金融工程有三大支柱———貨幣的時間價值、資產(chǎn)定價和風(fēng)險管理，而風(fēng)險管理的工具和技術(shù)是金融工程的最核心部分。風(fēng)險管理，即風(fēng)險轉(zhuǎn)移，是人們?yōu)闇p少風(fēng)險暴露進行效益和成本權(quán)衡而采取的行動。其關(guān)鍵在于把自己不愿意承受的風(fēng)險暴露轉(zhuǎn)移給其他人，這是通過市場交易進行收益/風(fēng)險的流動配置的最主要的方式，也是金融工程所最為關(guān)注的技術(shù)。
保險是通過支付保險費來避免損失的轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方法。傳統(tǒng)的風(fēng)險理論認(rèn)為，采用保險的方法轉(zhuǎn)移風(fēng)險只適合純風(fēng)險，因為保險只企求消除掉損失而不奢望因此獲利，投機性的風(fēng)險通常不是可保風(fēng)險。但從金融工程的角度看，保險是可以消除掉損失的風(fēng)險而保留獲利可能的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法，因此它是和期權(quán)理論緊密結(jié)合在一起的。但是，通常的商業(yè)保險處理的是小概率大損失額的風(fēng)險，保險費的定價技術(shù)和經(jīng)典的期權(quán)定價理論是有區(qū)別的，因為保險標(biāo)的發(fā)生損失的概率分布和期權(quán)標(biāo)的物價格變化的概率分布是不一樣的。傳統(tǒng)的保險定價是依靠統(tǒng)計學(xué)和精算技術(shù)來支持的。廣義地講，保險是金融的一個分支，金融工程勢必在保險領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用。
風(fēng)險分散化是通過分散化的投資在投資組合內(nèi)實現(xiàn)自然對沖，消除非系統(tǒng)風(fēng)險，其結(jié)果是大大降低對單項有風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險暴露程度。投資組合理論的基本思想是通過分散化的投資來對沖掉一部分風(fēng)險。因通過擴大投資組合進行風(fēng)險分散化，可以消除非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能消除系統(tǒng)風(fēng)險，于是只有系統(tǒng)風(fēng)險才能獲得風(fēng)險補償。其中，兩基金分離定理和資產(chǎn)定價模型是現(xiàn)代投資理論中非常重要的內(nèi)容。這一理論結(jié)果告訴我們，投資組合的設(shè)計與個別投資者的收益/風(fēng)險偏好無關(guān)。這一點對于金融工程的產(chǎn)品設(shè)計是有指導(dǎo)意義的。
套期保值與保險的不同，在于減少風(fēng)險暴露的同時放棄了可能獲利的機會?？梢杂眠h期合約、期貨來建立現(xiàn)貨的相反頭寸實現(xiàn)套期保值，也可以建立互換協(xié)議對利率和匯率作套期保值，更可以通過構(gòu)建各種組合金融工具對所持的頭寸做套期保值。設(shè)計各種套期保值策略和工具是金融工程師的重要工作。基本的設(shè)計原理是復(fù)制技術(shù)，另一方面，則盡量降低套期保值的成本。套期保值的基本原理是建立對沖組合，當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險的一些因素發(fā)生變化時，對沖組合的凈值應(yīng)保持不變。設(shè)計建構(gòu)對沖組合是技術(shù)性非常強的工作，也是發(fā)揮設(shè)計者想象力和創(chuàng)造力的重要空間。這些對沖組合也都可以看作是創(chuàng)新的復(fù)合金融工具，基本的設(shè)計技術(shù)是基于無套利均衡分析的組合分解技術(shù)。組合分解的結(jié)果在實質(zhì)上是改變金融工具的流動性和收益/風(fēng)險特性，從而創(chuàng)造出許許多多轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具。
保險是通過支付保險費來避免損失的轉(zhuǎn)移風(fēng)險的方法。傳統(tǒng)的風(fēng)險理論認(rèn)為，采用保險的方法轉(zhuǎn)移風(fēng)險只適合純風(fēng)險，因為保險只企求消除掉損失而不奢望因此獲利，投機性的風(fēng)險通常不是可保風(fēng)險。但從金融工程的角度看，保險是可以消除掉損失的風(fēng)險而保留獲利可能的風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法，因此它是和期權(quán)理論緊密結(jié)合在一起的。但是，通常的商業(yè)保險處理的是小概率大損失額的風(fēng)險，保險費的定價技術(shù)和經(jīng)典的期權(quán)定價理論是有區(qū)別的，因為保險標(biāo)的發(fā)生損失的概率分布和期權(quán)標(biāo)的物價格變化的概率分布是不一樣的。傳統(tǒng)的保險定價是依靠統(tǒng)計學(xué)和精算技術(shù)來支持的。廣義地講，保險是金融的一個分支，金融工程勢必在保險領(lǐng)域有廣泛的應(yīng)用。
風(fēng)險分散化是通過分散化的投資在投資組合內(nèi)實現(xiàn)自然對沖，消除非系統(tǒng)風(fēng)險，其結(jié)果是大大降低對單項有風(fēng)險資產(chǎn)的風(fēng)險暴露程度。投資組合理論的基本思想是通過分散化的投資來對沖掉一部分風(fēng)險。因通過擴大投資組合進行風(fēng)險分散化，可以消除非系統(tǒng)風(fēng)險，但不能消除系統(tǒng)風(fēng)險，于是只有系統(tǒng)風(fēng)險才能獲得風(fēng)險補償。其中，兩基金分離定理和資產(chǎn)定價模型是現(xiàn)代投資理論中非常重要的內(nèi)容。這一理論結(jié)果告訴我們，投資組合的設(shè)計與個別投資者的收益/風(fēng)險偏好無關(guān)。這一點對于金融工程的產(chǎn)品設(shè)計是有指導(dǎo)意義的。
套期保值與保險的不同，在于減少風(fēng)險暴露的同時放棄了可能獲利的機會?？梢杂眠h期合約、期貨來建立現(xiàn)貨的相反頭寸實現(xiàn)套期保值，也可以建立互換協(xié)議對利率和匯率作套期保值，更可以通過構(gòu)建各種組合金融工具對所持的頭寸做套期保值。設(shè)計各種套期保值策略和工具是金融工程師的重要工作。基本的設(shè)計原理是復(fù)制技術(shù)，另一方面，則盡量降低套期保值的成本。套期保值的基本原理是建立對沖組合，當(dāng)產(chǎn)生風(fēng)險的一些因素發(fā)生變化時，對沖組合的凈值應(yīng)保持不變。設(shè)計建構(gòu)對沖組合是技術(shù)性非常強的工作，也是發(fā)揮設(shè)計者想象力和創(chuàng)造力的重要空間。這些對沖組合也都可以看作是創(chuàng)新的復(fù)合金融工具，基本的設(shè)計技術(shù)是基于無套利均衡分析的組合分解技術(shù)。組合分解的結(jié)果在實質(zhì)上是改變金融工具的流動性和收益/風(fēng)險特性，從而創(chuàng)造出許許多多轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具。