第二章 期貨市場組織結構與投資者
一、期貨市場：期貨交易所、結算機構、中介與服務機構、投資者、期貨監(jiān)督管理機構等。
中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會各地派出機構、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心、中國期貨業(yè)協(xié)會 五位一體監(jiān)管體系。
二、期交所的職能
1提供交易場所、設施及相關服務
2設計合約、安排合約上市
3制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則
4組織、監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險
5發(fā)布市場信息
6組織并監(jiān)督結算和交割
7為期貨交易提供集中履約擔保
8監(jiān)督會員的交易行為
9監(jiān)管制定交割倉庫
6-9為我國額外職能。
三、交易所的組織形式
會員制：全體會員出資組建，非營利性法人，以全部財產(chǎn)承擔有限責任。
公司制：若干股東共同出資組建，營利性企業(yè)法人，盈利來自通過交易所進行期貨交易而收取的各種費用。
四、會員權利和義務
會員權利：參加會員大會、行使表決權、申訴權、期貨交易、轉讓資格、提議召開臨時會員大會等
會員義務：遵守法律、遵守章程規(guī)則和決定、交費、執(zhí)行會員大會決議、接受監(jiān)督等。
五、會員資格的取得１、以創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入２、接受轉讓（發(fā)起人或其他會員）３、依據(jù)交易所規(guī)則加入
六、會員制：會員大會、理事會、專業(yè)委員會（會員資格審查、交易規(guī)則、交易行為管理、合約規(guī)范、新品種、業(yè)務、仲裁）、業(yè)務管理部門，總經(jīng)理是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。
公司制：股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理，也有專業(yè)委員會和業(yè)務部門
大陸法系一般設立監(jiān)事會、不設獨立董事；歐美法系中設立獨立董事，不設監(jiān)事會。
七、會員制和公司制交易所的區(qū)別：
是否以營利為目的。適用法律不同。前者適用民法，后者首先適用公司法。決策機構不同。
八、我國期交所
《條例》規(guī)定：不以營利為目的，自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。
九、期貨結算機構的作用
1擔保交易履約（它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方）
2結算交易盈虧
3控制市場風險：結算機構通過對會員保證金的管理、控制而有效控制市場風險。
十、期貨結算機構的組織形式
1交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務。我國為此情況。
2獨立的結算公司，可謂一家或多家期貨交易所提供結算服務。
十一、期貨市場結算通常采用分級結算體系(結算體系：分層 分級 會員制)
層次：一是由結算機構對結算會員的結算；二是由結算會員與非結算會員或者與結算會員所代理客戶的結算；三是非結算會員對非結算會員所代理客戶的結算。
我國全員結算：交易所的會員不作結算和非結算區(qū)分，會員既是交易會員也是結算會員。
我國會員分級結算：交易結算會員（受托客戶）、全面結算會員（受托客戶+交易會員）、特別結算會員（交易會員）
十二、期貨公司的性質及職能
期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，其交易結果由客戶承擔。
主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行交易咨詢，充當客戶交易顧問。
十三、我國對期貨公司業(yè)務實行許可證制度。
十四、期貨公司應當按照分類、流動性、帳齡和可回收性等不同情況采取不同比例對資產(chǎn)進行風險調整。建立以凈資本為核心的風險控制體系。
1凈資本不低于1500w；
2凈資本不低于客戶權益總額的6%；
3凈資本按營業(yè)部數(shù)量平均折算額，不低于300w；
4凈資本與凈資產(chǎn)比例不得低于40%；
5流動資產(chǎn)與流動負債的比例不低于100%；
6負債與凈資產(chǎn)的比例不得高于150%；
7在上述標準基礎上:
委托其他機構從事中間介紹業(yè)務，凈資本不低于3000w；
從事交易結算業(yè)務的期貨公司，凈資本不得低于4500w；
從事全面結算業(yè)務的期貨公司，凈資本不低于9000w；
期貨公司按照風險控制能力，分為5類11個級別
十五、設立期貨營業(yè)部的規(guī)定
期貨公司對期貨營業(yè)部實施統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調撥、統(tǒng)一財務管理和會計核算。
十六、其他期貨中介與服務機構
1券商IB
協(xié)助辦理開戶手續(xù)，提供期貨行情信息、交易設施，證監(jiān)會規(guī)定其他業(yè)務；
不得代理客戶進行期貨交易結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金；
凈資本不低于12億元；
只能接受全資擁有或控股的或者被同一機構控制的期貨公司委托。
2居間人、期貨信息資訊機構、期貨保證金存管銀行、交割倉庫（交易所指定）
十七、主要機構投資者
1對沖基金：私募，證券、貨幣、衍生工具，鎖定套利機會；對沖基金的組合基金占對沖基金行業(yè)份額22%
2共同基金：可公眾融資，受監(jiān)管條約限制，股票債券外匯貨幣，不能投資衍生品市場
3商品投資基金：可公眾融資，受監(jiān)管條約限制，投資對象主要是交易所期貨和期權
商品投資基金投資領域小于對沖基金；商品投資基金運作比對沖基金規(guī)范、透明度更高、風險相對較小。
商品基金經(jīng)理CPO 主要管理人、設計者和運作決策者、選擇基金發(fā)行方式 主要成員、決定投資方向
商品交易顧問CTA 受雇于基金經(jīng)理，具體交易操作，決定投資期貨的策略。
交易經(jīng)理TM 受聘于基金經(jīng)理，幫戶挑選交易顧問，監(jiān)視顧問的交易活動，控制風險，在交易顧問間分配基金
期貨傭金商FCM 為交易顧問提供進入各交易所進行期貨交易的途徑
托管人
一、期貨市場：期貨交易所、結算機構、中介與服務機構、投資者、期貨監(jiān)督管理機構等。
中國證監(jiān)會、中國證監(jiān)會各地派出機構、期貨交易所、中國期貨保證金監(jiān)控中心、中國期貨業(yè)協(xié)會 五位一體監(jiān)管體系。
二、期交所的職能
1提供交易場所、設施及相關服務
2設計合約、安排合約上市
3制定并實施期貨市場制度與交易規(guī)則
4組織、監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風險
5發(fā)布市場信息
6組織并監(jiān)督結算和交割
7為期貨交易提供集中履約擔保
8監(jiān)督會員的交易行為
9監(jiān)管制定交割倉庫
6-9為我國額外職能。
三、交易所的組織形式
會員制：全體會員出資組建，非營利性法人，以全部財產(chǎn)承擔有限責任。
公司制：若干股東共同出資組建，營利性企業(yè)法人，盈利來自通過交易所進行期貨交易而收取的各種費用。
四、會員權利和義務
會員權利：參加會員大會、行使表決權、申訴權、期貨交易、轉讓資格、提議召開臨時會員大會等
會員義務：遵守法律、遵守章程規(guī)則和決定、交費、執(zhí)行會員大會決議、接受監(jiān)督等。
五、會員資格的取得１、以創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入２、接受轉讓（發(fā)起人或其他會員）３、依據(jù)交易所規(guī)則加入
六、會員制：會員大會、理事會、專業(yè)委員會（會員資格審查、交易規(guī)則、交易行為管理、合約規(guī)范、新品種、業(yè)務、仲裁）、業(yè)務管理部門，總經(jīng)理是負責期貨交易所日常經(jīng)營管理工作的高級管理人員。
公司制：股東大會、董事會、監(jiān)事會、總經(jīng)理，也有專業(yè)委員會和業(yè)務部門
大陸法系一般設立監(jiān)事會、不設獨立董事；歐美法系中設立獨立董事，不設監(jiān)事會。
七、會員制和公司制交易所的區(qū)別：
是否以營利為目的。適用法律不同。前者適用民法，后者首先適用公司法。決策機構不同。
八、我國期交所
《條例》規(guī)定：不以營利為目的，自律管理，以其全部財產(chǎn)承擔民事責任。
九、期貨結算機構的作用
1擔保交易履約（它為所有合約買方的賣方和所有合約賣方的買方）
2結算交易盈虧
3控制市場風險：結算機構通過對會員保證金的管理、控制而有效控制市場風險。
十、期貨結算機構的組織形式
1交易所的內部機構，僅為該交易所提供結算服務。我國為此情況。
2獨立的結算公司，可謂一家或多家期貨交易所提供結算服務。
十一、期貨市場結算通常采用分級結算體系(結算體系：分層 分級 會員制)
層次：一是由結算機構對結算會員的結算；二是由結算會員與非結算會員或者與結算會員所代理客戶的結算；三是非結算會員對非結算會員所代理客戶的結算。
我國全員結算：交易所的會員不作結算和非結算區(qū)分，會員既是交易會員也是結算會員。
我國會員分級結算：交易結算會員（受托客戶）、全面結算會員（受托客戶+交易會員）、特別結算會員（交易會員）
十二、期貨公司的性質及職能
期貨公司是指代理客戶進行期貨交易并收取交易傭金的中介組織，其交易結果由客戶承擔。
主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約，辦理結算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行交易咨詢，充當客戶交易顧問。
十三、我國對期貨公司業(yè)務實行許可證制度。
十四、期貨公司應當按照分類、流動性、帳齡和可回收性等不同情況采取不同比例對資產(chǎn)進行風險調整。建立以凈資本為核心的風險控制體系。
1凈資本不低于1500w；
2凈資本不低于客戶權益總額的6%；
3凈資本按營業(yè)部數(shù)量平均折算額，不低于300w；
4凈資本與凈資產(chǎn)比例不得低于40%；
5流動資產(chǎn)與流動負債的比例不低于100%；
6負債與凈資產(chǎn)的比例不得高于150%；
7在上述標準基礎上:
委托其他機構從事中間介紹業(yè)務，凈資本不低于3000w；
從事交易結算業(yè)務的期貨公司，凈資本不得低于4500w；
從事全面結算業(yè)務的期貨公司，凈資本不低于9000w；
期貨公司按照風險控制能力，分為5類11個級別
十五、設立期貨營業(yè)部的規(guī)定
期貨公司對期貨營業(yè)部實施統(tǒng)一結算、統(tǒng)一風險管理、統(tǒng)一資金調撥、統(tǒng)一財務管理和會計核算。
十六、其他期貨中介與服務機構
1券商IB
協(xié)助辦理開戶手續(xù)，提供期貨行情信息、交易設施，證監(jiān)會規(guī)定其他業(yè)務；
不得代理客戶進行期貨交易結算或交割，不得代期貨公司、客戶收付保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉期貨保證金；
凈資本不低于12億元；
只能接受全資擁有或控股的或者被同一機構控制的期貨公司委托。
2居間人、期貨信息資訊機構、期貨保證金存管銀行、交割倉庫（交易所指定）
十七、主要機構投資者
1對沖基金：私募，證券、貨幣、衍生工具，鎖定套利機會；對沖基金的組合基金占對沖基金行業(yè)份額22%
2共同基金：可公眾融資，受監(jiān)管條約限制，股票債券外匯貨幣，不能投資衍生品市場
3商品投資基金：可公眾融資，受監(jiān)管條約限制，投資對象主要是交易所期貨和期權
商品投資基金投資領域小于對沖基金；商品投資基金運作比對沖基金規(guī)范、透明度更高、風險相對較小。
商品基金經(jīng)理CPO 主要管理人、設計者和運作決策者、選擇基金發(fā)行方式 主要成員、決定投資方向
商品交易顧問CTA 受雇于基金經(jīng)理，具體交易操作，決定投資期貨的策略。
交易經(jīng)理TM 受聘于基金經(jīng)理，幫戶挑選交易顧問，監(jiān)視顧問的交易活動，控制風險，在交易顧問間分配基金
期貨傭金商FCM 為交易顧問提供進入各交易所進行期貨交易的途徑
托管人