第一節(jié) 企業(yè)籌資概述
四、 籌資的基本原則
采取一定的籌資方式，有效地組織資金供應(yīng)，是一項(xiàng)重要而復(fù)雜的工作。為此，企業(yè)籌集資金應(yīng)遵循以下基本原則。
(一) 合理性原則
不論采取什么方式籌資，都必須預(yù)先合理確定資金的需要量，以需定籌。既要防止籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行;又要防止籌資過多，造成資金閑置。
(二) 及時(shí)性原則
按照資金時(shí)間價(jià)值的原理，同等數(shù)量的資金，在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金投放使用時(shí)間來合理安排，使籌資和用資在時(shí)間上相銜接。既要避免過早籌資使資金過早到位形成資金投放前的閑置，又要避免資金到位滯后喪失資金投放的時(shí)機(jī)。
(三) 效益性原則
不同資金來源的資本成本各不相同，取得資金的難易程度也有差異。籌集資金應(yīng)從資金需要的實(shí)際情況出發(fā)，采用合適的方式操作，追求降低成本，謀求的經(jīng)濟(jì)效益。
(四) 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)原則
企業(yè)的自有資金和借入資金要有合適的比例，長期資金和短期資金也應(yīng)比例適當(dāng)。資金籌集應(yīng)注意這兩方面內(nèi)容，使企業(yè)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
五、 企業(yè)資金需要量預(yù)測
企業(yè)籌集資金應(yīng)以需定籌。測算企業(yè)資金需要量是籌集資金的基礎(chǔ)工作。企業(yè)資金需要量的預(yù)測有很多方法，現(xiàn)僅介紹銷售百分比法。所謂銷售百分比法是指以未來銷售收入變動(dòng)的百分比為主要參數(shù)，考慮隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他因素對(duì)資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要追加的資金量的一種定量計(jì)算方法。
銷售百分比法下企業(yè)需要追加資金量的基本計(jì)算公式是：
DF=K(A-L)-R
DF表示企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌措資金的數(shù)額。
K表示預(yù)測年度銷售收入對(duì)于基年度增長的百分比。
A表示隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額。資產(chǎn)項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)系一般可分為三種情況：第一種情況是隨銷售收入變動(dòng)成正比例變動(dòng)，如貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，這些是公式中A的計(jì)量對(duì)象。第二種情況是與銷售收入變動(dòng)沒有必然因果關(guān)系，如長期投資、無形資產(chǎn)等，這些項(xiàng)目不是A的計(jì)量對(duì)象。第三種情況是與銷售收入關(guān)系有多種可能的，如固定資產(chǎn)。假定基期固定資產(chǎn)的利用已經(jīng)飽和，那么增加銷售必需追加固定資產(chǎn)投資，且一般可以認(rèn)為與銷售增長成正比，應(yīng)把基期固定資產(chǎn)凈額計(jì)入A之內(nèi);假定基期固定資產(chǎn)的剩余生產(chǎn)能力足以滿足銷售增長的需要，則不必追加資金添置固定資產(chǎn);在銷售百分比法中，固定資產(chǎn)僅作上述二種假定。
L表示隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的負(fù)債項(xiàng)目基期金額。負(fù)債項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)系一般可分為二種情況：第一種情況是隨銷售收入變動(dòng)成正比例變動(dòng)，如應(yīng)付帳款、應(yīng)交稅金等流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，這些是公式中L的計(jì)量對(duì)象。第二種情況是與銷售收入變動(dòng)沒有必然因果關(guān)系，如各種長期負(fù)債等，這些項(xiàng)目不是L的計(jì)量對(duì)象。L在公式中前面取“-”號(hào)，是因?yàn)樗芙o企業(yè)帶來可用資金?！百Y產(chǎn)是資金的占用、負(fù)債是資金的來源?！?BR> R表示預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益，在銷售凈利率、股利發(fā)放率等確定的情況下計(jì)算得到。R是企業(yè)內(nèi)部形成的可用資金，可以作為向外界籌資的扣減數(shù)。
關(guān)于銷售百分比法的使用應(yīng)注意：資產(chǎn)、負(fù)債中各項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)聯(lián)情況各企業(yè)不一定是相同的，上面的敘述存在著假定性，應(yīng)當(dāng)考察企業(yè)本身的歷史資料，確定A與L的計(jì)量范圍。所有者權(quán)益類項(xiàng)目與銷售收入變動(dòng)無關(guān)，公式中沒有涉及。
四、 籌資的基本原則
采取一定的籌資方式，有效地組織資金供應(yīng)，是一項(xiàng)重要而復(fù)雜的工作。為此，企業(yè)籌集資金應(yīng)遵循以下基本原則。
(一) 合理性原則
不論采取什么方式籌資，都必須預(yù)先合理確定資金的需要量，以需定籌。既要防止籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行;又要防止籌資過多，造成資金閑置。
(二) 及時(shí)性原則
按照資金時(shí)間價(jià)值的原理，同等數(shù)量的資金，在不同時(shí)點(diǎn)上具有不同的價(jià)值。企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金投放使用時(shí)間來合理安排，使籌資和用資在時(shí)間上相銜接。既要避免過早籌資使資金過早到位形成資金投放前的閑置，又要避免資金到位滯后喪失資金投放的時(shí)機(jī)。
(三) 效益性原則
不同資金來源的資本成本各不相同，取得資金的難易程度也有差異。籌集資金應(yīng)從資金需要的實(shí)際情況出發(fā)，采用合適的方式操作，追求降低成本，謀求的經(jīng)濟(jì)效益。
(四) 優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)原則
企業(yè)的自有資金和借入資金要有合適的比例，長期資金和短期資金也應(yīng)比例適當(dāng)。資金籌集應(yīng)注意這兩方面內(nèi)容，使企業(yè)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)。
五、 企業(yè)資金需要量預(yù)測
企業(yè)籌集資金應(yīng)以需定籌。測算企業(yè)資金需要量是籌集資金的基礎(chǔ)工作。企業(yè)資金需要量的預(yù)測有很多方法，現(xiàn)僅介紹銷售百分比法。所謂銷售百分比法是指以未來銷售收入變動(dòng)的百分比為主要參數(shù)，考慮隨銷售變動(dòng)的資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目及其他因素對(duì)資金需求的影響，從而預(yù)測未來需要追加的資金量的一種定量計(jì)算方法。
銷售百分比法下企業(yè)需要追加資金量的基本計(jì)算公式是：
DF=K(A-L)-R
DF表示企業(yè)在預(yù)測年度需從企業(yè)外部追加籌措資金的數(shù)額。
K表示預(yù)測年度銷售收入對(duì)于基年度增長的百分比。
A表示隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額。資產(chǎn)項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)系一般可分為三種情況：第一種情況是隨銷售收入變動(dòng)成正比例變動(dòng)，如貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目，這些是公式中A的計(jì)量對(duì)象。第二種情況是與銷售收入變動(dòng)沒有必然因果關(guān)系，如長期投資、無形資產(chǎn)等，這些項(xiàng)目不是A的計(jì)量對(duì)象。第三種情況是與銷售收入關(guān)系有多種可能的，如固定資產(chǎn)。假定基期固定資產(chǎn)的利用已經(jīng)飽和，那么增加銷售必需追加固定資產(chǎn)投資，且一般可以認(rèn)為與銷售增長成正比，應(yīng)把基期固定資產(chǎn)凈額計(jì)入A之內(nèi);假定基期固定資產(chǎn)的剩余生產(chǎn)能力足以滿足銷售增長的需要，則不必追加資金添置固定資產(chǎn);在銷售百分比法中，固定資產(chǎn)僅作上述二種假定。
L表示隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的負(fù)債項(xiàng)目基期金額。負(fù)債項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)系一般可分為二種情況：第一種情況是隨銷售收入變動(dòng)成正比例變動(dòng)，如應(yīng)付帳款、應(yīng)交稅金等流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目，這些是公式中L的計(jì)量對(duì)象。第二種情況是與銷售收入變動(dòng)沒有必然因果關(guān)系，如各種長期負(fù)債等，這些項(xiàng)目不是L的計(jì)量對(duì)象。L在公式中前面取“-”號(hào)，是因?yàn)樗芙o企業(yè)帶來可用資金?！百Y產(chǎn)是資金的占用、負(fù)債是資金的來源?！?BR> R表示預(yù)測年度增加的可以使用的留存收益，在銷售凈利率、股利發(fā)放率等確定的情況下計(jì)算得到。R是企業(yè)內(nèi)部形成的可用資金，可以作為向外界籌資的扣減數(shù)。
關(guān)于銷售百分比法的使用應(yīng)注意：資產(chǎn)、負(fù)債中各項(xiàng)目與銷售收入的關(guān)聯(lián)情況各企業(yè)不一定是相同的，上面的敘述存在著假定性，應(yīng)當(dāng)考察企業(yè)本身的歷史資料，確定A與L的計(jì)量范圍。所有者權(quán)益類項(xiàng)目與銷售收入變動(dòng)無關(guān)，公式中沒有涉及。