單項選擇題
1. 可轉換債券的贖回價格一般高于可轉換債券的面值，兩者的差額為贖回溢價，( )。
A、贖回溢價會隨債券到期日的臨近而增加
B、贖回溢價會隨債券到期日的臨近而減少
C、贖回溢價會隨債券到期日的臨近保持不變
D、對于溢價債券贖回溢價會隨債券到期日的II缶近而減少，折價債券會增加
2. ( )預算方式的理論依據是人們對未來的了解程度具有對近期把握較大，對遠期的預計把握較小的特征。 A、逐月滾動 B、逐季滾動 C、混合滾動 D、逐年滾動
3. 企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂( )。 A、浮動利率合同 B、固定利率合同 C、補償余額合同 D、周轉信貸協(xié)定
4. ABC公司股票為固定增長股票，年增長率為3％，預期一年后的股利為每股2元，現行國庫券的收益率為5％，平均風險股票的風險價格為6％，而該股票的貝塔系數為l．5，則該股票每股價值為( )元。 A、9．09 B、18．73 C、18．18 D、14．29
5. 某公司2012年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預期凈利潤和股利的長期增長率均為6％。該公司的p值為2，國庫券利率為5％，市場平均的風險收益率為8％，則該公司的本期收入乘數為( )。 A、0．35 B、0．33 C、0．53 D、0．5
6. A公司今年的每股凈利是1元，每股股利0．3元／股，每股凈資產為l0元，該公司凈利潤、股利和凈資產的增長率都是5％，8值為1．1。政府債券利率為3．5％，股票市場的風險附加率為5％。則該公司的內在市凈率是( )。 A、0．98 B、0．75 C、0．67 D、0．85
7. 某公司普通股當前市價為每股30元，擬按當前市價增發(fā)新股l00萬股，預計每股籌資費用率為5％，增發(fā)第一年年末預計每股股利為3元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。 A、10．53％ B、12．36％ C、16．53％ D、18．36％
8. 某種股票為固定成長股，當前的市場價格是40元，每股股利是2元，預期的資本利得收益率是5％，則由市場決定的預期收益率為( )。 A、5％ B、5．5％ C、10％ D、10．25％
9. 甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10％，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是( )。 A、9．5％ B、10％ C、10．25％． D、10．5％
10. 如果預計市場價格將發(fā)生i劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應采取的期權投資策略是( )。 A、拋補看漲期權 B、保護性看跌期權 C、多頭對敲 D、空頭對敲 11. 某公司目前的信用條件為N／30，年賒銷收入4200萬元，變動成本率60％，資金成本率l2％，為使收入增加l0％，擬將政策改為“2／10、1／20、N／60”，客戶付款分布為：50％，25％、25％，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息( )。 A、減少1．86萬元 B、減少2．1萬元 C、減少5．4萬元 D、減少2．52萬元
12. ABC公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2011年的利息保障倍數為5，則該公司2012年的財務杠桿系數為( )。
A、0．21 B、1．25 C、2 53 D、6
13. 假設ABC公司的股票現在的市價為56．26元。有l(wèi)股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風險利率為每年4％，則利用風險中性原理所確定的期權價值為( )元。 A、7．78 B、5．93 C、6．26 D、4．37
14. 在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是( )。 A、股價波動率下降 B、執(zhí)行價格下降 C、股票價格上升 D、預期紅利上升
15. 某產品需經兩道工序加工，第一道工序工時定額為20小時，第二道工序工時定額為l5小時，則第二道工序在產品的完工程度為( )。 A、40％ B、69％ C、79％ D、100％
16. 下列關于成本計算分步法的表述中，正確的是( )。 A、逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理 B、當企業(yè)經常對外銷售半成品時，應采用平行結轉分步法 C、采用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原 D、采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
17. 下列關于經營杠桿的說法中，錯誤的是( )。 A．經營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度 B．如果沒有固定性經營成本，則不存在經營杠桿效應 C．經營杠桿的大小是由固定性經營成本和息稅前利潤共同決定的 D．如果經營杠桿系數為l，表示不存在經營杠桿效應
18. 下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是( )。 A、重要的原材料價格發(fā)生重大變化 B、工作方法改變引起的效率變化 C、生產經營能力利用程度的變化 D、市場供求變化導致的售價變化
19. 企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關于三因素分析法的說法中正確的是( )。 A、固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際成本一固定制造費用標準成本 B、固定制造費用閑置能量差異=(生產能量-實際工時)×固定制造費用標準分配率 C、固定制造費用效率差異=(實際工時-標準產量標準工時)×固定制造費用標準分配率 D、三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同
20. 下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。 A、歷史成本分析法 B、工業(yè)工程法 C、契約檢查法 D、賬戶分析法21. 將編制預算的方法分為增量預算法與零基預算法，是按其( )。 A、出發(fā)點的特征不同 B、業(yè)務量基礎的數量特征的不同 C、預算期的時間特征不同 D、編制工作量的大小不同
22. 甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是( )。
A、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券 B、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券 C、內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)新股 D、內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
23. 甲公司只生產一種產品，變動成本率為40％，盈虧臨界點作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是( )。 A、12％ B、18％ C、28％ D、42％
24. 企業(yè)在進行財務決策時不考慮沉沒成本，這主要體現了財務管理的（ ?。?。 A、有價值的創(chuàng)意原則 B、比較優(yōu)勢原則 C、期權原則 D、凈增效益原則
25. 沉沒成本是下列哪項財務管理原則的應用（ ?。?。 A、引導原則 B、自利行為原則 C、比較優(yōu)勢原則 D、凈增效益原則
多項選擇題 26. 股票A的報酬率的預期值為12％，標準差為20％，貝塔系數為1．2，股票B的報酬率的預期值為l5％，標準差為l8％，貝塔系數為1．5，則有關股票A和股票B風險的說法正確的有( )。 A、股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險大 B、股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險小 C、股票A的總風險比股票B的總風險大 D、股票A的總風險比股票B的總風險小
27. 下列資本結構理論中，認為存在資本結構的有( )。 A．代理理論 B．權衡理論 C．有稅的MM理論 D．無稅的MM理論
28. 使用股利增長模型的主要問題是估計長期平均增長率g，估計長期平均增長率的方法有( )。 A、歷史增長率 B、可持續(xù)增長率 C、采用證券分析師的預測 D、債券收益加風險溢價法
29. 下列屬于布萊克一斯科爾斯期權定價模型假設條件的有( )。 A、標的股票不發(fā)放股利 B、交易成本為零 C、期權為歐式看漲期權 D、標的股價接近正態(tài)分布
30. 甲公司的生產經營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產為300萬元，營業(yè)低谷時的易變現率為120％。下列各項說法中，正確的有( )。 A、公司采用的是激進型籌資政策 B、波動性流動資產全部來源于短期資金 C、穩(wěn)定性流動資產全部來源于長期資金 D、營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金
31. 在確定企業(yè)資本結構時，下列的處理正確的有( )。 A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，一般應較多籌措權益資金 B、為了保證原有股東的絕對控制權，一般應盡量避免普通股籌資 C、若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量利用短期負債 D、一般而言，成長性好的企業(yè)要比成長性差企業(yè)的負債水平低
32. 下列方法中，屬于完工產品和在產品的成本分配方法的有( )。 A、不計算在產品成本 B、約當產量法 C、在產品成本按年初數固定計算 D、直接分配法
33. 判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有( )。 A、責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產或勞務 B、責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數額 C、責任中心是否有權決定使用引起該項成本發(fā)生的資產或勞務 D、責任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響
34. 下列關于代理理論的說法正確的有( )。 A、債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率 B、處理經理人員與股東之間的代理沖突時，應實施多分配少留存的股利政策 C、對處于外部投資者保護程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害 D、債權人為保護自身利益在與企業(yè)簽訂借款合同時，習慣于制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進行制約
35. 股利的估計方法包括( )。 A、回歸分析 B、時間序列的趨勢分析 C、內插法 D、測試法
簡答題 36. A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5 000萬元，每股面值l元，股價為56元。股東大會通過決議，擬l0股配4股，配股價25元／股，配股除權日期定為2012年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化。 要求： (1)假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值； (2)假定投資者李某持有]00萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股； (3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2 000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元／股。老股東認購了l 500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。(增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數，財富增加的計算結果保留整數)
37. 某公司下設A、B兩個部門，2012年有關資料如表所示：
要求：
(1)若各部門為利潤中心，其固定間接費用中只有折舊為不可控的，試評價各部門經理業(yè)績，評價該部門對總公司的貢獻有多大?
(2)若各部門為投資中心，其所占用的資產總額A部門為100萬元，B部門為l000萬元。該公司的資本成本為15％，試計算各部門的投資報酬率、剩余收益。
38. 甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數為4 000萬股，預計2012年的銷售收入為18 000萬元，凈利潤為9 360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(市價，收入比率)估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如表7—4所示。 表7—4
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(1)計算三個可比公司的收入乘數，使用修正
平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。
(2)分析收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性，
該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)？
39. 甲公司現在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為l000元，發(fā)行價格為l080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2％，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10％。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如表6—2所示。 表6—2![]()
要求：
(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25％)；
(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；
(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。
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方案3：發(fā)行l(wèi)0年期的可轉換債券，債券面值為每份l000元，票面利率為5％，每年年末付息一次，轉換價格為25元；不可贖回為5年，5年后可轉換債券的贖回價格為l050元，此后每年遞減l0元。假設等風險普通債券的市場利率為7％。
要求：
(1)計算按方案l發(fā)行股票的資本成本。(2)汁算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據方案3，計算第5年末可轉換債券的底線價值，并計算按該方案發(fā)行可轉換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價格的確定方式不變。)
40. G企業(yè)僅有一個基本生產車間，只生產甲產品。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供財務報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)中有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調整。有關情況和成本計算資料如下：(1)基本生產車間按約當產量法計算分配完工產品與在產品成本。8月份甲產品完工入庫600件；期末在產品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產開始時一次投入。， (2)8月份有關成本計算帳戶的期初余額和本 期發(fā)生額如表l6一l6所示。 表16—16
續(xù)表
(3)8月份期初庫存產成品數量180件，當月 銷售發(fā)出產成品650件。 (4)8月末，對有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調整時，固定制造費用在完工產品與在產品之間的分配采用“在產品成本按年初固定數計算”的方法該企業(yè)庫存產成品發(fā)出成本按加權平均法計算(提示：發(fā)出產成品應負擔的固定制造費用轉出也應按加權平均法計算)。 要求： (1)填寫甲產品成本計算單(不要求寫出計算過程，計算結果填列在答題卷給定的“成本計算單”內)。同時，編制結轉完工產品成本的會計分錄。(2)月末，對有關賬戶的累計發(fā)生額進行調整。寫出有關調整數額的計算過程和調整會計分錄。 41. 甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金l 000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為l 000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下： 方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。 方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年 年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。 方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的l0％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。 要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?
2. ( )預算方式的理論依據是人們對未來的了解程度具有對近期把握較大，對遠期的預計把握較小的特征。 A、逐月滾動 B、逐季滾動 C、混合滾動 D、逐年滾動
3. 企業(yè)向銀行借入長期借款，若預測市場利率將上升，企業(yè)應與銀行簽訂( )。 A、浮動利率合同 B、固定利率合同 C、補償余額合同 D、周轉信貸協(xié)定
4. ABC公司股票為固定增長股票，年增長率為3％，預期一年后的股利為每股2元，現行國庫券的收益率為5％，平均風險股票的風險價格為6％，而該股票的貝塔系數為l．5，則該股票每股價值為( )元。 A、9．09 B、18．73 C、18．18 D、14．29
5. 某公司2012年銷售收入為4000萬元，凈利潤為500萬元。公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為40％。預期凈利潤和股利的長期增長率均為6％。該公司的p值為2，國庫券利率為5％，市場平均的風險收益率為8％，則該公司的本期收入乘數為( )。 A、0．35 B、0．33 C、0．53 D、0．5
6. A公司今年的每股凈利是1元，每股股利0．3元／股，每股凈資產為l0元，該公司凈利潤、股利和凈資產的增長率都是5％，8值為1．1。政府債券利率為3．5％，股票市場的風險附加率為5％。則該公司的內在市凈率是( )。 A、0．98 B、0．75 C、0．67 D、0．85
7. 某公司普通股當前市價為每股30元，擬按當前市價增發(fā)新股l00萬股，預計每股籌資費用率為5％，增發(fā)第一年年末預計每股股利為3元，以后每年股利增長率為6％，則該公司本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。 A、10．53％ B、12．36％ C、16．53％ D、18．36％
8. 某種股票為固定成長股，當前的市場價格是40元，每股股利是2元，預期的資本利得收益率是5％，則由市場決定的預期收益率為( )。 A、5％ B、5．5％ C、10％ D、10．25％
9. 甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10％，每半年付息一次，到期一次償還本金。該債券的有效年利率是( )。 A、9．5％ B、10％ C、10．25％． D、10．5％
10. 如果預計市場價格將發(fā)生i劇烈變動，但是不知道變動的方向是升高還是降低，此時投資者應采取的期權投資策略是( )。 A、拋補看漲期權 B、保護性看跌期權 C、多頭對敲 D、空頭對敲 11. 某公司目前的信用條件為N／30，年賒銷收入4200萬元，變動成本率60％，資金成本率l2％，為使收入增加l0％，擬將政策改為“2／10、1／20、N／60”，客戶付款分布為：50％，25％、25％，則改變政策后會使應收賬款占用資金的應計利息( )。 A、減少1．86萬元 B、減少2．1萬元 C、減少5．4萬元 D、減少2．52萬元
12. ABC公司沒有發(fā)行優(yōu)先股，已知2011年的利息保障倍數為5，則該公司2012年的財務杠桿系數為( )。
A、0．21 B、1．25 C、2 53 D、6
13. 假設ABC公司的股票現在的市價為56．26元。有l(wèi)股以該股票為標的資產的看漲期權，執(zhí)行價格為62元，到期時間是6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升42．21％，或者下降29．68％。無風險利率為每年4％，則利用風險中性原理所確定的期權價值為( )元。 A、7．78 B、5．93 C、6．26 D、4．37
14. 在其他因素不變的情況下，下列變動中能夠引起看跌期權價值上升的是( )。 A、股價波動率下降 B、執(zhí)行價格下降 C、股票價格上升 D、預期紅利上升
15. 某產品需經兩道工序加工，第一道工序工時定額為20小時，第二道工序工時定額為l5小時，則第二道工序在產品的完工程度為( )。 A、40％ B、69％ C、79％ D、100％
16. 下列關于成本計算分步法的表述中，正確的是( )。 A、逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理 B、當企業(yè)經常對外銷售半成品時，應采用平行結轉分步法 C、采用逐步分項結轉分步法時，無須進行成本還原 D、采用平行結轉分步法時，無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
17. 下列關于經營杠桿的說法中，錯誤的是( )。 A．經營杠桿反映的是營業(yè)收入的變化對每股收益的影響程度 B．如果沒有固定性經營成本，則不存在經營杠桿效應 C．經營杠桿的大小是由固定性經營成本和息稅前利潤共同決定的 D．如果經營杠桿系數為l，表示不存在經營杠桿效應
18. 下列情況中，需要對基本標準成本進行修訂的是( )。 A、重要的原材料價格發(fā)生重大變化 B、工作方法改變引起的效率變化 C、生產經營能力利用程度的變化 D、市場供求變化導致的售價變化
19. 企業(yè)進行固定制造費用差異分析時可以使用三因素分析法。下列關于三因素分析法的說法中正確的是( )。 A、固定制造費用耗費差異=固定制造費用實際成本一固定制造費用標準成本 B、固定制造費用閑置能量差異=(生產能量-實際工時)×固定制造費用標準分配率 C、固定制造費用效率差異=(實際工時-標準產量標準工時)×固定制造費用標準分配率 D、三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同
20. 下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是( )。 A、歷史成本分析法 B、工業(yè)工程法 C、契約檢查法 D、賬戶分析法21. 將編制預算的方法分為增量預算法與零基預算法，是按其( )。 A、出發(fā)點的特征不同 B、業(yè)務量基礎的數量特征的不同 C、預算期的時間特征不同 D、編制工作量的大小不同
22. 甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是( )。
A、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券 B、內部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券 C、內部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉換債券、公開增發(fā)新股 D、內部留存收益、發(fā)行可轉換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股
23. 甲公司只生產一種產品，變動成本率為40％，盈虧臨界點作業(yè)率為70％。甲公司的息稅前利潤率是( )。 A、12％ B、18％ C、28％ D、42％
24. 企業(yè)在進行財務決策時不考慮沉沒成本，這主要體現了財務管理的（ ?。?。 A、有價值的創(chuàng)意原則 B、比較優(yōu)勢原則 C、期權原則 D、凈增效益原則
25. 沉沒成本是下列哪項財務管理原則的應用（ ?。?。 A、引導原則 B、自利行為原則 C、比較優(yōu)勢原則 D、凈增效益原則
多項選擇題 26. 股票A的報酬率的預期值為12％，標準差為20％，貝塔系數為1．2，股票B的報酬率的預期值為l5％，標準差為l8％，貝塔系數為1．5，則有關股票A和股票B風險的說法正確的有( )。 A、股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險大 B、股票A的系統(tǒng)性風險比股票B的系統(tǒng)性風險小 C、股票A的總風險比股票B的總風險大 D、股票A的總風險比股票B的總風險小
27. 下列資本結構理論中，認為存在資本結構的有( )。 A．代理理論 B．權衡理論 C．有稅的MM理論 D．無稅的MM理論
28. 使用股利增長模型的主要問題是估計長期平均增長率g，估計長期平均增長率的方法有( )。 A、歷史增長率 B、可持續(xù)增長率 C、采用證券分析師的預測 D、債券收益加風險溢價法
29. 下列屬于布萊克一斯科爾斯期權定價模型假設條件的有( )。 A、標的股票不發(fā)放股利 B、交易成本為零 C、期權為歐式看漲期權 D、標的股價接近正態(tài)分布
30. 甲公司的生產經營存在季節(jié)性，公司的穩(wěn)定性流動資產為300萬元，營業(yè)低谷時的易變現率為120％。下列各項說法中，正確的有( )。 A、公司采用的是激進型籌資政策 B、波動性流動資產全部來源于短期資金 C、穩(wěn)定性流動資產全部來源于長期資金 D、營業(yè)低谷時，公司有60萬元的閑置資金
31. 在確定企業(yè)資本結構時，下列的處理正確的有( )。 A、如果企業(yè)的銷售不穩(wěn)定，一般應較多籌措權益資金 B、為了保證原有股東的絕對控制權，一般應盡量避免普通股籌資 C、若預期市場利率會上升，企業(yè)應盡量利用短期負債 D、一般而言，成長性好的企業(yè)要比成長性差企業(yè)的負債水平低
32. 下列方法中，屬于完工產品和在產品的成本分配方法的有( )。 A、不計算在產品成本 B、約當產量法 C、在產品成本按年初數固定計算 D、直接分配法
33. 判別一項成本是否歸屬責任中心的原則有( )。 A、責任中心是否使用了引起該項成本發(fā)生的資產或勞務 B、責任中心能否通過行動有效影響該項成本的數額 C、責任中心是否有權決定使用引起該項成本發(fā)生的資產或勞務 D、責任中心能否參與決策并對該項成本的發(fā)生施加重大影響
34. 下列關于代理理論的說法正確的有( )。 A、債權人為保護自身利益，希望企業(yè)采取低股利支付率 B、處理經理人員與股東之間的代理沖突時，應實施多分配少留存的股利政策 C、對處于外部投資者保護程度較弱環(huán)境的中小股東希望企業(yè)采用多分配少留存的股利政策，以防控股股東的利益侵害 D、債權人為保護自身利益在與企業(yè)簽訂借款合同時，習慣于制定約束性條款對企業(yè)發(fā)放股利的水平進行制約
35. 股利的估計方法包括( )。 A、回歸分析 B、時間序列的趨勢分析 C、內插法 D、測試法
簡答題 36. A公司是深圳證券交易所上市公司，目前總股本5 000萬元，每股面值l元，股價為56元。股東大會通過決議，擬l0股配4股，配股價25元／股，配股除權日期定為2012年3月2日。假定配股前每股價格為56元，不考慮新投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化。 要求： (1)假設所有股東都參與配股，計算該公司股票的配股除權價格、配股后每股價格以及配股權價值； (2)假定投資者李某持有]00萬股A公司股票，其他的股東都決定參與配股，分別計算李某參與配股和不參與配股對其股東財富的影響，并判斷李某是否應該參與配股； (3)如果把配股改為公開增發(fā)新股，增發(fā)2 000萬股，增發(fā)價格為25元，增發(fā)前一交易日股票市價為56元／股。老股東認購了l 500萬股，新股東認購了500萬股。不考慮新募集資金投資的凈現值引起的企業(yè)價值的變化，計算老股東和新股東的財富增加。(增發(fā)后每股價格的計算結果保留四位小數，財富增加的計算結果保留整數)
37. 某公司下設A、B兩個部門，2012年有關資料如表所示：
部門 |
A部門 |
B部門 |
部門銷售收入 |
200萬元 |
1500萬元 |
變動成本率 |
60％ |
50％ |
部門同定間接費用 |
30萬元 |
500萬元 |
其中：折舊 |
10萬元 |
100萬元 |
38. 甲公司是一家尚未上市的機械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數為4 000萬股，預計2012年的銷售收入為18 000萬元，凈利潤為9 360萬元。公司擬采用相對價值評估模型中的收入乘數(市價，收入比率)估價模型對股權價值進行評估，并收集了三個可比公司的相關數據，具體如表7—4所示。 表7—4
(1)計算三個可比公司的收入乘數，使用修正
平均收入乘數法計算甲公司的股權價值。
(2)分析收入乘數估價模型的優(yōu)點和局限性，
該種估價方法主要適用于哪類企業(yè)？39. 甲公司現在要從外部籌集l000萬元資金，其中有600萬元打算通過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決。債券的面值為l000元，發(fā)行價格為l080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2％，債券期限為5年，每年付息一次，票面利率為10％。甲公司剛剛支付的每股股利為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如表6—2所示。 表6—2
要求：
(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本(所得稅稅率為25％)；
(2)計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本；
(3)計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。
方案3：發(fā)行l(wèi)0年期的可轉換債券，債券面值為每份l000元，票面利率為5％，每年年末付息一次，轉換價格為25元；不可贖回為5年，5年后可轉換債券的贖回價格為l050元，此后每年遞減l0元。假設等風險普通債券的市場利率為7％。
要求：
(1)計算按方案l發(fā)行股票的資本成本。(2)汁算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。
(3)根據方案3，計算第5年末可轉換債券的底線價值，并計算按該方案發(fā)行可轉換債券的稅前資本成本。
(4)判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議(例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價格的確定方式不變。)40. G企業(yè)僅有一個基本生產車間，只生產甲產品。該企業(yè)采用變動成本計算制度，月末對外提供財務報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)中有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調整。有關情況和成本計算資料如下：(1)基本生產車間按約當產量法計算分配完工產品與在產品成本。8月份甲產品完工入庫600件；期末在產品500件，平均完工程度為40％；直接材料在生產開始時一次投入。， (2)8月份有關成本計算帳戶的期初余額和本 期發(fā)生額如表l6一l6所示。 表16—16
賬戶 |
期初余額 (元) |
本期發(fā)生額 (元) |
生產成本 |
3 350 |
|
——直接材料 |
1 500 |
3 780 |
賬戶 |
期初余額 (元) |
本期發(fā)生額 (元) |
——直接人工 |
1 00( ) |
2 680 |
——變動制造費用 |
850 |
|
變動制造費用 |
0 |
1 790 |
固定制造費用 |
1 220 |
|
——在產品 |
700 |
1 820 |
——產成品 |
520 |
(3)8月份期初庫存產成品數量180件，當月 銷售發(fā)出產成品650件。 (4)8月末，對有關賬戶的本期累計發(fā)生額進行調整時，固定制造費用在完工產品與在產品之間的分配采用“在產品成本按年初固定數計算”的方法該企業(yè)庫存產成品發(fā)出成本按加權平均法計算(提示：發(fā)出產成品應負擔的固定制造費用轉出也應按加權平均法計算)。 要求： (1)填寫甲產品成本計算單(不要求寫出計算過程，計算結果填列在答題卷給定的“成本計算單”內)。同時，編制結轉完工產品成本的會計分錄。(2)月末，對有關賬戶的累計發(fā)生額進行調整。寫出有關調整數額的計算過程和調整會計分錄。 41. 甲公司目前有一個好的投資機會，急需資金l 000萬元。該公司財務經理通過與幾家銀行進行洽談，初步擬定了三個備選借款方案。三個方案的借款本金均為l 000萬元，借款期限均為五年，具體還款方式如下： 方案一：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40萬元。 方案二：采取等額償還本息的還款方式，每年 年末償還本息一次，每次還款額為250萬元。 方案三：采取定期支付利息，到期一次性償還本金的還款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80萬元。此外，銀行要求甲公司按照借款本金的l0％保持補償性余額，對該部分補償性余額，銀行按照3％的銀行存款利率每年年末支付企業(yè)存款利息。 要求：計算三種借款方案的有效年利率。如果僅從資本成本的角度分析，甲公司應當選擇哪個借款方案?