1.知識點(diǎn)：判斷項(xiàng)目的風(fēng)險與報(bào)酬
某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( )。(2003年)
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會低于其預(yù)期報(bào)酬
【答案】B
【解析】根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險不僅包括負(fù)面效應(yīng)(即危險)的不確定性，也包括正面效應(yīng)(即機(jī)會)的不確定性。高風(fēng)險可能報(bào)酬也高，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目。
2.知識點(diǎn)：年金到期本利和計(jì)算
某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為12%，每年復(fù)利兩次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為( )元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
【答案】C
【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)
3.知識點(diǎn)：報(bào)價利率與有效年利率
下列關(guān)于報(bào)價利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。(2010年)
A.報(bào)價利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價利率
B.計(jì)息期小于一年時，有效年利率大于報(bào)價利率
C.報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而呈線性遞增
【答案】B
【解析】報(bào)價利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的年利率，也叫名義利率，報(bào)價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項(xiàng)A錯誤;報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而遞增，選項(xiàng)C、D都是錯誤的。
4.知識點(diǎn)：計(jì)算設(shè)備的使用期限
有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為7%，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于( )年，選用甲設(shè)備才是有利的。
A.3.85
B.4.53
C.4.86
D.5.21
【答案】C
【解析】8000=2000×(P/A,7%,n)，(P/A,7%,n)=4
5.知識點(diǎn)：應(yīng)收回投資額計(jì)算
某人投資一個項(xiàng)目，投資額為1000萬元，建設(shè)期為2年，項(xiàng)目運(yùn)營期為5年，若投資人要求的必要報(bào)酬率為10%，則投產(chǎn)后每年投資人至少應(yīng)收回投資額為( )萬元。
A.205.41
B.319.19
C.402.84
D.561.12
【答案】B
【解析】每年投資人至少應(yīng)收回投資額=1000/(3.7908×0.8264)或=1000/(4.8684-1.7355)=319.19(萬元)
6.知識點(diǎn)：遞延年金現(xiàn)值計(jì)算
有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為( )萬元。
A.1994.59
B.1565.68
C.1813.48
D.1423.21
【答案】B
【解析】本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問題，對于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。本題總的期限為8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A，所以遞延期為2，因此現(xiàn)值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.791×0.826=1565.68(萬元)。
7.知識點(diǎn)：貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系
下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。(2009新)
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)
【答案】ABCD
【解析】本題考核的是系數(shù)之間的關(guān)系。
8.知識點(diǎn)：普通年金
在利率和計(jì)算期相同的條件下，以下公式中，正確的是( )。
A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
【答案】B
【解析】選項(xiàng)A為內(nèi)含增長率的含義，選項(xiàng)B和C都漏了不發(fā)股票的前提。
9.知識點(diǎn)：可持續(xù)增長率
下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，正確的是( )。
A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率
D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長
【答案】D
【解析】選項(xiàng)A為內(nèi)含增長率的含義，選項(xiàng)B和C都漏了不發(fā)股票的前提。
10.知識點(diǎn)：外部融資需求
企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有( )。
A.銷售凈利率大于0時，股利支付率越高，外部融資需求越大
B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小
C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資
D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資
【答案】ACD
【解析】股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小。如果股利支付率為1，銷售凈利率不影響外部融資。
11.知識點(diǎn)：內(nèi)含增長率
企業(yè)目前的銷售收入為1000萬元，由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。若可供動用的金融資產(chǎn)為0，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為( )。
A.12.5%
B.10%
C.37.5%
D.13%
【答案】A
【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為X，
0=60%-15%- [(1+X)/X ]×5%×100%
所以X=12.5%
12.知識點(diǎn)：銷售增長率
某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年單價降低5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.11.25
B.17.5
C.15
D.15.75
【答案】A
【解析】銷售增長率=(1-5%)×(1+10%)-1=4.5%
相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×4.5%×25%=11.25(萬元)
13.知識點(diǎn)：外部融資額
某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為5%，則若上年銷售收入為1000萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加到1200萬，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.50
B.10
C.40
D.30
【答案】B
【解析】外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×(1200-1000)=10(萬元)
14.知識點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測的方法
除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測的方法還有( )。(2004年)
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【答案】ABC
【解析】考核的知識點(diǎn)是財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法。
15.知識點(diǎn)：提高杠桿貢獻(xiàn)率
假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。(2009年原)
A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率
B.降低負(fù)債的稅后利息率
C.減少凈負(fù)債的金額
D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【答案】AB
【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益，可見選項(xiàng)A、B是正確的。
16.知識點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率
ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。
A.30%
B.33%
C.40%
D.44%
【答案】C
【解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股);
所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元);
資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。
17.知識點(diǎn)：長期債券投資
ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債。請回答下列問題：
(1)長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會( )。
A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響
B.對速動比率的影響大于對流動比率的影響
C.影響速動比率但不影響流動比率
D.影響流動比率但不影響速動比率
(2)賒購材料將會( )。
A.降低速動比率
B.增加速動比率
C.降低流動比率
D.增加流動比率
(1)【答案】B
【解析】長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會使現(xiàn)金(既是流動資產(chǎn)，也是速動資產(chǎn))增加，非流動資產(chǎn)減少，因此，對流動比率和速動比率均有影響，選項(xiàng)C、D不正確;假設(shè)，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2/1，速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1/1，長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金的金額是0.5萬元，則對流動比率的影響=0.5/2=25%，對速動比率的影響=0.5/1=50%，對速動比率的影響大于對流動比率的影響，選項(xiàng)B是正確的。
(2)【答案】AC
【解析】賒購材料將會使存貨(流動資產(chǎn)，但不是速動資產(chǎn))和流動負(fù)債增加，因此會降低速動比率，選項(xiàng)A正確;因?yàn)樗賱颖嚷蚀笥?，那么流動比率肯定大于1，假設(shè)，流動比率=3/2=1.5，賒購材料的金額為1萬元，那么變化后的流動比率=4/3=1.33，可見，流動比率下降，選項(xiàng)C正確。
18.知識點(diǎn)：確定現(xiàn)金持有量
存貨模式和隨機(jī)模式是確定現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有( )。(2005年)
A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本
B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性
C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用
D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響
【答案】ACD
【解析】存貨模式假設(shè)未來的現(xiàn)金需求量恒定，在實(shí)務(wù)中很困難，所以適用范圍更窄。
19.知識點(diǎn)：激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)
激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)有( )。
A.較低的流動資產(chǎn)/收入比率
B.承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小
C.承擔(dān)較小的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大
D.公司承擔(dān)較大的風(fēng)險
【答案】ACD
【解析】激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價證券投資。緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會成本。與此同時，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。
20.知識點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證
認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的相同點(diǎn)在于( )。
A.它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動
B.它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
C.它們都有一個固定的執(zhí)行價格
D.權(quán)利的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價
【答案】ABC
【解析】認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。
21.知識點(diǎn)：租賃的處理
下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有( )。
A.按照稅法規(guī)定以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期限均勻扣除
B.租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括出租人的租賃資產(chǎn)的購置成本、營業(yè)成本以及相關(guān)的利息
C.按照我國會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75%或以上)的租賃，被視為融資租賃
D.由于分類的目的不同,財(cái)務(wù)、稅務(wù)和會計(jì)上劃分經(jīng)營租賃和融資租賃的具體標(biāo)準(zhǔn)也可能存在某種差異
【答案】CD
【解析】按照稅法規(guī)定以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期限均勻扣除，A錯誤;租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括出租人的全部出租成本和利潤。出租成本包括租賃資產(chǎn)的購置成本、營業(yè)成本以及相關(guān)的利息，B錯誤。
22.知識點(diǎn)：允許提前償還的條款
如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款( )。
A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券
B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券
C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券
D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券
【答案】A
【解析】預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對企業(yè)有利。
23.知識點(diǎn)：發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)
對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.增強(qiáng)公司籌資能力
B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險
C.降低公司資本成本
D.籌資限制較少
【答案】ABD
【解析】股票籌資的資本成本一般較高。
24.知識點(diǎn)：配股的除權(quán)價格
A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2013年3月25日為配股除權(quán)登記日，以公司2012年12月31日總股本1000000 股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的8元/股的85%，若除權(quán)后的股票交易市價為7.8元，若所有股東均參與了配股,則( )。
A.配股的除權(quán)價格為7.89元/股
B.配股的除權(quán)價格為8.19元/股
C.配股使得參與配股的股東“貼權(quán)”
D.配股使得參與配股的股東“填權(quán)”
【答案】AC
【解析】配股的除權(quán)價格= ( 8×1000000+100000×6.8)/(1000000+100000)=7.89(元/股)，由于除權(quán)后股票交易市價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格，則會減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。
25.知識點(diǎn)：普通股發(fā)行定價方法
下列關(guān)于普通股發(fā)行定價方法的說法中，正確的是( )。(2011年)
A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發(fā)行價格
B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價值和市場所能接受的溢價倍數(shù)確定普通股發(fā)行價格
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和市場公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價格
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時利潤偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價
【答案】D
【解析】股票價格取決于未來公司的發(fā)展情況，不是完全根據(jù)歷史賬面數(shù)據(jù)來確定，選項(xiàng)ABC錯誤。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實(shí)價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。選項(xiàng)D正確。
26.知識點(diǎn)：股票回購
在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性的回購方式為( )。
A.舉債回購
B.現(xiàn)金回購
C.固定價格要約回購
D.荷蘭式拍賣回購
【答案】D
【解析】荷蘭式拍賣回購在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性。
27.知識點(diǎn)：股票股利和股票分割的比較
股票股利和股票分割均會使( )。
A.股價下降
B.股東權(quán)益總額減少
C.普通股股數(shù)增加
D.每股收益下降
【答案】ACD
【解析】本題考核的是股票股利和股票分割的比較。股票股利和股票分割均不改變股東者權(quán)益總額。
【提示】股票反分割：可以使股價上升。
股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票。
28.知識點(diǎn)：剩余股利分配政策
以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有( )。
A.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人會不太贊同剩余股利分配政策
B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變
C.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配
D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤
【答案】BC
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的需注意的問題。剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策，所以A是正確表述。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比例不變，無息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以B是錯誤表述。選項(xiàng)C是錯誤表述，錯誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進(jìn)行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項(xiàng)D是正確表述。
29.知識點(diǎn)：股利分配理論
下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯誤的是( )。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
【答案】B
【解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于低收入階層和風(fēng)險厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，并且偏好現(xiàn)金股利，他們希望公司多發(fā)放現(xiàn)金股利，所以公司應(yīng)該實(shí)施高現(xiàn)金分紅比例的股利政策。對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并且通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策。
30.知識點(diǎn)：股利分配的順序
某公司存在年初累計(jì)虧損500萬元，其中100萬為5年前的虧損導(dǎo)致的，公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為800萬元，法律規(guī)定的法定公積金計(jì)提比率為10%，則本年計(jì)提的法定公積金為( )萬元。
A.80
B.50
C.40
D.30
【答案】D
【解析】按照規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤計(jì)提法定公積金，不能在沒有累計(jì)盈余情況下提取公積金，提取法定公積的“補(bǔ)虧”，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)，即使年初累計(jì)的虧損已經(jīng)超過5年，在確定法定公積的提取基數(shù)時，仍要扣除。
某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項(xiàng)目。經(jīng)衡量，它們的預(yù)期報(bào)酬率相等，甲項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差。對甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為( )。(2003年)
A.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項(xiàng)目
B.甲項(xiàng)目取得更高報(bào)酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項(xiàng)目
C.甲項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會高于其預(yù)期報(bào)酬
D.乙項(xiàng)目實(shí)際取得的報(bào)酬會低于其預(yù)期報(bào)酬
【答案】B
【解析】根據(jù)題意，乙項(xiàng)目的風(fēng)險大于甲項(xiàng)目，風(fēng)險就是預(yù)期結(jié)果的不確定性，風(fēng)險不僅包括負(fù)面效應(yīng)(即危險)的不確定性，也包括正面效應(yīng)(即機(jī)會)的不確定性。高風(fēng)險可能報(bào)酬也高，所以，乙項(xiàng)目的風(fēng)險和報(bào)酬均可能高于甲項(xiàng)目。
2.知識點(diǎn)：年金到期本利和計(jì)算
某企業(yè)于年初存入銀行10000元，假定年利率為12%，每年復(fù)利兩次。已知(F/P，6%，5)=1.3382，(F/P，6%，10)=1.7908，(F/P，12%，5)=1.7623，(F/P，12%，10)=3.1058，則第5年末的本利和為( )元。
A.13382
B.17623
C.17908
D.31058
【答案】C
【解析】第5年末的本利和=10000×(F/P，6%，10)=17908(元)
3.知識點(diǎn)：報(bào)價利率與有效年利率
下列關(guān)于報(bào)價利率與有效年利率的說法中，正確的是( )。(2010年)
A.報(bào)價利率是不包含通貨膨脹的金融機(jī)構(gòu)報(bào)價利率
B.計(jì)息期小于一年時，有效年利率大于報(bào)價利率
C.報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減
D.報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著計(jì)息期利率的遞減而呈線性遞增
【答案】B
【解析】報(bào)價利率是指銀行等金融機(jī)構(gòu)提供的年利率，也叫名義利率，報(bào)價利率是包含了通貨膨脹的利率，選項(xiàng)A錯誤;報(bào)價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而遞增，選項(xiàng)C、D都是錯誤的。
4.知識點(diǎn)：計(jì)算設(shè)備的使用期限
有甲、乙兩臺設(shè)備可供選用，甲設(shè)備的年使用費(fèi)比乙設(shè)備低2000元，但價格高于乙設(shè)備8000元。若資本成本為7%，甲設(shè)備的使用期至少應(yīng)長于( )年，選用甲設(shè)備才是有利的。
A.3.85
B.4.53
C.4.86
D.5.21
【答案】C
【解析】8000=2000×(P/A,7%,n)，(P/A,7%,n)=4
5.知識點(diǎn)：應(yīng)收回投資額計(jì)算
某人投資一個項(xiàng)目，投資額為1000萬元，建設(shè)期為2年，項(xiàng)目運(yùn)營期為5年，若投資人要求的必要報(bào)酬率為10%，則投產(chǎn)后每年投資人至少應(yīng)收回投資額為( )萬元。
A.205.41
B.319.19
C.402.84
D.561.12
【答案】B
【解析】每年投資人至少應(yīng)收回投資額=1000/(3.7908×0.8264)或=1000/(4.8684-1.7355)=319.19(萬元)
6.知識點(diǎn)：遞延年金現(xiàn)值計(jì)算
有一項(xiàng)年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%，其現(xiàn)值為( )萬元。
A.1994.59
B.1565.68
C.1813.48
D.1423.21
【答案】B
【解析】本題是遞延年金現(xiàn)值計(jì)算的問題，對于遞延年金現(xiàn)值計(jì)算關(guān)鍵是確定正確的遞延期。本題總的期限為8年，由于后5年每年年初有流量，即在第4～8年的每年年初也就是第3～7年的每年年末有流量，從圖中可以看出與普通年金相比，少了第1年末和第2年末的兩期A，所以遞延期為2，因此現(xiàn)值=500×(P/A，10%，5)×(P/F，10%，2)=500×3.791×0.826=1565.68(萬元)。
7.知識點(diǎn)：貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系
下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有( )。(2009新)
A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)
D.普通年金終值系數(shù)×(1+折現(xiàn)率)=預(yù)付年金終值系數(shù)
【答案】ABCD
【解析】本題考核的是系數(shù)之間的關(guān)系。
8.知識點(diǎn)：普通年金
在利率和計(jì)算期相同的條件下，以下公式中，正確的是( )。
A.普通年金終值系數(shù)×普通年金現(xiàn)值系數(shù)=1
B.普通年金終值系數(shù)×償債基金系數(shù)=1
C.普通年金終值系數(shù)×投資回收系數(shù)=1
D.普通年金終值系數(shù)×預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)=1
【答案】B
【解析】選項(xiàng)A為內(nèi)含增長率的含義，選項(xiàng)B和C都漏了不發(fā)股票的前提。
9.知識點(diǎn)：可持續(xù)增長率
下列關(guān)于可持續(xù)增長率的說法中，正確的是( )。
A.可持續(xù)增長率是指企業(yè)僅依靠內(nèi)部籌資時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
B.可持續(xù)增長率是指不改變經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策時，可實(shí)現(xiàn)的銷售增長率
C.在經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策不變時，可持續(xù)增長率等于實(shí)際增長率
D.在可持續(xù)增長狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長
【答案】D
【解析】選項(xiàng)A為內(nèi)含增長率的含義，選項(xiàng)B和C都漏了不發(fā)股票的前提。
10.知識點(diǎn)：外部融資需求
企業(yè)銷售增長時需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有( )。
A.銷售凈利率大于0時，股利支付率越高，外部融資需求越大
B.銷售凈利率越高，外部融資需求越小
C.如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或短期投資
D.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時，企業(yè)不需要從外部融資
【答案】ACD
【解析】股利支付率小于1的情況下，銷售凈利率越高，外部融資需求越小。如果股利支付率為1，銷售凈利率不影響外部融資。
11.知識點(diǎn)：內(nèi)含增長率
企業(yè)目前的銷售收入為1000萬元，由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為60%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率5%，不進(jìn)行股利分配。若可供動用的金融資產(chǎn)為0，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷售增長率為( )。
A.12.5%
B.10%
C.37.5%
D.13%
【答案】A
【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為X，
0=60%-15%- [(1+X)/X ]×5%×100%
所以X=12.5%
12.知識點(diǎn)：銷售增長率
某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年單價降低5%，公司銷量增長10%，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.11.25
B.17.5
C.15
D.15.75
【答案】A
【解析】銷售增長率=(1-5%)×(1+10%)-1=4.5%
相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×4.5%×25%=11.25(萬元)
13.知識點(diǎn)：外部融資額
某企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為5%，則若上年銷售收入為1000萬元，預(yù)計(jì)銷售收入增加到1200萬，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為( )萬元。
A.50
B.10
C.40
D.30
【答案】B
【解析】外部融資額=外部融資銷售增長比×銷售增加額=5%×(1200-1000)=10(萬元)
14.知識點(diǎn)：財(cái)務(wù)預(yù)測的方法
除了銷售百分比法以外，財(cái)務(wù)預(yù)測的方法還有( )。(2004年)
A.回歸分析技術(shù)
B.交互式財(cái)務(wù)規(guī)劃模型
C.綜合數(shù)據(jù)庫財(cái)務(wù)計(jì)劃系統(tǒng)
D.可持續(xù)增長率模型
【答案】ABC
【解析】考核的知識點(diǎn)是財(cái)務(wù)預(yù)測的其他方法。
15.知識點(diǎn)：提高杠桿貢獻(xiàn)率
假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻(xiàn)率的有( )。(2009年原)
A.提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率
B.降低負(fù)債的稅后利息率
C.減少凈負(fù)債的金額
D.減少經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
【答案】AB
【解析】杠桿貢獻(xiàn)率=(凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率-稅后利息率)×凈財(cái)務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率)×凈負(fù)債/股東權(quán)益，可見選項(xiàng)A、B是正確的。
16.知識點(diǎn)：資產(chǎn)負(fù)債率
ABC公司無優(yōu)先股，去年每股收益為4元，每股發(fā)放股利2元，留存收益在過去一年中增加了500萬元。年底每股凈資產(chǎn)為30元，負(fù)債總額為5000萬元，則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為( )。
A.30%
B.33%
C.40%
D.44%
【答案】C
【解析】普通股數(shù)=500/(4-2)=250(萬股);
所有者權(quán)益=250×30=7500(萬元);
資產(chǎn)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%。
17.知識點(diǎn)：長期債券投資
ABC公司是一個有較多未分配利潤的工業(yè)企業(yè)。下面是上年度發(fā)生的幾筆經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，在這些業(yè)務(wù)發(fā)生前后，速動資產(chǎn)都超過了流動負(fù)債。請回答下列問題：
(1)長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會( )。
A.對流動比率的影響大于對速動比率的影響
B.對速動比率的影響大于對流動比率的影響
C.影響速動比率但不影響流動比率
D.影響流動比率但不影響速動比率
(2)賒購材料將會( )。
A.降低速動比率
B.增加速動比率
C.降低流動比率
D.增加流動比率
(1)【答案】B
【解析】長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金，將會使現(xiàn)金(既是流動資產(chǎn)，也是速動資產(chǎn))增加，非流動資產(chǎn)減少，因此，對流動比率和速動比率均有影響，選項(xiàng)C、D不正確;假設(shè)，流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債=2/1，速動比率=速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=1/1，長期債券投資提前變賣為現(xiàn)金的金額是0.5萬元，則對流動比率的影響=0.5/2=25%，對速動比率的影響=0.5/1=50%，對速動比率的影響大于對流動比率的影響，選項(xiàng)B是正確的。
(2)【答案】AC
【解析】賒購材料將會使存貨(流動資產(chǎn)，但不是速動資產(chǎn))和流動負(fù)債增加，因此會降低速動比率，選項(xiàng)A正確;因?yàn)樗賱颖嚷蚀笥?，那么流動比率肯定大于1，假設(shè)，流動比率=3/2=1.5，賒購材料的金額為1萬元，那么變化后的流動比率=4/3=1.33，可見，流動比率下降，選項(xiàng)C正確。
18.知識點(diǎn)：確定現(xiàn)金持有量
存貨模式和隨機(jī)模式是確定現(xiàn)金持有量的兩種方法。對這兩種方法的以下表述中，正確的有( )。(2005年)
A.兩種方法都考慮了現(xiàn)金的交易成本和機(jī)會成本
B.存貨模式簡單、直觀，比隨機(jī)模式有更廣泛的適用性
C.隨機(jī)模式可以在企業(yè)現(xiàn)金未來需要總量和收支不可預(yù)測的情況下使用
D.隨機(jī)模式確定的現(xiàn)金持有量，更易受到管理人員主觀判斷的影響
【答案】ACD
【解析】存貨模式假設(shè)未來的現(xiàn)金需求量恒定，在實(shí)務(wù)中很困難，所以適用范圍更窄。
19.知識點(diǎn)：激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)
激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策的特點(diǎn)有( )。
A.較低的流動資產(chǎn)/收入比率
B.承擔(dān)較大的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較小
C.承擔(dān)較小的流動資產(chǎn)持有成本，但短缺成本較大
D.公司承擔(dān)較大的風(fēng)險
【答案】ACD
【解析】激進(jìn)型流動資產(chǎn)投資政策，就是公司持有盡可能低的現(xiàn)金和小額的有價證券投資。緊縮的流動資產(chǎn)投資政策，表現(xiàn)為較低的流動資產(chǎn)/收入比率。該政策可以節(jié)約流動資產(chǎn)的持有成本，例如節(jié)約資金的機(jī)會成本。與此同時，公司要承擔(dān)較大的風(fēng)險，例如經(jīng)營中斷和丟失銷售收入等短缺成本。
20.知識點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證
認(rèn)股權(quán)證與以股票為標(biāo)的物的看漲期權(quán)相比的相同點(diǎn)在于( )。
A.它們均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動
B.它們在到期前均可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)
C.它們都有一個固定的執(zhí)行價格
D.權(quán)利的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價
【答案】ABC
【解析】認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行會引起股份數(shù)的增加，從而稀釋每股收益和股價?？礉q期權(quán)不存在稀釋問題。標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，在行權(quán)時只是與發(fā)行方結(jié)清價差，根本不涉及股票交易。
21.知識點(diǎn)：租賃的處理
下列有關(guān)租賃的表述中，正確的有( )。
A.按照稅法規(guī)定以融資租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期限均勻扣除
B.租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括出租人的租賃資產(chǎn)的購置成本、營業(yè)成本以及相關(guān)的利息
C.按照我國會計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，租賃期為租賃資產(chǎn)使用年限的大部分(75%或以上)的租賃，被視為融資租賃
D.由于分類的目的不同,財(cái)務(wù)、稅務(wù)和會計(jì)上劃分經(jīng)營租賃和融資租賃的具體標(biāo)準(zhǔn)也可能存在某種差異
【答案】CD
【解析】按照稅法規(guī)定以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，應(yīng)按照租賃期限均勻扣除，A錯誤;租賃費(fèi)用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括出租人的全部出租成本和利潤。出租成本包括租賃資產(chǎn)的購置成本、營業(yè)成本以及相關(guān)的利息，B錯誤。
22.知識點(diǎn)：允許提前償還的條款
如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款( )。
A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券
B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券
C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券
D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券
【答案】A
【解析】預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券，可以降低利息費(fèi)用，對企業(yè)有利。
23.知識點(diǎn)：發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)
對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點(diǎn)有( )。
A.增強(qiáng)公司籌資能力
B.降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險
C.降低公司資本成本
D.籌資限制較少
【答案】ABD
【解析】股票籌資的資本成本一般較高。
24.知識點(diǎn)：配股的除權(quán)價格
A公司采用配股的方式進(jìn)行融資。2013年3月25日為配股除權(quán)登記日，以公司2012年12月31日總股本1000000 股為基數(shù)，擬每10股配1股。配股價格為配股說明書公布前20個交易日公司股票收盤價平均值的8元/股的85%，若除權(quán)后的股票交易市價為7.8元，若所有股東均參與了配股,則( )。
A.配股的除權(quán)價格為7.89元/股
B.配股的除權(quán)價格為8.19元/股
C.配股使得參與配股的股東“貼權(quán)”
D.配股使得參與配股的股東“填權(quán)”
【答案】AC
【解析】配股的除權(quán)價格= ( 8×1000000+100000×6.8)/(1000000+100000)=7.89(元/股)，由于除權(quán)后股票交易市價低于除權(quán)基準(zhǔn)價格，則會減少參與配股股東的財(cái)富，一般稱之為“貼權(quán)”。
25.知識點(diǎn)：普通股發(fā)行定價方法
下列關(guān)于普通股發(fā)行定價方法的說法中，正確的是( )。(2011年)
A.市盈率法根據(jù)發(fā)行前每股收益和二級市場平均市盈率確定普通股發(fā)行價格
B.凈資產(chǎn)倍率法根據(jù)發(fā)行前每股凈資產(chǎn)賬面價值和市場所能接受的溢價倍數(shù)確定普通股發(fā)行價格
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法根據(jù)發(fā)行前每股經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量和市場公允的折現(xiàn)率確定普通股發(fā)行價格
D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法適用于前期投資大、初期回報(bào)不高、上市時利潤偏低企業(yè)的普通股發(fā)行定價
【答案】D
【解析】股票價格取決于未來公司的發(fā)展情況，不是完全根據(jù)歷史賬面數(shù)據(jù)來確定，選項(xiàng)ABC錯誤。現(xiàn)金流量折現(xiàn)法在國際主要股票市場上主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價。這類公司的特點(diǎn)是前期投資大，初期回報(bào)不高，上市時的利潤一般偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實(shí)價值，而對公司未來收益(現(xiàn)金流量)的分析和預(yù)測能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長遠(yuǎn)價值。選項(xiàng)D正確。
26.知識點(diǎn)：股票回購
在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性的回購方式為( )。
A.舉債回購
B.現(xiàn)金回購
C.固定價格要約回購
D.荷蘭式拍賣回購
【答案】D
【解析】荷蘭式拍賣回購在回購價格確定方面給予了公司更大的靈活性。
27.知識點(diǎn)：股票股利和股票分割的比較
股票股利和股票分割均會使( )。
A.股價下降
B.股東權(quán)益總額減少
C.普通股股數(shù)增加
D.每股收益下降
【答案】ACD
【解析】本題考核的是股票股利和股票分割的比較。股票股利和股票分割均不改變股東者權(quán)益總額。
【提示】股票反分割：可以使股價上升。
股票分割的相反行為，即將數(shù)股面額較低的股票合并為一股面額較高的股票。
28.知識點(diǎn)：剩余股利分配政策
以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯誤的有( )。
A.主要依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人會不太贊同剩余股利分配政策
B.采用剩余股利政策時，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持不變
C.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會時，公司的盈余首先應(yīng)滿足投資方案的需要。在滿足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配
D.采用剩余股利政策時，公司不能動用以前年度的未分配利潤
【答案】BC
【解析】本題的主要考核點(diǎn)是剩余股利分配政策的需注意的問題。剩余股利政策是依靠股利維持生活的股東和養(yǎng)老基金管理人最不贊成的公司股利分配政策，所以A是正確表述。保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，不是指保持全部資產(chǎn)的負(fù)債比例不變，無息負(fù)債和短期借款不可能也不需要保持某種固定比率，所以B是錯誤表述。選項(xiàng)C是錯誤表述，錯誤在于沒有強(qiáng)調(diào)出滿足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。只有在資金有剩余的情況下，才會超本年盈余進(jìn)行分配，超量分配，然后再去借款或向股東要錢，不符合經(jīng)濟(jì)原則，因此在剩余股利分配政策下，公司不會動用以前年度未分配利潤，只能分配本年利潤的剩余部分，選項(xiàng)D是正確表述。
29.知識點(diǎn)：股利分配理論
下列關(guān)于股利分配理論的說法中，錯誤的是( )。
A.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)股票資本利得稅與股票交易成本之和大于股利收益稅時，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
B.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認(rèn)為，由于股東偏好當(dāng)期股利收益勝過未來預(yù)期資本利得，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
D.代理理論認(rèn)為，為解決控股股東和中小股東之間的代理沖突，應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策
【答案】B
【解析】客戶效應(yīng)理論認(rèn)為，對于低收入階層和風(fēng)險厭惡投資者，由于其稅負(fù)低，并且偏好現(xiàn)金股利，他們希望公司多發(fā)放現(xiàn)金股利，所以公司應(yīng)該實(shí)施高現(xiàn)金分紅比例的股利政策。對于高收入階層和風(fēng)險偏好投資者，由于其稅負(fù)高，并且偏好資本增長，他們希望公司少發(fā)放現(xiàn)金股利，并且通過獲得資本利得適當(dāng)避稅，因此，公司應(yīng)實(shí)施低現(xiàn)金分紅比例，甚至不分紅的股利政策。
30.知識點(diǎn)：股利分配的順序
某公司存在年初累計(jì)虧損500萬元，其中100萬為5年前的虧損導(dǎo)致的，公司本年實(shí)現(xiàn)的凈利潤為800萬元，法律規(guī)定的法定公積金計(jì)提比率為10%，則本年計(jì)提的法定公積金為( )萬元。
A.80
B.50
C.40
D.30
【答案】D
【解析】按照規(guī)定，企業(yè)應(yīng)按照抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤計(jì)提法定公積金，不能在沒有累計(jì)盈余情況下提取公積金，提取法定公積的“補(bǔ)虧”，與所得稅法的虧損后轉(zhuǎn)無關(guān)，即使年初累計(jì)的虧損已經(jīng)超過5年，在確定法定公積的提取基數(shù)時，仍要扣除。