一、單項選擇題(每題1分。每題的備選項中，只有一個最符合題意)
【真題試題】 (2010年單項選擇第25題)
1.我國公司法規(guī)定，企業(yè)法定盈余公積金余額達到注冊資本的一定比例時可不再提取。該比例是( )。
A.10%
B.25%
C.40%
D.50%
【真題解析】
本題考查法定盈余公積金的提取。法定盈余公積金達到注冊資本50%以上時可以不再提取。答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第26題)
2.某公司只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品。本月共銷售產(chǎn)品1萬件，取得銷售收入30萬元。共發(fā)生變動成本24萬元。固定成本4.2萬元。據(jù)此，本月該產(chǎn)品在盈虧平衡點的銷售量應為( )。
A.5000件
B.6000件
C.7000件
D.8000件
【真題解析】
本題考查盈虧平衡點的銷售量。盈虧平衡點銷售量=固定成本總額÷單位貢獻毛益。單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本。本題中，每件商品的售價是30元，變動成本是2.4元，單位貢獻毛益是0.6元。因此，盈虧平衡點銷售量=4.2÷0.6=7000.答案為C.
【真題試題】 (2010年單項選擇第27題)
3.下列經(jīng)濟業(yè)務中，不屬于現(xiàn)金流量表中籌資活動現(xiàn)金流人的是( )。
A.發(fā)行股票收到現(xiàn)金
B.發(fā)行債券收到現(xiàn)金
C.取得長期借款存人銀行
D.分配現(xiàn)金股利
【真題解析】
本題考查籌資活動的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?；I資活動的現(xiàn)金流入包括吸收權益性投資、發(fā)行債券和借款所收到的現(xiàn)金。D顯然是現(xiàn)金流出，答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第28題)
4.投資10萬元建一項目，當年完工并產(chǎn)生經(jīng)濟效益，預計投產(chǎn)后每年獲得現(xiàn)金凈
流入2.5萬元。該項目的靜態(tài)投資回收期為( )。
A.3年
B.4年
C.5年
D.6年
【真題解析】
本題考查靜態(tài)投資回收期的計算。靜態(tài)投資回收期，指收回原始投資額所需要的年限，是用原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量計算求得。靜態(tài)投資回收期=原始投資額÷每年相等的現(xiàn)金凈流人量。答案是B.
【真題試題】 (2010年單項選擇第29題)
5.某公司發(fā)行總面值為500萬元的10年期債券，票面利率12%，債券籌資費率5%，公司所得稅率25%。則該債券成本為( )。
A.5%
B.9%
C.9.47%
D.12%
【真題解析】
本題考查債券成本的計算。債券成本=年利息×(1-所得稅率)÷債務籌資金額×(1-債券籌資費率)或=年利率×(1-所得稅率)÷(1-債券籌資費率)=12%×(1-25%)÷(1-5%)=9.47%。答案是C.
【真題試題】 (2010年單項選擇第30題)
6.內含報酬率是使投資項目( )指標為零的貼現(xiàn)率。
A.現(xiàn)值指數(shù)
B.投資回收期
C.投資利潤率
D.凈現(xiàn)值
【真題解析】
本題考查內含報酬率的含義。內含報酬率，是指能夠使某個投資項目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第3題)
7.某企業(yè)稅后利潤為120萬元，所得稅率25%，利息費用為40萬元。則該企業(yè)的利息保障倍數(shù)為( )。
A.3
B.4
C.5
D.6
【真題解析】
本題考查利息保障倍數(shù)的計算。利息保障倍數(shù)，也稱為已獲利息倍數(shù)，指企業(yè)支付利息和所得稅之前的利潤(即息稅前利潤)與利息費用之間的比率，可用于衡量企業(yè)償付借款利息的能力。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷息費用=[120÷(1—25%)+40]÷40=5.答案是C.
【真題試題】(2009年單項選擇第21題)
8.企業(yè)對外報送的會計報表中，反映企業(yè)經(jīng)營成果的報表是( )。
A.現(xiàn)金流量表
B.利潤表
C.資產(chǎn)負債表
D.所有者權益變動表
【真題解析】
企業(yè)的經(jīng)營成果就是利潤，因此，答案是B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第22題)
9.下列經(jīng)濟業(yè)務中，可導致企業(yè)資產(chǎn)負債率指標下降的是( )。
A.以銀行存款對外投資
B.收回應收賬款
C.接受固定資產(chǎn)投資
D.生產(chǎn)車間領用原材料
【真題解析】
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。以銀行存款對外投資，不影響負債和資產(chǎn)總額;收回應收賬款，也不影響負債和資產(chǎn)總額;接受固定資產(chǎn)投資，導致資產(chǎn)增加，負債不變，因此，資產(chǎn)負債率下降;生產(chǎn)車間領用原材料，不影響負債和資產(chǎn)總額。因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2009年單項選擇第23題)
10.某公司2008年年末流動負債60萬元，速動比率為1，流動比率為2，產(chǎn)品銷售成本為240萬元。假設該公司年末與年初存貨相等，該公司2008年存貨周轉率為( )次。
A.3
B.4
C.5
D.6
【真題解析】
存貨周轉率=銷售成本÷存貨平均余額。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨)÷流動負債。流動負債為60萬元，流動比率為2，可知流動資產(chǎn)為120萬元，速動比率為1，可知存貨為60萬元。存貨周轉率=240÷60=4.因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第24題)
11.下列不屬于長期資金籌集方式的是( )。
A.吸收投資
B.商業(yè)信用
C.發(fā)行股票
D.融資租入
【真題解析】
商業(yè)信用是短期資金籌集方式，其余都是長期資金籌集方式。因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第25題)
12.資本結構是指在一定時期內使企業(yè)價值，同時使( )最低的資本結構。
A.債務資本成本
B.權益資本成本
C.加權平均資本成本
D.邊際資本成本
【真題解析】
資本結構是指在一定時期內使企業(yè)價值，同時使加權平均資本成本最低的資本結構。因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2009年單項選擇第26題)
13.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有時會面臨零部件自制還是外購的決策問題。假設無論是外購還是自制，企業(yè)固定成本總額均不變，那么進行這類問題決策時，一般只考慮( )。
A.自制零部件的單位成本是否低于外購單價
B.自制零部件的單位變動成本是否低于外購單價
C.自制零部件是否盈利
D.自制零部件是否虧損
【真題解析】
由于固定成本不變化，因此，需要考慮的只是單位變動成本和外購單價之間的關系，答案是B.
【真題試題】 (2008年單項選擇第20題)
14.某投資項目的原始投資額為100萬元，預計有效年限為6年，預計各年的現(xiàn)金凈流量分別為20萬元、30萬元、40萬元、50萬元、30萬元、10萬元。假設每年的現(xiàn)金凈流量在各月的分布是均衡的，則該項目的回收期為( )年。
A.4
B.3.33
C.3.2
D.3
【真題解析】
本題涉及的考點是投資回收期的計算。該項目前三年的現(xiàn)金凈流量為90萬元，則剩余10萬元應當在第四年回收，因而該項目投資回收期=3+(10/50)=3.2(年)，因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2008年單項選擇第22題)
15.某企業(yè)應收賬款年初余額為300萬元，年末余額為330萬元，本年銷售收入6000萬元，銷售成本4800萬元。該企業(yè)本年應收賬款周轉率為( )次。
A.15.24
8.18.18
C.19.05
D.20
【真題解析】
本題涉及的考點是應收賬款周轉率的計算。應收賬款周轉率，表示應收賬款在一年內周轉了幾次，反映當年應收賬款的收款頻率。應收賬款周轉次數(shù)=銷售收入凈額/應收賬款平均余額=6000÷[(300+330)÷2]=19.05，因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2008年單項選擇第23題)
16.某股份公司準備增發(fā)100000股普通股股票，每股發(fā)行價15元，預計籌資費率10%，預計第一年每股發(fā)放現(xiàn)金股利1元，以后年度的股利增長率為2%。本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。
A.6.67%
B.7.41%
【真題試題】(2008年單項選擇第26題)
18.如果某企業(yè)的流動比率為2，以下業(yè)務中能夠使該指標下降的是( )。
A.收回應收賬款
B.賒購商品
C.償還應付賬款
D.賒銷商品
【真題解析】
本題涉及的考點是流動比率。流動比率是指：企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。應收賬款屬于流動資產(chǎn)，收回應收賬款不會導致企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債發(fā)生變化，因此，流動比率不變。賒購商品導致企業(yè)流動負債增加，同時流動資產(chǎn)增加，當比率大于1時，分子分母同步增加時比率將下降。償還應付賬款導致流動資產(chǎn)和流動負債同時減少，比率大于1時分子分母同步減少時比率將上升。賒銷商品將導致存貨減少，但與此同時應收賬款增加，也就是流動資產(chǎn)總額不變，流動負債總額不變，因而該指標不變。因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2008年單項選擇第30題)
19.下列關于普通股和優(yōu)先股的表述，正確的是( )。
A.普通股股東有權通過股東大會參與公司經(jīng)營決策
B.優(yōu)先股股東有權通過股東大會參與公司經(jīng)營決策
C.優(yōu)先股和普通股在發(fā)行時都約定股息率
D.在公司剩余財產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東排在債權人和普通股股東之前
【真題解析】
本題涉及的考點是籌資管理中有關股票籌資的知識點。普通股是股份公司發(fā)行的無特別權利的股份，是最基本的股份，也是風險最：大的股份。一般情況下，股份公司只發(fā)行普通股。優(yōu)先股在分配股利和公司剩余財產(chǎn)時，順序優(yōu)先于普通股，但它不具有表決權，或者表決權的形式受到限制，一般認為，優(yōu)先股兼有債券的性質。本題選項中只有A是正確的。優(yōu)先股股東不能參與表決或表決權受到限制因而不能通過股東大會參與公司經(jīng)營決策，故B項錯誤。C項錯在普通股在發(fā)行時不約定股息率，D項錯在優(yōu)先股股東在分配順序上不由于債權人，只優(yōu)于普通股股東。
【真題試題】 (2007年單項選擇第20題)
20.某企業(yè)發(fā)行總面值為500萬元的10年期債權，票面利率2%，公司所得稅率33%，該債券溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，發(fā)行費率5%。該債券的資本成本為( )%。
A.7.05%
B.8.46%
C.10.52%
D.12.63%
【真題解析】
本題所涉及的考點是資本的成本。一次還本、分期付息的借款或債券成本的計算公式為：
債務資本成本=年利息×(1-所得稅率)÷[債務本金×(1-籌資費用率) 或者債務資成本=年利率×(1-所得稅率)÷(1-籌資費用率) 本題計算過程為：12%×(1-33%)÷(1-5%)=8.46%正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第21題)
21.某企業(yè)稅后利潤為13.4萬元，所得稅率為33%，利息費用為10萬元，則該企業(yè)的利息保障倍數(shù)為( )。
A.2.78
B.3
C.1.9
D.0.78
【真題解析】
本題所涉及的考點是利息保障倍數(shù)的計算方法。利息保障倍數(shù)，也稱為已獲利息倍數(shù)，指企業(yè)支付利息和所得稅之前的利潤(即息稅前利潤)與利息費用之間的比率，可用于衡量企業(yè)償付借款利息的能力。計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷利息費用公式中的利息費用是指應支付給債權人的全部利息，包括計入本期財務費用的利息和計入資產(chǎn)成本的資本化利息。由：于我國的利潤表不單獨列示利息費用，外部分析人員可將利潤表中的財務費用視同利息費用。本題計算過程為：[13.4÷(1—33%)+10]÷10=3正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第22題)
22.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，計劃本年實現(xiàn)利潤200000元，計劃銷售產(chǎn)品100000件。該種產(chǎn)品銷售單價15元，單位變動成本10元，則該企業(yè)的固定成本不得超過( )元。
A.500000
B.4000100
C.300000
D.200000
【真題解析】
本題所涉及的考點是本量利基本公式。固定成本是指在一定時期內和一定業(yè)務量范圍內，不受業(yè)務量變動的影響，其總額保持固定不變的成本。例如，行政管理人員的薪酬、財產(chǎn)保險費、按使用年限法計提的固定資產(chǎn)折舊等均屬于固定成本。在一定的業(yè)務量范圍內，固定成本總額不受業(yè)務量變動影響，但是單位業(yè)務量所分攤的固定成本與業(yè)務量成反比，即隨著業(yè)務量的增加，單位業(yè)務量分攤的固定成本將減少。 變動成本是指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，其總額隨業(yè)務量變動而成正比例變動的成本。例如，生產(chǎn)產(chǎn)品消耗的直接材費、生產(chǎn)工人的計件工資、按銷售收入一定比例提成的銷售傭金等，均屬于變動成本。
與固定成本形成鮮明對照的是，變動成本總額隨業(yè)務量變動成正比例變動，但單位業(yè)務量所分攤的變動成本不變。本量利基本公式：利潤=銷售收入-變動成本-固定成本或者利潤=單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本本題計算過程為：固定成本=單價×銷售量-利潤-單位變動成本×銷售量=15×100000-200000-10×100000=300000 正確答案為C.
【真題試題】 (2007年單項選擇第23題)
23.某投資方案的年營業(yè)收人為100000元，年營業(yè)成本為60000元，所使用的固定資產(chǎn)年折舊額為10000元，企業(yè)所得稅率為33%，假設無其他相關費用。該方案的年現(xiàn)金凈流人量為( )。
A.20100
B.26800
C.30000
D.40000
【真題解析】
本題所涉及的考點是現(xiàn)金凈流入量的計算方法?，F(xiàn)金流量是指一定時期內企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物收入和支出的金額。在現(xiàn)金流量表上，現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量三類。
我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入包括銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金、經(jīng)營性租賃收到的現(xiàn)金以及收到的稅費返還和保險賠款等;經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出包括購買商品和接受勞務支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的經(jīng)營性租賃費用、交納的稅費以及其他非投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，如訴訟賠款、捐贈支出、非常損失等。
我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，投資活動的現(xiàn)金流入包括取得的債券利息收入，分得的現(xiàn)金股利、利潤，收回的投資，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)，以及處置子公司等所收到的現(xiàn)金等;投資活動的現(xiàn)金流出包括進行權益性投資、債權性投資或購并子公司等所支付的現(xiàn)金，以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金等。由于三個月內到期的短期債券視同現(xiàn)金，因此投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不包括這類債券投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，籌資活動的現(xiàn)金流人包括吸收權益性投資、發(fā)行債券和借款所收到的現(xiàn)金;籌資活動的現(xiàn)金流出包括償還債務或減少注冊資本所支出的現(xiàn)金，以及分配股利、利潤或償付利息所支出的現(xiàn)金等。本題計算過程為：100000-60000-10000-(100000-60000-10000)×33%：20100 正確答案為A.
【真題試題】 (2007年單項選擇第24題)
24.在計算速動比率時，要從流動資產(chǎn)中扣除存貨那部分，再除以流動負債。扣除存貨的原因在于( )。
A.存貨的價值變動較大
B.存貨的質量難以保證
C.存貨的變現(xiàn)能力較低
D.存貨的數(shù)量不易確定
【真題解析】
本題所涉及的考點是速動比率的計算公式及其含義。速動比率，也稱為酸性實驗比率，指企業(yè)變現(xiàn)能力的速動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率。計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款等，等于全部流動資產(chǎn)減去存貨和預付賬款。存貨和預付賬款屬于流動性較差、變現(xiàn)所需時間較長的資產(chǎn)。存貨需要經(jīng)過銷售和應收賬款環(huán)節(jié)才能轉變?yōu)楝F(xiàn)金，特別法律|教育\網(wǎng)是當存貨中包含積壓和滯銷產(chǎn)品或必須經(jīng)過較長時間儲備才能銷售的產(chǎn)品時(如酒廠的產(chǎn)品)，其變現(xiàn)能力更差。預付賬款主要是預付的購貨款，其變現(xiàn)時間比存貨更長。計算速動比率時，將這兩項資產(chǎn)扣除，可以比較準確地反映企業(yè)的短期償債能力。正確答案為C.
【真題試題】 (2007年單項選擇第25題)
25.下列經(jīng)濟業(yè)務中，會引起總資產(chǎn)周轉率指標下降的是( )。
A.銷售商品取得收入
B.借人一筆短期借款
C.用銀行存款購人一臺設備
D.用銀行存款支付一年的財產(chǎn)保險費
【真題解析】
本題所涉及的考點是總資產(chǎn)周轉率的計算公式?？傎Y產(chǎn)周轉率是反映全部資產(chǎn)營運能力的指標，表示企業(yè)全部資產(chǎn)在一年內周轉了幾次，可以衡量企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)投入水平下產(chǎn)生銷售收人的能力。計算公式為：總資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額÷全部資產(chǎn)平均余額。銷售商品取得收入導致企業(yè)銷售收入增加，會引起總資產(chǎn)周轉率指標上升。用銀行存款購入一臺設備以及用銀行存款支付一年的財產(chǎn)保險費并不影響企業(yè)的資產(chǎn)總額，因此，也不會影響總資產(chǎn)周轉率。借入一筆短期借款導致企業(yè)資產(chǎn)總額增加，會導致總資產(chǎn)周轉率下降。正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第26題)
26.某公司上年末資產(chǎn)負債率為60%。流動比率為1.5，本年初該公司償還一筆銀行短期貸款，這一經(jīng)濟業(yè)務使( )。
A.資產(chǎn)負債率上升，流動比率下降
B.資產(chǎn)負債率下降，流動比率上升
C.資產(chǎn)負債和動比率均下降
D.資產(chǎn)負債和動比率均上升
【真題解析】
本題所涉及的考點是資產(chǎn)負債率和流動比率的計算公式。資產(chǎn)負債率，指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的債務負擔越重，不能償還的可能性也就越大。但較高的資產(chǎn)負債率也可能為企業(yè)投資人帶來較高的投資回報。因此，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也有所不同。企業(yè)償還一筆銀行短期貸款，導致負債總額和資產(chǎn)總額以相同的數(shù)額減少，導致資產(chǎn)負債率下降。流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率：流動資產(chǎn)÷流動負債。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。反之，則說明短期償債能力較弱。一般認為，流動比率應維持在2左右，它表明1元的流動負債有2元的流動資產(chǎn)作保證。公司償還一筆銀行短期貸款導致企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債減少相同的數(shù)額，流動比率上升。正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第27題)
27.企業(yè)的營運資金多，意味著( )。
A.企業(yè)盈利能力強
B.流動資產(chǎn)周轉速度快
C.企業(yè)資本成本相對偏高
D.企業(yè)銷售收入多
【真題解析】
本題所涉及的考點是營運資金的含義。營運資金是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)減去全部流動負債后的余額，是衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標。計算公式為：營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債。如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則營運資金為正數(shù)，說明有一部分流動資產(chǎn)來源于非流動負債或所有者權益。從債權人角度看，營運資金越多，說明企業(yè)可用于償付短期債務的流動資產(chǎn)越多，企業(yè)的短期償債能力越強。但從企業(yè)法 律|教\育網(wǎng)理財角度看，營運資金過多，意味著企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，可能存在積壓的存貨或長期收不回來的應收賬款，說明企業(yè)沒能有效地利用資金，失去了獲取更多利潤的機會。分析時可以將營運資金與以前年度的數(shù)額相比較，如果出現(xiàn)異常偏低或偏高現(xiàn)象，除了考慮企業(yè)規(guī)模變化以外，還應對流動資產(chǎn)和流動負債進行逐項分析，以確定其原因。由于營運資金受企業(yè)規(guī)模影響較大，因此該指標在不同企業(yè)之間不具有可比性。正確答案為C.
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC.
二、多項選擇題(每題2分。每題的備選項中有兩個或兩個以上符合題意，至少有一個選項。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)
【真題試題】 (2010年多項選擇第58題)
1.下列報表中，按照有關規(guī)定應對外報送的有( )。
A.資產(chǎn)負債表
B.現(xiàn)金流量表
C.成本費用表
D.所有者權益變動表
【真題解析】
本題考查企業(yè)對外報送的報表。企業(yè)對外報送的會計報表中，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益變動表。答案為ABD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第59題)
2.相對于發(fā)行股票籌資，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點有( )。
A.財務風險小
B.比股票籌資的成本低
C.可以保持股東對企業(yè)的控制權
D.有可能通過財務杠桿作用提高股東的投資回報
【真題解析】
本題考查債券籌資的優(yōu)點。債券籌資的優(yōu)點：資金成本較低，可以保持股東對公司的控制權，可以通過財務杠桿作用提高股東的投資回報。債券籌資的缺點：財務風險大;籌資周期長，限制條件多;籌資數(shù)量有限。答案為BCD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第60題)
3.下列各項資產(chǎn)中，屬于現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”內容的有( )。
A.庫存現(xiàn)金
B.銀行本票存款
C.信用證存款
D.準備隨時出售的股票投資
【真題解析】
本題考查現(xiàn)金的含義。現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”是廣義的概念，包括貨幣資金和現(xiàn)金等價物。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、可隨時支付的銀行存款?，F(xiàn)金等價物通常指自購買日起3個月內到期的短期債券投資。答案為ABC.
【真題試題】 (2010年多項選擇第61題)
4.影響項目投資現(xiàn)金凈流量的有( )
A.追加的流動資金
B.沉沒成本
C.固定資產(chǎn)的維護修理費
D.固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入
【真題解析】
本題考查影響項目投資現(xiàn)金凈流量的因素。企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，可以引起以下現(xiàn)金流出：(1)購置生產(chǎn)線的價款;(2)因生產(chǎn)能力擴大，需要追加的流動資金;(3)生產(chǎn)線的維護修理費用。企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，可以引起以下現(xiàn)金流人：營業(yè)現(xiàn)金流入，該生產(chǎn)線出售或報廢時的殘值收入;收回的流動資金。在計算投資項目現(xiàn)金流量時不考慮沉沒成本，要考慮機會成本，要考慮投資方案對本企業(yè)其他部門的影響。答案為ACD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第62題)
5.關于流動比率的說法，錯誤的有 ( )。
A.流動比率一般維持在2比較合適
B.流動比率越高，說明企、比長期償債能力越強
C.流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標
D.流動比率過低，說明企業(yè)可能有清償?shù)狡趥鶆盏睦щy
【真題解析】
本題考查流動比率。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。反之，則說明短期償債能力較弱。一般認為，流動比率應維持在2左右。衡量企業(yè)短期償債能力的指標還有速動比率等很多。答案為AD.
【真題試題】 (2009年多項選擇第54題)
6.公司特有風險，又稱為可分散風險或非系統(tǒng)風險。下列屬于公司特有風險的是( )。
A.罷工
B.通貨膨脹
C.新產(chǎn)品開發(fā)失敗
D.經(jīng)濟衰退
【真題解析】
通貨膨脹和經(jīng)濟衰退顯然不是公司所能控制的，不是公司特有風險。因此，本題的正確答案為AC.
【真題試題】 (2009年多項選擇第55題)
7.發(fā)行債券是企業(yè)籌集長期資金的一種重要方式。從股東角度看，債券籌集的優(yōu)點是( )。
A.可以保持股東對企業(yè)的控制權
B.有可能提高股東的投資回報
C.可以減少企業(yè)所得稅
D.籌資數(shù)量不受限制
【真題解析】
籌資數(shù)量不受限制是不可能的，法律對此有限制。債券籌資所支付的利息能夠在稅前扣除，具有抵稅的效果。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2009年多項選擇第56題)
8.如果某項投資方案的凈現(xiàn)值大于零，說明( )。
A.該方案可以投資
B.該方案不能投資
C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1
D.該方案的內含報酬率大于資金成本
【真題解析】
凈現(xiàn)值大于零說明可以盈利，當然可以進行投資。因此，本題的正確答案為ACD.
【真題試題】 (2009年多項選擇第57題)
9.某公司2008年年末有流動資產(chǎn)60萬元，流動負債40萬元，資產(chǎn)總額300萬元，所有者權益120萬元。如果該公司賒購原材料20萬元，材料已驗收入庫，貨款尚未支付，這會使該公司的( )。
A.速動比率上升
B.流動比率下降
C.資產(chǎn)負債率上升
D.營運資金下降
【真題解析】
賒購原材料會導致企業(yè)的存貨和應付賬款同時增加，也就是流動資產(chǎn)和流動負債等額增加。由于企業(yè)流動比率大于1，流動資產(chǎn)和流動負債等額增加會導致流動比率下降。由于存貨不屬于速動資產(chǎn)，因此，企業(yè)的速動資產(chǎn)并未增加，但流動負債增加了，因此，速動比率會下降。企業(yè)的法\律\教\育網(wǎng)資產(chǎn)和負債等額增加，由于原資產(chǎn)負債率小于1，因此，資產(chǎn)負債率會上升。營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債，由于流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，因此，營運資金不變。因此，本題的正確答案為BC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第54題)
10.資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在會計期末財務狀況的報表，通過資產(chǎn)負債表可以了解企業(yè)的( )。
A.資產(chǎn)結構
B.資產(chǎn)流動性
C.資金來源
D.現(xiàn)金流量
【真題解析】
本題涉及的考點是財務報表的結構與內容。資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表，通過資產(chǎn)負債表，可以了解企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權益的內容和結構。一方面資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)類項目可以反映資產(chǎn)的結構，另一方面也能反映資產(chǎn)的流動性，而負債和所有者權益往往反映了企業(yè)資金的來源，或是舉債獲得，或是股東投入等。現(xiàn)金流量反映在現(xiàn)金流量表中。因而本題的正確答案為ABC.11.下列項目中，屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的有( )。
A.收到的租金
B.銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金
C.收到的增值銷項稅和退回的增值稅款
D.向銀行借人短期借款所收到的現(xiàn)金
【真題解析】
本題涉及的考點是現(xiàn)金流量表的相關知識點。首先要了解，經(jīng)營活動是指企業(yè)投資和籌資活動以外的所有交易和事項，包括生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售商品、提供勞務、經(jīng)營性租賃、購買存貨、接受勞務、交納稅費等。經(jīng)營性租賃、銷售商品、提供勞務、收到的稅費返還都屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。向銀行借款則屬于籌資活動。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第56題)
12.某公司2007年年末有流動資產(chǎn)40萬元，流動負債20萬元，資產(chǎn)總額100萬元，所有者權益70萬元，如果該公司以銀行存款償還前欠貨款5萬元，這會使( )。
A.流動比率上升
B.銷售利潤率上升
C.資產(chǎn)負債率下降
D.凈資產(chǎn)收益率上升
【真題解析】
本題涉及的考點是流動比率、銷售利潤率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率的計算。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，之前的流動比率=40/20 =2，之后的流動比率=(40-5)/(20-5)=2.33，故A說法正確。銷售利潤率是指企業(yè)利潤總額與銷售收入凈額之間的比率，償還欠款并不導致利潤總額或銷售收入的變化，故B項說法錯誤。還款之前的資產(chǎn)負債率=20/100=20%，之后的資產(chǎn)負債率=(20-5)/(100-5)=15.79，故C項說法正確。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，由于償還借款只是導致資產(chǎn)和負債同等數(shù)額減少，因而對凈資產(chǎn)(所有者權益)和凈利潤沒有影響，故D項說法錯誤。因此，本題的正確答案為AC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第57題)
13.企業(yè)通過發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點有( )。
A.與股票相比，債券的發(fā)行成本較低
B.可以保持股東對公司的控制權
C.財務風險小
D.所籌集資金的數(shù)量不受限制
【真題解析】
本題涉及的考點是籌資方式中有關發(fā)行債券的知識點。與其他籌資方式相比，債券籌資具有以下優(yōu)點：①與股票相比，債券的發(fā)行成本較低。此外，債券利息在稅前支付，可以減少企業(yè)所得稅的交納，因此債券籌資的資金成本較低。②債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，從而保持了股東對公司的控制權。③債券利率是固定的，企業(yè)無論盈利多少，都只需支付固定的利息，更多的收益可以分配給投資者或用于擴大法 律\教 育網(wǎng)經(jīng)營，因此債券籌資有可能提高股東的投資回報。債券籌資的缺點主要表現(xiàn)為：①財務風險大。因為債券有固定的到期日，必須按期還本付息。如果企業(yè)一時資金周轉不靈，無法按期償債，就會陷入財務困境，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。②限制條件多。發(fā)行債券的限制條件比借款和發(fā)行股票要嚴格，因此發(fā)行債券籌集
資金的周期較長，而且嚴格的債券合同可能會限制企業(yè)在資金上的使用。③籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券籌資的數(shù)量，通常受一定額度的限制，其規(guī)模由國家證券管理機構核定。因此，本題的正確答案為AB.
【真題試題】 (2008年多項選擇第58題)
14.為實現(xiàn)企業(yè)的目標利潤，可采取的措施有( )。
A.降低固定成本
B.降低單位變動成本
C.降低銷售單價
D.提高銷售數(shù)量
【真題解析】
本題涉及的考點是目標利潤的計算。利潤：單價×銷售量一單位變動成本×銷售量一固定成本。故降低固定成本、降低單位變動成本、提高銷售數(shù)量都可以提高利潤，從而達到企業(yè)目標利潤。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2008年多項選擇第59題)
15.當其他因素不變時，產(chǎn)品單價上升帶來的結果有( )。
A.單位變動成本上升
B.單位貢獻毛益上升
C.盈虧平衡點提高
D.盈虧平衡點下降
【真題解析】
本題涉及的考點是盈虧平衡點、變動成本、貢獻毛益的計算。變動成本是指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，其總額隨業(yè)務量變動而成正比例變動的成本，它與產(chǎn)品單價無關。貢獻毛益是指產(chǎn)品銷售額扣除產(chǎn)品變動成本后為企業(yè)作的貢獻，單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本，故產(chǎn)品單價上升會導致單位貢獻毛益上升。盈虧平衡點，也稱為保本點、盈虧臨界點，是指企業(yè)的銷售收入等于總成本時的狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利也不虧損的狀態(tài)。通常用銷售量或銷售額來表示盈虧平衡點。盈虧平衡點銷售量=固定成本/單位貢獻毛益，前面已經(jīng)分析了產(chǎn)品單價上升導致單位貢獻毛益上升，因而盈虧平衡點的銷售量也就會相應下降。因此，本題的正確答案為BD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第57題)
16.如果在多個備選投資方案中只能選擇一個，可以采用的決策辦法有( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.現(xiàn)值指數(shù)法
C.內含報酬率法
D.平均報酬率法
【真題解析】
本題考查的考點是評價投資決策的指標。 凈現(xiàn)值，是指某個投資項目壽命周期內現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時間價值后的凈收益。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標準的一種決策方法。計算現(xiàn)金流量現(xiàn)值時所用的貼現(xiàn)率可以是企業(yè)的資金成本，也可以是企業(yè)所要求的最低收益率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預定的貼現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人等于貼法 律、教\育網(wǎng)現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率。若不同方案的原始投資額相同，應選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能作出正確的評價。
現(xiàn)值指數(shù)，是指某個投資項目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱為獲利指數(shù)。其經(jīng)濟含義為每一元投資可獲得的凈收益現(xiàn)值?，F(xiàn)值指數(shù)法就是以現(xiàn)值指數(shù)大小為標準確定投資方案取舍的決策方法。當現(xiàn)值指數(shù)大于1時，說明投資項目的報酬率超過了預定的貼現(xiàn)率;等于1時，說明投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;小于1時，說明投資項目的報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率。只有一個備選方案時，現(xiàn)值指數(shù)大于1或等于時可以接受;有多個備選方案可以選擇時，應選擇現(xiàn)值指數(shù)超過1最多的投資方案。
內含報酬率法是根據(jù)方案本身內含報酬率高低來評價方案優(yōu)劣的一種方法。內含報酬率，是指能夠使某個投資項目未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。
平均報酬率，也稱為會計收益率，是指投資壽命周期內，平均每年的現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。平均報酬率法就是根據(jù)各個投資方案預期的平均報酬率大小，來評價方案優(yōu)劣的決策分析方法。平均報酬率越高，說明項目的經(jīng)濟效益越好;反之，則說明其經(jīng)濟效益較差。正確答案為BCD.
【真題試題】(2007年多項選擇第58題)
17.如果企業(yè)的存貨周轉率偏低，其原因可能是( )。
A.應收賬款增加
B.大量賒銷
C.產(chǎn)品滯銷
D.調整銷售政策
【真題解析】
本題考查的考點是存貨周轉率的影響因素。存貨周轉率是反映存貨流動性和企業(yè)銷售能力的指標，表示企業(yè)存貨在一年內周轉了幾次，說明存貨的銷售頻率。計算公式為：存貨周轉率(周轉次數(shù))=銷售成本÷存貨平均余額
在一定時期內，存貨周轉率越高，說明企業(yè)的銷售能力越強，存貨流動性越大，存貨轉變?yōu)閼召~款或現(xiàn)金的速度越快，存貨管理業(yè)績越好。在正常情況下，銷售存貨應獲得一定的利潤，因此存貨周轉速度與銷售利潤成正比。
應收賬款增加并不影響銷售成本和存貨平均余額，因此，不影響存貨周轉率。大量賒銷也不影響銷售成本和存貨平均余額，因此，不影響存貨周轉率。產(chǎn)品滯銷導致存貨平均余額增大，存貨周轉率會下降。調整銷售政策有可能影響銷售成本和存貨平均余額，進而影響存貨周轉率。因此，本題的正確答案為CD.
【真題試題】(2007年多項選擇第59題)
18.發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點是( )。
A.沒有固定的股利負擔，資本成本低
B.沒有股本到期日，不必考慮償還
C.企業(yè)承擔的財務風險小
D.籌資方式靈活
【真題解析】
本題考查的考點是發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點。與其他籌資方式相比，普通股籌資具有以下優(yōu)點：①普通股股本沒有到期日，不必考慮償還，是公司的永久性資本，可以保證公司對資金的最低需要，對維持公司長期穩(wěn)定地發(fā)展具有重要意義。②普通股籌資沒有固定的股利負擔，公司是否支付股利以及支付多少股利，可以視公司盈利情況和經(jīng)營需要而定。與負債相比，普通股籌資不存在還本付息的壓力，因此籌資風險較小。⑧發(fā)行普通股所籌集的資金是公司最基本的資金來源，普通股股本及由此產(chǎn)生的資本公積和盈余公積，反映了公司的財務實力，可作為其他方式籌資的基礎，特別是為債權人提供了保障，增強了企業(yè)的舉債能力。但是，普通股籌資也存在一些明顯的缺點：①普通股籌資的資金成本較高。首先，普通股的發(fā)行成本高，發(fā)行普通股要經(jīng)過申報、審批、承銷等一系列程序，需要較長的時間和很高的費用;其次，從投資者角度看，普通股風險較高，要求的報酬率也較高。此外，從公司角度看，股利只能用稅后利潤支付，不像債務利息可以從稅前利潤中扣除，因此不具有節(jié)稅作用。②發(fā)行普通股町能會增加新股東，分散公司的控制權。同時，增發(fā)股票會稀釋每股收益，引發(fā)股價下跌。③發(fā)行股票籌資需要增加公司的透明度，需要公布公司的資金使用計劃和未來發(fā)展計劃等重要信息，這些信息有可能被競爭對手利用。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2007年多項選擇第60題)
19.資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)利用效率的資產(chǎn)盈利能力的指標，影響該指標的因素主要有( )。
A.資產(chǎn)總額
B.利潤總額
C.所有者權益總額
D.利息費用
【真題解析】
本題考查的考點是資產(chǎn)報酬率的影響因素。資產(chǎn)報酬率，指企業(yè)的息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均余額之間的比率，反映每百元資產(chǎn)可獲得的息稅前利潤，用于衡量企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取利潤的能力。計算公式為：資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷全部資產(chǎn)平均余額。應該說明的是，由于利息費用在計算利潤總額前已作為費用從收入中扣除，但利息費用的高低主要受企業(yè)資本結構的影響，與企業(yè)的經(jīng)營管理水平?jīng)]有直接關系，當企業(yè)負債發(fā)生增減變動時，利息費用也會隨之增減變動，從而使利潤總額相應減少或增加，但這種增減變動與企業(yè)自身的盈利能力并無直接關系。為了排除資本結構對利潤的影響，客觀地反映企業(yè)的盈利能力，同時增強資產(chǎn)報酬率指標的可比性，進行財務分析時，通常用利潤總額加上利息費用作為分析公式的分子。資產(chǎn)總額、利潤總額和利息費用的變動都會影響資產(chǎn)報酬率。所有者權益包括實收資本、資本公積和留存收益，與資產(chǎn)報酬率沒有關系。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第61題)
20.資產(chǎn)負債率指標反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也各不相同。對投資人而言，只要負債利息率低于資產(chǎn)報酬率，資產(chǎn)負債率就越高越好，其主要原因是舉借債務可以( )。
A.分散財務風險
B.分散經(jīng)驗風險
C.提高投資人回報
D.減少所得稅費用
【真題解析】
本題考查的考點是舉借債務的優(yōu)點。資產(chǎn)負債率，指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。
資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的債務負擔越重，不能償還的可能性也就越大。但較高的資產(chǎn)負債率也可能為企業(yè)投資人帶來較高的投資回報。因此，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也有所不同。
債權人最關心能否按期收回借貸本金和利息，如果資產(chǎn)負債率過高，說明企業(yè)的資產(chǎn)大部分由債權人提供，經(jīng)營風險大部分由債權人承擔。因此，債權人認為該比率越低越好。資產(chǎn)負債率低，表明企業(yè)可用于抵債的資產(chǎn)多，債權人的保障程度高。
從投資者角度看，由于負債利息可以在計算所得稅前扣除，因此負債高可以起到節(jié)稅的作用。同時以舉債方式籌資，既可以保持股東對企業(yè)的控制權，又可以分散經(jīng)營風險，并通過財務杠桿作用，提高投資者的回報。因此對于投資者而言，只要負債利息低于資產(chǎn)報酬率，資產(chǎn)負債率就越高越好。反之，則應當降低資產(chǎn)負債率。
此外，資產(chǎn)負債率還可以反映企業(yè)經(jīng)營者利用借人資金進行經(jīng)營活動的能力。一般認為，資產(chǎn)負債率高，說明企業(yè)朝氣蓬勃，對前途充滿信心;資產(chǎn)負債率過低，則說明企業(yè)畏縮不前，經(jīng)營者缺乏魄力。判斷一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率是否適宜，一般以企業(yè)獲利能力和營業(yè)現(xiàn)金流量是否穩(wěn)定為標準，企業(yè)獲利能力越強，現(xiàn)金流量越穩(wěn)定，為債權人所接受或公認為安全的負債比率越高;反之則低。
舉借債務增加了企業(yè)的財務風險，A顯然是錯誤的。因此，本題的正確答案為BCD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第62題)
21.企業(yè)的資產(chǎn)總額包括( )。
A.對外投資
B.固定資產(chǎn)
C.庫存股
D.尚未完工的基建項目。
【真題解析】
本題考查的考點是資產(chǎn)的范圍。資產(chǎn)是企業(yè)通過交易或事項所獲得的經(jīng)濟資源，這些經(jīng)濟資源必須能夠用貨幣計量，并且能夠在未來為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。企業(yè)的資產(chǎn)按其變現(xiàn)所需要時間的長短，可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)(或長期資產(chǎn))。
流動資產(chǎn)是指在可以一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變?yōu)楝F(xiàn)金或者被耗用、售出的資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表上，按照流動資產(chǎn)的流動性大小，依次排列為貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、應收利息、應收股利、其他應收款、存貨、一年內到期的非流動資產(chǎn)等。流動資產(chǎn)因其變成現(xiàn)金的時間短，因此成為企業(yè)償還短期債務的主要來源。
非流動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)以外的其他所有資產(chǎn)。包括：可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期應收款、長期股權投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、固定資產(chǎn)清理、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽、長期待攤費用等。如果非流動資產(chǎn)將于一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)，在編制資產(chǎn)負債表時應將該部分金額轉列在流動資產(chǎn)項下。
庫存股亦稱庫藏股，是指由公司購回而沒有注銷、并由該公司持有的已發(fā)行股份。庫存股不屬于企業(yè)資產(chǎn)。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第63題)
22.融資租賃是企業(yè)常用的一種籌集資金的方式，其特點是( )。
A.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)歸還給出租方
B.租賃期內，由出租方負責對租出資產(chǎn)進行維修和保養(yǎng)
C.租賃期內，由承租方負責對租入資產(chǎn)進行維修和保養(yǎng)
D.租賃期一般在租賃資產(chǎn)壽命的一半以上
【真題解析】
本題考查的考點是融資租賃的特點。融資租賃，又稱為資本租賃，是一種長期租賃形式。其特點是租賃期較長，一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上;在租賃期內，出租方不提供維修和保養(yǎng)服務;租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還出租方，也可以作價買下或延長租期續(xù)租。因此，本題的正確答案為ACD.
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC.
三、案例分析題(每題2分，由單選和多選組成。錯選，本題不得分：少選，所選的每個選項得0.5分)
2010年，K公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，計劃向銀行申請長期借款500萬元，利率12%：同時申請短期借款100萬元，利率6%。銀行為了了解K公司的情況，要求其提供反映公司2009年財務狀況和經(jīng)營成果的會計資料。2009年K公司實現(xiàn)營業(yè)收入1250萬元。發(fā)生營業(yè)成本750萬元，實現(xiàn)營業(yè)利潤28萬元、利潤總額240萬元、凈利潤195萬元。另外，2009年K公司發(fā)生利息費用45萬元、公益性捐贈支出50萬元，接受投資者追加投資20萬元。2009年12月31日K公司的資產(chǎn)負債表如下：
資產(chǎn)負債表
2009年12月31日
【真題試題】 (2010年案例分析第87題)
1.K公司2009年的資產(chǎn)報酬率為( )。
A.17.71%
B.21.03%
C.23.91%
D.29.43%
【真題解析】
本題考查資產(chǎn)報酬率。資產(chǎn)報酬率指企業(yè)的息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均余額之間的比率，資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷全部資產(chǎn)平均余額×100%。本題難點在于計算息稅前利潤。息稅前利潤=利潤總額+財務費用(利息費用)。因此，資產(chǎn)報酬率=(240+45)÷[(1481+1230)÷2]×100%=21.03%。答案是B.
【真題試題】 (2010年案例分析第88題)
2.K公司2009年的存貨周轉率為( )。
A.3.47次/年
B.4.19次/年
C.5.28次/年
D.5.79次/年
【真題解析】
本題考查存貨周轉率。存貨周轉率是反映存貨流動性和企業(yè)銷售能力的指標，表示企業(yè)存貨在一年內周轉了幾次，存貨周轉率(周轉次數(shù))=營業(yè)成本÷存貨平均余額=750÷[(216+142)÷2]=4.19 次/年。答案為B.
【真題試題】 (2010年案例分析第89題)
3.K公司2009年的資本保值增值率為( )。
A.1.12
B.1.15
C.1.19
D.1.21
【真題解析】
本題考查資本保值增值率。資本保值增值率，指期末所有者權益與期初所有者權益之間的比率。資本保值增值率=期末所有者權益總額÷期初所有者權益總額=871÷760=1.15.答案是B.
【真題試題】 (2010年案例分析第90題)
4.銀行同意向K公司提供6個月短期貸款100萬元、三年期的長期貸款300萬元。并于2010年1月3日(1月1日、2日為公休日)將400萬元直接劃撥到K公司銀行存款賬戶。K公司在2010年1月3日的流動比率為( )。
A.1.02
C.1.95
B.1.69
D.2.63
【真題解析】
本題考查流動比率。流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。K公司2009年底的流動資產(chǎn)為441萬元，2010年1月3日，流動資產(chǎn)為841萬元。K公司2009年底的流動負債為220萬元。2010年1月3日，流動負債為320萬元(只有6個月短期貸款100萬元屬于流動負債)。流動比率=841÷320=2.63.答案為D.
【真題試題】 (2009年案例分析第四大題，第87～90題)
某制藥廠主要生產(chǎn)傳統(tǒng)的西藥片劑。由于該行業(yè)的準入門檻較低，大量的中小企業(yè)不斷涌進，市場競爭越來越激烈，導致企業(yè)的銷售業(yè)績不斷下降。管理層決定利用自身技術力量較強的優(yōu)勢，向生物制藥領域進軍。經(jīng)過市場調查發(fā)現(xiàn)，隨著人們生活水平提高租生活節(jié)奏加快，心血管發(fā)病率不斷提高，因此決定生產(chǎn)治療心血管病的口服液。為此，：企業(yè)需要購置一套專用設備。該套設備需要投資1000萬元人民幣?，F(xiàn)有兩個籌集方案可以選擇：一是全部向銀行申請貸款，貸款利率為10%;二是向銀行申請700萬元貸款，貸款利率為9%，另外的300萬元由投資人追加投資。追加投資需要辦理一系列法律手續(xù)，估計所需費用為投資額的2%。同時投資人要求每年按投資金額的8%支付現(xiàn)金股利。該企業(yè)適用的所得稅率為25%。
該設備預計使用5年，當初即可投產(chǎn)并產(chǎn)生經(jīng)濟效益。預計未來五年內，每年的現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、300萬元、600萬元、400萬元、200萬元，貼現(xiàn)率為10%。
有關的復利現(xiàn)值系數(shù)見下表：
貼現(xiàn)率
10% 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
復利現(xiàn)值
系數(shù) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
根據(jù)以上資料，回答下列問題：
【真題試題】 (2009年案例分析第87題)
5.該項投資屬于( )。
A.短期投資
B.長期投資
C.直接投資
D.間接投資
【真題解析】
時間超過1年，是長期投資。因此，本題的正確答案為BC.
【真題試題】 (2009年案例分析第88題)
6.如果采用第二個籌資方案，向銀行貸款700萬元，由投資人追加投資300萬元。所籌資金的綜合成本為( )。
A.8.75%
B.8.16%
C.8%
D.7.17%
【真題解析】
債務資本成本=年利率×(1-所得稅率)÷(1-籌集費用率)=9%X(1-25%)：6.75%。權益資本成本=8%÷(1-2%)：8.16%。加權平均資本成本=6.75%×70%+8.16%×30%=7.17%。因此，本題的正確答案為D.
【真題試題】 (2009年案例分析第89題)
7.該投資項目的現(xiàn)值指數(shù)為( )。
A.1.18
B.1.28
C.1.52
D.1.81
【真題解析】
現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值÷未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=(200×0.9091+300×0.8264+600×0.7513+400×0.6830+200×0.6209)÷1000=1.28.因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年案例分析第90題)
8.該項投資回收期為( )年。
A.2.94
B.2.83
C.3
D.4
【真題解析】
投資總額為1000萬元，每年的現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、300萬元、600萬元、400萬元、200萬元，第三年已經(jīng)可以收回1100萬元。因此，只需要2.83年即可。因此，本題的正確答案為B.
9.按三個檔次白酒預計銷售比重，該酒廠實現(xiàn)目標利潤的銷售額應達到( )。
A.764.72
B.1019.63
C.1274.53
D.2039.26
【真題解析】
本題涉及的考點是實現(xiàn)目標利潤的銷售額的計算。實現(xiàn)目標利潤的銷售額=(固定成本+目標利潤)/貢獻毛益率。由于三種產(chǎn)品的貢獻毛益率不同，所以必須分別計算貢獻毛益率再按比重計算加權平均毛益率進行計算。單位貢獻毛益率=(單位售價一單位變動成本)/單位售價，故高檔白酒貢獻毛益率為0.375，中檔白酒的貢獻毛益率為0.4，低檔白酒的貢獻毛益率為0.4，按比重計算的加權平均毛益率=0.375×(400/1300)+0.4×(600/1300)+0.4×(300/1300)=0.3922，銷售額=(300+500)/0.3922=2039.75，故只有達到D的銷售額才能實現(xiàn)目標利潤。因此，本題的正確答案為D.
10.按三個檔次白酒預計銷售比重，在盈虧平衡點上高檔白酒的銷售額應達到( )萬元。
A.235.30
B.313.74
C.392.17
D.627.48
【真題解析】
本題涉及的考點是多種產(chǎn)品條件下的盈虧平衡點的計算。盈虧平衡點銷售額=固定成本/貢獻毛益率。同樣多種產(chǎn)品下的貢獻毛益率要進行加權計算，上題中我們已經(jīng)計算了加權平均的貢獻毛益率為0.3922，故盈虧平衡點銷售額=300/0.3922=764.92，高檔白酒銷售額的比重=40×10/1300=0.3077，故高檔白酒的銷售額應當達到764.92 ×0.3077=235.36，故A項為正確選項
11.投產(chǎn)后第二年，在只生產(chǎn)和銷售中檔白酒和低檔白酒的情況下，該企業(yè)當年可實現(xiàn)利潤( )萬元。
A.180
B.210
C.220
D.280
【真題解析】
本題涉及的考點是利潤的計算。利潤=銷售量×單位貢獻毛益一固定成本=50×(20-12)+30×(15-9)-300=280(萬元)，再減去100萬元的廣告投入，因此，本題的正確答案為A，即180萬元。
12.投產(chǎn)后第三年，如果只生產(chǎn)和銷售高檔白酒，該企業(yè)當年的貢獻毛益總額和貢獻毛益率分別為( )。
A.1800萬元
B.1400萬元
C.56.25%
D.43.75%
【真題解析】
本題涉及的考點是貢獻毛益總額和貢獻毛益率的計算。貢獻毛益總額=銷售收入總額一變動成本總額=80×40—45×40=1400(萬元)，貢獻毛益率=單位貢獻毛益/單位售價=(80一45)/80=0.4375.因此，本題的正確答案為BD.
【真題試題】 (2007年案例分析第四大題，第83～86題)
某汽車制造廠計劃生產(chǎn)一種新型的汽車車燈，設計部門根據(jù)有關資料測算，每個車燈的變動成本為30元，車燈的單位售價為50元。同時為制造車燈需要新增加一條生產(chǎn)該新型汽車車燈本月目標利潤為40000元，下月目標利潤為60000元。
13.該新型汽車車燈在盈虧平衡點的銷售量和銷售額分別為( )。
A.2000個
B.2500個
C.10000元
D.125000元
【真題解析】
本題考查的考點是盈虧平衡點的計算。盈虧平衡點，也稱為保本點、盈虧臨界點，是指企業(yè)的銷售收入等于總成本時的狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利也不虧損的狀態(tài)。通常用銷售量或銷售額來表示盈虧平衡點。盈虧平衡分析是本量利分析的基本內容，主要研究如何測算企業(yè)的盈虧平衡點，并分析有關因素變動對盈虧平衡點的影響。
單一產(chǎn)品條件下的盈虧平衡點：計算盈虧平衡點，實際上就是計算利潤為零時的業(yè)務量。計算公式為：盈虧平衡點銷售量=固定成本÷單位貢獻毛益，或者：盈虧平衡點銷售額=固定成本÷貢獻毛益率。
貢獻毛益，也稱為創(chuàng)利額、邊際貢獻、邊際利潤等，是本量利分析中十分重要的概念，它是指產(chǎn)品銷售額扣除產(chǎn)品變動成本后為企業(yè)作的貢獻。貢獻毛益首先用來補償企業(yè)的固定成本，如果補償固定成本后仍有剩余，則形成企業(yè)的利潤;如果貢獻毛益不足以彌補固定成本，則企業(yè)發(fā)生虧損。因此，貢獻毛益是直接反映企業(yè)能否盈利的指標。單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本。
本題中，單位貢獻毛益=50—30=20(元)。盈虧平衡點銷售量=50000÷20=2500(個)。盈虧平衡點銷售額=2500×50=125000(元)。因此，本題的正確答案為BD.
14.為了實現(xiàn)本月的目標利潤，需要生產(chǎn)和銷售車燈( )個。
A.4900
B.4700
C.4500
D.4300
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法。利潤：貢獻毛益一固定成本=銷售量×單位貢獻毛益一固定成本。本題中，銷售量=(利潤+固定成本)÷單位貢獻毛益=(40000+50000)÷20=4500(個)。因此，本題的正確答案為C.
15.如果企業(yè)目前生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)車燈5000個，要實現(xiàn)下月的目標利潤，該廠可以采取的有效措施是( )。
A.將銷售單價提高到55元
B.將銷售單價提高到52元
C.將固定成本降低到20000元
D.將單位變動成本降低到25元
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法與影響因素。當企業(yè)生產(chǎn)和銷售5000個車燈時，企業(yè)的利潤=5000 ×20—50000=50000.顯然無法實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將銷售單價提高到55元，則單位貢獻毛益將增加到25元。此日， 5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×25—50000=75000.可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將銷售單價提高到52元，則單位貢獻毛益將增加到22元。此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×22—50000=60000.也可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將固定成本降低到20000元，此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000× 20-20000=80000.也可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將單位變動成本降低到25元，則單位貢獻毛益將增加到25元。此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×25-50000=75000.可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。由于提高銷售單價并不能保證足夠的銷售量，所以，綜合來看，正確答案應當是CD.
16.該汽車制造廠經(jīng)過技術改造戶，每月生產(chǎn)和銷售的車燈將從原來的5000個提高到7000個。為了促銷，銷售單價將降低到48元。由于規(guī)模經(jīng)濟效應，單位變動成本將降低到28元，但是固定成本將增加到60000元。上述各種因素同時變動后，該廠月利潤將達到( )元。
A.65000
B.70000
C.75000
D.80000
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法。利潤=貢獻毛益一固定成本=銷售量X單位貢獻毛益一固定成本=7000×(48-28)-60000：80000(元)。正確答案應當是D.
【真題試題】 (2007年案例分析第五題，第87～90題)
本題考查的考點是收縮型的資本運營的模式。收縮型的資本運營主要有不良資產(chǎn)的剝離、資產(chǎn)出售、自愿清算和公司分立等活動。資產(chǎn)剝離與資產(chǎn)并購同樣是企業(yè)公司戰(zhàn)略和商業(yè)戰(zhàn)略的組成部分。企業(yè)對資產(chǎn)進行剝離的動機多種多樣，被剝離的資產(chǎn)可能缺乏長期競爭優(yōu)勢，被剝離的資產(chǎn)可能與企業(yè)戰(zhàn)略轉型不符合，或者資產(chǎn)剝離是因為企業(yè)的資金或管理原因等等。資產(chǎn)剝離可以采取多種形式，包括公司出售、抽資脫離和管理層收購等諸多形式。公司出售是企業(yè)將預剝離資產(chǎn)出售給另外一家企業(yè)的交易。而在企業(yè)抽資脫離過程中，企業(yè)將預剝離資產(chǎn)上市。新上市公司作為獨立企業(yè)在股票市場被單獨估價，其股份被分配給原企業(yè)的股東。管理層收購簡稱為MB0，是流行于歐美國家20世紀70至80年代的一種企業(yè)收購方式。所謂管理層收購，即目標公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購買本公司的股權，從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資產(chǎn)結構，進而達到重組本公司目的并獲得預期收益的一種收購行為。在MB0中，企業(yè)管理人員通過外部融資機構幫助收購所服務企業(yè)的股權，從而完成從單純的企業(yè)管理人員到股東的轉變。MB0的主要投資者是目標公司內部的經(jīng)理和管理人員，他們往往對本公司非常了解，并有很強的經(jīng)營管理能力;MB0主要是通過借貸融資來完成的;MB0的目標公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間”的企業(yè)，通過投資者對目標公司股權、控制權、資產(chǎn)結構以及業(yè)務的重組，來達到節(jié)約代理成本、獲得巨大的現(xiàn)金流入并給投資者帶來超過正常收益回報的目的。MB0是對企業(yè)家人力資本價值的一種認可，是對公司法人治理結構的一種補充。因此，本題的正確答案為B.
18.電視機生產(chǎn)子公司對顯示屏生產(chǎn)企業(yè)的收購行為屬于( )。
A.橫向兼并
C.混合兼并
B.縱向兼并
D.接收兼并
【真題解析】
本題考查的考點是企業(yè)兼并的方式。企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種行為。企業(yè)兼并是具有法人資格的經(jīng)濟組織，通過以現(xiàn)金等方式購買被兼并企業(yè)或以承擔被兼并企業(yè)的全部債權債務等為前提，取得被兼并企業(yè)全部產(chǎn)權，剝奪被兼并企業(yè)的法人資格。企業(yè)兼并實現(xiàn)了兼并雙方的一體化，形成了新的企業(yè)實體。企業(yè)兼并的形式主要有：①橫向兼并，即生產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品的兩個企業(yè)之間的兼并。②縱向兼并，即兩個在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后關聯(lián)的企業(yè)之間的兼并。③混合兼并，即相互無直接生產(chǎn)或經(jīng)營聯(lián)系的企業(yè)之間的兼并。這三種兼并形式是通過以下方式具體實現(xiàn)的：購買兼并，即兼并方通過對被兼并方所有債權債務的清理和清產(chǎn)核資，協(xié)商作價，支付產(chǎn)權轉讓費，取得被兼并方的產(chǎn)權;接收兼并，這種兼并方式是以兼并方承擔被兼并方的所有債權、債務、人員安排以及退休人員的工資等為代價，全面接收被兼并企業(yè)，取得對被兼并方資產(chǎn)的產(chǎn)權;控股兼并，即兩個或兩個以上的企業(yè)在共同的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，某一企業(yè)以其在股份比例上的優(yōu)勢，吸收其他企業(yè)的股份份額形成事實上的控制關系，從而達到兼并的目的;行政合并，即通過國家行政干預將經(jīng)營不善、虧損嚴重的企業(yè)，劃歸為本系統(tǒng)內或行政地域管轄內最有經(jīng)營優(yōu)勢的企業(yè)，不過這種兼并形式不具備嚴格法律意義上的企業(yè)兼并。由于顯示屏生產(chǎn)企業(yè)是電視機生產(chǎn)企業(yè)的上游企業(yè)，因此，正確答案為B.
19.政府在企業(yè)資本運作過程中發(fā)揮的作用包括( )。
A.規(guī)范企業(yè)并購的申報制度
B.提供中介服務，降低交易成本
C.限制或防止企業(yè)濫用兼并手段
D.對出資人提供保護
【真題解析】
本題考查的考點是政府在企業(yè)資本運作過程中發(fā)揮的作用。政府對待企業(yè)并購并不是采取放任態(tài)度，而是十分重視對企業(yè)并購的監(jiān)控、引導和調節(jié)。對待企業(yè)并購，政府多采取務實的態(tài)度，一方面利用產(chǎn)業(yè)政策和制定鼓勵競爭的法規(guī)，限制其消極影響;另一方面，出于經(jīng)濟發(fā)展的考慮，不時在立法上作出調整，給并購留下適當?shù)陌l(fā)展空間。簡而言之，就是采取限制和扶持兩種不同的政策，對那些妨礙社會公平競爭法 律\教\育網(wǎng)秩序、導致社會福利凈損失的并購行為采取限制措施，而對于有利于規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展和有利于社會經(jīng)濟繁榮的并購行為則大膽扶持，以增大企業(yè)的國際競爭能力。政府對并購行為的控制、引導和調節(jié)的做法主要有以下三個方面：①依靠法律限制或防止企業(yè)濫用并購手段;②規(guī)范申報制度和對出資者及第三人的保護措施;③適度扶持有利于規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展的兼并。因此，本題的正確答案為ACD.
20.企業(yè)資本運作所要實現(xiàn)的主要目的是( )。
A.擴張企業(yè)的規(guī)模
B.實現(xiàn)利潤化
C.增強企業(yè)的核心競爭力
D.市場占有率
【真題解析】
本題考查的考點是企業(yè)資本運作所要實現(xiàn)的主要目的。通過資本運營，企業(yè)可以整合內外部資源，通過優(yōu)化配置自身擁有的有形資產(chǎn)和無形資本限度地實現(xiàn)資本增值的目標。簡單地說，資本運營的目標就是實現(xiàn)資本限度的增值。對于企業(yè)來講，資本限度增值可以表現(xiàn)為：①實現(xiàn)利潤化。②股東權益化。③企業(yè)價值化。因此，本題的正確答案為B.
資金成
本10% 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
復利現(xiàn)
值系數(shù) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
年金現(xiàn)
值系數(shù) 0.9091 1.7355 2.48697 3.1699 3.7908 4.3553
【真題試題】(2006年案例分析第四大題，第83～86題)
某企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，擬購置一套新設備。企業(yè)管理部門提出甲、乙兩個方案供選擇。
甲方案是購置國產(chǎn)設備，全部購置成本為500萬元，預計可使用5年。第1年現(xiàn)金凈流量為100萬元;第2～4年內，每年現(xiàn)金凈流量均為180萬元;第5年現(xiàn)金凈流量為150元;第5年末設備報廢，可得殘值收入10萬元。
乙方案是購置進口設備，全部購置成本為1000萬元，預計可使用6年。每年現(xiàn)金凈流量均為255萬元，第6年末設備報廢，可得殘值收人30萬元。
兩個方案均在投資當年二次投入完工并產(chǎn)生經(jīng)濟效益，資金成本為10%。有關的復利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)見下表：
請分析案例，并回答下列問題：
21.甲、乙方案的凈現(xiàn)值分別為( )。
A.90.97萬元，110.60萬元
B.97.18萬元，127.54萬元
C.90.97萬元，127.54萬元
D.97.18萬元，1 10.60萬元
【真題解析】
本題考查的考點是凈現(xiàn)值的計算。凈現(xiàn)值，是指某個投資項目壽命周期內現(xiàn)金流人量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時間價值后的凈收益。甲方案的凈現(xiàn)值等于各個年度的現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)以后的總額減去投資總額。需要注意的是，殘值也要折現(xiàn)：100 × 0.9091+180 × 0.8264+180×0.7513+180 ×0.6830+150 ×0.6209+10×0.6209—500=97.18(萬元)。乙方案由于每年現(xiàn)金凈流量為255萬元，相當于普通年金，因此，乙方案的凈現(xiàn)值計算255×4.3553+30×0.5645-1000=127.54(萬元)。因此，本題的正確答案為B.
22.甲、乙方案的平均報酬率分別為( )。
A.32%
C.26%
B.31.6%
D.25.5%
【真題解析】
本題所考查的考點是平均報酬率。平均報酬率，也稱為會計收益率，是指投資壽命周期內，平均每年的現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。平均報酬率法就是根據(jù)各個投資方案預期的法\律\教\育網(wǎng)平均報酬率大小，來評價方案優(yōu)劣的決策分析方法。平均報酬率越高，說明項目的經(jīng)濟效益越好;反之，則說明其經(jīng)濟效益較差。平均報酬率=年平均現(xiàn)金凈流入量÷原始投資額。甲方案平均報酬率=(100+180×3+150+10)÷5÷500=32%。乙方案平均報酬率=(266 ×6+30)÷6÷1000：26%。因此，本題的正確答案為AC.
23.如果甲乙兩個方案中只能選擇一個，僅從經(jīng)濟角度考慮( )。
A.應選擇甲方案
B.應選擇乙方案
C.兩個方案具有同等經(jīng)濟性
D.兩個方案不可比較
【真題解析】
本題所考查的考點是現(xiàn)值指數(shù)的計算。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標準的一種決策方法。若不同方案的原始投資額相同，應選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能作出正確的評價?，F(xiàn)值指數(shù)，是指某個投資項目來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱為獲利指數(shù)。其經(jīng)濟含義為每一元投資可獲得的凈收益現(xiàn)值?，F(xiàn)值指數(shù)法就是以現(xiàn)值指數(shù)大小為標準確定投資方案取舍的決策方法。當現(xiàn)值指數(shù)大于1時，說明投資項目的報酬率超過了預定的貼現(xiàn)率;等于1時，說明投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;小于1時，說明投資項目的報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率。只有一個備選方案時，現(xiàn)法|律教\育網(wǎng)值指數(shù)大于1或等于1時可以接受;有多個備選方案可以選擇時，應選擇現(xiàn)值指數(shù)超過1最多的投資方案。甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為：597.18÷500=1.19.乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為：1127.54÷1000=1.13.甲方案的現(xiàn)值指數(shù)較大，應當選擇甲方案。因此，本題的正確答案為A.
24.本例中的投資項目屬于( )。
A.直接投資
B.間接投資
C.長期投資
D.短期投資
【真題解析】
本題所考查的考點是投資的分類。直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。例如，開辦工廠或商店、購置設備等。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資。例如，購買股票、公司債券、國庫券等。隨著我國資本市場的開放，企業(yè)間接投資將越來越廣泛。本例顯然屬于直接投資。長期投資是指一年以后才能收回的投資，包括對廠房、機器設備等固定資產(chǎn)的投資，以及購買股票和長期債券等。購買股票和長期債券的投資，在必要時可以出售變現(xiàn)。真正難以變現(xiàn)的是固定資產(chǎn)投資，所以長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。短期投資又稱為流動資產(chǎn)投資，是指能夠或準備在一年內收回的投資，例如對應收賬款、存貨、短期有價證券等投資。
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC
【真題試題】 (2010年單項選擇第25題)
1.我國公司法規(guī)定，企業(yè)法定盈余公積金余額達到注冊資本的一定比例時可不再提取。該比例是( )。
A.10%
B.25%
C.40%
D.50%
【真題解析】
本題考查法定盈余公積金的提取。法定盈余公積金達到注冊資本50%以上時可以不再提取。答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第26題)
2.某公司只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品。本月共銷售產(chǎn)品1萬件，取得銷售收入30萬元。共發(fā)生變動成本24萬元。固定成本4.2萬元。據(jù)此，本月該產(chǎn)品在盈虧平衡點的銷售量應為( )。
A.5000件
B.6000件
C.7000件
D.8000件
【真題解析】
本題考查盈虧平衡點的銷售量。盈虧平衡點銷售量=固定成本總額÷單位貢獻毛益。單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本。本題中，每件商品的售價是30元，變動成本是2.4元，單位貢獻毛益是0.6元。因此，盈虧平衡點銷售量=4.2÷0.6=7000.答案為C.
【真題試題】 (2010年單項選擇第27題)
3.下列經(jīng)濟業(yè)務中，不屬于現(xiàn)金流量表中籌資活動現(xiàn)金流人的是( )。
A.發(fā)行股票收到現(xiàn)金
B.發(fā)行債券收到現(xiàn)金
C.取得長期借款存人銀行
D.分配現(xiàn)金股利
【真題解析】
本題考查籌資活動的現(xiàn)金流量。現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?；I資活動的現(xiàn)金流入包括吸收權益性投資、發(fā)行債券和借款所收到的現(xiàn)金。D顯然是現(xiàn)金流出，答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第28題)
4.投資10萬元建一項目，當年完工并產(chǎn)生經(jīng)濟效益，預計投產(chǎn)后每年獲得現(xiàn)金凈
流入2.5萬元。該項目的靜態(tài)投資回收期為( )。
A.3年
B.4年
C.5年
D.6年
【真題解析】
本題考查靜態(tài)投資回收期的計算。靜態(tài)投資回收期，指收回原始投資額所需要的年限，是用原始投資額除以每年現(xiàn)金凈流量計算求得。靜態(tài)投資回收期=原始投資額÷每年相等的現(xiàn)金凈流人量。答案是B.
【真題試題】 (2010年單項選擇第29題)
5.某公司發(fā)行總面值為500萬元的10年期債券，票面利率12%，債券籌資費率5%，公司所得稅率25%。則該債券成本為( )。
A.5%
B.9%
C.9.47%
D.12%
【真題解析】
本題考查債券成本的計算。債券成本=年利息×(1-所得稅率)÷債務籌資金額×(1-債券籌資費率)或=年利率×(1-所得稅率)÷(1-債券籌資費率)=12%×(1-25%)÷(1-5%)=9.47%。答案是C.
【真題試題】 (2010年單項選擇第30題)
6.內含報酬率是使投資項目( )指標為零的貼現(xiàn)率。
A.現(xiàn)值指數(shù)
B.投資回收期
C.投資利潤率
D.凈現(xiàn)值
【真題解析】
本題考查內含報酬率的含義。內含報酬率，是指能夠使某個投資項目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。答案為D.
【真題試題】 (2010年單項選擇第3題)
7.某企業(yè)稅后利潤為120萬元，所得稅率25%，利息費用為40萬元。則該企業(yè)的利息保障倍數(shù)為( )。
A.3
B.4
C.5
D.6
【真題解析】
本題考查利息保障倍數(shù)的計算。利息保障倍數(shù)，也稱為已獲利息倍數(shù)，指企業(yè)支付利息和所得稅之前的利潤(即息稅前利潤)與利息費用之間的比率，可用于衡量企業(yè)償付借款利息的能力。利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷息費用=[120÷(1—25%)+40]÷40=5.答案是C.
【真題試題】(2009年單項選擇第21題)
8.企業(yè)對外報送的會計報表中，反映企業(yè)經(jīng)營成果的報表是( )。
A.現(xiàn)金流量表
B.利潤表
C.資產(chǎn)負債表
D.所有者權益變動表
【真題解析】
企業(yè)的經(jīng)營成果就是利潤，因此，答案是B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第22題)
9.下列經(jīng)濟業(yè)務中，可導致企業(yè)資產(chǎn)負債率指標下降的是( )。
A.以銀行存款對外投資
B.收回應收賬款
C.接受固定資產(chǎn)投資
D.生產(chǎn)車間領用原材料
【真題解析】
資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。以銀行存款對外投資，不影響負債和資產(chǎn)總額;收回應收賬款，也不影響負債和資產(chǎn)總額;接受固定資產(chǎn)投資，導致資產(chǎn)增加，負債不變，因此，資產(chǎn)負債率下降;生產(chǎn)車間領用原材料，不影響負債和資產(chǎn)總額。因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2009年單項選擇第23題)
10.某公司2008年年末流動負債60萬元，速動比率為1，流動比率為2，產(chǎn)品銷售成本為240萬元。假設該公司年末與年初存貨相等，該公司2008年存貨周轉率為( )次。
A.3
B.4
C.5
D.6
【真題解析】
存貨周轉率=銷售成本÷存貨平均余額。流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。速動比率=(流動資產(chǎn)一存貨)÷流動負債。流動負債為60萬元，流動比率為2，可知流動資產(chǎn)為120萬元，速動比率為1，可知存貨為60萬元。存貨周轉率=240÷60=4.因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第24題)
11.下列不屬于長期資金籌集方式的是( )。
A.吸收投資
B.商業(yè)信用
C.發(fā)行股票
D.融資租入
【真題解析】
商業(yè)信用是短期資金籌集方式，其余都是長期資金籌集方式。因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年單項選擇第25題)
12.資本結構是指在一定時期內使企業(yè)價值，同時使( )最低的資本結構。
A.債務資本成本
B.權益資本成本
C.加權平均資本成本
D.邊際資本成本
【真題解析】
資本結構是指在一定時期內使企業(yè)價值，同時使加權平均資本成本最低的資本結構。因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2009年單項選擇第26題)
13.企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，有時會面臨零部件自制還是外購的決策問題。假設無論是外購還是自制，企業(yè)固定成本總額均不變，那么進行這類問題決策時，一般只考慮( )。
A.自制零部件的單位成本是否低于外購單價
B.自制零部件的單位變動成本是否低于外購單價
C.自制零部件是否盈利
D.自制零部件是否虧損
【真題解析】
由于固定成本不變化，因此，需要考慮的只是單位變動成本和外購單價之間的關系，答案是B.
【真題試題】 (2008年單項選擇第20題)
14.某投資項目的原始投資額為100萬元，預計有效年限為6年，預計各年的現(xiàn)金凈流量分別為20萬元、30萬元、40萬元、50萬元、30萬元、10萬元。假設每年的現(xiàn)金凈流量在各月的分布是均衡的，則該項目的回收期為( )年。
A.4
B.3.33
C.3.2
D.3
【真題解析】
本題涉及的考點是投資回收期的計算。該項目前三年的現(xiàn)金凈流量為90萬元，則剩余10萬元應當在第四年回收，因而該項目投資回收期=3+(10/50)=3.2(年)，因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2008年單項選擇第22題)
15.某企業(yè)應收賬款年初余額為300萬元，年末余額為330萬元，本年銷售收入6000萬元，銷售成本4800萬元。該企業(yè)本年應收賬款周轉率為( )次。
A.15.24
8.18.18
C.19.05
D.20
【真題解析】
本題涉及的考點是應收賬款周轉率的計算。應收賬款周轉率，表示應收賬款在一年內周轉了幾次，反映當年應收賬款的收款頻率。應收賬款周轉次數(shù)=銷售收入凈額/應收賬款平均余額=6000÷[(300+330)÷2]=19.05，因此，本題的正確答案為C.
【真題試題】 (2008年單項選擇第23題)
16.某股份公司準備增發(fā)100000股普通股股票，每股發(fā)行價15元，預計籌資費率10%，預計第一年每股發(fā)放現(xiàn)金股利1元，以后年度的股利增長率為2%。本次增發(fā)普通股的資本成本為( )。
A.6.67%
B.7.41%
【真題試題】(2008年單項選擇第26題)
18.如果某企業(yè)的流動比率為2，以下業(yè)務中能夠使該指標下降的是( )。
A.收回應收賬款
B.賒購商品
C.償還應付賬款
D.賒銷商品
【真題解析】
本題涉及的考點是流動比率。流動比率是指：企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。應收賬款屬于流動資產(chǎn)，收回應收賬款不會導致企業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債發(fā)生變化，因此，流動比率不變。賒購商品導致企業(yè)流動負債增加，同時流動資產(chǎn)增加，當比率大于1時，分子分母同步增加時比率將下降。償還應付賬款導致流動資產(chǎn)和流動負債同時減少，比率大于1時分子分母同步減少時比率將上升。賒銷商品將導致存貨減少，但與此同時應收賬款增加，也就是流動資產(chǎn)總額不變，流動負債總額不變，因而該指標不變。因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2008年單項選擇第30題)
19.下列關于普通股和優(yōu)先股的表述，正確的是( )。
A.普通股股東有權通過股東大會參與公司經(jīng)營決策
B.優(yōu)先股股東有權通過股東大會參與公司經(jīng)營決策
C.優(yōu)先股和普通股在發(fā)行時都約定股息率
D.在公司剩余財產(chǎn)的分配順序上，優(yōu)先股股東排在債權人和普通股股東之前
【真題解析】
本題涉及的考點是籌資管理中有關股票籌資的知識點。普通股是股份公司發(fā)行的無特別權利的股份，是最基本的股份，也是風險最：大的股份。一般情況下，股份公司只發(fā)行普通股。優(yōu)先股在分配股利和公司剩余財產(chǎn)時，順序優(yōu)先于普通股，但它不具有表決權，或者表決權的形式受到限制，一般認為，優(yōu)先股兼有債券的性質。本題選項中只有A是正確的。優(yōu)先股股東不能參與表決或表決權受到限制因而不能通過股東大會參與公司經(jīng)營決策，故B項錯誤。C項錯在普通股在發(fā)行時不約定股息率，D項錯在優(yōu)先股股東在分配順序上不由于債權人，只優(yōu)于普通股股東。
【真題試題】 (2007年單項選擇第20題)
20.某企業(yè)發(fā)行總面值為500萬元的10年期債權，票面利率2%，公司所得稅率33%，該債券溢價發(fā)行，發(fā)行價格為600萬元，發(fā)行費率5%。該債券的資本成本為( )%。
A.7.05%
B.8.46%
C.10.52%
D.12.63%
【真題解析】
本題所涉及的考點是資本的成本。一次還本、分期付息的借款或債券成本的計算公式為：
債務資本成本=年利息×(1-所得稅率)÷[債務本金×(1-籌資費用率) 或者債務資成本=年利率×(1-所得稅率)÷(1-籌資費用率) 本題計算過程為：12%×(1-33%)÷(1-5%)=8.46%正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第21題)
21.某企業(yè)稅后利潤為13.4萬元，所得稅率為33%，利息費用為10萬元，則該企業(yè)的利息保障倍數(shù)為( )。
A.2.78
B.3
C.1.9
D.0.78
【真題解析】
本題所涉及的考點是利息保障倍數(shù)的計算方法。利息保障倍數(shù)，也稱為已獲利息倍數(shù)，指企業(yè)支付利息和所得稅之前的利潤(即息稅前利潤)與利息費用之間的比率，可用于衡量企業(yè)償付借款利息的能力。計算公式為：利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費用=(利潤總額+利息費用)÷利息費用公式中的利息費用是指應支付給債權人的全部利息，包括計入本期財務費用的利息和計入資產(chǎn)成本的資本化利息。由：于我國的利潤表不單獨列示利息費用，外部分析人員可將利潤表中的財務費用視同利息費用。本題計算過程為：[13.4÷(1—33%)+10]÷10=3正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第22題)
22.某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售一種產(chǎn)品，計劃本年實現(xiàn)利潤200000元，計劃銷售產(chǎn)品100000件。該種產(chǎn)品銷售單價15元，單位變動成本10元，則該企業(yè)的固定成本不得超過( )元。
A.500000
B.4000100
C.300000
D.200000
【真題解析】
本題所涉及的考點是本量利基本公式。固定成本是指在一定時期內和一定業(yè)務量范圍內，不受業(yè)務量變動的影響，其總額保持固定不變的成本。例如，行政管理人員的薪酬、財產(chǎn)保險費、按使用年限法計提的固定資產(chǎn)折舊等均屬于固定成本。在一定的業(yè)務量范圍內，固定成本總額不受業(yè)務量變動影響，但是單位業(yè)務量所分攤的固定成本與業(yè)務量成反比，即隨著業(yè)務量的增加，單位業(yè)務量分攤的固定成本將減少。 變動成本是指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，其總額隨業(yè)務量變動而成正比例變動的成本。例如，生產(chǎn)產(chǎn)品消耗的直接材費、生產(chǎn)工人的計件工資、按銷售收入一定比例提成的銷售傭金等，均屬于變動成本。
與固定成本形成鮮明對照的是，變動成本總額隨業(yè)務量變動成正比例變動，但單位業(yè)務量所分攤的變動成本不變。本量利基本公式：利潤=銷售收入-變動成本-固定成本或者利潤=單價×銷售量-單位變動成本×銷售量-固定成本本題計算過程為：固定成本=單價×銷售量-利潤-單位變動成本×銷售量=15×100000-200000-10×100000=300000 正確答案為C.
【真題試題】 (2007年單項選擇第23題)
23.某投資方案的年營業(yè)收人為100000元，年營業(yè)成本為60000元，所使用的固定資產(chǎn)年折舊額為10000元，企業(yè)所得稅率為33%，假設無其他相關費用。該方案的年現(xiàn)金凈流人量為( )。
A.20100
B.26800
C.30000
D.40000
【真題解析】
本題所涉及的考點是現(xiàn)金凈流入量的計算方法?，F(xiàn)金流量是指一定時期內企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物收入和支出的金額。在現(xiàn)金流量表上，現(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量三類。
我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入包括銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金、經(jīng)營性租賃收到的現(xiàn)金以及收到的稅費返還和保險賠款等;經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出包括購買商品和接受勞務支付的現(xiàn)金、支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金、支付的經(jīng)營性租賃費用、交納的稅費以及其他非投資活動和籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，如訴訟賠款、捐贈支出、非常損失等。
我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，投資活動的現(xiàn)金流入包括取得的債券利息收入，分得的現(xiàn)金股利、利潤，收回的投資，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)，以及處置子公司等所收到的現(xiàn)金等;投資活動的現(xiàn)金流出包括進行權益性投資、債權性投資或購并子公司等所支付的現(xiàn)金，以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金等。由于三個月內到期的短期債券視同現(xiàn)金，因此投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量不包括這類債券投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。我國現(xiàn)金流量表準則規(guī)定，籌資活動的現(xiàn)金流人包括吸收權益性投資、發(fā)行債券和借款所收到的現(xiàn)金;籌資活動的現(xiàn)金流出包括償還債務或減少注冊資本所支出的現(xiàn)金，以及分配股利、利潤或償付利息所支出的現(xiàn)金等。本題計算過程為：100000-60000-10000-(100000-60000-10000)×33%：20100 正確答案為A.
【真題試題】 (2007年單項選擇第24題)
24.在計算速動比率時，要從流動資產(chǎn)中扣除存貨那部分，再除以流動負債。扣除存貨的原因在于( )。
A.存貨的價值變動較大
B.存貨的質量難以保證
C.存貨的變現(xiàn)能力較低
D.存貨的數(shù)量不易確定
【真題解析】
本題所涉及的考點是速動比率的計算公式及其含義。速動比率，也稱為酸性實驗比率，指企業(yè)變現(xiàn)能力的速動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率。計算公式為：速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負債。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、其他應收款等，等于全部流動資產(chǎn)減去存貨和預付賬款。存貨和預付賬款屬于流動性較差、變現(xiàn)所需時間較長的資產(chǎn)。存貨需要經(jīng)過銷售和應收賬款環(huán)節(jié)才能轉變?yōu)楝F(xiàn)金，特別法律|教育\網(wǎng)是當存貨中包含積壓和滯銷產(chǎn)品或必須經(jīng)過較長時間儲備才能銷售的產(chǎn)品時(如酒廠的產(chǎn)品)，其變現(xiàn)能力更差。預付賬款主要是預付的購貨款，其變現(xiàn)時間比存貨更長。計算速動比率時，將這兩項資產(chǎn)扣除，可以比較準確地反映企業(yè)的短期償債能力。正確答案為C.
【真題試題】 (2007年單項選擇第25題)
25.下列經(jīng)濟業(yè)務中，會引起總資產(chǎn)周轉率指標下降的是( )。
A.銷售商品取得收入
B.借人一筆短期借款
C.用銀行存款購人一臺設備
D.用銀行存款支付一年的財產(chǎn)保險費
【真題解析】
本題所涉及的考點是總資產(chǎn)周轉率的計算公式?？傎Y產(chǎn)周轉率是反映全部資產(chǎn)營運能力的指標，表示企業(yè)全部資產(chǎn)在一年內周轉了幾次，可以衡量企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)投入水平下產(chǎn)生銷售收人的能力。計算公式為：總資產(chǎn)周轉率=銷售收入凈額÷全部資產(chǎn)平均余額。銷售商品取得收入導致企業(yè)銷售收入增加，會引起總資產(chǎn)周轉率指標上升。用銀行存款購入一臺設備以及用銀行存款支付一年的財產(chǎn)保險費并不影響企業(yè)的資產(chǎn)總額，因此，也不會影響總資產(chǎn)周轉率。借入一筆短期借款導致企業(yè)資產(chǎn)總額增加，會導致總資產(chǎn)周轉率下降。正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第26題)
26.某公司上年末資產(chǎn)負債率為60%。流動比率為1.5，本年初該公司償還一筆銀行短期貸款，這一經(jīng)濟業(yè)務使( )。
A.資產(chǎn)負債率上升，流動比率下降
B.資產(chǎn)負債率下降，流動比率上升
C.資產(chǎn)負債和動比率均下降
D.資產(chǎn)負債和動比率均上升
【真題解析】
本題所涉及的考點是資產(chǎn)負債率和流動比率的計算公式。資產(chǎn)負債率，指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的債務負擔越重，不能償還的可能性也就越大。但較高的資產(chǎn)負債率也可能為企業(yè)投資人帶來較高的投資回報。因此，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也有所不同。企業(yè)償還一筆銀行短期貸款，導致負債總額和資產(chǎn)總額以相同的數(shù)額減少，導致資產(chǎn)負債率下降。流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率：流動資產(chǎn)÷流動負債。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。反之，則說明短期償債能力較弱。一般認為，流動比率應維持在2左右，它表明1元的流動負債有2元的流動資產(chǎn)作保證。公司償還一筆銀行短期貸款導致企業(yè)的流動資產(chǎn)和流動負債減少相同的數(shù)額，流動比率上升。正確答案為B.
【真題試題】 (2007年單項選擇第27題)
27.企業(yè)的營運資金多，意味著( )。
A.企業(yè)盈利能力強
B.流動資產(chǎn)周轉速度快
C.企業(yè)資本成本相對偏高
D.企業(yè)銷售收入多
【真題解析】
本題所涉及的考點是營運資金的含義。營運資金是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)減去全部流動負債后的余額，是衡量企業(yè)短期償債能力的絕對數(shù)指標。計算公式為：營運資金=流動資產(chǎn)一流動負債。如果流動資產(chǎn)大于流動負債，則營運資金為正數(shù)，說明有一部分流動資產(chǎn)來源于非流動負債或所有者權益。從債權人角度看，營運資金越多，說明企業(yè)可用于償付短期債務的流動資產(chǎn)越多，企業(yè)的短期償債能力越強。但從企業(yè)法 律|教\育網(wǎng)理財角度看，營運資金過多，意味著企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金過多，可能存在積壓的存貨或長期收不回來的應收賬款，說明企業(yè)沒能有效地利用資金，失去了獲取更多利潤的機會。分析時可以將營運資金與以前年度的數(shù)額相比較，如果出現(xiàn)異常偏低或偏高現(xiàn)象，除了考慮企業(yè)規(guī)模變化以外，還應對流動資產(chǎn)和流動負債進行逐項分析，以確定其原因。由于營運資金受企業(yè)規(guī)模影響較大，因此該指標在不同企業(yè)之間不具有可比性。正確答案為C.
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC.
二、多項選擇題(每題2分。每題的備選項中有兩個或兩個以上符合題意，至少有一個選項。錯選，本題不得分;少選，所選的每個選項得0.5分)
【真題試題】 (2010年多項選擇第58題)
1.下列報表中，按照有關規(guī)定應對外報送的有( )。
A.資產(chǎn)負債表
B.現(xiàn)金流量表
C.成本費用表
D.所有者權益變動表
【真題解析】
本題考查企業(yè)對外報送的報表。企業(yè)對外報送的會計報表中，主要包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權益變動表。答案為ABD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第59題)
2.相對于發(fā)行股票籌資，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點有( )。
A.財務風險小
B.比股票籌資的成本低
C.可以保持股東對企業(yè)的控制權
D.有可能通過財務杠桿作用提高股東的投資回報
【真題解析】
本題考查債券籌資的優(yōu)點。債券籌資的優(yōu)點：資金成本較低，可以保持股東對公司的控制權，可以通過財務杠桿作用提高股東的投資回報。債券籌資的缺點：財務風險大;籌資周期長，限制條件多;籌資數(shù)量有限。答案為BCD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第60題)
3.下列各項資產(chǎn)中，屬于現(xiàn)金流量表中“現(xiàn)金”內容的有( )。
A.庫存現(xiàn)金
B.銀行本票存款
C.信用證存款
D.準備隨時出售的股票投資
【真題解析】
本題考查現(xiàn)金的含義。現(xiàn)金流量表中的“現(xiàn)金”是廣義的概念，包括貨幣資金和現(xiàn)金等價物。貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、可隨時支付的銀行存款?，F(xiàn)金等價物通常指自購買日起3個月內到期的短期債券投資。答案為ABC.
【真題試題】 (2010年多項選擇第61題)
4.影響項目投資現(xiàn)金凈流量的有( )
A.追加的流動資金
B.沉沒成本
C.固定資產(chǎn)的維護修理費
D.固定資產(chǎn)報廢時的殘值收入
【真題解析】
本題考查影響項目投資現(xiàn)金凈流量的因素。企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，可以引起以下現(xiàn)金流出：(1)購置生產(chǎn)線的價款;(2)因生產(chǎn)能力擴大，需要追加的流動資金;(3)生產(chǎn)線的維護修理費用。企業(yè)購置一條生產(chǎn)線，可以引起以下現(xiàn)金流人：營業(yè)現(xiàn)金流入，該生產(chǎn)線出售或報廢時的殘值收入;收回的流動資金。在計算投資項目現(xiàn)金流量時不考慮沉沒成本，要考慮機會成本，要考慮投資方案對本企業(yè)其他部門的影響。答案為ACD.
【真題試題】 (2010年多項選擇第62題)
5.關于流動比率的說法，錯誤的有 ( )。
A.流動比率一般維持在2比較合適
B.流動比率越高，說明企、比長期償債能力越強
C.流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的指標
D.流動比率過低，說明企業(yè)可能有清償?shù)狡趥鶆盏睦щy
【真題解析】
本題考查流動比率。流動比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。反之，則說明短期償債能力較弱。一般認為，流動比率應維持在2左右。衡量企業(yè)短期償債能力的指標還有速動比率等很多。答案為AD.
【真題試題】 (2009年多項選擇第54題)
6.公司特有風險，又稱為可分散風險或非系統(tǒng)風險。下列屬于公司特有風險的是( )。
A.罷工
B.通貨膨脹
C.新產(chǎn)品開發(fā)失敗
D.經(jīng)濟衰退
【真題解析】
通貨膨脹和經(jīng)濟衰退顯然不是公司所能控制的，不是公司特有風險。因此，本題的正確答案為AC.
【真題試題】 (2009年多項選擇第55題)
7.發(fā)行債券是企業(yè)籌集長期資金的一種重要方式。從股東角度看，債券籌集的優(yōu)點是( )。
A.可以保持股東對企業(yè)的控制權
B.有可能提高股東的投資回報
C.可以減少企業(yè)所得稅
D.籌資數(shù)量不受限制
【真題解析】
籌資數(shù)量不受限制是不可能的，法律對此有限制。債券籌資所支付的利息能夠在稅前扣除，具有抵稅的效果。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2009年多項選擇第56題)
8.如果某項投資方案的凈現(xiàn)值大于零，說明( )。
A.該方案可以投資
B.該方案不能投資
C.該方案的現(xiàn)值指數(shù)大于1
D.該方案的內含報酬率大于資金成本
【真題解析】
凈現(xiàn)值大于零說明可以盈利，當然可以進行投資。因此，本題的正確答案為ACD.
【真題試題】 (2009年多項選擇第57題)
9.某公司2008年年末有流動資產(chǎn)60萬元，流動負債40萬元，資產(chǎn)總額300萬元，所有者權益120萬元。如果該公司賒購原材料20萬元，材料已驗收入庫，貨款尚未支付，這會使該公司的( )。
A.速動比率上升
B.流動比率下降
C.資產(chǎn)負債率上升
D.營運資金下降
【真題解析】
賒購原材料會導致企業(yè)的存貨和應付賬款同時增加，也就是流動資產(chǎn)和流動負債等額增加。由于企業(yè)流動比率大于1，流動資產(chǎn)和流動負債等額增加會導致流動比率下降。由于存貨不屬于速動資產(chǎn)，因此，企業(yè)的速動資產(chǎn)并未增加，但流動負債增加了，因此，速動比率會下降。企業(yè)的法\律\教\育網(wǎng)資產(chǎn)和負債等額增加，由于原資產(chǎn)負債率小于1，因此，資產(chǎn)負債率會上升。營運資金是流動資產(chǎn)減去流動負債，由于流動資產(chǎn)和流動負債等額增加，因此，營運資金不變。因此，本題的正確答案為BC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第54題)
10.資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在會計期末財務狀況的報表，通過資產(chǎn)負債表可以了解企業(yè)的( )。
A.資產(chǎn)結構
B.資產(chǎn)流動性
C.資金來源
D.現(xiàn)金流量
【真題解析】
本題涉及的考點是財務報表的結構與內容。資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)在某一特定日期財務狀況的報表，通過資產(chǎn)負債表，可以了解企業(yè)資產(chǎn)、負債、所有者權益的內容和結構。一方面資產(chǎn)負債表的資產(chǎn)類項目可以反映資產(chǎn)的結構，另一方面也能反映資產(chǎn)的流動性，而負債和所有者權益往往反映了企業(yè)資金的來源，或是舉債獲得，或是股東投入等。現(xiàn)金流量反映在現(xiàn)金流量表中。因而本題的正確答案為ABC.11.下列項目中，屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量的有( )。
A.收到的租金
B.銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金
C.收到的增值銷項稅和退回的增值稅款
D.向銀行借人短期借款所收到的現(xiàn)金
【真題解析】
本題涉及的考點是現(xiàn)金流量表的相關知識點。首先要了解，經(jīng)營活動是指企業(yè)投資和籌資活動以外的所有交易和事項，包括生產(chǎn)產(chǎn)品、銷售商品、提供勞務、經(jīng)營性租賃、購買存貨、接受勞務、交納稅費等。經(jīng)營性租賃、銷售商品、提供勞務、收到的稅費返還都屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。向銀行借款則屬于籌資活動。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第56題)
12.某公司2007年年末有流動資產(chǎn)40萬元，流動負債20萬元，資產(chǎn)總額100萬元，所有者權益70萬元，如果該公司以銀行存款償還前欠貨款5萬元，這會使( )。
A.流動比率上升
B.銷售利潤率上升
C.資產(chǎn)負債率下降
D.凈資產(chǎn)收益率上升
【真題解析】
本題涉及的考點是流動比率、銷售利潤率、資產(chǎn)負債率、凈資產(chǎn)收益率的計算。流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債，之前的流動比率=40/20 =2，之后的流動比率=(40-5)/(20-5)=2.33，故A說法正確。銷售利潤率是指企業(yè)利潤總額與銷售收入凈額之間的比率，償還欠款并不導致利潤總額或銷售收入的變化，故B項說法錯誤。還款之前的資產(chǎn)負債率=20/100=20%，之后的資產(chǎn)負債率=(20-5)/(100-5)=15.79，故C項說法正確。凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/凈資產(chǎn)，由于償還借款只是導致資產(chǎn)和負債同等數(shù)額減少，因而對凈資產(chǎn)(所有者權益)和凈利潤沒有影響，故D項說法錯誤。因此，本題的正確答案為AC.
【真題試題】 (2008年多項選擇第57題)
13.企業(yè)通過發(fā)行債券籌集資金的優(yōu)點有( )。
A.與股票相比，債券的發(fā)行成本較低
B.可以保持股東對公司的控制權
C.財務風險小
D.所籌集資金的數(shù)量不受限制
【真題解析】
本題涉及的考點是籌資方式中有關發(fā)行債券的知識點。與其他籌資方式相比，債券籌資具有以下優(yōu)點：①與股票相比，債券的發(fā)行成本較低。此外，債券利息在稅前支付，可以減少企業(yè)所得稅的交納，因此債券籌資的資金成本較低。②債券持有人不參與企業(yè)的經(jīng)營管理，從而保持了股東對公司的控制權。③債券利率是固定的，企業(yè)無論盈利多少，都只需支付固定的利息，更多的收益可以分配給投資者或用于擴大法 律\教 育網(wǎng)經(jīng)營，因此債券籌資有可能提高股東的投資回報。債券籌資的缺點主要表現(xiàn)為：①財務風險大。因為債券有固定的到期日，必須按期還本付息。如果企業(yè)一時資金周轉不靈，無法按期償債，就會陷入財務困境，甚至導致企業(yè)破產(chǎn)。②限制條件多。發(fā)行債券的限制條件比借款和發(fā)行股票要嚴格，因此發(fā)行債券籌集
資金的周期較長，而且嚴格的債券合同可能會限制企業(yè)在資金上的使用。③籌資數(shù)量有限。發(fā)行債券籌資的數(shù)量，通常受一定額度的限制，其規(guī)模由國家證券管理機構核定。因此，本題的正確答案為AB.
【真題試題】 (2008年多項選擇第58題)
14.為實現(xiàn)企業(yè)的目標利潤，可采取的措施有( )。
A.降低固定成本
B.降低單位變動成本
C.降低銷售單價
D.提高銷售數(shù)量
【真題解析】
本題涉及的考點是目標利潤的計算。利潤：單價×銷售量一單位變動成本×銷售量一固定成本。故降低固定成本、降低單位變動成本、提高銷售數(shù)量都可以提高利潤，從而達到企業(yè)目標利潤。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2008年多項選擇第59題)
15.當其他因素不變時，產(chǎn)品單價上升帶來的結果有( )。
A.單位變動成本上升
B.單位貢獻毛益上升
C.盈虧平衡點提高
D.盈虧平衡點下降
【真題解析】
本題涉及的考點是盈虧平衡點、變動成本、貢獻毛益的計算。變動成本是指在一定時期和一定業(yè)務量范圍內，其總額隨業(yè)務量變動而成正比例變動的成本，它與產(chǎn)品單價無關。貢獻毛益是指產(chǎn)品銷售額扣除產(chǎn)品變動成本后為企業(yè)作的貢獻，單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本，故產(chǎn)品單價上升會導致單位貢獻毛益上升。盈虧平衡點，也稱為保本點、盈虧臨界點，是指企業(yè)的銷售收入等于總成本時的狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利也不虧損的狀態(tài)。通常用銷售量或銷售額來表示盈虧平衡點。盈虧平衡點銷售量=固定成本/單位貢獻毛益，前面已經(jīng)分析了產(chǎn)品單價上升導致單位貢獻毛益上升，因而盈虧平衡點的銷售量也就會相應下降。因此，本題的正確答案為BD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第57題)
16.如果在多個備選投資方案中只能選擇一個，可以采用的決策辦法有( )。
A.凈現(xiàn)值法
B.現(xiàn)值指數(shù)法
C.內含報酬率法
D.平均報酬率法
【真題解析】
本題考查的考點是評價投資決策的指標。 凈現(xiàn)值，是指某個投資項目壽命周期內現(xiàn)金流入量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時間價值后的凈收益。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標準的一種決策方法。計算現(xiàn)金流量現(xiàn)值時所用的貼現(xiàn)率可以是企業(yè)的資金成本，也可以是企業(yè)所要求的最低收益率。如果凈現(xiàn)值為正數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人大于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率大于預定的貼現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值為零，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人等于貼法 律、教\育網(wǎng)現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;如果凈現(xiàn)值為負數(shù)，即貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流人小于貼現(xiàn)后的現(xiàn)金流出，說明該投資項目的報酬率小于預定的貼現(xiàn)率。若不同方案的原始投資額相同，應選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能作出正確的評價。
現(xiàn)值指數(shù)，是指某個投資項目未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱為獲利指數(shù)。其經(jīng)濟含義為每一元投資可獲得的凈收益現(xiàn)值?，F(xiàn)值指數(shù)法就是以現(xiàn)值指數(shù)大小為標準確定投資方案取舍的決策方法。當現(xiàn)值指數(shù)大于1時，說明投資項目的報酬率超過了預定的貼現(xiàn)率;等于1時，說明投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;小于1時，說明投資項目的報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率。只有一個備選方案時，現(xiàn)值指數(shù)大于1或等于時可以接受;有多個備選方案可以選擇時，應選擇現(xiàn)值指數(shù)超過1最多的投資方案。
內含報酬率法是根據(jù)方案本身內含報酬率高低來評價方案優(yōu)劣的一種方法。內含報酬率，是指能夠使某個投資項目未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，即投資項目凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。
平均報酬率，也稱為會計收益率，是指投資壽命周期內，平均每年的現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。平均報酬率法就是根據(jù)各個投資方案預期的平均報酬率大小，來評價方案優(yōu)劣的決策分析方法。平均報酬率越高，說明項目的經(jīng)濟效益越好;反之，則說明其經(jīng)濟效益較差。正確答案為BCD.
【真題試題】(2007年多項選擇第58題)
17.如果企業(yè)的存貨周轉率偏低，其原因可能是( )。
A.應收賬款增加
B.大量賒銷
C.產(chǎn)品滯銷
D.調整銷售政策
【真題解析】
本題考查的考點是存貨周轉率的影響因素。存貨周轉率是反映存貨流動性和企業(yè)銷售能力的指標，表示企業(yè)存貨在一年內周轉了幾次，說明存貨的銷售頻率。計算公式為：存貨周轉率(周轉次數(shù))=銷售成本÷存貨平均余額
在一定時期內，存貨周轉率越高，說明企業(yè)的銷售能力越強，存貨流動性越大，存貨轉變?yōu)閼召~款或現(xiàn)金的速度越快，存貨管理業(yè)績越好。在正常情況下，銷售存貨應獲得一定的利潤，因此存貨周轉速度與銷售利潤成正比。
應收賬款增加并不影響銷售成本和存貨平均余額，因此，不影響存貨周轉率。大量賒銷也不影響銷售成本和存貨平均余額，因此，不影響存貨周轉率。產(chǎn)品滯銷導致存貨平均余額增大，存貨周轉率會下降。調整銷售政策有可能影響銷售成本和存貨平均余額，進而影響存貨周轉率。因此，本題的正確答案為CD.
【真題試題】(2007年多項選擇第59題)
18.發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點是( )。
A.沒有固定的股利負擔，資本成本低
B.沒有股本到期日，不必考慮償還
C.企業(yè)承擔的財務風險小
D.籌資方式靈活
【真題解析】
本題考查的考點是發(fā)行普通股籌集資金的優(yōu)點。與其他籌資方式相比，普通股籌資具有以下優(yōu)點：①普通股股本沒有到期日，不必考慮償還，是公司的永久性資本，可以保證公司對資金的最低需要，對維持公司長期穩(wěn)定地發(fā)展具有重要意義。②普通股籌資沒有固定的股利負擔，公司是否支付股利以及支付多少股利，可以視公司盈利情況和經(jīng)營需要而定。與負債相比，普通股籌資不存在還本付息的壓力，因此籌資風險較小。⑧發(fā)行普通股所籌集的資金是公司最基本的資金來源，普通股股本及由此產(chǎn)生的資本公積和盈余公積，反映了公司的財務實力，可作為其他方式籌資的基礎，特別是為債權人提供了保障，增強了企業(yè)的舉債能力。但是，普通股籌資也存在一些明顯的缺點：①普通股籌資的資金成本較高。首先，普通股的發(fā)行成本高，發(fā)行普通股要經(jīng)過申報、審批、承銷等一系列程序，需要較長的時間和很高的費用;其次，從投資者角度看，普通股風險較高，要求的報酬率也較高。此外，從公司角度看，股利只能用稅后利潤支付，不像債務利息可以從稅前利潤中扣除，因此不具有節(jié)稅作用。②發(fā)行普通股町能會增加新股東，分散公司的控制權。同時，增發(fā)股票會稀釋每股收益，引發(fā)股價下跌。③發(fā)行股票籌資需要增加公司的透明度，需要公布公司的資金使用計劃和未來發(fā)展計劃等重要信息，這些信息有可能被競爭對手利用。因此，本題的正確答案為ABC.
【真題試題】 (2007年多項選擇第60題)
19.資產(chǎn)報酬率是反映企業(yè)資產(chǎn)利用效率的資產(chǎn)盈利能力的指標，影響該指標的因素主要有( )。
A.資產(chǎn)總額
B.利潤總額
C.所有者權益總額
D.利息費用
【真題解析】
本題考查的考點是資產(chǎn)報酬率的影響因素。資產(chǎn)報酬率，指企業(yè)的息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均余額之間的比率，反映每百元資產(chǎn)可獲得的息稅前利潤，用于衡量企業(yè)利用現(xiàn)有資產(chǎn)獲取利潤的能力。計算公式為：資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷全部資產(chǎn)平均余額。應該說明的是，由于利息費用在計算利潤總額前已作為費用從收入中扣除，但利息費用的高低主要受企業(yè)資本結構的影響，與企業(yè)的經(jīng)營管理水平?jīng)]有直接關系，當企業(yè)負債發(fā)生增減變動時，利息費用也會隨之增減變動，從而使利潤總額相應減少或增加，但這種增減變動與企業(yè)自身的盈利能力并無直接關系。為了排除資本結構對利潤的影響，客觀地反映企業(yè)的盈利能力，同時增強資產(chǎn)報酬率指標的可比性，進行財務分析時，通常用利潤總額加上利息費用作為分析公式的分子。資產(chǎn)總額、利潤總額和利息費用的變動都會影響資產(chǎn)報酬率。所有者權益包括實收資本、資本公積和留存收益，與資產(chǎn)報酬率沒有關系。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第61題)
20.資產(chǎn)負債率指標反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也各不相同。對投資人而言，只要負債利息率低于資產(chǎn)報酬率，資產(chǎn)負債率就越高越好，其主要原因是舉借債務可以( )。
A.分散財務風險
B.分散經(jīng)驗風險
C.提高投資人回報
D.減少所得稅費用
【真題解析】
本題考查的考點是舉借債務的優(yōu)點。資產(chǎn)負債率，指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。計算公式為：資產(chǎn)負債率=負債總額÷資產(chǎn)總額。
資產(chǎn)負債率反映企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的。資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)的債務負擔越重，不能償還的可能性也就越大。但較高的資產(chǎn)負債率也可能為企業(yè)投資人帶來較高的投資回報。因此，不同的分析主體，對資產(chǎn)負債率的評價也有所不同。
債權人最關心能否按期收回借貸本金和利息，如果資產(chǎn)負債率過高，說明企業(yè)的資產(chǎn)大部分由債權人提供，經(jīng)營風險大部分由債權人承擔。因此，債權人認為該比率越低越好。資產(chǎn)負債率低，表明企業(yè)可用于抵債的資產(chǎn)多，債權人的保障程度高。
從投資者角度看，由于負債利息可以在計算所得稅前扣除，因此負債高可以起到節(jié)稅的作用。同時以舉債方式籌資，既可以保持股東對企業(yè)的控制權，又可以分散經(jīng)營風險，并通過財務杠桿作用，提高投資者的回報。因此對于投資者而言，只要負債利息低于資產(chǎn)報酬率，資產(chǎn)負債率就越高越好。反之，則應當降低資產(chǎn)負債率。
此外，資產(chǎn)負債率還可以反映企業(yè)經(jīng)營者利用借人資金進行經(jīng)營活動的能力。一般認為，資產(chǎn)負債率高，說明企業(yè)朝氣蓬勃，對前途充滿信心;資產(chǎn)負債率過低，則說明企業(yè)畏縮不前，經(jīng)營者缺乏魄力。判斷一個企業(yè)的資產(chǎn)負債率是否適宜，一般以企業(yè)獲利能力和營業(yè)現(xiàn)金流量是否穩(wěn)定為標準，企業(yè)獲利能力越強，現(xiàn)金流量越穩(wěn)定，為債權人所接受或公認為安全的負債比率越高;反之則低。
舉借債務增加了企業(yè)的財務風險，A顯然是錯誤的。因此，本題的正確答案為BCD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第62題)
21.企業(yè)的資產(chǎn)總額包括( )。
A.對外投資
B.固定資產(chǎn)
C.庫存股
D.尚未完工的基建項目。
【真題解析】
本題考查的考點是資產(chǎn)的范圍。資產(chǎn)是企業(yè)通過交易或事項所獲得的經(jīng)濟資源，這些經(jīng)濟資源必須能夠用貨幣計量，并且能夠在未來為企業(yè)帶來經(jīng)濟效益。企業(yè)的資產(chǎn)按其變現(xiàn)所需要時間的長短，可以分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)(或長期資產(chǎn))。
流動資產(chǎn)是指在可以一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變?yōu)楝F(xiàn)金或者被耗用、售出的資產(chǎn)。在資產(chǎn)負債表上，按照流動資產(chǎn)的流動性大小，依次排列為貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應收票據(jù)、應收賬款、預付賬款、應收利息、應收股利、其他應收款、存貨、一年內到期的非流動資產(chǎn)等。流動資產(chǎn)因其變成現(xiàn)金的時間短，因此成為企業(yè)償還短期債務的主要來源。
非流動資產(chǎn)是指流動資產(chǎn)以外的其他所有資產(chǎn)。包括：可供出售金融資產(chǎn)、持有至到期投資、長期應收款、長期股權投資、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、固定資產(chǎn)清理、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽、長期待攤費用等。如果非流動資產(chǎn)將于一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)，在編制資產(chǎn)負債表時應將該部分金額轉列在流動資產(chǎn)項下。
庫存股亦稱庫藏股，是指由公司購回而沒有注銷、并由該公司持有的已發(fā)行股份。庫存股不屬于企業(yè)資產(chǎn)。因此，本題的正確答案為ABD.
【真題試題】 (2007年多項選擇第63題)
22.融資租賃是企業(yè)常用的一種籌集資金的方式，其特點是( )。
A.租賃期滿后，租賃資產(chǎn)歸還給出租方
B.租賃期內，由出租方負責對租出資產(chǎn)進行維修和保養(yǎng)
C.租賃期內，由承租方負責對租入資產(chǎn)進行維修和保養(yǎng)
D.租賃期一般在租賃資產(chǎn)壽命的一半以上
【真題解析】
本題考查的考點是融資租賃的特點。融資租賃，又稱為資本租賃，是一種長期租賃形式。其特點是租賃期較長，一般為租賃資產(chǎn)壽命的一半以上;在租賃期內，出租方不提供維修和保養(yǎng)服務;租賃期滿后，承租方可以將租賃物退還出租方，也可以作價買下或延長租期續(xù)租。因此，本題的正確答案為ACD.
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC.
三、案例分析題(每題2分，由單選和多選組成。錯選，本題不得分：少選，所選的每個選項得0.5分)
2010年，K公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，計劃向銀行申請長期借款500萬元，利率12%：同時申請短期借款100萬元，利率6%。銀行為了了解K公司的情況，要求其提供反映公司2009年財務狀況和經(jīng)營成果的會計資料。2009年K公司實現(xiàn)營業(yè)收入1250萬元。發(fā)生營業(yè)成本750萬元，實現(xiàn)營業(yè)利潤28萬元、利潤總額240萬元、凈利潤195萬元。另外，2009年K公司發(fā)生利息費用45萬元、公益性捐贈支出50萬元，接受投資者追加投資20萬元。2009年12月31日K公司的資產(chǎn)負債表如下：
資產(chǎn)負債表
2009年12月31日
【真題試題】 (2010年案例分析第87題)
1.K公司2009年的資產(chǎn)報酬率為( )。
A.17.71%
B.21.03%
C.23.91%
D.29.43%
【真題解析】
本題考查資產(chǎn)報酬率。資產(chǎn)報酬率指企業(yè)的息稅前利潤與全部資產(chǎn)平均余額之間的比率，資產(chǎn)報酬率=息稅前利潤÷全部資產(chǎn)平均余額×100%。本題難點在于計算息稅前利潤。息稅前利潤=利潤總額+財務費用(利息費用)。因此，資產(chǎn)報酬率=(240+45)÷[(1481+1230)÷2]×100%=21.03%。答案是B.
【真題試題】 (2010年案例分析第88題)
2.K公司2009年的存貨周轉率為( )。
A.3.47次/年
B.4.19次/年
C.5.28次/年
D.5.79次/年
【真題解析】
本題考查存貨周轉率。存貨周轉率是反映存貨流動性和企業(yè)銷售能力的指標，表示企業(yè)存貨在一年內周轉了幾次，存貨周轉率(周轉次數(shù))=營業(yè)成本÷存貨平均余額=750÷[(216+142)÷2]=4.19 次/年。答案為B.
【真題試題】 (2010年案例分析第89題)
3.K公司2009年的資本保值增值率為( )。
A.1.12
B.1.15
C.1.19
D.1.21
【真題解析】
本題考查資本保值增值率。資本保值增值率，指期末所有者權益與期初所有者權益之間的比率。資本保值增值率=期末所有者權益總額÷期初所有者權益總額=871÷760=1.15.答案是B.
【真題試題】 (2010年案例分析第90題)
4.銀行同意向K公司提供6個月短期貸款100萬元、三年期的長期貸款300萬元。并于2010年1月3日(1月1日、2日為公休日)將400萬元直接劃撥到K公司銀行存款賬戶。K公司在2010年1月3日的流動比率為( )。
A.1.02
C.1.95
B.1.69
D.2.63
【真題解析】
本題考查流動比率。流動比率是指企業(yè)全部流動資產(chǎn)與全部流動負債之間的比率，計算公式為：流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負債。K公司2009年底的流動資產(chǎn)為441萬元，2010年1月3日，流動資產(chǎn)為841萬元。K公司2009年底的流動負債為220萬元。2010年1月3日，流動負債為320萬元(只有6個月短期貸款100萬元屬于流動負債)。流動比率=841÷320=2.63.答案為D.
【真題試題】 (2009年案例分析第四大題，第87～90題)
某制藥廠主要生產(chǎn)傳統(tǒng)的西藥片劑。由于該行業(yè)的準入門檻較低，大量的中小企業(yè)不斷涌進，市場競爭越來越激烈，導致企業(yè)的銷售業(yè)績不斷下降。管理層決定利用自身技術力量較強的優(yōu)勢，向生物制藥領域進軍。經(jīng)過市場調查發(fā)現(xiàn)，隨著人們生活水平提高租生活節(jié)奏加快，心血管發(fā)病率不斷提高，因此決定生產(chǎn)治療心血管病的口服液。為此，：企業(yè)需要購置一套專用設備。該套設備需要投資1000萬元人民幣?，F(xiàn)有兩個籌集方案可以選擇：一是全部向銀行申請貸款，貸款利率為10%;二是向銀行申請700萬元貸款，貸款利率為9%，另外的300萬元由投資人追加投資。追加投資需要辦理一系列法律手續(xù)，估計所需費用為投資額的2%。同時投資人要求每年按投資金額的8%支付現(xiàn)金股利。該企業(yè)適用的所得稅率為25%。
該設備預計使用5年，當初即可投產(chǎn)并產(chǎn)生經(jīng)濟效益。預計未來五年內，每年的現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、300萬元、600萬元、400萬元、200萬元，貼現(xiàn)率為10%。
有關的復利現(xiàn)值系數(shù)見下表：
貼現(xiàn)率
10% 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年
復利現(xiàn)值
系數(shù) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209
根據(jù)以上資料，回答下列問題：
【真題試題】 (2009年案例分析第87題)
5.該項投資屬于( )。
A.短期投資
B.長期投資
C.直接投資
D.間接投資
【真題解析】
時間超過1年，是長期投資。因此，本題的正確答案為BC.
【真題試題】 (2009年案例分析第88題)
6.如果采用第二個籌資方案，向銀行貸款700萬元，由投資人追加投資300萬元。所籌資金的綜合成本為( )。
A.8.75%
B.8.16%
C.8%
D.7.17%
【真題解析】
債務資本成本=年利率×(1-所得稅率)÷(1-籌集費用率)=9%X(1-25%)：6.75%。權益資本成本=8%÷(1-2%)：8.16%。加權平均資本成本=6.75%×70%+8.16%×30%=7.17%。因此，本題的正確答案為D.
【真題試題】 (2009年案例分析第89題)
7.該投資項目的現(xiàn)值指數(shù)為( )。
A.1.18
B.1.28
C.1.52
D.1.81
【真題解析】
現(xiàn)值指數(shù)=未來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值÷未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值=(200×0.9091+300×0.8264+600×0.7513+400×0.6830+200×0.6209)÷1000=1.28.因此，本題的正確答案為B.
【真題試題】 (2009年案例分析第90題)
8.該項投資回收期為( )年。
A.2.94
B.2.83
C.3
D.4
【真題解析】
投資總額為1000萬元，每年的現(xiàn)金凈流量分別為200萬元、300萬元、600萬元、400萬元、200萬元，第三年已經(jīng)可以收回1100萬元。因此，只需要2.83年即可。因此，本題的正確答案為B.
9.按三個檔次白酒預計銷售比重，該酒廠實現(xiàn)目標利潤的銷售額應達到( )。
A.764.72
B.1019.63
C.1274.53
D.2039.26
【真題解析】
本題涉及的考點是實現(xiàn)目標利潤的銷售額的計算。實現(xiàn)目標利潤的銷售額=(固定成本+目標利潤)/貢獻毛益率。由于三種產(chǎn)品的貢獻毛益率不同，所以必須分別計算貢獻毛益率再按比重計算加權平均毛益率進行計算。單位貢獻毛益率=(單位售價一單位變動成本)/單位售價，故高檔白酒貢獻毛益率為0.375，中檔白酒的貢獻毛益率為0.4，低檔白酒的貢獻毛益率為0.4，按比重計算的加權平均毛益率=0.375×(400/1300)+0.4×(600/1300)+0.4×(300/1300)=0.3922，銷售額=(300+500)/0.3922=2039.75，故只有達到D的銷售額才能實現(xiàn)目標利潤。因此，本題的正確答案為D.
10.按三個檔次白酒預計銷售比重，在盈虧平衡點上高檔白酒的銷售額應達到( )萬元。
A.235.30
B.313.74
C.392.17
D.627.48
【真題解析】
本題涉及的考點是多種產(chǎn)品條件下的盈虧平衡點的計算。盈虧平衡點銷售額=固定成本/貢獻毛益率。同樣多種產(chǎn)品下的貢獻毛益率要進行加權計算，上題中我們已經(jīng)計算了加權平均的貢獻毛益率為0.3922，故盈虧平衡點銷售額=300/0.3922=764.92，高檔白酒銷售額的比重=40×10/1300=0.3077，故高檔白酒的銷售額應當達到764.92 ×0.3077=235.36，故A項為正確選項
11.投產(chǎn)后第二年，在只生產(chǎn)和銷售中檔白酒和低檔白酒的情況下，該企業(yè)當年可實現(xiàn)利潤( )萬元。
A.180
B.210
C.220
D.280
【真題解析】
本題涉及的考點是利潤的計算。利潤=銷售量×單位貢獻毛益一固定成本=50×(20-12)+30×(15-9)-300=280(萬元)，再減去100萬元的廣告投入，因此，本題的正確答案為A，即180萬元。
12.投產(chǎn)后第三年，如果只生產(chǎn)和銷售高檔白酒，該企業(yè)當年的貢獻毛益總額和貢獻毛益率分別為( )。
A.1800萬元
B.1400萬元
C.56.25%
D.43.75%
【真題解析】
本題涉及的考點是貢獻毛益總額和貢獻毛益率的計算。貢獻毛益總額=銷售收入總額一變動成本總額=80×40—45×40=1400(萬元)，貢獻毛益率=單位貢獻毛益/單位售價=(80一45)/80=0.4375.因此，本題的正確答案為BD.
【真題試題】 (2007年案例分析第四大題，第83～86題)
某汽車制造廠計劃生產(chǎn)一種新型的汽車車燈，設計部門根據(jù)有關資料測算，每個車燈的變動成本為30元，車燈的單位售價為50元。同時為制造車燈需要新增加一條生產(chǎn)該新型汽車車燈本月目標利潤為40000元，下月目標利潤為60000元。
13.該新型汽車車燈在盈虧平衡點的銷售量和銷售額分別為( )。
A.2000個
B.2500個
C.10000元
D.125000元
【真題解析】
本題考查的考點是盈虧平衡點的計算。盈虧平衡點，也稱為保本點、盈虧臨界點，是指企業(yè)的銷售收入等于總成本時的狀態(tài)，即企業(yè)處于既不盈利也不虧損的狀態(tài)。通常用銷售量或銷售額來表示盈虧平衡點。盈虧平衡分析是本量利分析的基本內容，主要研究如何測算企業(yè)的盈虧平衡點，并分析有關因素變動對盈虧平衡點的影響。
單一產(chǎn)品條件下的盈虧平衡點：計算盈虧平衡點，實際上就是計算利潤為零時的業(yè)務量。計算公式為：盈虧平衡點銷售量=固定成本÷單位貢獻毛益，或者：盈虧平衡點銷售額=固定成本÷貢獻毛益率。
貢獻毛益，也稱為創(chuàng)利額、邊際貢獻、邊際利潤等，是本量利分析中十分重要的概念，它是指產(chǎn)品銷售額扣除產(chǎn)品變動成本后為企業(yè)作的貢獻。貢獻毛益首先用來補償企業(yè)的固定成本，如果補償固定成本后仍有剩余，則形成企業(yè)的利潤;如果貢獻毛益不足以彌補固定成本，則企業(yè)發(fā)生虧損。因此，貢獻毛益是直接反映企業(yè)能否盈利的指標。單位貢獻毛益=單位售價一單位變動成本。
本題中，單位貢獻毛益=50—30=20(元)。盈虧平衡點銷售量=50000÷20=2500(個)。盈虧平衡點銷售額=2500×50=125000(元)。因此，本題的正確答案為BD.
14.為了實現(xiàn)本月的目標利潤，需要生產(chǎn)和銷售車燈( )個。
A.4900
B.4700
C.4500
D.4300
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法。利潤：貢獻毛益一固定成本=銷售量×單位貢獻毛益一固定成本。本題中，銷售量=(利潤+固定成本)÷單位貢獻毛益=(40000+50000)÷20=4500(個)。因此，本題的正確答案為C.
15.如果企業(yè)目前生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)車燈5000個，要實現(xiàn)下月的目標利潤，該廠可以采取的有效措施是( )。
A.將銷售單價提高到55元
B.將銷售單價提高到52元
C.將固定成本降低到20000元
D.將單位變動成本降低到25元
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法與影響因素。當企業(yè)生產(chǎn)和銷售5000個車燈時，企業(yè)的利潤=5000 ×20—50000=50000.顯然無法實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將銷售單價提高到55元，則單位貢獻毛益將增加到25元。此日， 5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×25—50000=75000.可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將銷售單價提高到52元，則單位貢獻毛益將增加到22元。此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×22—50000=60000.也可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將固定成本降低到20000元，此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000× 20-20000=80000.也可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。如果將單位變動成本降低到25元，則單位貢獻毛益將增加到25元。此時，5000個的生產(chǎn)能力最多可以獲得利潤=5000 ×25-50000=75000.可以實現(xiàn)60000元的目標利潤。由于提高銷售單價并不能保證足夠的銷售量，所以，綜合來看，正確答案應當是CD.
16.該汽車制造廠經(jīng)過技術改造戶，每月生產(chǎn)和銷售的車燈將從原來的5000個提高到7000個。為了促銷，銷售單價將降低到48元。由于規(guī)模經(jīng)濟效應，單位變動成本將降低到28元，但是固定成本將增加到60000元。上述各種因素同時變動后，該廠月利潤將達到( )元。
A.65000
B.70000
C.75000
D.80000
【真題解析】
本題考查的考點是利潤的計算方法。利潤=貢獻毛益一固定成本=銷售量X單位貢獻毛益一固定成本=7000×(48-28)-60000：80000(元)。正確答案應當是D.
【真題試題】 (2007年案例分析第五題，第87～90題)
本題考查的考點是收縮型的資本運營的模式。收縮型的資本運營主要有不良資產(chǎn)的剝離、資產(chǎn)出售、自愿清算和公司分立等活動。資產(chǎn)剝離與資產(chǎn)并購同樣是企業(yè)公司戰(zhàn)略和商業(yè)戰(zhàn)略的組成部分。企業(yè)對資產(chǎn)進行剝離的動機多種多樣，被剝離的資產(chǎn)可能缺乏長期競爭優(yōu)勢，被剝離的資產(chǎn)可能與企業(yè)戰(zhàn)略轉型不符合，或者資產(chǎn)剝離是因為企業(yè)的資金或管理原因等等。資產(chǎn)剝離可以采取多種形式，包括公司出售、抽資脫離和管理層收購等諸多形式。公司出售是企業(yè)將預剝離資產(chǎn)出售給另外一家企業(yè)的交易。而在企業(yè)抽資脫離過程中，企業(yè)將預剝離資產(chǎn)上市。新上市公司作為獨立企業(yè)在股票市場被單獨估價，其股份被分配給原企業(yè)的股東。管理層收購簡稱為MB0，是流行于歐美國家20世紀70至80年代的一種企業(yè)收購方式。所謂管理層收購，即目標公司的管理者或經(jīng)理層利用借貸所融資本購買本公司的股權，從而改變本公司所有者結構、控制權結構和資產(chǎn)結構，進而達到重組本公司目的并獲得預期收益的一種收購行為。在MB0中，企業(yè)管理人員通過外部融資機構幫助收購所服務企業(yè)的股權，從而完成從單純的企業(yè)管理人員到股東的轉變。MB0的主要投資者是目標公司內部的經(jīng)理和管理人員，他們往往對本公司非常了解，并有很強的經(jīng)營管理能力;MB0主要是通過借貸融資來完成的;MB0的目標公司往往是具有巨大資產(chǎn)潛力或存在“潛在的管理效率空間”的企業(yè)，通過投資者對目標公司股權、控制權、資產(chǎn)結構以及業(yè)務的重組，來達到節(jié)約代理成本、獲得巨大的現(xiàn)金流入并給投資者帶來超過正常收益回報的目的。MB0是對企業(yè)家人力資本價值的一種認可，是對公司法人治理結構的一種補充。因此，本題的正確答案為B.
18.電視機生產(chǎn)子公司對顯示屏生產(chǎn)企業(yè)的收購行為屬于( )。
A.橫向兼并
C.混合兼并
B.縱向兼并
D.接收兼并
【真題解析】
本題考查的考點是企業(yè)兼并的方式。企業(yè)兼并是指一個企業(yè)購買其他企業(yè)的產(chǎn)權，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實體的一種行為。企業(yè)兼并是具有法人資格的經(jīng)濟組織，通過以現(xiàn)金等方式購買被兼并企業(yè)或以承擔被兼并企業(yè)的全部債權債務等為前提，取得被兼并企業(yè)全部產(chǎn)權，剝奪被兼并企業(yè)的法人資格。企業(yè)兼并實現(xiàn)了兼并雙方的一體化，形成了新的企業(yè)實體。企業(yè)兼并的形式主要有：①橫向兼并，即生產(chǎn)或經(jīng)營同一產(chǎn)品的兩個企業(yè)之間的兼并。②縱向兼并，即兩個在生產(chǎn)工藝或經(jīng)銷上有前后關聯(lián)的企業(yè)之間的兼并。③混合兼并，即相互無直接生產(chǎn)或經(jīng)營聯(lián)系的企業(yè)之間的兼并。這三種兼并形式是通過以下方式具體實現(xiàn)的：購買兼并，即兼并方通過對被兼并方所有債權債務的清理和清產(chǎn)核資，協(xié)商作價，支付產(chǎn)權轉讓費，取得被兼并方的產(chǎn)權;接收兼并，這種兼并方式是以兼并方承擔被兼并方的所有債權、債務、人員安排以及退休人員的工資等為代價，全面接收被兼并企業(yè)，取得對被兼并方資產(chǎn)的產(chǎn)權;控股兼并，即兩個或兩個以上的企業(yè)在共同的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，某一企業(yè)以其在股份比例上的優(yōu)勢，吸收其他企業(yè)的股份份額形成事實上的控制關系，從而達到兼并的目的;行政合并，即通過國家行政干預將經(jīng)營不善、虧損嚴重的企業(yè)，劃歸為本系統(tǒng)內或行政地域管轄內最有經(jīng)營優(yōu)勢的企業(yè)，不過這種兼并形式不具備嚴格法律意義上的企業(yè)兼并。由于顯示屏生產(chǎn)企業(yè)是電視機生產(chǎn)企業(yè)的上游企業(yè)，因此，正確答案為B.
19.政府在企業(yè)資本運作過程中發(fā)揮的作用包括( )。
A.規(guī)范企業(yè)并購的申報制度
B.提供中介服務，降低交易成本
C.限制或防止企業(yè)濫用兼并手段
D.對出資人提供保護
【真題解析】
本題考查的考點是政府在企業(yè)資本運作過程中發(fā)揮的作用。政府對待企業(yè)并購并不是采取放任態(tài)度，而是十分重視對企業(yè)并購的監(jiān)控、引導和調節(jié)。對待企業(yè)并購，政府多采取務實的態(tài)度，一方面利用產(chǎn)業(yè)政策和制定鼓勵競爭的法規(guī)，限制其消極影響;另一方面，出于經(jīng)濟發(fā)展的考慮，不時在立法上作出調整，給并購留下適當?shù)陌l(fā)展空間。簡而言之，就是采取限制和扶持兩種不同的政策，對那些妨礙社會公平競爭法 律\教\育網(wǎng)秩序、導致社會福利凈損失的并購行為采取限制措施，而對于有利于規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展和有利于社會經(jīng)濟繁榮的并購行為則大膽扶持，以增大企業(yè)的國際競爭能力。政府對并購行為的控制、引導和調節(jié)的做法主要有以下三個方面：①依靠法律限制或防止企業(yè)濫用并購手段;②規(guī)范申報制度和對出資者及第三人的保護措施;③適度扶持有利于規(guī)模經(jīng)濟發(fā)展的兼并。因此，本題的正確答案為ACD.
20.企業(yè)資本運作所要實現(xiàn)的主要目的是( )。
A.擴張企業(yè)的規(guī)模
B.實現(xiàn)利潤化
C.增強企業(yè)的核心競爭力
D.市場占有率
【真題解析】
本題考查的考點是企業(yè)資本運作所要實現(xiàn)的主要目的。通過資本運營，企業(yè)可以整合內外部資源，通過優(yōu)化配置自身擁有的有形資產(chǎn)和無形資本限度地實現(xiàn)資本增值的目標。簡單地說，資本運營的目標就是實現(xiàn)資本限度的增值。對于企業(yè)來講，資本限度增值可以表現(xiàn)為：①實現(xiàn)利潤化。②股東權益化。③企業(yè)價值化。因此，本題的正確答案為B.
資金成
本10% 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 第6年
復利現(xiàn)
值系數(shù) 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645
年金現(xiàn)
值系數(shù) 0.9091 1.7355 2.48697 3.1699 3.7908 4.3553
【真題試題】(2006年案例分析第四大題，第83～86題)
某企業(yè)為了擴大生產(chǎn)規(guī)模，擬購置一套新設備。企業(yè)管理部門提出甲、乙兩個方案供選擇。
甲方案是購置國產(chǎn)設備，全部購置成本為500萬元，預計可使用5年。第1年現(xiàn)金凈流量為100萬元;第2～4年內，每年現(xiàn)金凈流量均為180萬元;第5年現(xiàn)金凈流量為150元;第5年末設備報廢，可得殘值收入10萬元。
乙方案是購置進口設備，全部購置成本為1000萬元，預計可使用6年。每年現(xiàn)金凈流量均為255萬元，第6年末設備報廢，可得殘值收人30萬元。
兩個方案均在投資當年二次投入完工并產(chǎn)生經(jīng)濟效益，資金成本為10%。有關的復利現(xiàn)值系數(shù)和年金現(xiàn)值系數(shù)見下表：
請分析案例，并回答下列問題：
21.甲、乙方案的凈現(xiàn)值分別為( )。
A.90.97萬元，110.60萬元
B.97.18萬元，127.54萬元
C.90.97萬元，127.54萬元
D.97.18萬元，1 10.60萬元
【真題解析】
本題考查的考點是凈現(xiàn)值的計算。凈現(xiàn)值，是指某個投資項目壽命周期內現(xiàn)金流人量現(xiàn)值減去現(xiàn)金流出量現(xiàn)值后的差額，其經(jīng)濟意義為投資方案貼現(xiàn)后的凈收益，或者說是考慮貨幣時間價值后的凈收益。甲方案的凈現(xiàn)值等于各個年度的現(xiàn)金凈流量折現(xiàn)以后的總額減去投資總額。需要注意的是，殘值也要折現(xiàn)：100 × 0.9091+180 × 0.8264+180×0.7513+180 ×0.6830+150 ×0.6209+10×0.6209—500=97.18(萬元)。乙方案由于每年現(xiàn)金凈流量為255萬元，相當于普通年金，因此，乙方案的凈現(xiàn)值計算255×4.3553+30×0.5645-1000=127.54(萬元)。因此，本題的正確答案為B.
22.甲、乙方案的平均報酬率分別為( )。
A.32%
C.26%
B.31.6%
D.25.5%
【真題解析】
本題所考查的考點是平均報酬率。平均報酬率，也稱為會計收益率，是指投資壽命周期內，平均每年的現(xiàn)金凈流量與投資總額的比率。平均報酬率法就是根據(jù)各個投資方案預期的法\律\教\育網(wǎng)平均報酬率大小，來評價方案優(yōu)劣的決策分析方法。平均報酬率越高，說明項目的經(jīng)濟效益越好;反之，則說明其經(jīng)濟效益較差。平均報酬率=年平均現(xiàn)金凈流入量÷原始投資額。甲方案平均報酬率=(100+180×3+150+10)÷5÷500=32%。乙方案平均報酬率=(266 ×6+30)÷6÷1000：26%。因此，本題的正確答案為AC.
23.如果甲乙兩個方案中只能選擇一個，僅從經(jīng)濟角度考慮( )。
A.應選擇甲方案
B.應選擇乙方案
C.兩個方案具有同等經(jīng)濟性
D.兩個方案不可比較
【真題解析】
本題所考查的考點是現(xiàn)值指數(shù)的計算。凈現(xiàn)值法就是以投資方案凈現(xiàn)值大小作為方案取舍標準的一種決策方法。若不同方案的原始投資額相同，應選擇凈現(xiàn)值大的方案。若不同方案的投資額不同，則單純看凈現(xiàn)值就不能作出正確的評價?，F(xiàn)值指數(shù)，是指某個投資項目來現(xiàn)金流人量現(xiàn)值與未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的比率，也稱為獲利指數(shù)。其經(jīng)濟含義為每一元投資可獲得的凈收益現(xiàn)值?，F(xiàn)值指數(shù)法就是以現(xiàn)值指數(shù)大小為標準確定投資方案取舍的決策方法。當現(xiàn)值指數(shù)大于1時，說明投資項目的報酬率超過了預定的貼現(xiàn)率;等于1時，說明投資項目的報酬率等于預定的貼現(xiàn)率;小于1時，說明投資項目的報酬率沒有達到預定的貼現(xiàn)率。只有一個備選方案時，現(xiàn)法|律教\育網(wǎng)值指數(shù)大于1或等于1時可以接受;有多個備選方案可以選擇時，應選擇現(xiàn)值指數(shù)超過1最多的投資方案。甲方案的現(xiàn)值指數(shù)為：597.18÷500=1.19.乙方案的現(xiàn)值指數(shù)為：1127.54÷1000=1.13.甲方案的現(xiàn)值指數(shù)較大，應當選擇甲方案。因此，本題的正確答案為A.
24.本例中的投資項目屬于( )。
A.直接投資
B.間接投資
C.長期投資
D.短期投資
【真題解析】
本題所考查的考點是投資的分類。直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。例如，開辦工廠或商店、購置設備等。間接投資又稱證券投資，是指把資金投放于證券等金融性資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資。例如，購買股票、公司債券、國庫券等。隨著我國資本市場的開放，企業(yè)間接投資將越來越廣泛。本例顯然屬于直接投資。長期投資是指一年以后才能收回的投資，包括對廠房、機器設備等固定資產(chǎn)的投資，以及購買股票和長期債券等。購買股票和長期債券的投資，在必要時可以出售變現(xiàn)。真正難以變現(xiàn)的是固定資產(chǎn)投資，所以長期投資有時專指固定資產(chǎn)投資。短期投資又稱為流動資產(chǎn)投資，是指能夠或準備在一年內收回的投資，例如對應收賬款、存貨、短期有價證券等投資。
本例顯然屬于長期投資。因此，本題的正確答案為AC