨
參考答案: D
答案解析:
ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類：A類高價值存貨，品種數(shù)量約占整個存貨的10%至15%，但價值約占全部存貨的50%至70%;B類中等價值存貨，品種數(shù)量約占全部存貨的20%至25%，價值約占全部存貨的15%至20%;C類低價值存貨，品種數(shù)量最多，約占整個存貨的60%至70%，價值約占全部存貨的10%至35%。針對不同類別的存貨分別采用不同的管理方法，A類存貨應(yīng)作為管理的重點，實行重點控制、嚴(yán)格管理;而對B類和C類存貨的重視程度則可依次降低，采取一般管理。所以本題答案為D。
25 如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法中不正確的是( )。
A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%
B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%
C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%
D.如果每股收益增加30%，銷售量需要增加90%
參考答案: D
答案解析:
因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%× 1.5=15%，因此選項A正確;由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%× 3=30%，因此選項C正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷售量增加30%/3=10%，因此選項D不正確。
二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)
26 下列關(guān)于價格運用策略的說法中，不正確的有( )。
A.現(xiàn)金折扣是按照購買數(shù)量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品
B.尾數(shù)定價適用于高價的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品
C.推廣期一般應(yīng)采用高價促銷策略
D.對于具有互補關(guān)系的相關(guān)產(chǎn)品，可以降低部分產(chǎn)品價格而提高互補產(chǎn)品價格
參考答案: A,B,C
答案解析:
現(xiàn)金折扣是按照購買者付款期限長短所給予的價格折扣，其目的是鼓勵購買者盡早償還貨款，以加速資金周轉(zhuǎn)，所以選項A不正確;尾數(shù)定價～般適用于價值較小的中低檔日用消費品定價，所以選項B不正確;推廣期產(chǎn)品需要獲得消費者的認(rèn)同，進(jìn)一步占有市場，應(yīng)采用低價促銷策略，所以選項C不正確。
27 現(xiàn)有甲、乙、丙三個項目，原始投資額現(xiàn)值和壽命期均不相同，甲的凈現(xiàn)值，乙的內(nèi)含報酬率，丙項目的年金凈流量。則下列說法中正確的有( )。
A.如果三個項目相互獨立，則應(yīng)該選擇乙項目
B.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇丙項目
C.如果三個項目相互獨立，則應(yīng)該選擇甲項目
D.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇乙項目
參考答案: A,B
答案解析:
互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是的決策指標(biāo)。獨立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。
28 下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，正確的有( )。
A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品銷售息稅前利潤率/各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品占總銷售比重)
C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(息稅前利潤+固定成本)/E各產(chǎn)品銷售收入×100%
D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)
參考答案: A,B,C,D
答案解析:
加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)，因此，選項A、D的表達(dá)式正確;由于安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=銷售息稅前利潤率，所以，選項B的表達(dá)式正確;由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定成本”，所以，選項C的表達(dá)式也正確。
29 某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本300萬元，銷量100萬件，所得稅稅率25%，欲實現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤120萬元。假設(shè)利息費用為20萬元，則可采取的措施有( )。
A.單價提高到12.8元
B.固定成本降低到240萬元
C.單位變動成本降低到7.2元
D.單位變動成本降低到7.4元
參考答案: A,C
答案解析:
目標(biāo)息稅前利潤=120/(1-25%)+20=180(萬元)，單價=(180+300)/100+8=12.8(元)，單位變動成本=12-(180+300)/100=7.2(元)，固定成本=(12-8)×100-180=220(萬元)。
30 在下列各項中，能夠影響特定資產(chǎn)組合8系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重
B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的8系數(shù)
C.市場組合的無風(fēng)險收益率
D.該組合的無風(fēng)險收益率
參考答案: A,B
答案解析:
資產(chǎn)組合的β系數(shù)等于組合中單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，可見資產(chǎn)組合的β系數(shù)受到組合中所有單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的比重兩個因素的影響。
31 下列關(guān)于普通股籌資特點的說法中，不正確的有( )。
A.相對于債務(wù)籌資，普通股籌資的成本較高
B.在所有的籌資方式中，普通股的資本成本
C.普通股籌資可以盡快形成生產(chǎn)能力
D.有利于公司自主經(jīng)營管理
參考答案: B,C
答案解析:
吸收直接投資的資本成本要高于普通股籌資的資本成本，所以選項B不正確;普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，所以選項C不正確。
32 A公司銷售當(dāng)季度收回貨款55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有( )。
A.上年第四季度的銷售額為40萬元
B.上年第三季度的銷售額為200萬元
C.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
D.上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
參考答案: A,B,D
答案解析:
(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40%=16萬元)，5%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5%=2萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度第一季度期初時，還有5%未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%=200(萬元)，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬元)。
33 采用銷售百分比法預(yù)測對外籌資需要量時，下列因素的變動會使對外籌資需要量減少的有( )。
A.股利支付率降低
B.固定資產(chǎn)凈值增加
C.收益留存率提高
D.銷售凈利率增大
參考答案: A,C,D
答案解析:
選項A、C、D都會導(dǎo)致預(yù)期的利潤留存增加，因此會導(dǎo)致對外籌資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會增加資金需求。
34 下列關(guān)于留存收益的說法中，不正確的有( )。
A.留存收益包括資本公積和未分配利潤
B.未分配利潤指的是沒有分配給股東的凈利潤
C.留存收益的籌資數(shù)額有限
D.留存收益籌資可以保持普通股股東的控制權(quán)
參考答案: A,B
答案解析:
留存收益包括盈余公積金和未分配利潤，所以，選項A的說法不正確。未分配利潤是指未限定用途的留存凈利潤。未分配利潤有兩層含義：一是這部分凈利潤本年沒有分給公司的股東投資者：二是這部分凈利潤未指定用途。所以，選項B的說法不正確。留存收益籌資的籌資特點包括：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。所以，選項C、D的說法正確。
35下列各項中，屬于衍生金融工具的有( )。
A.股票
B.互換
C.債券
D.掉期
參考答案: B,D
答案解析:
衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券、期貨等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險、高杠桿效應(yīng)的特點。選項A、C屬于基本金融工具。
三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
36 固定股利支付率政策可以給企業(yè)較大的財務(wù)彈性。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
低正常股利加額外股利政策的一個優(yōu)點是賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。而固定股利支付率政策容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力。
37 如果一個公司投資機會較少，它有可能采取低股利政策。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
如果公司的投資機會少，對資金的需求量小，那么它有可能采取高股利政策。
38 采用比較分析法時，應(yīng)注意對比項目的相關(guān)性。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
采用比率分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點：(1)對比項目的相關(guān)性;(2)對比口徑的一致性;(3)衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。
39 要想降低約束性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算，編制出積極可行的費用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
要降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算，編制出積極可行的費用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。降低約束性固定成本的基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。本題將降低兩種成本的途徑弄混淆了。
40財務(wù)分析可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
財務(wù)預(yù)測可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)，所以本題說法不正確。
41 如果凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值指數(shù)大于1。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值=(凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值)/原始投資額現(xiàn)值，可見，凈現(xiàn)值大于0的時候，現(xiàn)值指數(shù)大于1。
42 根據(jù)期限匹配融資策略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式(負(fù)債或股東權(quán)益)來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。
43風(fēng)險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益。風(fēng)險收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險資產(chǎn)而要求得到的“額外補償”，它的大小只取決于風(fēng)險的大小。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
風(fēng)險收益率的大小取決于兩個因素：一是風(fēng)險的大小;二是投資者對風(fēng)險的偏好。
44 企業(yè)董事會或類似機構(gòu)主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。
45 在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財務(wù)杠桿水平;而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。即本題的表述正確。
四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46 甲公司適用的所得稅稅率為25%，目前資本結(jié)構(gòu)中，長期借款占20%，公司債券占30%，長期應(yīng)付款占5%，留存收益占10%，普通股資本占35%。有關(guān)資料如下：
(1)長期借款的金額為200萬元，年利率為10%，借款手續(xù)費率為0.2%，期限為5年，每年付息一次，到期一次還本;
(2)公司債券的發(fā)行價格為1100元，債券面值為1000元、期限10年、票面利率為7%。每年付息一次、到期一次還本，發(fā)行費用率為3%;
(3)長期應(yīng)付款是由融資租賃形成的，設(shè)備價值60萬元，租期6年，租賃期滿時預(yù)計殘值5萬元(歸租賃公司)，每年租金131000元;
(4)公司普通股貝塔系數(shù)為1.5，一年期國債利率為5%，市場平均報酬率為15%。
已知：(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，7%，5)=4.1002
(P/F，8%，5)=0.6806，(P/F，7%，5)=0.7130
(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，4%，10)=8.1109
(P/F，5%，10)=0.6139，(P/F，4%，10)=0.6756
(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，9%，6)=4.4859
(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，9%，6)=0.5963
要求：
(1)計算長期借款的資本成本(考慮時間價值);
(2)計算公司債券的資本成本(考慮時間價值);
(3)計算融資租賃的資本成本;
(4)計算留存收益和普通股的資本成本;
(5)計算加權(quán)平均資本成本。
答案解析:
(1)200×(1-0.2%)=200×10%×(1-25%)×(P/A，k，5)+200×(P/F，k，5)
即：199.6=15×(P/A，k，5)+200×(P/F，k，5)
當(dāng)k=8%時：
15×(P/A，8%，5)+200×(P/F，8%，5)=15×3.9927+200×0.6806=196.01
當(dāng)k=7%時：
15×(P/A，7%，5)+200×(P/F，7%，5)=15×4.1002+200×0.7130=204.10
利用內(nèi)插法可得：
(204.10-199.6)/(204.10-196.01)=(7%-k)/(7%-8%)
解得：k=7.56%
(2)1100×(1-3%)=1000×7%×(1-25%)×(P/A，k，10)+1000×(P/F，k，10)
即：1067=52.5×(P/A，k，10)+1000×(P/F，k，10)
當(dāng)k=5%時：
52.5×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)=52.5×7.7217+1000×0.6139=1019.29
當(dāng)k=4%時：
52.5×(P/A，4%，10)+1000×(P/F，4%，10)=52.5×8.1109+1000×0.6756=1101.42
利用內(nèi)插法可得：
(1101.42-1067)/(1101.42-1019.29)=(4%-k)/(4%-5%)
解得：k=4.42%
(3)600000=131000×(P/A，k，6)+50000×(P/F，k，6)
當(dāng)k=10%時
131000×(P/A，10%，6)+50000×(P/F，10%，6)=598769.3
當(dāng)k=9%時
131000×(P/A，9%，6)+50000×(P/F，9%，6)=617467.9
利用內(nèi)插法可得：
(617467.9-600000)/(617467.9-598769.3)=(9%-k)/(9%-10%)
解得：k=9.93%
(4)k=5%+1.5×(15%-5%)=20%
(5)加權(quán)平均資本成本=7.56%×20%+4.42%×30%+9.93%×5%+20%×(10%+35%)=12.33%
1 下列關(guān)于投資管理主要內(nèi)容的說法中，不正確的是( )。
A.投資是企業(yè)生存與發(fā)展的基本前提
B.投資項目的價值具有一定的穩(wěn)定性
C.項目投資屬于直接投資，證券投資屬于間接投資
D.企業(yè)投資管理要遵循結(jié)構(gòu)平衡原則
參考答案: B
答案解析:
投資項目的價值，是由投資的標(biāo)的物資產(chǎn)的內(nèi)在獲利能力決定的。這些標(biāo)的物資產(chǎn)的形態(tài)是不斷轉(zhuǎn)換的，未來收益的獲得具有較強的不確定性，其價值也具有較強的波動性。同時，各種外部因素，如市場利率、物價等的變化，也時刻影響著投資標(biāo)的物的資產(chǎn)價值。
2 下列各項中，不屬于融資租賃特點的是( )。
A.無需大量資金就能迅速獲得所需資產(chǎn)
B.財務(wù)風(fēng)險小，財務(wù)優(yōu)勢明顯
C.限制條件較少
D.資本成本較低
參考答案: D
答案解析:
融資租賃的租金通常比舉借銀行借款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息要高得多，租金總額通常要高于設(shè)備價款的30%，因此，融資租賃的資本成本較高。
3 下列各項中，可能會使預(yù)算期間與會計期間相分離的預(yù)算編制方法是( )。
A.增量預(yù)算法
B.彈性預(yù)算法
C.滾動預(yù)算法
D.零基預(yù)算法
參考答案: C
答案解析:
滾動預(yù)算法又稱連續(xù)預(yù)算法或永續(xù)預(yù)算法，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計期間脫離開，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷地補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期始終保持為一個固定長度(一般為12個月)的一種預(yù)算方法。所以選項C是答案。
4 A公司需要對公司的銷售收入進(jìn)行分析，通過分析得知2007、2008、2009年銷售收入的環(huán)比動態(tài)比率分別為110%、115%和95%。則如果該公司將2007年作為基期，2009年作為分析期，則其定基動態(tài)比率為( )。
A.126.5%
B.109.25%
C.104.5%
D.120.18%
參考答案: B
答案解析:
將2007年作為基期，2009年作為分析期，則定基動態(tài)比率=2009年銷售收入/2007年銷售收入=(2009年銷售收入/2008年銷售收入)×(2008年銷售收入/2007年銷售收入)=95%×115%=109.25%。
5 下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的是( )。
A.可轉(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和股權(quán)雙重性質(zhì)
B.可轉(zhuǎn)換債券的票面利率一般低于普通債券的票面利率
C.強制性轉(zhuǎn)換條款，是債券投資者為了保證將可轉(zhuǎn)債順利地轉(zhuǎn)換成普通股而設(shè)置的
D.贖回條款的贖回價格一般高于可轉(zhuǎn)換債券的面值
參考答案: C
答案解析:
強制性轉(zhuǎn)換條款，是公司(即債券籌資者)為了保證可轉(zhuǎn)換債券順利轉(zhuǎn)換成股票，預(yù)防投資者到期集中擠兌引發(fā)公司破產(chǎn)的悲劇而設(shè)置的，所以選項C的說法不正確。
6 某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應(yīng)償還的金額為( )萬元。
A.70
B.90
C.100
D.110
參考答案: C
答案解析:
貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息部分，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法。
7 甲公司2012年的凈利潤為8000萬元，其中，非經(jīng)營凈收益為500萬元;非付現(xiàn)費用為600萬元，經(jīng)營資產(chǎn)凈增加320萬元，無息負(fù)債凈減少180萬元。則下列說法中不正確的是( )。
A.凈收益營運指數(shù)為0.9375
B.現(xiàn)金營運指數(shù)為0.9383
C.經(jīng)營凈收益為7500萬元
D.經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為8600萬元
參考答案: D
答案解析:
經(jīng)營凈收益=8000-500=7500(萬元)，凈收益營運指數(shù)=7500/8000=0.9375，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額=7500+600-320-180=7600(萬元)，現(xiàn)金營運指數(shù)=7600/(7500+600)=0.9383。
8 企業(yè)價值化財務(wù)管理目標(biāo)中的企業(yè)價值，可以理解為( )。
A.企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值
B.企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量
C.企業(yè)所能創(chuàng)造的未來股權(quán)現(xiàn)金流量
D.企業(yè)所創(chuàng)造的過去的現(xiàn)金流量的終值
參考答案: A
答案解析:
企業(yè)價值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)****益的市場價值，或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值，所以選項A的說法正確。
9 下列指標(biāo)中，在任何情況下，都適用于互斥方案決策的是( )。
A.回收期
B.凈現(xiàn)值
C.年金凈流量
D.現(xiàn)值指數(shù)
參考答案: C
答案解析:
對于互斥投資方案而言，如果壽命期相同，則選擇凈現(xiàn)值大的項目;如果壽命期不同，則選擇年金凈流量大的項目。由于年金凈流量=凈現(xiàn)值/年金現(xiàn)值系數(shù)，所以，在壽命期相同的情況下，凈現(xiàn)值大的項目的年金凈流量一定也大，因此，本題答案為C。
10 作為財務(wù)管理的目標(biāo)，企業(yè)價值化與股東財富化相比，其優(yōu)點是( )。
A.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一
B.考慮了風(fēng)險因素
C.可以適用于非上市公司
D.避免了過多外界市場因素的干擾
參考答案: D
答案解析:
股東財富化是用股價進(jìn)行衡量的，股價受眾多因素影響，不能完全準(zhǔn)確反應(yīng)企業(yè)財務(wù)管理狀況，而企業(yè)價值化，用價值代替了價格，避免了過多外界市場因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。
11 某公司今年與上年相比，凈利潤增長7%，平均資產(chǎn)增加7%，平均負(fù)債增加9%。由此可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年( )。
A.提高了
B.下降了
C.無法判斷
D.沒有變化
參考答案: A
答案解析:
權(quán)益凈利率=凈利潤/平均所有者權(quán)益×100%，今年與上年相比，平均資產(chǎn)增加7%，平均負(fù)債增加9%，表明平均所有者權(quán)益的增長率小于7%，而凈利潤增長率為7%，所以可知該公司權(quán)益凈利率比上年提高了。
12 某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利息率為12%，每年復(fù)利兩次，已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第五年末的本利和為( )元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
參考答案: C
答案解析:
第五年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)
13 下列各項中，一般不作為以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移定價計價基礎(chǔ)的是( )。
A.完全成本
B.固定成本
C.變動成本
D.變動成本加固定制造費用
參考答案: B
答案解析:
以成本為基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)移價格，是指所有的內(nèi)部交易均以某種形式的成本價格進(jìn)行結(jié)算，它適用于內(nèi)部轉(zhuǎn)移的產(chǎn)品或勞務(wù)沒有市價的情況，包括完全成本、完全成本加成、變動成本以及變動成本加固定制造費用四種形式。
14 下列關(guān)于短期融資券籌資的表述中，不正確的是( )。
A.發(fā)行對象為公眾投資者
B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻
C.籌資成本比公司債券低
D.一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大
參考答案: A
答案解析:
短期融資券發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。所以選項A的說法不正確;發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格，必須是具備一定信用等級的實力強的企業(yè)，才能發(fā)行短期融資券籌資，所以選項B的說法正確;相對于發(fā)行公司債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低，所以選項C的說法正確;相對于短期銀行借款籌資而言，短期融資券一次性的籌資數(shù)額比較大，所以選項D的說法正確。
15 在計算由兩項資產(chǎn)組成的組合收益率的方差時，不需要考慮的因素是( )。
A.單項資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占比重
B.單項資產(chǎn)的β系數(shù)
C.單項資產(chǎn)的方差
D.兩種資產(chǎn)的協(xié)方差
參考答案: B
答案解析:
兩項資產(chǎn)組合收益率方差的計算公式中并未涉及單項資產(chǎn)的β系數(shù)。
16 下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是( )。
A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證
B.發(fā)行短期融資券
C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
D.授予管理層股份期權(quán)
參考答案: B
答案解析:
企業(yè)存在稀釋性潛在普通股的，應(yīng)當(dāng)計算稀釋每股收益。潛在普通股包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。因此選項B是本題的正確答案。
17 某公司月成本考核例會上，各部門經(jīng)理正在討論、認(rèn)定直接人工效率差異的責(zé)任部門。根據(jù)你的判斷，該責(zé)任部門應(yīng)是( )。
A.生產(chǎn)部門
B.銷售部門
C.供應(yīng)部門
D.管理部門
參考答案: A
答案解析:
直接人工效率差異是用量差異，其形成的原因是多方面的，工人技術(shù)狀況、工作環(huán)境和設(shè)備條件的好壞等，都會影響直接人工效率的高低，但其主要責(zé)任還是在生產(chǎn)部門，所以選項A為正確答案。
18 在不考慮籌資總額限制的前提下，下列籌資方式中個別資本成本的通常是( )。
A.發(fā)行普通股
B.留存收益籌資
C.長期借款籌資
D.發(fā)行公司債券
參考答案: A
答案解析:
整體來說，權(quán)益資金的資本成本高于負(fù)債資金的資本成本，對于權(quán)益資金來說，由于普通股籌資方式在計算資本成本時還需要考慮籌資費用，所以其資本成本高于留存收益的資本成本，所以選項A為正確答案。
19 下列各項中，不能作為無形資產(chǎn)出資的是( )。
A.專利權(quán)
B.商標(biāo)權(quán)
C.非專利技術(shù)
D.特許經(jīng)營權(quán)
參考答案: D
答案解析:
對無形資產(chǎn)出資方式的限制，《公司法》規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財產(chǎn)等作價出資。
20 下列關(guān)于每股收益無差別點的決策原則的說法中，不正確的是( )。
A.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計邊際貢獻(xiàn)小于每股收益無差別點的邊際貢獻(xiàn)時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
B.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
C.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資方式均可
D.對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計新增的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式
參考答案: D
答案解析:
對于負(fù)債和普通股籌資方式來說，當(dāng)預(yù)計EBIT(而不是新增的EBIT)小于每股收益無差別點的EBIT時，應(yīng)選擇財務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式。因此選項D的說法是不正確的。而邊際貢獻(xiàn)、銷售額與息稅前利潤之間有一一對應(yīng)關(guān)系，所以用邊際貢獻(xiàn)和銷售額也可以得到相同的結(jié)論。即選項A和B的說法也正確。
21 下列各項中，不屬于現(xiàn)金支出管理措施的是( )。
A.推遲支付應(yīng)付款
B.以支票代替匯票
C.以匯票代替支票
D.爭取現(xiàn)金收支同步
參考答案: B
答案解析:
現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金支出時間，但必須是合理合法的，包括使用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付款支付、匯票代替支票、改進(jìn)員工工資支付模式、透支、爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步、使用零余額賬戶。
22 下列吸收直接投資的籌資方式中，潛在風(fēng)險的是( )。
A.吸收貨幣資產(chǎn)
B.吸收實物資產(chǎn)
C.吸收專有技術(shù)
D.吸收土地使用權(quán)
參考答案: C
答案解析:
吸收工業(yè)產(chǎn)權(quán)等無形資產(chǎn)出資的風(fēng)險較大。因為以工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資，實際上是把技術(shù)轉(zhuǎn)化為資本，使技術(shù)的價值固定化。而技術(shù)具有強烈的時效性，會因其不斷老化落后而導(dǎo)致實際價值不斷減少甚至完全喪失。工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。所以本題選C。
23 各所屬單位的資金不得自行用于資本性支出，這一規(guī)定體現(xiàn)了集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制的( )。
A.集中籌資、融資權(quán)
B.集中用資、擔(dān)保權(quán)
C.集中固定資產(chǎn)購置權(quán)
D.集中投資權(quán)
參考答案: C
答案解析:
集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務(wù)管理體制要求集中固定資產(chǎn)購置權(quán)，各所屬單位購置固定資產(chǎn)必須說明理由，提出申請報企業(yè)總部批準(zhǔn)，經(jīng)批準(zhǔn)后方可購置，各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。
24 采用ABC控制法進(jìn)行存貨管理時，應(yīng)該重點控制的存貨類別是( )。
A.品種較多的存貨
B.數(shù)量較多的存貨
C.庫存時間較長的存貨
D.單位價值較大的存貨
參考答案: D
答案解析:
ABC控制法就是把企業(yè)種類繁多的存貨，依據(jù)其重要程度、價值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類：A類高價值存貨，品種數(shù)量約占整個存貨的10%至15%，但價值約占全部存貨的50%至70%;B類中等價值存貨，品種數(shù)量約占全部存貨的20%至25%，價值約占全部存貨的15%至20%;C類低價值存貨，品種數(shù)量最多，約占整個存貨的60%至70%，價值約占全部存貨的10%至35%。針對不同類別的存貨分別采用不同的管理方法，A類存貨應(yīng)作為管理的重點，實行重點控制、嚴(yán)格管理;而對B類和C類存貨的重視程度則可依次降低，采取一般管理。所以本題答案為D。
25 如果甲企業(yè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，總杠桿系數(shù)為3，則下列說法中不正確的是( )。
A.如果銷售量增加10%，息稅前利潤將增加15%
B.如果息稅前利潤增加20%，每股收益將增加40%
C.如果銷售量增加10%，每股收益將增加30%
D.如果每股收益增加30%，銷售量需要增加90%
參考答案: D
答案解析:
因為經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5，所以銷售量增加10%，息稅前利潤將增加10%× 1.5=15%，因此選項A正確;由于財務(wù)杠桿系數(shù)為3/1.5=2，所以息稅前利潤增加20%，每股收益將增加20%×2=40%，因此選項B正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以如果銷售量增加10%，每股收益將增加10%× 3=30%，因此選項C正確;由于總杠桿系數(shù)為3，所以每股收益增加30%，銷售量增加30%/3=10%，因此選項D不正確。
二、多項選擇題(下列每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。請將選定的答案，按答題卡要求，用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯選、不選均不得分。)
26 下列關(guān)于價格運用策略的說法中，不正確的有( )。
A.現(xiàn)金折扣是按照購買數(shù)量的多少給予的價格折扣，目的是鼓勵購買者多購買商品
B.尾數(shù)定價適用于高價的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品
C.推廣期一般應(yīng)采用高價促銷策略
D.對于具有互補關(guān)系的相關(guān)產(chǎn)品，可以降低部分產(chǎn)品價格而提高互補產(chǎn)品價格
參考答案: A,B,C
答案解析:
現(xiàn)金折扣是按照購買者付款期限長短所給予的價格折扣，其目的是鼓勵購買者盡早償還貨款，以加速資金周轉(zhuǎn)，所以選項A不正確;尾數(shù)定價～般適用于價值較小的中低檔日用消費品定價，所以選項B不正確;推廣期產(chǎn)品需要獲得消費者的認(rèn)同，進(jìn)一步占有市場，應(yīng)采用低價促銷策略，所以選項C不正確。
27 現(xiàn)有甲、乙、丙三個項目，原始投資額現(xiàn)值和壽命期均不相同，甲的凈現(xiàn)值，乙的內(nèi)含報酬率，丙項目的年金凈流量。則下列說法中正確的有( )。
A.如果三個項目相互獨立，則應(yīng)該選擇乙項目
B.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇丙項目
C.如果三個項目相互獨立，則應(yīng)該選擇甲項目
D.如果三個項目相互排斥，則應(yīng)該選擇乙項目
參考答案: A,B
答案解析:
互斥投資方案的選優(yōu)決策中，年金凈流量全面反映了各方案的獲利數(shù)額，是的決策指標(biāo)。獨立方案排序分析時，以各方案的獲利程度作為評價標(biāo)準(zhǔn)，一般采用內(nèi)含報酬率法進(jìn)行比較決策。
28 下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算公式中，正確的有( )。
A.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品銷售息稅前利潤率/各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品占總銷售比重)
C.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=(息稅前利潤+固定成本)/E各產(chǎn)品銷售收入×100%
D.加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)
參考答案: A,B,C,D
答案解析:
加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=∑(各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重)，因此，選項A、D的表達(dá)式正確;由于安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率=銷售息稅前利潤率，所以，選項B的表達(dá)式正確;由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定成本”，所以，選項C的表達(dá)式也正確。
29 某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價12元，單位變動成本8元，固定成本300萬元，銷量100萬件，所得稅稅率25%，欲實現(xiàn)目標(biāo)稅后利潤120萬元。假設(shè)利息費用為20萬元，則可采取的措施有( )。
A.單價提高到12.8元
B.固定成本降低到240萬元
C.單位變動成本降低到7.2元
D.單位變動成本降低到7.4元
參考答案: A,C
答案解析:
目標(biāo)息稅前利潤=120/(1-25%)+20=180(萬元)，單價=(180+300)/100+8=12.8(元)，單位變動成本=12-(180+300)/100=7.2(元)，固定成本=(12-8)×100-180=220(萬元)。
30 在下列各項中，能夠影響特定資產(chǎn)組合8系數(shù)的有( )。
A.該組合中所有單項資產(chǎn)在組合中所占比重
B.該組合中所有單項資產(chǎn)各自的8系數(shù)
C.市場組合的無風(fēng)險收益率
D.該組合的無風(fēng)險收益率
參考答案: A,B
答案解析:
資產(chǎn)組合的β系數(shù)等于組合中單項資產(chǎn)β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，可見資產(chǎn)組合的β系數(shù)受到組合中所有單項資產(chǎn)的β系數(shù)和各種資產(chǎn)在資產(chǎn)組合中所占的比重兩個因素的影響。
31 下列關(guān)于普通股籌資特點的說法中，不正確的有( )。
A.相對于債務(wù)籌資，普通股籌資的成本較高
B.在所有的籌資方式中，普通股的資本成本
C.普通股籌資可以盡快形成生產(chǎn)能力
D.有利于公司自主經(jīng)營管理
參考答案: B,C
答案解析:
吸收直接投資的資本成本要高于普通股籌資的資本成本，所以選項B不正確;普通股籌資吸收的一般都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營能力，所以選項C不正確。
32 A公司銷售當(dāng)季度收回貨款55%，下季度收回貨款40%，下下季度收回貨款5%，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬元，則下列說法正確的有( )。
A.上年第四季度的銷售額為40萬元
B.上年第三季度的銷售額為200萬元
C.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬元
D.上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬元在預(yù)計年度第一季度可以全部收回
參考答案: A,B,D
答案解析:
(1)本季度銷售有1-55%=45%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45%為18萬元，上年第四季度的銷售額為18÷45%=40(萬元)，其中的40%在預(yù)算年度第一季度收回(即第一季度收回40×40%=16萬元)，5%在預(yù)算年度第二季度收回(即第二季度收回40×5%=2萬元);(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款55%，在上年的第四季度收回40%，到預(yù)算年度第一季度期初時，還有5%未收回(數(shù)額為10萬元)，因此，上年第三季度的銷售額為10÷5%=200(萬元)，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=16+10=26(萬元)。
33 采用銷售百分比法預(yù)測對外籌資需要量時，下列因素的變動會使對外籌資需要量減少的有( )。
A.股利支付率降低
B.固定資產(chǎn)凈值增加
C.收益留存率提高
D.銷售凈利率增大
參考答案: A,C,D
答案解析:
選項A、C、D都會導(dǎo)致預(yù)期的利潤留存增加，因此會導(dǎo)致對外籌資需要量減少。固定資產(chǎn)凈值增加會增加資金需求。
34 下列關(guān)于留存收益的說法中，不正確的有( )。
A.留存收益包括資本公積和未分配利潤
B.未分配利潤指的是沒有分配給股東的凈利潤
C.留存收益的籌資數(shù)額有限
D.留存收益籌資可以保持普通股股東的控制權(quán)
參考答案: A,B
答案解析:
留存收益包括盈余公積金和未分配利潤，所以，選項A的說法不正確。未分配利潤是指未限定用途的留存凈利潤。未分配利潤有兩層含義：一是這部分凈利潤本年沒有分給公司的股東投資者：二是這部分凈利潤未指定用途。所以，選項B的說法不正確。留存收益籌資的籌資特點包括：(1)不用發(fā)生籌資費用;(2)維持公司的控制權(quán)分布;(3)籌資數(shù)額有限。所以，選項C、D的說法正確。
35下列各項中，屬于衍生金融工具的有( )。
A.股票
B.互換
C.債券
D.掉期
參考答案: B,D
答案解析:
衍生金融工具又稱派生金融工具，是在基本金融工具的基礎(chǔ)上通過特定技術(shù)設(shè)計形成的新的融資工具，如各種遠(yuǎn)期合約、互換、掉期、資產(chǎn)支持證券、期貨等，種類非常復(fù)雜、繁多，具有高風(fēng)險、高杠桿效應(yīng)的特點。選項A、C屬于基本金融工具。
三、判斷題(請將判斷結(jié)果，按答題卡要求。用2B鉛筆填涂答題卡中相應(yīng)的信息點。本類題共10分，每小題1分。判斷結(jié)果錯誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。)
36 固定股利支付率政策可以給企業(yè)較大的財務(wù)彈性。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
低正常股利加額外股利政策的一個優(yōu)點是賦予公司較大的靈活性，使公司在股利發(fā)放上留有余地，并具有較大的財務(wù)彈性。而固定股利支付率政策容易使公司面臨較大的財務(wù)壓力。
37 如果一個公司投資機會較少，它有可能采取低股利政策。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
如果公司的投資機會少，對資金的需求量小，那么它有可能采取高股利政策。
38 采用比較分析法時，應(yīng)注意對比項目的相關(guān)性。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
采用比率分析法時，應(yīng)當(dāng)注意以下幾點：(1)對比項目的相關(guān)性;(2)對比口徑的一致性;(3)衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。
39 要想降低約束性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算，編制出積極可行的費用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
要降低酌量性固定成本，只有厲行節(jié)約、精打細(xì)算，編制出積極可行的費用預(yù)算并嚴(yán)格執(zhí)行，防止浪費和過度投資等。降低約束性固定成本的基本途徑，只能是合理利用企業(yè)現(xiàn)有的生產(chǎn)能力，提高生產(chǎn)效率，以取得更大的經(jīng)濟(jì)效益。本題將降低兩種成本的途徑弄混淆了。
40財務(wù)分析可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
財務(wù)預(yù)測可以測算各項生產(chǎn)經(jīng)營方案的經(jīng)濟(jì)效益，為決策提供可靠的依據(jù)，所以本題說法不正確。
41 如果凈現(xiàn)值大于0，則現(xiàn)值指數(shù)大于1。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
凈現(xiàn)值=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-原始投資額現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值÷原始投資額現(xiàn)值=(凈現(xiàn)值+原始投資額現(xiàn)值)/原始投資額現(xiàn)值，可見，凈現(xiàn)值大于0的時候，現(xiàn)值指數(shù)大于1。
42 根據(jù)期限匹配融資策略，固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應(yīng)通過長期負(fù)債和發(fā)行股票籌集資金。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
在期限匹配融資策略中，永久性流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)以長期融資方式(負(fù)債或股東權(quán)益)來融通，波動性流動資產(chǎn)用短期來源融通。
43風(fēng)險收益率是指某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險而要求的超過無風(fēng)險利率的額外收益。風(fēng)險收益率衡量了投資者將資金從無風(fēng)險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到風(fēng)險資產(chǎn)而要求得到的“額外補償”，它的大小只取決于風(fēng)險的大小。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
風(fēng)險收益率的大小取決于兩個因素：一是風(fēng)險的大小;二是投資者對風(fēng)險的偏好。
44 企業(yè)董事會或類似機構(gòu)主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。( )
對
錯
參考答案: 錯
答案解析:
企業(yè)董事會或類似機構(gòu)應(yīng)當(dāng)對企業(yè)預(yù)算的管理工作負(fù)總責(zé)。預(yù)算委員會或財務(wù)管理部門主要擬訂預(yù)算的目標(biāo)、政策，制定預(yù)算管理的具體措施和辦法，審議、平衡預(yù)算方案，組織下達(dá)預(yù)算，協(xié)調(diào)解決預(yù)算編制和執(zhí)行中的問題，組織審計、考核預(yù)算的執(zhí)行情況，督促企業(yè)完成預(yù)算目標(biāo)。
45 在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。( )
對
錯
參考答案: 對
答案解析:
在總杠桿系數(shù)(總風(fēng)險)一定的情況下，經(jīng)營杠桿系數(shù)與財務(wù)杠桿系數(shù)此消彼長。因此，經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)保持較低的負(fù)債水平，以降低財務(wù)杠桿水平;而對于經(jīng)營杠桿水平較低的企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平，以充分利用財務(wù)杠桿效應(yīng)。即本題的表述正確。
四、計算分析題(本類題共4題，共20分，每小題5分。凡要求計算的題目，除題中特別加以標(biāo)明的以外，均需列出計算過程;計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除題中特別要求以外，均保留小數(shù)點后兩位小數(shù);計算結(jié)果有單位的，必須予以標(biāo)明。凡要求說明理由的內(nèi)容.必須有相應(yīng)的文字闡述。要求用鋼筆或圓珠筆在答題紙中的指定位置答題，否則按無效答題處理。)
46 甲公司適用的所得稅稅率為25%，目前資本結(jié)構(gòu)中，長期借款占20%，公司債券占30%，長期應(yīng)付款占5%，留存收益占10%，普通股資本占35%。有關(guān)資料如下：
(1)長期借款的金額為200萬元，年利率為10%，借款手續(xù)費率為0.2%，期限為5年，每年付息一次，到期一次還本;
(2)公司債券的發(fā)行價格為1100元，債券面值為1000元、期限10年、票面利率為7%。每年付息一次、到期一次還本，發(fā)行費用率為3%;
(3)長期應(yīng)付款是由融資租賃形成的，設(shè)備價值60萬元，租期6年，租賃期滿時預(yù)計殘值5萬元(歸租賃公司)，每年租金131000元;
(4)公司普通股貝塔系數(shù)為1.5，一年期國債利率為5%，市場平均報酬率為15%。
已知：(P/A，8%，5)=3.9927，(P/A，7%，5)=4.1002
(P/F，8%，5)=0.6806，(P/F，7%，5)=0.7130
(P/A，5%，10)=7.7217，(P/A，4%，10)=8.1109
(P/F，5%，10)=0.6139，(P/F，4%，10)=0.6756
(P/A，10%，6)=4.3553，(P/A，9%，6)=4.4859
(P/F，10%，6)=0.5645，(P/F，9%，6)=0.5963
要求：
(1)計算長期借款的資本成本(考慮時間價值);
(2)計算公司債券的資本成本(考慮時間價值);
(3)計算融資租賃的資本成本;
(4)計算留存收益和普通股的資本成本;
(5)計算加權(quán)平均資本成本。
答案解析:
(1)200×(1-0.2%)=200×10%×(1-25%)×(P/A，k，5)+200×(P/F，k，5)
即：199.6=15×(P/A，k，5)+200×(P/F，k，5)
當(dāng)k=8%時：
15×(P/A，8%，5)+200×(P/F，8%，5)=15×3.9927+200×0.6806=196.01
當(dāng)k=7%時：
15×(P/A，7%，5)+200×(P/F，7%，5)=15×4.1002+200×0.7130=204.10
利用內(nèi)插法可得：
(204.10-199.6)/(204.10-196.01)=(7%-k)/(7%-8%)
解得：k=7.56%
(2)1100×(1-3%)=1000×7%×(1-25%)×(P/A，k，10)+1000×(P/F，k，10)
即：1067=52.5×(P/A，k，10)+1000×(P/F，k，10)
當(dāng)k=5%時：
52.5×(P/A，5%，10)+1000×(P/F，5%，10)=52.5×7.7217+1000×0.6139=1019.29
當(dāng)k=4%時：
52.5×(P/A，4%，10)+1000×(P/F，4%，10)=52.5×8.1109+1000×0.6756=1101.42
利用內(nèi)插法可得：
(1101.42-1067)/(1101.42-1019.29)=(4%-k)/(4%-5%)
解得：k=4.42%
(3)600000=131000×(P/A，k，6)+50000×(P/F，k，6)
當(dāng)k=10%時
131000×(P/A，10%，6)+50000×(P/F，10%，6)=598769.3
當(dāng)k=9%時
131000×(P/A，9%，6)+50000×(P/F，9%，6)=617467.9
利用內(nèi)插法可得：
(617467.9-600000)/(617467.9-598769.3)=(9%-k)/(9%-10%)
解得：k=9.93%
(4)k=5%+1.5×(15%-5%)=20%
(5)加權(quán)平均資本成本=7.56%×20%+4.42%×30%+9.93%×5%+20%×(10%+35%)=12.33%