單項選擇題(本題共60個小題。在每題給出的4個選項中，只有1項最符合題目要求，請將正確選項的代碼填入括號內(nèi)。)
1．套利者關(guān)心和研究的只是（ ）。
A．單一合約的價格
B．單一合約的漲跌
C．不同合約之間的價差
D．不同合約的絕對價格
2．期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者是（ ?。?。
A．其他套期保值者來源：www.examda.com
B．期貨結(jié)算部門
C．期貨投機者、套利者
D．期貨交易所
3．世界上第一個現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)是（ ?。?BR> A．美國期貨交易所結(jié)算公司
B．芝加哥期貨交易所結(jié)算公司
C．東京期貨交易所結(jié)算公司
D．倫敦期貨交易所結(jié)算公司
4．收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是（ ）。
A．賣出時機
B．買入時機
C．增倉時機
D．減倉時機
5．在我國，批準設(shè)立期貨公司的機構(gòu)是（ ?。?。
A．期貨交易所
B．期貨結(jié)算部門
C．中國人民銀行考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
D．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)
6．期貨合約是在（ ?。┑幕A(chǔ)上發(fā)展起來的。
A．互換合約
B．期權(quán)合約
C．調(diào)期合約
D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約
7．我國期貨交易所中由集合競價產(chǎn)生的價格是（ ?。?BR> A．收盤價
B．開盤價
C．開盤價和收盤價
D．以上都不對
8．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時該期權(quán)是一份（ ?。?。
A．實值期權(quán)
B．虛值期權(quán)
C．平值期權(quán)
D．零值期權(quán)
9．香港地區(qū)的期貨交易市場適用的法律是（ ?。?。
A．國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理條例》
B．中國證券監(jiān)督委員會發(fā)布的《期貨交易管理辦法》
C．香港證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》
D．中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》
10．期貨實現(xiàn)電子和網(wǎng)絡(luò)化交易方式之后，（ ?。┏蔀槠谪浗灰装l(fā)展的一個方向。
A．公司化改制
B．上市
C．公司化和上市
D．聯(lián)合和合并
11．關(guān)于期權(quán)的水平套利組合，下列說法中正確的是（ ?。?。
A．期權(quán)的到期月份不同
B．期權(quán)的買賣方向相同
C．期權(quán)的執(zhí)行價格不同
D．期權(quán)的類型不同
12．期貨合約價格的形成方式主要有（ ?。?。
A．連續(xù)競價方式和公開喊價方式
B．計算機撮合成交方式和集合競價制
C．公開喊價方式和計算機撮合成交方式
D．連續(xù)競價方式和一節(jié)一價制
13．某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費為c，執(zhí)行價格為X，則當標的資產(chǎn)價格為（ ?。?，該投資者不賠不賺。
A．X+C
B．X-C，
C．C-X
D．C
14．某投資者買進執(zhí)行價格為280美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分／蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分／蒲式耳。則其損益平衡點為（ ?。┟婪郑咽蕉?BR> A．290
B．284轉(zhuǎn)載自:考試大 - [Examda.Com]
C．280
D．276
15．基差受地區(qū)差價的影響，反映在（ ）上。
A．運費差價
B．交割手續(xù)費
C．地方稅務(wù)
D．商品品級
16．期貨結(jié)算機構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨有的（ ?。┓绞矫獬霞s履約義務(wù)。
A．實物交割
B．現(xiàn)金結(jié)算交割
C．對沖平倉
D．套利投機
17．股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險，尤其是（ ?。┑男枰a(chǎn)生的。
A．系統(tǒng)風(fēng)險
B．非系統(tǒng)風(fēng)險
C．信用風(fēng)險
D．財務(wù)風(fēng)險
18．艾略特波浪理論的不足是（ ）。
A．應(yīng)用上比較困難
B．一個完整周期的規(guī)模太長
C．面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的做法
D．不能通過計算得出各個波浪之間的相互關(guān)系
19．在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（ ）。
A．期權(quán)多頭方
B．期權(quán)空頭方
C．期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方
D．都不用支付
20．美國（ ?。﹪鴤ǔＪ歉接邢⑵钡母较鴤?。
A．短期
B．中期
C．長期
D．中、長期
21．在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)的損失是（ ?。?BR> A．期權(quán)費
B．無窮大
C．零
D．標的資產(chǎn)的市場價格
22．美式期權(quán)的期權(quán)費比歐式期權(quán)的期權(quán)費（ ?。?。
A．低
B．高
C．費用相等
D．不確定
23．某投資者擁有敲定價格為840美分／蒲式耳的3月大豆看漲期權(quán)，最新的3月大豆成交價格為839.25美分／蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權(quán)屬于（ ?。?BR> A．實值期權(quán)
B．深度實值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．深度虛值期權(quán)
24．某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（ ）。
A．買日元期貨買權(quán)
B．賣歐洲日元期貨
C．賣日元期貨請訪問考試大網(wǎng)站http://www.examda.com/
D．賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán)
25．在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差（ ）。
A．“走強”
B．“走弱”
C．“平穩(wěn)”
D．“縮減”
26．在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的縮小，那么結(jié)果會是（ ?。?。
A．盈虧相抵
B．得到部分的保護
C．得到全面的保護
D．沒有任何的效果
27．被稱為“另類投資工具”的組合是（ ）。
A．共同基金和對沖基金
B．期貨投資基金和共同基金
C．期貨投資基金和對沖基金
D．期貨投資基金和社?；?
28．期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金（ ）。
A．存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶
B．存入期貨公司在銀行的賬戶
C．存入期貨經(jīng)紀合同中所列的公司賬戶
D．存人交易所在銀行的賬戶
29．下列交易所中，實行公司制的是（ ?。?BR> A．上海期貨交易所
B．大連商品交易所
C．鄭州商品交易所
D．中國金融期貨交易所
30．倫敦國際石油交易所主要交易（ ?。?。
A．石油和天然氣的期貨和期權(quán)
B．天然氣和電力的期貨和期權(quán)
C．石油和電力的期貨和期權(quán)
D．石油的期貨和期權(quán)
31．關(guān)于開盤價與收盤價，正確的說法是（ ?。?BR> A．開盤價由集合競價產(chǎn)生，收盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生
B．開盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生，收盤價由集合競價產(chǎn)生
C．都由集合競價產(chǎn)生
D．都由連續(xù)競價產(chǎn)生
32．FCM是（ ?。┑暮喎Q。
A．投機商
B．交易所
C．期貨經(jīng)紀商
D．結(jié)算所
33．目前，期貨交易中成交量的品種是（ ?。?。
A．股指期貨
B．利率期貨
C．能源期貨
D．農(nóng)產(chǎn)品期貨
34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（ ?。┰瘒崱?BR> A．2100
B．2101
C．2102
D．2103
35．對于結(jié)算擔(dān)保金制度描述不當?shù)氖牵ā 。?BR> A．全員結(jié)算制度和會員分級結(jié)算制度都配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
B．全員結(jié)算制度配套使用擔(dān)保金制度考試大論壇
C．會員分級結(jié)算制度配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
D．結(jié)算擔(dān)保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用
36．美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是（ ）。
A．財政部
B．證券交易委員會
C．商品交易委員會
D．聯(lián)邦儲備委員會
37．當判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時（ ）
A．仍應(yīng)避險
B．不應(yīng)避險
C．可考慮局部避險
D．無所謂
A．客戶成交后繳交的保證金考試大論壇
B．客戶開始交易時存人的保證金
C．結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金
D．客戶維持賬戶而被通知追繳的保證金
39．漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前（ ?。┏霈F(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交，但未打開停板價位的情況。
A．5分鐘
B．10分鐘
C．15分鐘
D．20分鐘
40．在正向市場中，當基差走弱時，代表（ ?。?。
A．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大
B．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小
C．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大
D．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小
41．下列關(guān)于美國期貨市場中介結(jié)構(gòu)的說法不正確的是（ ）。
A．期貨傭金商可以獨立開發(fā)客戶和接受指令
B．介紹經(jīng)紀商在國際上既可以是機構(gòu)也可以是個人
C．期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預(yù)測
D．介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進行結(jié)算
42．開盤價集合競價在每一交易日開始前（ ?。┓昼妰?nèi)進行。
A．5
B．15C．20
D．30
43．在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為（ ?。?BR> A．期權(quán)交易
B．過度投機
C．套利交易
D．期貨投機
44．某交易所主機中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現(xiàn)有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸（ ?。┰?。
A．2825
B．2821
C．2820
D．2818
45．無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時問價值，當利率提高時，期權(quán)的時間價值會（ ?。?BR> A．增加
B．減少
C．上下劇烈波動
D．上下輕微波動考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
46．以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是（ ?。?。
A．期貨的結(jié)算實行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當天結(jié)算價比較的結(jié)果
B．客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出
C．期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉
D．客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差
47．賣出看漲期權(quán)的投資者的收益是（ ?。?。
A．無限大的
B．所收取的全部權(quán)利金
C．所收取的全部盈利及履約保證金
D．所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金
48．（ ?。┦墙鹑谑袌錾暇哂衅毡閰⒄兆饔煤椭鲗?dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
A．利率
B．基準利率
C．拆放利率
D．票面利率
49．對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（ ?。?BR> A．越低
B．越高．
C．根據(jù)價格變動情況而定
D．與交割月份遠近無關(guān)
50．和單向的普通投機交易相比，套利交易具有的特點是（ ）。
A．成本較高
B．風(fēng)險較小
C．高風(fēng)險高利潤
D．保證金比較高
51．銅和鋁都可以用來作為電線的生產(chǎn)原材料，兩者之間具有較強的可代替性，銅價格上升會引起鋁的需求量上升，從而導(dǎo)致鋁價格上漲。當銅和鉛的價格脫離了正常水平時，可以利用這兩個品種進行（ ）。
A．跨市套利
B．跨品種套利
C．跨價套利
D．蝶式套利
52．在期貨交易中，當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程稱為（ ?。?。
A．杠桿作用
B．套期保值
C．風(fēng)險分散
D．投資“免疫”策略
53．期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者，即（ ）。
A．期貨投機者
B．期貨交易所
C．期貨結(jié)算部門
D．其他套期保值者
54．空頭套期保值者是指（ ）。
A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做空頭
B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭
C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做多頭
D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做多頭
55．下列（ ）有權(quán)要求會員提供一切有關(guān)的賬目和交易記錄。
A．理事會
B．仲裁委員會
C．交易規(guī)則委員會
D．交易行為管理委員會
56．期貨交易和交割的時間順序是（ ?。ww.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
A．同步進行的
B．通常交易在前，交割在后
C．通常交割在前，交易在后
D．無先后順序。
57．價格下跌很多，僅造成需求的少量增加，稱之為需求（ ?。?。
A．無彈性
B．有彈性
C．其他
D．缺乏彈性
58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（ ?。﹣磉M行交割。
A．10年期國債
B．大于10年期的國債
C．小于10年期的國債
D．任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債
59．最和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是（ ?。?。
A．圓弧形態(tài)
B．頭肩頂(底)
C．雙重頂(底)
D．三重頂(底)
60．關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（ ）。
A．基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差
B-基差風(fēng)險源于套期保值者
C．當基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失
D．基差可能為正、負或零
參考答案及解析
1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價差。
2．C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者。
3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)就產(chǎn)生了。
4．A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時機。
5．D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準，并在公司登記機關(guān)登記注冊。
6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。
7．B【解析】開盤價由集合竟價產(chǎn)生。
8．A【解析】實值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當市場價格>協(xié)定價格時，為實值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實值期權(quán)。
9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)。香港證監(jiān)會是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關(guān)?！蹲C監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。
10．C【解析】全球進入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。
11．A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。
12．C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式；連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。
13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時支付的期權(quán)費。
14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點=280+4=284。
15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。
16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。
17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險的規(guī)避。
18．A【解析】艾略特波浪理論的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難；其中C、D選項都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。
19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。
20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
21．A【解析】當交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費就是損失。{來源：考{試大}
22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費也高些。
23．C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價格高于當時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。
24．C【解析】擔(dān)心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。
25．A【解析】基差從負值變?yōu)檎担钭邚姟?BR> 26．C【解析】在正向市場里，基差為負，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。
27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。
28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項管理。
29．D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。
30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲的能源期貨市場。
31．C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。
32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀商的簡稱?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量的品種。
34．B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。
35．C【解析】實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實行風(fēng)險公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。
36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是商品交易委員會。
37．B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現(xiàn)貨的價差，即以基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨市場的價差風(fēng)險。當判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時，不應(yīng)避險。
38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。
39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情況。
40．A【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。
41．D【解析】介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結(jié)算。
42．A【解析】開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。
43．D【解析】在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機。
44．C【解析】當買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。
45．B【解析】無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時間價值，當利率提高時，期權(quán)的時間價值會減少。不過，利率水平對期權(quán)的時間價值的影響是十分有限的。
46．D【解析】期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。
47．B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的收益為：所收取的全部權(quán)利金。
48．B【解析】基準利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。
50．B【解析】考查套利交易的特點
51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進行套利，等有利時機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。
52．B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動。當現(xiàn)貨市場損失時，可以通過期貨市場獲利；反之則從現(xiàn)貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。
53．A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。
55．D【解析】考查會員制期貨交易所的機梅設(shè)置。
56．B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨。
57．D【解析】考查彈性定義的具體應(yīng)用。
58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進行交割。
59．B【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，也是最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。來源：www.examda.com
60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。
1．套利者關(guān)心和研究的只是（ ）。
A．單一合約的價格
B．單一合約的漲跌
C．不同合約之間的價差
D．不同合約的絕對價格
2．期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者是（ ?。?。
A．其他套期保值者來源：www.examda.com
B．期貨結(jié)算部門
C．期貨投機者、套利者
D．期貨交易所
3．世界上第一個現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)是（ ?。?BR> A．美國期貨交易所結(jié)算公司
B．芝加哥期貨交易所結(jié)算公司
C．東京期貨交易所結(jié)算公司
D．倫敦期貨交易所結(jié)算公司
4．收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是（ ）。
A．賣出時機
B．買入時機
C．增倉時機
D．減倉時機
5．在我國，批準設(shè)立期貨公司的機構(gòu)是（ ?。?。
A．期貨交易所
B．期貨結(jié)算部門
C．中國人民銀行考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
D．國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)
6．期貨合約是在（ ?。┑幕A(chǔ)上發(fā)展起來的。
A．互換合約
B．期權(quán)合約
C．調(diào)期合約
D．現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約
7．我國期貨交易所中由集合競價產(chǎn)生的價格是（ ?。?BR> A．收盤價
B．開盤價
C．開盤價和收盤價
D．以上都不對
8．某投資者買入一份看漲期權(quán)，在某一時點，該期權(quán)的標的資產(chǎn)市場價格大于期權(quán)的執(zhí)行價格，則在此時該期權(quán)是一份（ ?。?。
A．實值期權(quán)
B．虛值期權(quán)
C．平值期權(quán)
D．零值期權(quán)
9．香港地區(qū)的期貨交易市場適用的法律是（ ?。?。
A．國務(wù)院發(fā)布的《期貨交易管理條例》
B．中國證券監(jiān)督委員會發(fā)布的《期貨交易管理辦法》
C．香港證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》
D．中國證監(jiān)會發(fā)布的《證券及期貨條例》
10．期貨實現(xiàn)電子和網(wǎng)絡(luò)化交易方式之后，（ ?。┏蔀槠谪浗灰装l(fā)展的一個方向。
A．公司化改制
B．上市
C．公司化和上市
D．聯(lián)合和合并
11．關(guān)于期權(quán)的水平套利組合，下列說法中正確的是（ ?。?。
A．期權(quán)的到期月份不同
B．期權(quán)的買賣方向相同
C．期權(quán)的執(zhí)行價格不同
D．期權(quán)的類型不同
12．期貨合約價格的形成方式主要有（ ?。?。
A．連續(xù)競價方式和公開喊價方式
B．計算機撮合成交方式和集合競價制
C．公開喊價方式和計算機撮合成交方式
D．連續(xù)競價方式和一節(jié)一價制
13．某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費為c，執(zhí)行價格為X，則當標的資產(chǎn)價格為（ ?。?，該投資者不賠不賺。
A．X+C
B．X-C，
C．C-X
D．C
14．某投資者買進執(zhí)行價格為280美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為15美分／蒲式耳。賣出執(zhí)行價格為290美分／蒲式耳的7月小麥看漲期權(quán)，權(quán)利金為11美分／蒲式耳。則其損益平衡點為（ ?。┟婪郑咽蕉?BR> A．290
B．284轉(zhuǎn)載自:考試大 - [Examda.Com]
C．280
D．276
15．基差受地區(qū)差價的影響，反映在（ ）上。
A．運費差價
B．交割手續(xù)費
C．地方稅務(wù)
D．商品品級
16．期貨結(jié)算機構(gòu)的代替作用，使期貨交易能夠以獨有的（ ?。┓绞矫獬霞s履約義務(wù)。
A．實物交割
B．現(xiàn)金結(jié)算交割
C．對沖平倉
D．套利投機
17．股票指數(shù)期貨是為適應(yīng)人們管理股市風(fēng)險，尤其是（ ?。┑男枰a(chǎn)生的。
A．系統(tǒng)風(fēng)險
B．非系統(tǒng)風(fēng)險
C．信用風(fēng)險
D．財務(wù)風(fēng)險
18．艾略特波浪理論的不足是（ ）。
A．應(yīng)用上比較困難
B．一個完整周期的規(guī)模太長
C．面對同一個形態(tài)，不同的人會有不同的做法
D．不能通過計算得出各個波浪之間的相互關(guān)系
19．在進行期權(quán)交易的時候，需要支付保證金的是（ ）。
A．期權(quán)多頭方
B．期權(quán)空頭方
C．期權(quán)多頭方和期權(quán)空頭方
D．都不用支付
20．美國（ ?。﹪鴤ǔＪ歉接邢⑵钡母较鴤?。
A．短期
B．中期
C．長期
D．中、長期
21．在期權(quán)交易中，買人看漲期權(quán)的損失是（ ?。?BR> A．期權(quán)費
B．無窮大
C．零
D．標的資產(chǎn)的市場價格
22．美式期權(quán)的期權(quán)費比歐式期權(quán)的期權(quán)費（ ?。?。
A．低
B．高
C．費用相等
D．不確定
23．某投資者擁有敲定價格為840美分／蒲式耳的3月大豆看漲期權(quán)，最新的3月大豆成交價格為839.25美分／蒲式耳。那么，該投資者擁有的期權(quán)屬于（ ?。?BR> A．實值期權(quán)
B．深度實值期權(quán)
C．虛值期權(quán)
D．深度虛值期權(quán)
24．某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以（ ）。
A．買日元期貨買權(quán)
B．賣歐洲日元期貨
C．賣日元期貨請訪問考試大網(wǎng)站http://www.examda.com/
D．賣日元期貨賣權(quán)，賣日元期貨買權(quán)
25．在今年7月時，CBOT小麥市場的基差為-2美分／蒲式耳，到了8月，基差變?yōu)?美分／蒲式耳表明市場狀態(tài)從正向市場轉(zhuǎn)變?yōu)榉聪蚴袌?，這種變化為基差（ ）。
A．“走強”
B．“走弱”
C．“平穩(wěn)”
D．“縮減”
26．在一個正向市場上，賣出套期保值，隨著基差的縮小，那么結(jié)果會是（ ?。?。
A．盈虧相抵
B．得到部分的保護
C．得到全面的保護
D．沒有任何的效果
27．被稱為“另類投資工具”的組合是（ ）。
A．共同基金和對沖基金
B．期貨投資基金和共同基金
C．期貨投資基金和對沖基金
D．期貨投資基金和社?；?
28．期貨公司應(yīng)將客戶所繳納的保證金（ ）。
A．存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶
B．存入期貨公司在銀行的賬戶
C．存入期貨經(jīng)紀合同中所列的公司賬戶
D．存人交易所在銀行的賬戶
29．下列交易所中，實行公司制的是（ ?。?BR> A．上海期貨交易所
B．大連商品交易所
C．鄭州商品交易所
D．中國金融期貨交易所
30．倫敦國際石油交易所主要交易（ ?。?。
A．石油和天然氣的期貨和期權(quán)
B．天然氣和電力的期貨和期權(quán)
C．石油和電力的期貨和期權(quán)
D．石油的期貨和期權(quán)
31．關(guān)于開盤價與收盤價，正確的說法是（ ?。?BR> A．開盤價由集合競價產(chǎn)生，收盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生
B．開盤價由連續(xù)競價產(chǎn)生，收盤價由集合競價產(chǎn)生
C．都由集合競價產(chǎn)生
D．都由連續(xù)競價產(chǎn)生
32．FCM是（ ?。┑暮喎Q。
A．投機商
B．交易所
C．期貨經(jīng)紀商
D．結(jié)算所
33．目前，期貨交易中成交量的品種是（ ?。?。
A．股指期貨
B．利率期貨
C．能源期貨
D．農(nóng)產(chǎn)品期貨
34．大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元／噸，買入價為2103元／噸，前一成交價為2101元／噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為（ ?。┰瘒崱?BR> A．2100
B．2101
C．2102
D．2103
35．對于結(jié)算擔(dān)保金制度描述不當?shù)氖牵ā 。?BR> A．全員結(jié)算制度和會員分級結(jié)算制度都配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
B．全員結(jié)算制度配套使用擔(dān)保金制度考試大論壇
C．會員分級結(jié)算制度配套使用結(jié)算擔(dān)保金制度
D．結(jié)算擔(dān)保金制度可隨意配套使用，但不是必須使用
36．美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是（ ）。
A．財政部
B．證券交易委員會
C．商品交易委員會
D．聯(lián)邦儲備委員會
37．當判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時（ ）
A．仍應(yīng)避險
B．不應(yīng)避險
C．可考慮局部避險
D．無所謂
A．客戶成交后繳交的保證金考試大論壇
B．客戶開始交易時存人的保證金
C．結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金
D．客戶維持賬戶而被通知追繳的保證金
39．漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前（ ?。┏霈F(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交，但未打開停板價位的情況。
A．5分鐘
B．10分鐘
C．15分鐘
D．20分鐘
40．在正向市場中，當基差走弱時，代表（ ?。?。
A．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格大
B．期貨價格上漲的幅度較現(xiàn)貨價格小
C．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格大
D．期貨價格下跌的幅度較現(xiàn)貨價格小
41．下列關(guān)于美國期貨市場中介結(jié)構(gòu)的說法不正確的是（ ）。
A．期貨傭金商可以獨立開發(fā)客戶和接受指令
B．介紹經(jīng)紀商在國際上既可以是機構(gòu)也可以是個人
C．期貨交易顧問為客戶提供期貨交易決策咨詢或進行價格預(yù)測
D．介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，不必通過期貨傭金商進行結(jié)算
42．開盤價集合競價在每一交易日開始前（ ?。┓昼妰?nèi)進行。
A．5
B．15C．20
D．30
43．在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為（ ?。?BR> A．期權(quán)交易
B．過度投機
C．套利交易
D．期貨投機
44．某交易所主機中，綠豆期貨前一成交價為每噸2820元，尚有未成交的綠豆期貨合約每噸買價2825元，現(xiàn)有賣方報價每噸2818元，二者成交則成交價為每噸（ ?。┰?。
A．2825
B．2821
C．2820
D．2818
45．無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時問價值，當利率提高時，期權(quán)的時間價值會（ ?。?BR> A．增加
B．減少
C．上下劇烈波動
D．上下輕微波動考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
46．以下關(guān)于期貨的結(jié)算說法錯誤的是（ ?。?。
A．期貨的結(jié)算實行逐日盯市制度，即客戶開倉后，當天的盈虧是將交易所結(jié)算價與客戶開倉價比較的結(jié)果，在此之后，平倉之前，客戶每天的單日盈虧是交易所前一交易日結(jié)算價與當天結(jié)算價比較的結(jié)果
B．客戶平倉后，其總盈虧可以由其開倉價與其平倉價的比較得出，也可由所有的單日盈虧累加得出
C．期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉
D．客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額與最終數(shù)額之差
47．賣出看漲期權(quán)的投資者的收益是（ ?。?。
A．無限大的
B．所收取的全部權(quán)利金
C．所收取的全部盈利及履約保證金
D．所收取的全部權(quán)利金以及履約保證金
48．（ ?。┦墙鹑谑袌錾暇哂衅毡閰⒄兆饔煤椭鲗?dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
A．利率
B．基準利率
C．拆放利率
D．票面利率
49．對于會員或客戶的持倉，距離交割月份越近，限額規(guī)定就（ ?。?BR> A．越低
B．越高．
C．根據(jù)價格變動情況而定
D．與交割月份遠近無關(guān)
50．和單向的普通投機交易相比，套利交易具有的特點是（ ）。
A．成本較高
B．風(fēng)險較小
C．高風(fēng)險高利潤
D．保證金比較高
51．銅和鋁都可以用來作為電線的生產(chǎn)原材料，兩者之間具有較強的可代替性，銅價格上升會引起鋁的需求量上升，從而導(dǎo)致鋁價格上漲。當銅和鉛的價格脫離了正常水平時，可以利用這兩個品種進行（ ）。
A．跨市套利
B．跨品種套利
C．跨價套利
D．蝶式套利
52．在期貨交易中，當現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動時，這個過程稱為（ ?。?。
A．杠桿作用
B．套期保值
C．風(fēng)險分散
D．投資“免疫”策略
53．期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者，即（ ）。
A．期貨投機者
B．期貨交易所
C．期貨結(jié)算部門
D．其他套期保值者
54．空頭套期保值者是指（ ）。
A．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做空頭
B．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做空頭
C．在現(xiàn)貨市場做多頭，同時在期貨市場做多頭
D．在現(xiàn)貨市場做空頭，同時在期貨市場做多頭
55．下列（ ）有權(quán)要求會員提供一切有關(guān)的賬目和交易記錄。
A．理事會
B．仲裁委員會
C．交易規(guī)則委員會
D．交易行為管理委員會
56．期貨交易和交割的時間順序是（ ?。ww.Ｅxamda.CoM考試就上考試大
A．同步進行的
B．通常交易在前，交割在后
C．通常交割在前，交易在后
D．無先后順序。
57．價格下跌很多，僅造成需求的少量增加，稱之為需求（ ?。?。
A．無彈性
B．有彈性
C．其他
D．缺乏彈性
58．在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用（ ?。﹣磉M行交割。
A．10年期國債
B．大于10年期的國債
C．小于10年期的國債
D．任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債
59．最和最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)是（ ?。?。
A．圓弧形態(tài)
B．頭肩頂(底)
C．雙重頂(底)
D．三重頂(底)
60．關(guān)于“基差”，下列說法不正確的是（ ）。
A．基差是期貨價格和現(xiàn)貨價格的差
B-基差風(fēng)險源于套期保值者
C．當基差減小時，空頭套期保值者可以減小損失
D．基差可能為正、負或零
參考答案及解析
1．C【解析】套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差進行的套利行為。所以套利者只關(guān)心不同合約之間的價差。
2．C【解析】套期保值并不是消滅風(fēng)險，只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機者、套利者正是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者。
3．B【解析】1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司(BOTCC)成立以后，芝加哥期貨交易所的所有交易都要進入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機構(gòu)就產(chǎn)生了。
4．A【解析】收盤價在移動平均線之下運動，回升時未超越移動平均線，且移動平均線已由水平轉(zhuǎn)為下移的趨勢，是賣出時機。
5．D【解析】《期貨交易管理條例》規(guī)定，期貨公司是依照《中華人民共和國公司法》和本條例規(guī)定設(shè)立的經(jīng)營期貨業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。設(shè)立期貨公司，應(yīng)當經(jīng)國務(wù)院期貨監(jiān)督管理機構(gòu)批準，并在公司登記機關(guān)登記注冊。
6．D【解析】期貨合約是在現(xiàn)貨合同和現(xiàn)貨遠期合約的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，它們最本質(zhì)的區(qū)別在于期貨合約條款的標準化。
7．B【解析】開盤價由集合竟價產(chǎn)生。
8．A【解析】實值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有正的現(xiàn)金流；平值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方的現(xiàn)金流為零；虛值期權(quán)是指如果期權(quán)立即執(zhí)行，買方具有負的現(xiàn)金流。對于看漲期權(quán)，當市場價格>協(xié)定價格時，為實值期權(quán)，即本題中的期權(quán)為實值期權(quán)。
9．C【解析】香港證券及期貨市場的主要監(jiān)管者是證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(證監(jiān)會)。香港證監(jiān)會是1989年根據(jù)《證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會條例》成立的獨立法定監(jiān)管機關(guān)?！蹲C監(jiān)會條例》以及另外九條與證券及期貨相關(guān)的條例已經(jīng)整合為《證券及期貨條例》，并于2003年4月1日生效。香港證監(jiān)會的職能是執(zhí)行監(jiān)管證券及期貨市場的條例及促進與鼓勵證券期貨市場的發(fā)展。
10．C【解析】全球進入電子和網(wǎng)絡(luò)化全天候交易時代后，公司化改制和上市成為期貨交易所發(fā)展的一個方向。
11．A【解析】水平套利是指買進和賣出敲定價格相同但到期月份不同的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約的套利方式。
12．C【解析】期貨合約價格的形成方式主要有公開喊價方式和計算機撮合成交方式；連續(xù)競價制和一節(jié)一價制是公開喊價方式的兩種形式。
13．B【解析】買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點為x—C，此時投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時支付的期權(quán)費。
14．B【解析】該投資者采用的是多頭看漲期權(quán)垂直套利，凈權(quán)利金為4，損益平衡點=280+4=284。
15．A【解析】如果現(xiàn)貨所在地與交易所指定交割地點的不一致，則該基差的大小就會反映兩地間的運費差價。
16．C【解析】對沖平倉是期貨交易特有的方式，在期貨結(jié)算機構(gòu)中，對沖平倉作為免除合約履行的一種獨有的方式而存在。
17．A【解析】雖然股票指數(shù)能夠較好地分散非系統(tǒng)風(fēng)險，但卻對系統(tǒng)風(fēng)險無能為力，股票指數(shù)期貨則能夠很好地規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險，它通過與股票市場指數(shù)的期保值或?qū)_交易，來實現(xiàn)對系統(tǒng)風(fēng)險的規(guī)避。
18．A【解析】艾略特波浪理論的不足是對浪的級別難以判斷，也就是應(yīng)用起來比較困難；其中C、D選項都是應(yīng)用上比較困難的體現(xiàn)。
19．B【解析】由于期權(quán)的空頭承擔(dān)著無限的義務(wù)，所以為了防止期權(quán)的空頭方不承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，就需要他們繳納一定的保證金予以約束。
20．D【解析】美國中長期國債通常是附有息票的附息國債。考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
21．A【解析】當交易者預(yù)期某金融資產(chǎn)的市場價格將上漲時，他可以購買該基礎(chǔ)金融工具的看漲期權(quán)。如果預(yù)測失誤，市場價格下跌，且跌至協(xié)議價格之下，那么可以選擇放棄執(zhí)行期權(quán)。這時期權(quán)購買者損失有限，買入看漲期權(quán)所支付的期權(quán)費就是損失。{來源：考{試大}
22．B【解析】美式期權(quán)比歐式期權(quán)更靈活一些，因而期權(quán)費也高些。
23．C【解析】對于該看漲期權(quán)而言，由于執(zhí)行價格高于當時的期貨合約價格，所以該投資者擁有的期權(quán)是虛值期權(quán)。
24．C【解析】擔(dān)心日元貶值，價格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進行套期保值。
25．A【解析】基差從負值變?yōu)檎担钭邚姟?BR> 26．C【解析】在正向市場里，基差為負，基差縮小，亦即基差走強，賣出套期保值者會得到全面的保護。
27．C【解析】由于期貨投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，因此在國外管理期貨和對沖基金一起通常被稱為另類投資工具。
28．A【解析】期貨公司向客戶收取的保證金，由期貨公司指定賬戶，專項管理。
29．D【解析】其他三項都是會員制期貨交易所。
30．A【解析】倫敦國際石油交易所成立于1980年，是英國期貨市場的后起之秀，其主要交易品種為石油和天然氣的期貨和期權(quán)，2001年3月開始上市交易電力期貨合約。目前，倫敦國際石油交易所已發(fā)展成為歐洲的能源期貨市場。
31．C【解析】開盤價和收盤價均由集合競價產(chǎn)生。
32．C【解析】FCM是期貨經(jīng)紀商的簡稱?？荚嚧螅袊逃荚囬T戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
33．A【解析】目前，股指期貨已成為金融期貨，同時也是所有期貨交易品種中交易量的品種。
34．B【解析】成交價為賣出價、買入價和前一成交價中的居中價格。2103>2101>2100，因此，撮合成交價為2101(元/噸)。
35．C【解析】實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔(dān)保金實行風(fēng)險公擔(dān)。結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。
36．C【解析】美國期貨市場的監(jiān)管機構(gòu)是商品交易委員會。
37．B【解析】套期保值是利用期貨的價差來彌補現(xiàn)貨的價差，即以基差風(fēng)險取代現(xiàn)貨市場的價差風(fēng)險。當判斷基差風(fēng)險大于價格風(fēng)險時，不應(yīng)避險。
38．C【解析】結(jié)算保證金是結(jié)算機構(gòu)向結(jié)算會員收取的保證金。
39．A【解析】漲跌停板單邊無連續(xù)報價一般是指某一期貨合約在某一交易日收盤前5分鐘出現(xiàn)的只有停板價位買入(賣出)申報、沒有停板價位賣出(買入)申報，或者一有賣出(買入)申報就成交但未打開停板價位的情況。
40．A【解析】在正向市場中，當基差走弱時，基差為負且絕對數(shù)值越來越大。
41．D【解析】介紹經(jīng)紀商主要的業(yè)務(wù)是為期貨傭金商開發(fā)客戶或接受期貨、期權(quán)指令，但不能接受客戶的資金，且必須通過期貨傭金商進行結(jié)算。
42．A【解析】開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內(nèi)進行。
43．D【解析】在期貨市場上以獲取價差收益為目的的期貨交易行為稱為期貨投機。
44．C【解析】當買人價大于、等于賣出價時則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價、賣出價和前一成交價三者中居中的一個價格。
45．B【解析】無風(fēng)險利率水平也會影響期權(quán)的時間價值，當利率提高時，期權(quán)的時間價值會減少。不過，利率水平對期權(quán)的時間價值的影響是十分有限的。
46．D【解析】期貨的結(jié)算實行每日結(jié)算制度，客戶在持倉階段每天的單日盈虧都將直接在其保證金賬戶上劃撥。當客戶處于盈利狀態(tài)時，只要其保證金賬戶上的金額超過初始保證金的數(shù)額，則客戶可以將超過部分提現(xiàn)；當客戶處于虧損狀態(tài)時，一旦保證金余額低于維持保證金的數(shù)額，則客戶必須追加保證金，否則就會被強制平倉。這意味著客戶平倉之后的總盈虧是其保證金賬戶最初數(shù)額加上追加保證金與提現(xiàn)部分和最終數(shù)額之差。
47．B【解析】賣出看漲期權(quán)的投資者的收益為：所收取的全部權(quán)利金。
48．B【解析】基準利率是金融市場上具有普遍參照作用和主導(dǎo)作用的基礎(chǔ)利率，其他利率水平或金融資產(chǎn)價格均可根據(jù)它來確定。
49．A【解析】隨著交割月的臨近，規(guī)定會員或客戶的持倉的限額降低，以保證到期日的順利交割。
50．B【解析】考查套利交易的特點
51．B【解析】交易者可以通過期貨市場賣出被高估的商品合約，買入被低估商品合約進行套利，等有利時機出現(xiàn)后分別平倉，從中獲利，這屬于跨品種套利。
52．B【解析】在期貨交易中，套期保值是現(xiàn)貨商利用期貨市場來抵消現(xiàn)貨市場中價格的反向運動。當現(xiàn)貨市場損失時，可以通過期貨市場獲利；反之則從現(xiàn)貨市場獲利，以保證獲得穩(wěn)定收益。
53．A【解析】期貨投資者和套利者是期貨市場的風(fēng)險承擔(dān)者。考試大－中國教育考試門戶網(wǎng)站(www．Examda。com)
54．B【解析】空頭套期保值是投資者在現(xiàn)貨市場中持有資產(chǎn)，在相關(guān)的期貨合約中做空頭的狀態(tài)。
55．D【解析】考查會員制期貨交易所的機梅設(shè)置。
56．B【解析】期貨交易中，交易雙方不必在買賣發(fā)生的初期就交收實貨，而是共同約定在未來的某一時候交收實貨。
57．D【解析】考查彈性定義的具體應(yīng)用。
58．D【解析】在美國10年期國債期貨的交割，賣方可以使用任一符合芝加哥期貨交易所規(guī)定條件的國債來進行交割。
59．B【解析】頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中出現(xiàn)最多的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)，也是最可靠的反轉(zhuǎn)突破形態(tài)。來源：www.examda.com
60．C【解析】基差是指某一特定商品在某一特定時間和地點的現(xiàn)貨價格與該商品在期貨市場的期貨價格之差，即基差=現(xiàn)貨價格一期貨價格。C項對于空頭套期保值者，如果基差意外地擴大，套期保值者的頭寸就會得到改善；相反，如果基差意外地縮小，套期保值者的情況就會惡化。對于多頭套期保值者來說，情況正好相反。