第一章 期貨市場(chǎng)概述
第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展
一、期貨交易的起源
1、1571年，英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)—倫敦皇家交易所。
2、1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)
△3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。
△4、芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度
△5、1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會(huì)成立，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具。
6、1964年，交易所一反傳統(tǒng)率先推出了火牛期貨品種，后來(lái)又推出了活豬期貨合約。
7、1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上的肉類和畜類期貨交易中心。
8、倫敦金屬交易所正式創(chuàng)建于1876年。19世紀(jì)中期，英國(guó)已經(jīng)成為世界上實(shí)務(wù)金屬和銅的生產(chǎn)國(guó)。
9、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生
10、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生
☆標(biāo)準(zhǔn)化合約，保證金制度，對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。
二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系
（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易
△1.期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：（p5—6）
△2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：
（1）交割時(shí)間不同
（2）交易對(duì)象不同
（3）交易目的不同
（4）交易場(chǎng)所與方式不同
（5）結(jié)算方式不同
（二）期貨交易與遠(yuǎn)期交易
△1.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系（p6）
2.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：
（1）交易對(duì)象
（2）交易目的不同
（3）功能作用不同
（4）履約方式不同
（5）信用風(fēng)險(xiǎn)不同
△（6）保證金制度不同
三、期貨交易的基本特征
（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化
期貨交易是通過(guò)買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨
合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。
（二）杠桿機(jī)制
（三）雙向交易和對(duì)沖機(jī)制
（四）每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度
☆（五）交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。
四．期貨市場(chǎng)的發(fā)展
☆（一）期貨品種的發(fā)展
1. 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨，金屬期貨，能源期貨
2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨，股指期貨。
(二)交易模式的發(fā)展
由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提供大項(xiàng)套期估值的功能。
期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別。
五，期貨市場(chǎng)的與其它衍生品市場(chǎng)
☆1.衍生品的概念。
衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易之間的區(qū)別
主要分為場(chǎng)內(nèi)交易，場(chǎng)外交易。
2. 衍生品市場(chǎng)的分類：期貨，遠(yuǎn)期，期權(quán)，互換。
☆互換，互換的概念，互換的主要類型。第二節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用
一、期貨市場(chǎng)的功能
☆規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)的兩大基本功能
(1)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),什么叫規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理
☆(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn),價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能
價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn):預(yù)期性
連續(xù)性
公開(kāi)性
權(quán)威性
☆ 二,期貨市場(chǎng)的作用
1. 鎖定生產(chǎn)成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)
2. 利用期貨價(jià)格信號(hào)安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
3. 提供分散,轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具,有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)
4. 為政府宏觀政策的制定提供參考依據(jù)\
5. 有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)的完善與發(fā)展
6. 有助于增強(qiáng)國(guó)際價(jià)格形成中的話語(yǔ)權(quán).
第三節(jié) 中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程
一、舊中國(guó)期貨市場(chǎng)
（一）舊中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
（二）舊中國(guó)期貨市場(chǎng)的興衰
（三）1921年交易所由盛轉(zhuǎn)衰的主要原因
二、新中國(guó)期貨市場(chǎng)
（一）新中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
△（二）我國(guó)期貨市場(chǎng)的起步
1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開(kāi)業(yè)，邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。
1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并與1992年1月28日正式開(kāi)業(yè)；同年5月28日上海金屬交易所成立。
1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)。
三、期貨市場(chǎng)的清理整頓
（一）監(jiān)管架構(gòu)的確立
2000年12月29日，中國(guó)期貨協(xié)會(huì)成立。
（二）期貨交易所的清理整頓
（三）期貨經(jīng)紀(jì)公司的清理整頓
△（四）違規(guī)事件的處理
1995年2月發(fā)生了國(guó)債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易。
四、期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展
我國(guó)期貨市場(chǎng)走過(guò)了十年的發(fā)展歷程，經(jīng)過(guò)1993年和1998年以來(lái)的兩次清理整頓，進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展階段。
（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)
（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)相繼出臺(tái)
（三）期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并連創(chuàng)新高
（四）新品種恢復(fù)上市
2006年初，白糖和豆油期貨上市，年底全球首個(gè)PTA期貨在鄭州商品交易所上市。2007年3月26日，鋅期貨在上海期貨交易所上市。
△（五）中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立，有效降低保證金被挪用風(fēng)險(xiǎn)
2006年5月18日，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立。
△（六)中國(guó)金融期貨交易所成立，滬深300指數(shù)期貨仿真交易推出
2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立。
第一節(jié) 期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展
一、期貨交易的起源
1、1571年，英國(guó)創(chuàng)建了世界上第一家集中的商品市場(chǎng)—倫敦皇家交易所。
2、1848年芝加哥的82位商人發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所(cbot)
△3、1851年，芝加哥期貨交易所才引進(jìn)了遠(yuǎn)期合同。
△4、芝加哥交易所于1865年推出了標(biāo)準(zhǔn)化合約，同時(shí)實(shí)行了保證金制度
△5、1882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大。1883年，結(jié)算協(xié)會(huì)成立，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具。
6、1964年，交易所一反傳統(tǒng)率先推出了火牛期貨品種，后來(lái)又推出了活豬期貨合約。
7、1969年，芝加哥商業(yè)交易所(CME)已經(jīng)成為世界上的肉類和畜類期貨交易中心。
8、倫敦金屬交易所正式創(chuàng)建于1876年。19世紀(jì)中期，英國(guó)已經(jīng)成為世界上實(shí)務(wù)金屬和銅的生產(chǎn)國(guó)。
9、1874年芝加哥商業(yè)交易所產(chǎn)生
10、1876年倫敦金屬交易所產(chǎn)生
☆標(biāo)準(zhǔn)化合約，保證金制度，對(duì)沖機(jī)制和統(tǒng)一結(jié)算的實(shí)施，這些具有歷史意義的制度創(chuàng)新，標(biāo)志著現(xiàn)代期貨市場(chǎng)的確立。
二、期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易的關(guān)系
（一）期貨交易與現(xiàn)貨交易
△1.期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系：（p5—6）
△2.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：
（1）交割時(shí)間不同
（2）交易對(duì)象不同
（3）交易目的不同
（4）交易場(chǎng)所與方式不同
（5）結(jié)算方式不同
（二）期貨交易與遠(yuǎn)期交易
△1.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系（p6）
2.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：
（1）交易對(duì)象
（2）交易目的不同
（3）功能作用不同
（4）履約方式不同
（5）信用風(fēng)險(xiǎn)不同
△（6）保證金制度不同
三、期貨交易的基本特征
（一）合約標(biāo)準(zhǔn)化
期貨交易是通過(guò)買賣期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是出價(jià)格外，期貨
合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。
（二）杠桿機(jī)制
（三）雙向交易和對(duì)沖機(jī)制
（四）每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度
☆（五）交易集中化，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。
四．期貨市場(chǎng)的發(fā)展
☆（一）期貨品種的發(fā)展
1. 商品期貨：農(nóng)產(chǎn)品期貨，金屬期貨，能源期貨
2. 金融期貨：外匯期貨，利率期貨，股指期貨。
(二)交易模式的發(fā)展
由期貨到期權(quán)，期權(quán)交易與期貨交易具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提供大項(xiàng)套期估值的功能。
期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別。
五，期貨市場(chǎng)的與其它衍生品市場(chǎng)
☆1.衍生品的概念。
衍生品與基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易之間的區(qū)別
主要分為場(chǎng)內(nèi)交易，場(chǎng)外交易。
2. 衍生品市場(chǎng)的分類：期貨，遠(yuǎn)期，期權(quán)，互換。
☆互換，互換的概念，互換的主要類型。第二節(jié) 期貨市場(chǎng)的功能與作用
一、期貨市場(chǎng)的功能
☆規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格發(fā)現(xiàn)是期貨市場(chǎng)的兩大基本功能
(1)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),什么叫規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理
☆(2)價(jià)格發(fā)現(xiàn),價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能
價(jià)格發(fā)現(xiàn)的特點(diǎn):預(yù)期性
連續(xù)性
公開(kāi)性
權(quán)威性
☆ 二,期貨市場(chǎng)的作用
1. 鎖定生產(chǎn)成本,實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)
2. 利用期貨價(jià)格信號(hào)安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)
3. 提供分散,轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的工具,有助于穩(wěn)定國(guó)民經(jīng)濟(jì)
4. 為政府宏觀政策的制定提供參考依據(jù)\
5. 有助于現(xiàn)貨市場(chǎng)的完善與發(fā)展
6. 有助于增強(qiáng)國(guó)際價(jià)格形成中的話語(yǔ)權(quán).
第三節(jié) 中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程
一、舊中國(guó)期貨市場(chǎng)
（一）舊中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
（二）舊中國(guó)期貨市場(chǎng)的興衰
（三）1921年交易所由盛轉(zhuǎn)衰的主要原因
二、新中國(guó)期貨市場(chǎng)
（一）新中國(guó)期貨市場(chǎng)產(chǎn)生的背景
△（二）我國(guó)期貨市場(chǎng)的起步
1990年10月12日，中國(guó)鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，引入期貨交易機(jī)制，作為我國(guó)第一個(gè)商品期貨市場(chǎng)正式開(kāi)業(yè)，邁出了中國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的第一步。
1991年6月10日，深圳有色金屬交易所宣告成立，并與1992年1月28日正式開(kāi)業(yè)；同年5月28日上海金屬交易所成立。
1992年9月，第一家期貨經(jīng)紀(jì)公司——廣東萬(wàn)通期貨經(jīng)紀(jì)公司成立；同年底，中國(guó)國(guó)際期貨經(jīng)紀(jì)公司開(kāi)業(yè)。
三、期貨市場(chǎng)的清理整頓
（一）監(jiān)管架構(gòu)的確立
2000年12月29日，中國(guó)期貨協(xié)會(huì)成立。
（二）期貨交易所的清理整頓
（三）期貨經(jīng)紀(jì)公司的清理整頓
△（四）違規(guī)事件的處理
1995年2月發(fā)生了國(guó)債期貨“327”事件，同年5月又發(fā)生了“319”事件，1995年5月暫停了國(guó)債期貨交易。
四、期貨市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展
我國(guó)期貨市場(chǎng)走過(guò)了十年的發(fā)展歷程，經(jīng)過(guò)1993年和1998年以來(lái)的兩次清理整頓，進(jìn)入了規(guī)范發(fā)展階段。
（一）穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)
（二）規(guī)范發(fā)展期貨市場(chǎng)的法律法規(guī)相繼出臺(tái)
（三）期貨交易量呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并連創(chuàng)新高
（四）新品種恢復(fù)上市
2006年初，白糖和豆油期貨上市，年底全球首個(gè)PTA期貨在鄭州商品交易所上市。2007年3月26日，鋅期貨在上海期貨交易所上市。
△（五）中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立，有效降低保證金被挪用風(fēng)險(xiǎn)
2006年5月18日，中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心成立。
△（六)中國(guó)金融期貨交易所成立，滬深300指數(shù)期貨仿真交易推出
2006年9月8日，中國(guó)金融期貨交易所在上海掛牌成立。