匯率制度是指一國貨幣*對本國貨幣匯率確定與變動的基本模式所作的一系列安排。這些制度性安排包括中心匯率水平、匯率的波動幅度、影響和干預(yù)匯率變動的機(jī)制和方式等。
1.固定匯率制與浮動匯率制
固定匯率是指各國貨幣受匯率平價的制約,市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內(nèi)上下波動的匯率制度歷曾經(jīng)出現(xiàn)兩種固定匯率制度——國際金本位制下和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。
浮動匯率是指沒有匯率平價和波動幅度的約束,市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度(1)根據(jù)官方是否于預(yù),浮動匯率制分為自由浮動與管理浮動
(2)根據(jù)匯率浮動是否結(jié)成國際聯(lián)合,浮動匯率制分為單獨浮動與聯(lián)合浮動
2.盯住匯率制
盯住匯率制是指一國單方面將本幣與某一關(guān)鍵貨幣或某一籃子貨幣掛鉤,與之保持相對固定的匯率平價,而本幣對其他外幣的匯率則隨所盯住貨幣對其他外幣匯率的波動而變動的匯率制度。
3.國際貨幣基金對現(xiàn)行匯率制度的劃分
(1)貨幣局制。官方通過立法明確規(guī)定本幣與某一關(guān)鍵貨幣保持按固定匯率,同時對本幣發(fā)行作特殊限制,以確保履行法定義務(wù)。中國香港的聯(lián)系匯率制就是一種貨幣局制。
(2)傳統(tǒng)的盯住匯率制。官方將本幣實際或公開地按照固定匯率盯住一種主要國際貨幣或一籃子貨幣,匯率波動幅度不超過±1%。
(3)水平區(qū)間內(nèi)盯住匯率制。它類似于傳統(tǒng)的盯住匯率制,不同的是匯率波動幅度大于±1%。
(4)爬行盯住匯率制。官方按照預(yù)先宣布的固定匯率,根據(jù)若干量化指標(biāo)的變動,定期小幅度調(diào)整匯率。
(5)爬行區(qū)間盯住匯率制。它是水平區(qū)間內(nèi)的盯住匯率制與爬行盯住匯率制的結(jié)合,與爬行盯住匯率制不同的是匯率波動的幅度要大。
(6)事先不公布匯率目標(biāo)的管理浮動。官方在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下,通過積極干預(yù)外匯市場來影響匯率變動。
(7)單獨浮動。匯率由市場決定,官方即使干預(yù)外匯市場,目的也只是縮小匯率的波動幅度,防止匯率過度波動,而不是確立一個匯率水平。
4.影響匯率制度選擇的主要因素
“經(jīng)濟(jì)論”認(rèn)為,一國匯率制度的選擇主要受經(jīng)濟(jì)因素決定。這些因素是:經(jīng)濟(jì)開放程度,經(jīng)濟(jì)規(guī)模,進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布,國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與金融市場的一體化程度,相對的通貨膨脹率。
“依附論”認(rèn)為一國匯率制度的選擇主要取決于其對經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等諸多方面聯(lián)系的特征。
5.人民幣匯率制度
(1)1994年我國外匯管理體制進(jìn)行了重大改革。1月1日,人民幣官方匯率與市場匯率并軌,實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。人民幣匯率由市場供求形成,允許在一定幅度內(nèi)浮動。4月1日,銀行間外匯市場——中國外匯交易中心在上海成立,采用會員制、實行撮合成交、集中清算制度,并體現(xiàn)價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則。中國人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),對外匯市場進(jìn)行必要的干預(yù),以調(diào)節(jié)市場供求,保持人民幣匯率的穩(wěn)定。在五年多時間里,人民幣匯率基本穩(wěn)定,略有上升,全面實行了銀行結(jié)售匯制,取消了外匯留成制度,建立了銀行間外匯市場。
(2)人民幣匯率形成機(jī)制改革堅持主動性、可控性、漸進(jìn)性的原則。2005年7月21日,人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動,開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動制度。
1.固定匯率制與浮動匯率制
固定匯率是指各國貨幣受匯率平價的制約,市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內(nèi)上下波動的匯率制度歷曾經(jīng)出現(xiàn)兩種固定匯率制度——國際金本位制下和布雷頓森林體系下的固定匯率制度。
浮動匯率是指沒有匯率平價和波動幅度的約束,市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度(1)根據(jù)官方是否于預(yù),浮動匯率制分為自由浮動與管理浮動
(2)根據(jù)匯率浮動是否結(jié)成國際聯(lián)合,浮動匯率制分為單獨浮動與聯(lián)合浮動
2.盯住匯率制
盯住匯率制是指一國單方面將本幣與某一關(guān)鍵貨幣或某一籃子貨幣掛鉤,與之保持相對固定的匯率平價,而本幣對其他外幣的匯率則隨所盯住貨幣對其他外幣匯率的波動而變動的匯率制度。
3.國際貨幣基金對現(xiàn)行匯率制度的劃分
(1)貨幣局制。官方通過立法明確規(guī)定本幣與某一關(guān)鍵貨幣保持按固定匯率,同時對本幣發(fā)行作特殊限制,以確保履行法定義務(wù)。中國香港的聯(lián)系匯率制就是一種貨幣局制。
(2)傳統(tǒng)的盯住匯率制。官方將本幣實際或公開地按照固定匯率盯住一種主要國際貨幣或一籃子貨幣,匯率波動幅度不超過±1%。
(3)水平區(qū)間內(nèi)盯住匯率制。它類似于傳統(tǒng)的盯住匯率制,不同的是匯率波動幅度大于±1%。
(4)爬行盯住匯率制。官方按照預(yù)先宣布的固定匯率,根據(jù)若干量化指標(biāo)的變動,定期小幅度調(diào)整匯率。
(5)爬行區(qū)間盯住匯率制。它是水平區(qū)間內(nèi)的盯住匯率制與爬行盯住匯率制的結(jié)合,與爬行盯住匯率制不同的是匯率波動的幅度要大。
(6)事先不公布匯率目標(biāo)的管理浮動。官方在不特別指明或事先承諾匯率目標(biāo)的情況下,通過積極干預(yù)外匯市場來影響匯率變動。
(7)單獨浮動。匯率由市場決定,官方即使干預(yù)外匯市場,目的也只是縮小匯率的波動幅度,防止匯率過度波動,而不是確立一個匯率水平。
4.影響匯率制度選擇的主要因素
“經(jīng)濟(jì)論”認(rèn)為,一國匯率制度的選擇主要受經(jīng)濟(jì)因素決定。這些因素是:經(jīng)濟(jì)開放程度,經(jīng)濟(jì)規(guī)模,進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布,國內(nèi)金融市場的發(fā)達(dá)程度及其與金融市場的一體化程度,相對的通貨膨脹率。
“依附論”認(rèn)為一國匯率制度的選擇主要取決于其對經(jīng)濟(jì)、政治、軍事等諸多方面聯(lián)系的特征。
5.人民幣匯率制度
(1)1994年我國外匯管理體制進(jìn)行了重大改革。1月1日,人民幣官方匯率與市場匯率并軌,實行以市場供求為基礎(chǔ)的、單一的、有管理的浮動匯率制。人民幣匯率由市場供求形成,允許在一定幅度內(nèi)浮動。4月1日,銀行間外匯市場——中國外匯交易中心在上海成立,采用會員制、實行撮合成交、集中清算制度,并體現(xiàn)價格優(yōu)先、時間優(yōu)先原則。中國人民銀行根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),對外匯市場進(jìn)行必要的干預(yù),以調(diào)節(jié)市場供求,保持人民幣匯率的穩(wěn)定。在五年多時間里,人民幣匯率基本穩(wěn)定,略有上升,全面實行了銀行結(jié)售匯制,取消了外匯留成制度,建立了銀行間外匯市場。
(2)人民幣匯率形成機(jī)制改革堅持主動性、可控性、漸進(jìn)性的原則。2005年7月21日,人民幣匯率形成機(jī)制改革啟動,開始實行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動制度。