1.已知ABC公司資本成本10％，其下設的甲投資中心資產額為500萬元，剩余收益為50萬元，則該中心的投資貢獻率為（?。?BR> A. 40％
B. 30％
C. 20％
D. 10％
【正確答案】 C
【答案解析】 剩余收益＝部門資產×（投資貢獻率－資本成本），50＝500×（投資貢獻率－10％），解得：投資貢獻率＝20％。
2.關于編制預算的方法，下列說法正確的有（?。?。
A.按編制預算的基礎不同，可分為增量預算方法和零基預算方法
B.按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)別，可分為固定預算方法與彈性預算方法
C.按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和連續(xù)預算方法
D.按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和滾動預算方法
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 按編制預算的基礎不同，可分為增量預算方法和零基預算方法；按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)別，可分為固定預算方法與彈性預算方法；按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和滾動預算方法，其中滾動預算方法又稱連續(xù)預算方法。
3.下列說法中，不正確的是（ ）。
A.產品成本預算和現(xiàn)金預算是有關預算的匯總
B.資產負債表預算是全面預算的綜合
C.全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算
D.全面預算按其涉及的業(yè)務活動領域分為銷售預算、生產預算和財務預算
【正確答案】 B
【答案解析】 利潤表預算和資產負債表預算是全面預算的綜合，所以選項B的說法不正確。
4.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內付清，另外50％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（?。┰?BR> A.11130
B.14630
C.10070
D.13560
【正確答案】 C
【答案解析】 預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克）
應付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）
5.關于增量預算和零基預算的說法正確的有（?。?。
A．增量預算是在基期水平的基礎上編制的，可能導致預算不準確
B．增量預算的前提之一是原有的各項業(yè)務都是合理的
C．用零基預算編制費用預算時，不考慮以往期間的費用數(shù)額，但要考慮以往的費用項目
D．增量預算不利于調動各部門達成預算目標的積極性
【正確答案】 ABD
【答案解析】 零基預算時“以零為基礎編制預算”的方法，在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，因此選項C不正確。
6.某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20%。下列各項預計中，正確的有（ ）。
A. 8月份期初存貨為240件
B. 8月份采購量為1180件
C. 8月份期末存貨為220件
D.第三季度采購量為3300件
【正確答案】 ABC
【答案解析】 8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預計銷售量的20%：1200×20%＝240（件），選項A正確；8月份采購量＝1200＋1100×20%－240＝1180（件），選項B正確；8月份期末存貨＝1100×20%＝220（件），選項C正確；因為無法預計第三季度末產品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。
7.下列說法不正確的有（?。?BR> A.財務報表預算的作用與歷史實際的財務報表相同
B.利潤表預算中的“所得稅費用”項目通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的
C.資產負債表預算中的數(shù)據(jù)反映的是預算期初的財務狀況
D.因為已經(jīng)編制了現(xiàn)金預算，通常沒有必要再編制現(xiàn)金流量表預算
【正確答案】 AC
【答案解析】 財務報表預算的作用與歷史實際的財務報表不同，歷史實際的財務報表主要目的是向外部報表使用人提供財務信息，財務報表預算主要為企業(yè)財務管理服務。資產負債表預算中的數(shù)據(jù)反映的是預算期末的財務狀況。
8.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內付清，另外50%在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（?。┰?。
A. 11130
B. 14630
C. 10070
D. 13560
【正確答案】 C
【答案解析】 預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克）
應付賬款＝2014×10×50%＝10070（元）
9.下列關于股權再融資的說法，正確的有（?。?BR> A. 股權再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資
B. 配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定
C. 公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象
D. 在企業(yè)運營和盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產收益率
【正確答案】 ABD
【答案解析】 公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。所以選項C不正確。
10.從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（?。?BR> A. 籌資速度快
B. 籌資風險小
C. 籌資成本小
D. 籌資彈性大
【正確答案】 B
【答案解析】 由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風險小。
11.以下屬于股利無關論提出的假定前提的有（?。?。
A.不存在個人或公司所得稅
B.不存在股票的發(fā)行和交易費用
C.公司的投資決策與股利決策彼此獨立
D.公司投資者和管理*可相同地獲得關于未來投資機會的信息
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 股利無關論建立在這樣一些假定之上：（1）不存在個人或公司所得稅；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用（即不存在股票籌資費用）；（3）公司的投資決策與股利決策彼此獨立（即投資決策不受股利分配的影響）；（4）公司投資者和管理*可相同地獲得關于未來投資機會的信息。
12.某公司目標資本結構為權益資本與債務資本各占50％，明年將繼續(xù)保持。已知今年實現(xiàn)稅后利潤600萬元，預計明年需要增加投資資本800萬元，假設流通在外普通股為200萬股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為（?。┰?BR> A. 1
B. 2
C. 3
D. 5
【正確答案】 A
【答案解析】 利潤留存＝800×50％＝400（萬元）
股利分配＝600－400＝200（萬元）
每股股利＝200/200＝1（元）
13.股票回購對公司的影響包括（?。?。
A.向市場傳遞股價被低估的信號
B.避免股利波動帶來的負面影響
C.發(fā)揮財務杠桿作用
D.在一定程度上降低公司被收購的風險
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 對公司而言，進行股票回購的目的是有利于增加公司的價值。具體包括：（1）公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號；（2）當公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利的水平；（3）避免股利波動帶來的負面影響；（4）發(fā)揮財務杠桿作用；（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險；（6）調節(jié)所有權結構。
14.存在年初累計虧損時，提取法定公積金的基數(shù)是（ ）。
A.抵減5年前累計虧損后的本年凈利潤
B.本年的稅后利潤
C.抵減年初累計虧損后的本年凈利潤
D.抵減5年內累計虧損后的本年凈利潤
【正確答案】 C
【答案解析】 如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金；只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算法定公積金的應提取數(shù)。
15.按照優(yōu)序融資理論的觀點，融資時下列說法中正確的有（?。?。
A.首選留存收益籌資
B.最后選債務籌資
C.最后選股權融資
D.先普通債券后可轉換債券
【正確答案】 ACD
【答案解析】 按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。
16.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為（?。┤f元。
A. 2050
B. 2000
C. 2130
D. 2060
【正確答案】 A
【答案解析】 根據(jù)權衡理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。
17.當經(jīng)營杠桿系數(shù)為1時，下列表述正確的是（ ）。
A.固定成本為零
B.固定成本和費用為零
C.邊際貢獻為零
D.利息為零
【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），由此可知，該題答案為選項A。
18.二叉樹期權定價模型相關的假設包括（?。?。
A.在期權壽命期內，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配
B.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走
C.投資者都是價格的接受者
D.允許以無風險利率借入或貸出款項
【正確答案】 CD
【答案解析】 二叉樹期權定價模型相關的假設：（1）市場投資沒有交易成本；（2）投資者都是價格的接受者；（3）允許完全使用賣空所得款項；（4）允許以無風險利率借入或貸出款項；（5）未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。選項A、B是布萊克—斯科爾斯期權定價模型的假設。
19.股價的波動率增加會使（?。?。
A.看漲期權的價值降低
B.看跌期權的價值降低
C.看漲期權的價值不變
D.看漲期權與看跌期權的價值均升高
【正確答案】 D
【答案解析】 股價的波動率增加會使期權的價值增加，無論看漲期權還是看跌期權都如此。
20.某項看漲期權的執(zhí)行價格是20元，到期日價值是10元，標的資產目前的市價是30元，則下列說法正確的有（?。?。
A.期權的內在價值是10元
B.期權的時間溢價是0
C.期權的價值是10元
D.期權現(xiàn)在已經(jīng)到期
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 期權的內在價值＝30－20＝10（元），所以選項A的說法是正確的；由于內在價值等于到期日價值，說明期權已經(jīng)到期，此時時間溢價是0，所以選項B、D的說法是正確的；因為期權價值＝內在價值＋時間溢價＝10（元），所以選項C的說法是正確的。
21.假設正保公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。一年以后股價有兩種可能：上升33.33％，或者降低25％。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，在利用復制原理確定其價格時，如果已知該期權的執(zhí)行價格為20元，套期保值比率為（?。?BR> A. 1.45
B. 1
C. 0.42
D. 0.5
【正確答案】 B
【答案解析】 上行股價＝股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)
＝40×（1＋33.33％）＝53.33（元）
下行股價＝股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)
＝40×0.75＝30（元）
上行時到期日價值＝53.33－20＝33.33（元）
下行時到期日價值＝30－20＝10（元）
套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1
22.在投資項目風險處置的調整現(xiàn)金流量法下，關于項目變化系數(shù)與肯定當量系數(shù)的說法正確的有（?。?BR> A.變化系數(shù)為1，肯定當量系數(shù)為0
B.變化系數(shù)為0，肯定當量系數(shù)為1
C.變化系數(shù)越大，肯定當量系數(shù)越大
D.變化系數(shù)越大，肯定當量系數(shù)越小
【正確答案】 BD
【答案解析】 變化系數(shù)是用來反映項目風險程度的指標，變化系數(shù)越大，風險越大，肯定程度越低，肯定當量系數(shù)越小，因此，選項C不正確，選項D正確；變化系數(shù)為0，表示風險為0，所以，肯定當量系數(shù)為1，選項B正確；從理論上來說，如果變化系數(shù)無窮大，即風險無限大，肯定當量系數(shù)才可能為0，因此，選項A不正確。
23.肯定當量法的基本思想是用肯定當量系數(shù)把有風險的收支調整為無風險的收支，關于肯定當量系數(shù)的表述正確的是（ ）。
A.與風險大小呈反向變動關系
B.沒有一致的客觀公認標準
C.與時間的推移呈反向變動關系
D.與公司管理*對風險的好惡程度有關
【正確答案】 ABD
【答案解析】 風險越大，肯定當量系數(shù)越小，所以選項A正確；肯定當量系數(shù)受到公司管理*對待風險態(tài)度的影響，它沒有一致的客觀公認標準，公司的管理*如果喜歡冒險，那么就會低估風險，則肯定當量系數(shù)就會較大，反之則會較小，所以選項B、D正確；肯定當量系數(shù)與時間長短無關，所以選項C錯誤。
24.下列關于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算公式正確的有（?。?。
A．營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
B．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤＋折舊
C．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅
D．營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊
【正確答案】 ABC
【答案解析】 選項D的正確寫法應該是：營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率
25.下列關于資本投資項目評估的基本原理說法不正確的是（ ）。
A.投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加
B. 投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將減少
C. 投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將增加
D.投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少
【正確答案】 BC
【答案解析】 資本投資項目評估的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加；投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少。26.某投資項目初始期為2年，第5年的累計凈現(xiàn)金流量為－100萬元，第6年的累計凈現(xiàn)金流量為100萬元，則不包括初始期的投資回收期為（ ）年。
A. 5
B. 5.5
C. 3.5
D. 6
【正確答案】 C
【答案解析】 第5年的累計凈現(xiàn)金流量為－100萬元，說明第5年還有100萬元投資沒有收回；第6年的累計凈現(xiàn)金流量為100萬元，說明第6年的凈現(xiàn)金流量為200萬元，所以，包括初始期的回收期為＝5＋100/200＝5.5年，由于初始期為2年，所以不包括初始期的回收期為3.5年。
27.下列說法不正確的是（ ）。
A.凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益
B.現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率
C.內含報酬率可以反映投資項目本身的投資報酬率
D.凈現(xiàn)值為零，表明投資報酬率等于資本成本，應該采納
【正確答案】 D
【答案解析】 凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益；現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率；內含報酬率可以反映投資項目本身的投資報酬率；如果凈現(xiàn)值為零，表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財富，沒有必要采納。
28.下列表達式錯誤的有（?。?。
A.稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量
B.資本支出＝經(jīng)營長期資產增加－無息長期負債增加
C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷
D.經(jīng)營營運資本＋資本支出＝本期總投資
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷＝經(jīng)營現(xiàn)金毛流量；經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；資本支出＝經(jīng)營長期資產增加＋折舊與攤銷－無息長期負債增加；實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷－本期總投資；經(jīng)營營運資本增加＋資本支出＝本期總投資
29.下列各因素中，屬于市凈率特有的驅動因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.增長率
C.股東權益收益率
D.銷售凈利率
【正確答案】 C
【答案解析】 市盈率的驅動因素是增長率、股利支付率、風險（股權成本）；市凈率的驅動因素是股東權益收益率、股利支付率、增長率、風險（股權成本）；收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率、風險（股權成本）。
30.某公司股利固定增長率為5％，上年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40％，股票的β值為1.5，國庫券利率為4％，市場平均風險股票的必要收益率為8％，則該公司每股市價為（?。┰?。
A. 12.60
B. 12
C. 9
D. 9.45
【正確答案】 A
【答案解析】 股權資本成本＝4％＋1.5×（8％－4％）＝10％，銷售凈利率＝1/4×100％＝25％，本期收入乘數(shù)＝25％×（1－40％）×（1＋5％）/（10％－5％）＝3.15，每股市價＝4×3.15＝12.60（元）。
B. 30％
C. 20％
D. 10％
【正確答案】 C
【答案解析】 剩余收益＝部門資產×（投資貢獻率－資本成本），50＝500×（投資貢獻率－10％），解得：投資貢獻率＝20％。
2.關于編制預算的方法，下列說法正確的有（?。?。
A.按編制預算的基礎不同，可分為增量預算方法和零基預算方法
B.按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)別，可分為固定預算方法與彈性預算方法
C.按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和連續(xù)預算方法
D.按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和滾動預算方法
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 按編制預算的基礎不同，可分為增量預算方法和零基預算方法；按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)別，可分為固定預算方法與彈性預算方法；按預算期間的固定性和滾動性，可分為定期預算方法和滾動預算方法，其中滾動預算方法又稱連續(xù)預算方法。
3.下列說法中，不正確的是（ ）。
A.產品成本預算和現(xiàn)金預算是有關預算的匯總
B.資產負債表預算是全面預算的綜合
C.全面預算按其涉及的內容分為總預算和專門預算
D.全面預算按其涉及的業(yè)務活動領域分為銷售預算、生產預算和財務預算
【正確答案】 B
【答案解析】 利潤表預算和資產負債表預算是全面預算的綜合，所以選項B的說法不正確。
4.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50％在本季度內付清，另外50％在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（?。┰?BR> A.11130
B.14630
C.10070
D.13560
【正確答案】 C
【答案解析】 預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克）
應付賬款＝2014×10×50％＝10070（元）
5.關于增量預算和零基預算的說法正確的有（?。?。
A．增量預算是在基期水平的基礎上編制的，可能導致預算不準確
B．增量預算的前提之一是原有的各項業(yè)務都是合理的
C．用零基預算編制費用預算時，不考慮以往期間的費用數(shù)額，但要考慮以往的費用項目
D．增量預算不利于調動各部門達成預算目標的積極性
【正確答案】 ABD
【答案解析】 零基預算時“以零為基礎編制預算”的方法，在編制費用預算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，因此選項C不正確。
6.某批發(fā)企業(yè)銷售甲商品，第三季度各月預計的銷售量分別為1000件、1200件和1100件，企業(yè)計劃每月月末商品存貨量為下月預計銷售量的20%。下列各項預計中，正確的有（ ）。
A. 8月份期初存貨為240件
B. 8月份采購量為1180件
C. 8月份期末存貨為220件
D.第三季度采購量為3300件
【正確答案】 ABC
【答案解析】 8月份期初存貨實際上就是7月份的期末存貨，即8月份預計銷售量的20%：1200×20%＝240（件），選項A正確；8月份采購量＝1200＋1100×20%－240＝1180（件），選項B正確；8月份期末存貨＝1100×20%＝220（件），選項C正確；因為無法預計第三季度末產品存量，所以無法計算第三季度的采購量，選項D錯誤。
7.下列說法不正確的有（?。?BR> A.財務報表預算的作用與歷史實際的財務報表相同
B.利潤表預算中的“所得稅費用”項目通常不是根據(jù)“利潤”和所得稅稅率計算出來的
C.資產負債表預算中的數(shù)據(jù)反映的是預算期初的財務狀況
D.因為已經(jīng)編制了現(xiàn)金預算，通常沒有必要再編制現(xiàn)金流量表預算
【正確答案】 AC
【答案解析】 財務報表預算的作用與歷史實際的財務報表不同，歷史實際的財務報表主要目的是向外部報表使用人提供財務信息，財務報表預算主要為企業(yè)財務管理服務。資產負債表預算中的數(shù)據(jù)反映的是預算期末的財務狀況。
8.某企業(yè)編制“直接材料預算”，預計第四季度期初存量456千克，季度生產需用量2120千克，預計期末存量為350千克，材料單價為10元，若材料采購貨款有50%在本季度內付清，另外50%在下季度付清，假設不考慮其他因素，則該企業(yè)預計資產負債表年末“應付賬款”項目為（?。┰?。
A. 11130
B. 14630
C. 10070
D. 13560
【正確答案】 C
【答案解析】 預計第四季度材料采購量＝2120＋350－456＝2014（千克）
應付賬款＝2014×10×50%＝10070（元）
9.下列關于股權再融資的說法，正確的有（?。?BR> A. 股權再融資的方式包括向現(xiàn)有股東配股和增發(fā)新股融資
B. 配股一般采用網(wǎng)上定價發(fā)行的方式，配股價格由主承銷商和發(fā)行人協(xié)商確定
C. 公開增發(fā)有特定的發(fā)行對象，而首次公開發(fā)行沒有特定的發(fā)行對象
D. 在企業(yè)運營和盈利狀況不變的情況下，采用股權再融資的形式籌集資金會降低企業(yè)的財務杠桿水平，并降低凈資產收益率
【正確答案】 ABD
【答案解析】 公開增發(fā)和首次公開發(fā)行一樣，沒有特定的發(fā)行對象，股票市場上的投資者均可以認購。所以選項C不正確。
10.從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是（?。?BR> A. 籌資速度快
B. 籌資風險小
C. 籌資成本小
D. 籌資彈性大
【正確答案】 B
【答案解析】 由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風險小。
11.以下屬于股利無關論提出的假定前提的有（?。?。
A.不存在個人或公司所得稅
B.不存在股票的發(fā)行和交易費用
C.公司的投資決策與股利決策彼此獨立
D.公司投資者和管理*可相同地獲得關于未來投資機會的信息
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 股利無關論建立在這樣一些假定之上：（1）不存在個人或公司所得稅；（2）不存在股票的發(fā)行和交易費用（即不存在股票籌資費用）；（3）公司的投資決策與股利決策彼此獨立（即投資決策不受股利分配的影響）；（4）公司投資者和管理*可相同地獲得關于未來投資機會的信息。
12.某公司目標資本結構為權益資本與債務資本各占50％，明年將繼續(xù)保持。已知今年實現(xiàn)稅后利潤600萬元，預計明年需要增加投資資本800萬元，假設流通在外普通股為200萬股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為（?。┰?BR> A. 1
B. 2
C. 3
D. 5
【正確答案】 A
【答案解析】 利潤留存＝800×50％＝400（萬元）
股利分配＝600－400＝200（萬元）
每股股利＝200/200＝1（元）
13.股票回購對公司的影響包括（?。?。
A.向市場傳遞股價被低估的信號
B.避免股利波動帶來的負面影響
C.發(fā)揮財務杠桿作用
D.在一定程度上降低公司被收購的風險
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 對公司而言，進行股票回購的目的是有利于增加公司的價值。具體包括：（1）公司進行股票回購的目的之一是向市場傳遞了股價被低估的信號；（2）當公司可支配的現(xiàn)金流明顯超過投資項目所需現(xiàn)金流時，可以用自由現(xiàn)金流進行股票回購，有助于增加每股盈利的水平；（3）避免股利波動帶來的負面影響；（4）發(fā)揮財務杠桿作用；（5）通過股票回購，可以減少外部流通股的數(shù)量，提高了股票價格，在一定程度上降低了公司被收購的風險；（6）調節(jié)所有權結構。
14.存在年初累計虧損時，提取法定公積金的基數(shù)是（ ）。
A.抵減5年前累計虧損后的本年凈利潤
B.本年的稅后利潤
C.抵減年初累計虧損后的本年凈利潤
D.抵減5年內累計虧損后的本年凈利潤
【正確答案】 C
【答案解析】 如果存在年初累計虧損，則應該按照抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金；只有不存在年初累計虧損時，才能按本年稅后利潤計算法定公積金的應提取數(shù)。
15.按照優(yōu)序融資理論的觀點，融資時下列說法中正確的有（?。?。
A.首選留存收益籌資
B.最后選債務籌資
C.最后選股權融資
D.先普通債券后可轉換債券
【正確答案】 ACD
【答案解析】 按照優(yōu)序融資理論的觀點，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，然后是債務籌資（先普通債券后可轉換債券），而將發(fā)行新股作為最后的選擇。
16.根據(jù)財務分析師對某公司的分析，該公司無負債企業(yè)的價值為2000萬元，利息抵稅可以為公司帶來100萬元的額外收益現(xiàn)值，財務困境成本現(xiàn)值為50萬元，債務的代理成本現(xiàn)值和代理收益現(xiàn)值分別為20萬元和30萬元，那么，根據(jù)資本結構的權衡理論，該公司有負債企業(yè)的價值為（?。┤f元。
A. 2050
B. 2000
C. 2130
D. 2060
【正確答案】 A
【答案解析】 根據(jù)權衡理論，有負債企業(yè)的價值＝無負債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務困境成本的現(xiàn)值＝2000＋100－50＝2050（萬元）。
17.當經(jīng)營杠桿系數(shù)為1時，下列表述正確的是（ ）。
A.固定成本為零
B.固定成本和費用為零
C.邊際貢獻為零
D.利息為零
【正確答案】 A
【答案解析】 經(jīng)營杠桿系數(shù)＝邊際貢獻/（邊際貢獻－固定成本），由此可知，該題答案為選項A。
18.二叉樹期權定價模型相關的假設包括（?。?。
A.在期權壽命期內，買方期權標的股票不發(fā)放股利，也不做其他分配
B.所有證券交易都是連續(xù)發(fā)生的，股票價格隨機游走
C.投資者都是價格的接受者
D.允許以無風險利率借入或貸出款項
【正確答案】 CD
【答案解析】 二叉樹期權定價模型相關的假設：（1）市場投資沒有交易成本；（2）投資者都是價格的接受者；（3）允許完全使用賣空所得款項；（4）允許以無風險利率借入或貸出款項；（5）未來股票的價格將是兩種可能值中的一個。選項A、B是布萊克—斯科爾斯期權定價模型的假設。
19.股價的波動率增加會使（?。?。
A.看漲期權的價值降低
B.看跌期權的價值降低
C.看漲期權的價值不變
D.看漲期權與看跌期權的價值均升高
【正確答案】 D
【答案解析】 股價的波動率增加會使期權的價值增加，無論看漲期權還是看跌期權都如此。
20.某項看漲期權的執(zhí)行價格是20元，到期日價值是10元，標的資產目前的市價是30元，則下列說法正確的有（?。?。
A.期權的內在價值是10元
B.期權的時間溢價是0
C.期權的價值是10元
D.期權現(xiàn)在已經(jīng)到期
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 期權的內在價值＝30－20＝10（元），所以選項A的說法是正確的；由于內在價值等于到期日價值，說明期權已經(jīng)到期，此時時間溢價是0，所以選項B、D的說法是正確的；因為期權價值＝內在價值＋時間溢價＝10（元），所以選項C的說法是正確的。
21.假設正保公司的股票現(xiàn)在的市價為40元。一年以后股價有兩種可能：上升33.33％，或者降低25％。有1股以該股票為標的資產的看漲期權，在利用復制原理確定其價格時，如果已知該期權的執(zhí)行價格為20元，套期保值比率為（?。?BR> A. 1.45
B. 1
C. 0.42
D. 0.5
【正確答案】 B
【答案解析】 上行股價＝股票現(xiàn)價×上行乘數(shù)
＝40×（1＋33.33％）＝53.33（元）
下行股價＝股票現(xiàn)價×下行乘數(shù)
＝40×0.75＝30（元）
上行時到期日價值＝53.33－20＝33.33（元）
下行時到期日價值＝30－20＝10（元）
套期保值比率＝（33.33－10）/（53.33－30）＝1
22.在投資項目風險處置的調整現(xiàn)金流量法下，關于項目變化系數(shù)與肯定當量系數(shù)的說法正確的有（?。?BR> A.變化系數(shù)為1，肯定當量系數(shù)為0
B.變化系數(shù)為0，肯定當量系數(shù)為1
C.變化系數(shù)越大，肯定當量系數(shù)越大
D.變化系數(shù)越大，肯定當量系數(shù)越小
【正確答案】 BD
【答案解析】 變化系數(shù)是用來反映項目風險程度的指標，變化系數(shù)越大，風險越大，肯定程度越低，肯定當量系數(shù)越小，因此，選項C不正確，選項D正確；變化系數(shù)為0，表示風險為0，所以，肯定當量系數(shù)為1，選項B正確；從理論上來說，如果變化系數(shù)無窮大，即風險無限大，肯定當量系數(shù)才可能為0，因此，選項A不正確。
23.肯定當量法的基本思想是用肯定當量系數(shù)把有風險的收支調整為無風險的收支，關于肯定當量系數(shù)的表述正確的是（ ）。
A.與風險大小呈反向變動關系
B.沒有一致的客觀公認標準
C.與時間的推移呈反向變動關系
D.與公司管理*對風險的好惡程度有關
【正確答案】 ABD
【答案解析】 風險越大，肯定當量系數(shù)越小，所以選項A正確；肯定當量系數(shù)受到公司管理*對待風險態(tài)度的影響，它沒有一致的客觀公認標準，公司的管理*如果喜歡冒險，那么就會低估風險，則肯定當量系數(shù)就會較大，反之則會較小，所以選項B、D正確；肯定當量系數(shù)與時間長短無關，所以選項C錯誤。
24.下列關于營業(yè)現(xiàn)金流量的計算公式正確的有（?。?。
A．營業(yè)現(xiàn)金流量＝營業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅
B．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后凈利潤＋折舊
C．營業(yè)現(xiàn)金流量＝稅后收入－稅后付現(xiàn)成本＋折舊抵稅
D．營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊
【正確答案】 ABC
【答案解析】 選項D的正確寫法應該是：營業(yè)現(xiàn)金流量＝收入×（1－所得稅稅率）－付現(xiàn)成本×（1－所得稅稅率）＋折舊×所得稅稅率
25.下列關于資本投資項目評估的基本原理說法不正確的是（ ）。
A.投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加
B. 投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將減少
C. 投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將增加
D.投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少
【正確答案】 BC
【答案解析】 資本投資項目評估的基本原理是：投資項目的報酬率超過資本成本時，企業(yè)的價值將增加；投資項目的報酬率小于資本成本時，企業(yè)的價值將減少。26.某投資項目初始期為2年，第5年的累計凈現(xiàn)金流量為－100萬元，第6年的累計凈現(xiàn)金流量為100萬元，則不包括初始期的投資回收期為（ ）年。
A. 5
B. 5.5
C. 3.5
D. 6
【正確答案】 C
【答案解析】 第5年的累計凈現(xiàn)金流量為－100萬元，說明第5年還有100萬元投資沒有收回；第6年的累計凈現(xiàn)金流量為100萬元，說明第6年的凈現(xiàn)金流量為200萬元，所以，包括初始期的回收期為＝5＋100/200＝5.5年，由于初始期為2年，所以不包括初始期的回收期為3.5年。
27.下列說法不正確的是（ ）。
A.凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益
B.現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率
C.內含報酬率可以反映投資項目本身的投資報酬率
D.凈現(xiàn)值為零，表明投資報酬率等于資本成本，應該采納
【正確答案】 D
【答案解析】 凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標，反映投資的效益；現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標，反映投資的效率；內含報酬率可以反映投資項目本身的投資報酬率；如果凈現(xiàn)值為零，表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財富，沒有必要采納。
28.下列表達式錯誤的有（?。?。
A.稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量
B.資本支出＝經(jīng)營長期資產增加－無息長期負債增加
C.實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷
D.經(jīng)營營運資本＋資本支出＝本期總投資
【正確答案】 ABCD
【答案解析】 稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷＝經(jīng)營現(xiàn)金毛流量；經(jīng)營現(xiàn)金毛流量－經(jīng)營營運資本增加＝經(jīng)營現(xiàn)金凈流量；資本支出＝經(jīng)營長期資產增加＋折舊與攤銷－無息長期負債增加；實體現(xiàn)金流量＝稅后經(jīng)營利潤＋折舊與攤銷－本期總投資；經(jīng)營營運資本增加＋資本支出＝本期總投資
29.下列各因素中，屬于市凈率特有的驅動因素的是（ ）。
A.股利支付率
B.增長率
C.股東權益收益率
D.銷售凈利率
【正確答案】 C
【答案解析】 市盈率的驅動因素是增長率、股利支付率、風險（股權成本）；市凈率的驅動因素是股東權益收益率、股利支付率、增長率、風險（股權成本）；收入乘數(shù)的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率、風險（股權成本）。
30.某公司股利固定增長率為5％，上年的每股收入為4元，每股凈利潤為1元，留存收益率為40％，股票的β值為1.5，國庫券利率為4％，市場平均風險股票的必要收益率為8％，則該公司每股市價為（?。┰?。
A. 12.60
B. 12
C. 9
D. 9.45
【正確答案】 A
【答案解析】 股權資本成本＝4％＋1.5×（8％－4％）＝10％，銷售凈利率＝1/4×100％＝25％，本期收入乘數(shù)＝25％×（1－40％）×（1＋5％）/（10％－5％）＝3.15，每股市價＝4×3.15＝12.60（元）。