1.下列表達(dá)式正確的有（?。?。
A、稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債
B、杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－利息費(fèi)用×（1－稅率）/]×凈負(fù)債/股東權(quán)益
C、權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息）/股東權(quán)益×100%
D、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財(cái)務(wù)杠桿
【正確答案】BCD
【答案解析】稅后利息率＝稅后利息/凈負(fù)債＝利息費(fèi)用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng)A不正確；權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%，而：凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式正確；凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。
2.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全性的途徑包括（ ）。
A、擴(kuò)大銷售量
B、降低固定成本
C、降低單位變動(dòng)成本
D、降低單價(jià)
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是安全邊際的知識(shí)點(diǎn)。安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝正常銷售額－固定成本÷邊際貢獻(xiàn)率＝單價(jià)×（正常銷售量－固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)）＝單價(jià)×［正常銷售量－固定成本÷（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）］?？梢?，選項(xiàng)A、B、C可以提高安全邊際，因此是本題的答案。
3.已知利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，允許單價(jià)下降的幅度為（?。?BR> A、50%
B、100%
C、25%
D、40%
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識(shí)點(diǎn)。為了確保下年度企業(yè)不虧損，即意味著利潤(rùn)的變動(dòng)率為－100%；利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為2，所以，單價(jià)的變動(dòng)率為：－100%÷2＝－50%。
4.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說(shuō)法，正確的是（?。?。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識(shí)點(diǎn)。敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比。
5.下列等式中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A、邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤(rùn)
B、邊際貢獻(xiàn)率＝變動(dòng)成本率＋1
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售的比重）
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)÷∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)率的知識(shí)點(diǎn)。由“邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝1”可以得出：邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率。
6.甲企業(yè)2005年銷售收入2500萬(wàn)元，產(chǎn)品變動(dòng)成本1600萬(wàn)元，銷售和管理變動(dòng)成本200萬(wàn)元，固定成本400萬(wàn)元。則（ ）。
A、制造邊際貢獻(xiàn)為700萬(wàn)元
B、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為700萬(wàn)元
C、變動(dòng)成本率為64%
D、銷售利潤(rùn)為500萬(wàn)元
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)。制造邊際貢獻(xiàn)＝2500－1600＝900（萬(wàn)元），產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝900－200＝700（萬(wàn)元），變動(dòng)成本率＝（1600＋200）/2500×100%＝72%，銷售利潤(rùn)＝2500－1600－200－400＝300（萬(wàn)元）。
7.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，正確的有（?。?。
A、邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)
B、邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力
C、提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高息稅前利潤(rùn)
D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤(rùn)率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)。銷售息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由公式可知，銷售息稅前利潤(rùn)率與安全邊際率成正比例，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（?。?。
A、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（利潤(rùn)＋固定成本）/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的知識(shí)點(diǎn)。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重），因此，選項(xiàng)A、D的表達(dá)式正確；由于“安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率”，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確；同時(shí)，由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝利潤(rùn)＋固定成本”，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確。
9.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（?。??！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是增長(zhǎng)率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝10%。
10.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說(shuō)法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股票的貝塔系數(shù)。選項(xiàng)A的正確說(shuō)法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，由于“證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
11.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長(zhǎng)率固定為5%，并且打算長(zhǎng)期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，則該股票價(jià)值為（?。┰?。
A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正確答案】B
【答案解析】該股票價(jià)值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。
12.下列關(guān)于股票的收益率說(shuō)法中，不正確的有（?。?BR> A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長(zhǎng)率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)
D、股東預(yù)期報(bào)酬率就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率
【正確答案】BD
【答案解析】股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。第二部分是增長(zhǎng)率g，叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此g可以解釋為股利增長(zhǎng)率或資本利得收益率。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)。P0是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格，只要能預(yù)計(jì)出下一期的股利，就可以估計(jì)出股東預(yù)期報(bào)酬率，在有效市場(chǎng)中它就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率。選項(xiàng)D漏掉了前提條件，所以說(shuō)法錯(cuò)誤。
13.關(guān)于價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值法，下列式子正確的是（ ）。
A、內(nèi)在市盈率＝股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
B、內(nèi)在市凈率＝基期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
C、內(nèi)在收入乘數(shù)＝預(yù)計(jì)下期銷售凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
D、內(nèi)在市凈率＝預(yù)計(jì)下期權(quán)益凈利率×股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
【正確答案】C
【答案解析】?jī)?nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；內(nèi)在市凈率＝預(yù)計(jì)下期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以選項(xiàng)BD都不正確。
14.下列屬于市凈率驅(qū)動(dòng)因素的是（?。?BR> A、銷售凈利率
B、增長(zhǎng)潛力
C、風(fēng)險(xiǎn)
D、權(quán)益報(bào)酬率
【正確答案】BCD
【答案解析】驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。
15.某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅率為25%，折舊與攤銷100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f(wàn)元。
A、862
B、900
C、1090
D、940
【正確答案】B
【答案解析】?jī)敉顿Y＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加）＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（500－150）＋800－200＝950（萬(wàn)元）
根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（萬(wàn)元）。
16.下列各項(xiàng)中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（?。?BR> A、期初期末現(xiàn)金余額
B、現(xiàn)金收支
C、現(xiàn)金籌措或利用
D、生產(chǎn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是編制現(xiàn)金預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。
17.現(xiàn)金預(yù)算中，計(jì)算“現(xiàn)金余缺”時(shí)，現(xiàn)金支出包括（?。?BR> A、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出
B、歸還借款本金及利息
C、購(gòu)買設(shè)備支出
D、分配股利
【正確答案】ACD
【答案解析】本題考核的是現(xiàn)金預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。現(xiàn)金預(yù)算中，計(jì)算“現(xiàn)金余缺”時(shí)，現(xiàn)金支出除了涉及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出外，還包括資本性現(xiàn)金支出。但是注意，現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出不包括歸還借款本金及利息，“歸還借款本金及利息”在計(jì)算“現(xiàn)金籌措與投放”時(shí)考慮。
18.下列有關(guān)營(yíng)業(yè)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算編制方法的表述中，正確的有（?。?BR> A、依據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各預(yù)算期間的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)等于該預(yù)算期間的預(yù)計(jì)銷售量
B、現(xiàn)金預(yù)算中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目，應(yīng)與利潤(rùn)表預(yù)算中的“所得稅費(fèi)用”保持一致
C、管理費(fèi)用預(yù)算一般采用增量預(yù)算法來(lái)編制
D、制造費(fèi)用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制
【正確答案】BC
【答案解析】本題考核的是營(yíng)業(yè)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并列入現(xiàn)金預(yù)算，選項(xiàng)B正確；管理費(fèi)用多屬于固定成本，一般是以過(guò)去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來(lái)調(diào)整，即采用增量預(yù)算法編制，選項(xiàng)C正確；變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制，固定制造費(fèi)用與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，通常按每季度實(shí)際需要的支付額估計(jì)，然后求出全年數(shù)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
19.下列關(guān)于彈性預(yù)算的說(shuō)法中，不正確的是（?。?。
A、彈性預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法
B、編制根據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系
C、按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制
D、僅用于編制各種利潤(rùn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是彈性預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
20.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括（?。?BR> A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的是固定預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點(diǎn)包括：（1）適應(yīng)性差；（2）可比性差。
21.下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（?。?BR> A、“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算
B、“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算
C、“利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算
D、“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是利潤(rùn)表預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算；“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算；“毛利”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是前兩項(xiàng)的差額；“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用預(yù)算，“利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算。另外，“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。
22.已知A公司銷售當(dāng)季收回貨款的55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回5％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。
A、上年第四季度銷售額為40萬(wàn)元
B、上年第三季度銷售額為200萬(wàn)元
C、上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬(wàn)元
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是銷售預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。(1)本季度銷售有1－55％＝45％在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為18萬(wàn)元，上年第四季度的銷售額為18/45％＝40(萬(wàn)元)，其中的40％在預(yù)算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5％＝2(萬(wàn)元)]；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款的55％，在上年第四季度收回40％，到預(yù)算年度第一季度初時(shí)，還有5％未收回[數(shù)額為10萬(wàn)元，因此，上年第三季度的銷售額為10/5％＝200(萬(wàn)元)]，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝16＋10＝26(萬(wàn)元)。
23.半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要成本還原的成本計(jì)算方法是（?。?BR> A、逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法
B、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C、逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【正確答案】A
【答案解析】本題主要考核產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法的知識(shí)點(diǎn)。在分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，同時(shí)，又不需要成本還原。
24.以下說(shuō)法中，不正確的是（?。?BR> A、流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率可以反映流動(dòng)資金投資政策的變化
B、在不影響公司正常盈利的情況下，提高營(yíng)運(yùn)資本投資可以增加公司價(jià)值
C、保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率
D、不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)投資可以增加公司價(jià)值
【正確答案】B
【答案解析】本題考核營(yíng)運(yùn)資本投資政策的知識(shí)點(diǎn)。在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營(yíng)運(yùn)資本投資可以增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價(jià)值。所以選項(xiàng)B不正確。
25.某公司2012年沒有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說(shuō)法正確的是（?。?。
A、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2011年可持續(xù)增長(zhǎng)率
C、2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝2011年可持續(xù)增長(zhǎng)率
D、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2011年實(shí)際增長(zhǎng)率
【正確答案】A
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率的知識(shí)點(diǎn)。滿足“沒有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A是答案。由于利潤(rùn)留存率和銷售凈利率不一定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，選項(xiàng)B、C不是答案；由于2011年實(shí)際增長(zhǎng)率無(wú)法判斷，故選項(xiàng)D不是答案。
選項(xiàng)A推導(dǎo)如下：
在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
26.某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說(shuō)法不正確的是（?。?BR> A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%
B、每股收益增長(zhǎng)30%
C、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6.67%
D、每股收益增長(zhǎng)到1.3元
【正確答案】C
【答案解析】本題考核杠桿原理的知識(shí)點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；總杠桿系數(shù)＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率＝3，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率＝3×10%＝30%，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確。
27.新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量包括的具體概念有（?。?。
A、現(xiàn)金流出量
B、現(xiàn)金流入量
C、現(xiàn)金凈流量
D、貨幣資金
【正確答案】ABC
【答案解析】新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。
28.歐式看漲期權(quán)允許持有者（?。?。
A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)
B、在到期日或到期日前購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)
C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)
D、在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考查的是對(duì)歐式看漲期權(quán)的理解。歐式期權(quán)是指只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。
29.某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（ ）。
A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%
【正確答案】A
【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：3/（3＋5）＝3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/（3＋5）＝5/8，債務(wù)稅后資本成本＝12%×（1－25%）＝9%，權(quán)益資本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加權(quán)平均資本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。
30.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于投資中心剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（?。?BR> A、剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算
B、剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C、計(jì)算剩余收益時(shí)，對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本
D、剩余收益旨在使經(jīng)理人員賺取超過(guò)資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富化
【正確答案】BC
【答案解析】部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都是管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)，不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算，要求的報(bào)酬率也不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。剩余收益旨在設(shè)定部門投資的最低報(bào)酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，而經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過(guò)資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富化。因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
A、稅后利息率＝（利息支出－利息收入）/負(fù)債
B、杠桿貢獻(xiàn)率＝[凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－利息費(fèi)用×（1－稅率）/]×凈負(fù)債/股東權(quán)益
C、權(quán)益凈利率＝（稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息）/股東權(quán)益×100%
D、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)/股東權(quán)益＝1＋凈財(cái)務(wù)杠桿
【正確答案】BCD
【答案解析】稅后利息率＝稅后利息/凈負(fù)債＝利息費(fèi)用×（1－稅率）/（金融負(fù)債－金融資產(chǎn)），所以，選項(xiàng)A不正確；權(quán)益凈利率＝凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%，而：凈利潤(rùn)＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)－稅后利息，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式正確；杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式正確；凈財(cái)務(wù)杠桿＝凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)＝凈負(fù)債＋股東權(quán)益，所以，選項(xiàng)D的表達(dá)式正確。
2.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全性的途徑包括（ ）。
A、擴(kuò)大銷售量
B、降低固定成本
C、降低單位變動(dòng)成本
D、降低單價(jià)
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是安全邊際的知識(shí)點(diǎn)。安全邊際＝正常銷售額－盈虧臨界點(diǎn)銷售額＝正常銷售額－固定成本÷邊際貢獻(xiàn)率＝單價(jià)×（正常銷售量－固定成本÷單位邊際貢獻(xiàn)）＝單價(jià)×［正常銷售量－固定成本÷（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）］?？梢?，選項(xiàng)A、B、C可以提高安全邊際，因此是本題的答案。
3.已知利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為2，為了確保下年度企業(yè)不虧損，允許單價(jià)下降的幅度為（?。?BR> A、50%
B、100%
C、25%
D、40%
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識(shí)點(diǎn)。為了確保下年度企業(yè)不虧損，即意味著利潤(rùn)的變動(dòng)率為－100%；利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)為2，所以，單價(jià)的變動(dòng)率為：－100%÷2＝－50%。
4.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說(shuō)法，正確的是（?。?。
A、敏感系數(shù)為正數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
B、敏感系數(shù)為負(fù)數(shù)，參量值與目標(biāo)值發(fā)生同方向變化
C、只有敏感系數(shù)大于1的參量才是敏感因素
D、只有敏感系數(shù)小于1的參量才是敏感因素
【正確答案】A
【答案解析】本題考查的是敏感系數(shù)的知識(shí)點(diǎn)。敏感系數(shù)＝目標(biāo)值變動(dòng)百分比/參量值變動(dòng)百分比。
5.下列等式中，錯(cuò)誤的是（ ）。
A、邊際貢獻(xiàn)＝固定成本＋息稅前利潤(rùn)
B、邊際貢獻(xiàn)率＝變動(dòng)成本率＋1
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售的比重）
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)÷∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)率的知識(shí)點(diǎn)。由“邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率＝1”可以得出：邊際貢獻(xiàn)率＝1－變動(dòng)成本率。
6.甲企業(yè)2005年銷售收入2500萬(wàn)元，產(chǎn)品變動(dòng)成本1600萬(wàn)元，銷售和管理變動(dòng)成本200萬(wàn)元，固定成本400萬(wàn)元。則（ ）。
A、制造邊際貢獻(xiàn)為700萬(wàn)元
B、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)為700萬(wàn)元
C、變動(dòng)成本率為64%
D、銷售利潤(rùn)為500萬(wàn)元
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)。制造邊際貢獻(xiàn)＝2500－1600＝900（萬(wàn)元），產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝900－200＝700（萬(wàn)元），變動(dòng)成本率＝（1600＋200）/2500×100%＝72%，銷售利潤(rùn)＝2500－1600－200－400＝300（萬(wàn)元）。
7.下列關(guān)于安全邊際和邊際貢獻(xiàn)的表述中，正確的有（?。?。
A、邊際貢獻(xiàn)的大小，與固定成本支出的多少無(wú)關(guān)
B、邊際貢獻(xiàn)率反映產(chǎn)品給企業(yè)做出貢獻(xiàn)的能力
C、提高安全邊際或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高息稅前利潤(rùn)
D、降低安全邊際率或提高邊際貢獻(xiàn)率，可以提高銷售息稅前利潤(rùn)率
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考查的是邊際貢獻(xiàn)的知識(shí)點(diǎn)。銷售息稅前利潤(rùn)率＝安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率，由公式可知，銷售息稅前利潤(rùn)率與安全邊際率成正比例，所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
8.下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計(jì)算公式中，錯(cuò)誤的是（?。?。
A、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
B、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品安全邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤(rùn)率）
C、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝（利潤(rùn)＋固定成本）/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%
D、加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重）
【正確答案】B
【答案解析】本題考查的是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的知識(shí)點(diǎn)。加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%＝∑（各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)率×各產(chǎn)品占總銷售比重），因此，選項(xiàng)A、D的表達(dá)式正確；由于“安全邊際率×邊際貢獻(xiàn)率＝銷售利潤(rùn)率”，所以，選項(xiàng)B的表達(dá)式不正確；同時(shí)，由于“∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝利潤(rùn)＋固定成本”，所以，選項(xiàng)C的表達(dá)式也正確。
9.企業(yè)預(yù)計(jì)今年的銷售凈利率和股利支付率與上年相同，今年的銷售收入增長(zhǎng)率為10%，則今年股利的增長(zhǎng)率為（?。??！?BR> A、10%
B、5%
C、15%
D、12.5%
【正確答案】A
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是增長(zhǎng)率與資金需求。銷售凈利率不變，凈利增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率；股利支付率不變，股利增長(zhǎng)率＝凈利增長(zhǎng)率。由此，股利增長(zhǎng)率＝銷售增長(zhǎng)率＝10%。
10.關(guān)于股票或股票組合的β系數(shù)，下列說(shuō)法中不正確的有（?。?。
A、如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍
B、β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)
C、投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單個(gè)證券的β系數(shù)低
D、某一股票的β值的大小反映了這種股票收益的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)收益變動(dòng)之間的相關(guān)關(guān)系
【正確答案】AC
【答案解析】本題考核的知識(shí)點(diǎn)是股票的貝塔系數(shù)。選項(xiàng)A的正確說(shuō)法應(yīng)是：如果某股票的β系數(shù)＝0.5，表明它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的0.5倍。證券i的β系數(shù)＝證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差/市場(chǎng)組合的方差，由于“證券i與市場(chǎng)組合的協(xié)方差”可能為負(fù)數(shù)，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于投資組合的β系數(shù)等于單項(xiàng)資產(chǎn)的β系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)，所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
11.某股票剛剛發(fā)放的股利為0.8元/股，預(yù)期第一年的股利為0.9元/股，第二年的股利為1.0元/股，從第三年開始，股利增長(zhǎng)率固定為5%，并且打算長(zhǎng)期保持該股利政策。假定股票的資本成本為10%，已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，則該股票價(jià)值為（?。┰?。
A、17.42
B、19
C、22.64
D、27.2
【正確答案】B
【答案解析】該股票價(jià)值＝0.9×（P/F，10%，1）＋1.0×（P/F，10%，2）＋1.05/（10%－5%）×（P/F，10%，2）＝0.8182＋0.8264＋17.3544＝19（元）。
12.下列關(guān)于股票的收益率說(shuō)法中，不正確的有（?。?BR> A、股票的總收益率可以分為股利收益率和股利增長(zhǎng)率
B、D1/P0是資本利得收益率
C、g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)
D、股東預(yù)期報(bào)酬率就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率
【正確答案】BD
【答案解析】股票的總收益率可以分為兩個(gè)部分：第一部分是，叫做股利收益率，它是根據(jù)預(yù)期現(xiàn)金股利除以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算出來(lái)的。第二部分是增長(zhǎng)率g，叫做股利增長(zhǎng)率。由于股利的增長(zhǎng)速度也就是股價(jià)的增長(zhǎng)速度，因此g可以解釋為股利增長(zhǎng)率或資本利得收益率。所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤；g的數(shù)值可以根據(jù)公司的可持續(xù)增長(zhǎng)率估計(jì)。P0是股票市場(chǎng)形成的價(jià)格，只要能預(yù)計(jì)出下一期的股利，就可以估計(jì)出股東預(yù)期報(bào)酬率，在有效市場(chǎng)中它就是與該股票風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的必要報(bào)酬率。選項(xiàng)D漏掉了前提條件，所以說(shuō)法錯(cuò)誤。
13.關(guān)于價(jià)值評(píng)估的相對(duì)價(jià)值法，下列式子正確的是（ ）。
A、內(nèi)在市盈率＝股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
B、內(nèi)在市凈率＝基期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
C、內(nèi)在收入乘數(shù)＝預(yù)計(jì)下期銷售凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
D、內(nèi)在市凈率＝預(yù)計(jì)下期權(quán)益凈利率×股利支付率×（1+增長(zhǎng)率）/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率）
【正確答案】C
【答案解析】?jī)?nèi)在市盈率＝股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；內(nèi)在市凈率＝預(yù)計(jì)下期權(quán)益凈利率×股利支付率/（股權(quán)成本-增長(zhǎng)率），所以選項(xiàng)BD都不正確。
14.下列屬于市凈率驅(qū)動(dòng)因素的是（?。?BR> A、銷售凈利率
B、增長(zhǎng)潛力
C、風(fēng)險(xiǎn)
D、權(quán)益報(bào)酬率
【正確答案】BCD
【答案解析】驅(qū)動(dòng)市凈率的因素有權(quán)益凈利率、股利支付率、增長(zhǎng)率和風(fēng)險(xiǎn)。
15.某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅率為25%，折舊與攤銷100萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加500萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加150萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息40萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本，則股權(quán)現(xiàn)金流量為（?。┤f(wàn)元。
A、862
B、900
C、1090
D、940
【正確答案】B
【答案解析】?jī)敉顿Y＝經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)流動(dòng)負(fù)債增加）＋經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加－經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加＝（500－150）＋800－200＝950（萬(wàn)元）
根據(jù)“按照固定的負(fù)債率40%為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量＝稅后利潤(rùn)－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅率）－（1－負(fù)債率）×凈投資＝（2000－40）×（1－25%）－（1－40%）×950＝1470－570＝900（萬(wàn)元）。
16.下列各項(xiàng)中，不能在現(xiàn)金預(yù)算中反映的是（?。?BR> A、期初期末現(xiàn)金余額
B、現(xiàn)金收支
C、現(xiàn)金籌措或利用
D、生產(chǎn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是編制現(xiàn)金預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。生產(chǎn)預(yù)算的主要內(nèi)容包括銷售量、期初和期末存貨、生產(chǎn)量，只涉及實(shí)物量指標(biāo)，不涉及現(xiàn)金收支，因此不在現(xiàn)金預(yù)算中反映。
17.現(xiàn)金預(yù)算中，計(jì)算“現(xiàn)金余缺”時(shí)，現(xiàn)金支出包括（?。?BR> A、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出
B、歸還借款本金及利息
C、購(gòu)買設(shè)備支出
D、分配股利
【正確答案】ACD
【答案解析】本題考核的是現(xiàn)金預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。現(xiàn)金預(yù)算中，計(jì)算“現(xiàn)金余缺”時(shí)，現(xiàn)金支出除了涉及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出外，還包括資本性現(xiàn)金支出。但是注意，現(xiàn)金預(yù)算中的現(xiàn)金支出不包括歸還借款本金及利息，“歸還借款本金及利息”在計(jì)算“現(xiàn)金籌措與投放”時(shí)考慮。
18.下列有關(guān)營(yíng)業(yè)預(yù)算與財(cái)務(wù)預(yù)算編制方法的表述中，正確的有（?。?BR> A、依據(jù)“以銷定產(chǎn)”的原則，生產(chǎn)預(yù)算中各預(yù)算期間的預(yù)計(jì)生產(chǎn)量應(yīng)等于該預(yù)算期間的預(yù)計(jì)銷售量
B、現(xiàn)金預(yù)算中的“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目，應(yīng)與利潤(rùn)表預(yù)算中的“所得稅費(fèi)用”保持一致
C、管理費(fèi)用預(yù)算一般采用增量預(yù)算法來(lái)編制
D、制造費(fèi)用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制
【正確答案】BC
【答案解析】本題考核的是營(yíng)業(yè)預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。預(yù)計(jì)生產(chǎn)量＝預(yù)計(jì)銷售量＋預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨－預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并列入現(xiàn)金預(yù)算，選項(xiàng)B正確；管理費(fèi)用多屬于固定成本，一般是以過(guò)去的實(shí)際開支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見變化來(lái)調(diào)整，即采用增量預(yù)算法編制，選項(xiàng)C正確；變動(dòng)制造費(fèi)用預(yù)算應(yīng)以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制，固定制造費(fèi)用與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，通常按每季度實(shí)際需要的支付額估計(jì)，然后求出全年數(shù)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
19.下列關(guān)于彈性預(yù)算的說(shuō)法中，不正確的是（?。?。
A、彈性預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法
B、編制根據(jù)是本、量、利之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系
C、按照一系列業(yè)務(wù)量水平編制
D、僅用于編制各種利潤(rùn)預(yù)算
【正確答案】D
【答案解析】本題考核的是彈性預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。在理論上，彈性預(yù)算法適用于編制全面預(yù)算中所有與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算，但實(shí)務(wù)中主要用于編制成本費(fèi)用預(yù)算和利潤(rùn)預(yù)算，尤其是成本費(fèi)用預(yù)算。所以選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。
20.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括（?。?BR> A、適應(yīng)性差
B、可比性差
C、編制比較麻煩
D、透明性差
【正確答案】AB
【答案解析】本題考核的是固定預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法，其缺點(diǎn)包括：（1）適應(yīng)性差；（2）可比性差。
21.下列關(guān)于利潤(rùn)表預(yù)算編制的敘述中，正確的有（?。?BR> A、“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算
B、“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算
C、“利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算
D、“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是利潤(rùn)表預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。在編制利潤(rùn)表預(yù)算時(shí)，“銷售收入”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售預(yù)算；“銷售成本”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自產(chǎn)品成本預(yù)算；“毛利”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)是前兩項(xiàng)的差額；“銷售及管理費(fèi)用”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用預(yù)算，“利息”項(xiàng)目的數(shù)據(jù)，來(lái)自現(xiàn)金預(yù)算。另外，“所得稅費(fèi)用”項(xiàng)目是在利潤(rùn)規(guī)劃時(shí)估計(jì)的，并已列入現(xiàn)金預(yù)算。它通常不是根據(jù)“利潤(rùn)”和所得稅稅率計(jì)算出來(lái)的，因?yàn)橛兄T多納稅調(diào)整事項(xiàng)的存在。
22.已知A公司銷售當(dāng)季收回貨款的55％，下季度收回貨款40％，下下季度收回5％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款18萬(wàn)元，則下列說(shuō)法正確的有（）。
A、上年第四季度銷售額為40萬(wàn)元
B、上年第三季度銷售額為200萬(wàn)元
C、上年第三季度銷售的應(yīng)收賬款10萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回
D、第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為28萬(wàn)元
【正確答案】ABC
【答案解析】本題考核的是銷售預(yù)算的知識(shí)點(diǎn)。(1)本季度銷售有1－55％＝45％在本季度沒有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度銷售額的45％為18萬(wàn)元，上年第四季度的銷售額為18/45％＝40(萬(wàn)元)，其中的40％在預(yù)算年度第一季度收回[即第一季度收回40×5％＝2(萬(wàn)元)]；(2)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款的55％，在上年第四季度收回40％，到預(yù)算年度第一季度初時(shí)，還有5％未收回[數(shù)額為10萬(wàn)元，因此，上年第三季度的銷售額為10/5％＝200(萬(wàn)元)]，在預(yù)算年度第一季度可以全部收回。所以，預(yù)算年度第一季度收回的期初應(yīng)收賬款＝16＋10＝26(萬(wàn)元)。
23.半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，又不需要成本還原的成本計(jì)算方法是（?。?BR> A、逐步分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法
B、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法
C、逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法
D、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法
【正確答案】A
【答案解析】本題主要考核產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法的知識(shí)點(diǎn)。在分項(xiàng)結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，半成品成本流轉(zhuǎn)與實(shí)物流轉(zhuǎn)相一致，同時(shí)，又不需要成本還原。
24.以下說(shuō)法中，不正確的是（?。?BR> A、流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率可以反映流動(dòng)資金投資政策的變化
B、在不影響公司正常盈利的情況下，提高營(yíng)運(yùn)資本投資可以增加公司價(jià)值
C、保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資政策，要求保持較高的流動(dòng)資產(chǎn)/收入比率
D、不影響正常盈利情況下，節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)投資可以增加公司價(jià)值
【正確答案】B
【答案解析】本題考核營(yíng)運(yùn)資本投資政策的知識(shí)點(diǎn)。在不影響公司正常盈利的情況下，降低凈營(yíng)運(yùn)資本投資可以增加營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量，增加公司價(jià)值。所以選項(xiàng)B不正確。
25.某公司2012年沒有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變，則關(guān)于該公司下列說(shuō)法正確的是（?。?。
A、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率
B、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2011年可持續(xù)增長(zhǎng)率
C、2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率＝2011年可持續(xù)增長(zhǎng)率
D、2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2011年實(shí)際增長(zhǎng)率
【正確答案】A
【答案解析】本題考核可持續(xù)增長(zhǎng)率的知識(shí)點(diǎn)。滿足“沒有增發(fā)和回購(gòu)股票，資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持不變”的條件下，2012年實(shí)際增長(zhǎng)率＝2012年可持續(xù)增長(zhǎng)率，選項(xiàng)A是答案。由于利潤(rùn)留存率和銷售凈利率不一定不變，因此不一定滿足可持續(xù)增長(zhǎng)的全部條件，選項(xiàng)B、C不是答案；由于2011年實(shí)際增長(zhǎng)率無(wú)法判斷，故選項(xiàng)D不是答案。
選項(xiàng)A推導(dǎo)如下：
在不增發(fā)新股和回購(gòu)股票的情況下，本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率。
根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變可知，本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率；根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債率不變可知，本年資產(chǎn)增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率，所以本年實(shí)際增長(zhǎng)率＝本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率＝本年的可持續(xù)增長(zhǎng)率。
26.某公司經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.5，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，該公司目前每股收益為1元，若使?fàn)I業(yè)收入增加10%，則下列說(shuō)法不正確的是（?。?BR> A、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)15%
B、每股收益增長(zhǎng)30%
C、息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)6.67%
D、每股收益增長(zhǎng)到1.3元
【正確答案】C
【答案解析】本題考核杠桿原理的知識(shí)點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率，由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確，選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確；總杠桿系數(shù)＝財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)×經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝每股收益增長(zhǎng)率/營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率＝3，由此可知，每股收益增長(zhǎng)率＝3×10%＝30%，選項(xiàng)B、D的說(shuō)法正確。
27.新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量包括的具體概念有（?。?。
A、現(xiàn)金流出量
B、現(xiàn)金流入量
C、現(xiàn)金凈流量
D、貨幣資金
【正確答案】ABC
【答案解析】新建項(xiàng)目的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金凈流量三個(gè)具體概念。
28.歐式看漲期權(quán)允許持有者（?。?。
A、在到期日或到期日前賣出標(biāo)的資產(chǎn)
B、在到期日或到期日前購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)
C、在到期日賣出標(biāo)的資產(chǎn)
D、在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)
【正確答案】D
【答案解析】本題考查的是對(duì)歐式看漲期權(quán)的理解。歐式期權(quán)是指只能在到期日?qǐng)?zhí)行的期權(quán)。看漲期權(quán)是購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。因此，歐式看漲期權(quán)允許持有者在到期日購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)。
29.某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，產(chǎn)權(quán)比率為3/5，債務(wù)稅前資本成本為12%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為10%，公司股票的β系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（ ）。
A、10.25%
B、9%
C、11%
D、10%
【正確答案】A
【答案解析】產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債/所有者權(quán)益＝3/5，所以，負(fù)債占全部資產(chǎn)的比重為：3/（3＋5）＝3/8，所有者權(quán)益占全部資產(chǎn)的比重為5/（3＋5）＝5/8，債務(wù)稅后資本成本＝12%×（1－25%）＝9%，權(quán)益資本成本＝5%＋1.2×（10%－5%）＝11%，加權(quán)平均資本成本＝（3/8）×9%＋（5/8）×11%＝10.25%。
30.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于投資中心剩余收益指標(biāo)的說(shuō)法中，正確的有（?。?BR> A、剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算
B、剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C、計(jì)算剩余收益時(shí)，對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本
D、剩余收益旨在使經(jīng)理人員賺取超過(guò)資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富化
【正確答案】BC
【答案解析】部門剩余收益＝部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－部門平均經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)都是管理用財(cái)務(wù)報(bào)表的指標(biāo)，不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算，要求的報(bào)酬率也不能根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算。由此可知，選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。剩余收益的主要優(yōu)點(diǎn)是可以使業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)的目標(biāo)協(xié)調(diào)一致，引導(dǎo)部門經(jīng)理采納高于企業(yè)資本成本的決策，所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。采用剩余收益指標(biāo)還有一個(gè)好處，就是允許使用不同的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整資本成本。所以，選項(xiàng)C的說(shuō)法正確。剩余收益旨在設(shè)定部門投資的最低報(bào)酬率，防止部門利益?zhèn)φw利益，而經(jīng)濟(jì)增加值旨在使經(jīng)理人員賺取超過(guò)資本成本的報(bào)酬，促進(jìn)股東財(cái)富化。因此，選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。