第二部分 企業(yè)財務(wù)管理
第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
重點：
1.區(qū)分財務(wù)管理的不同目標(biāo)及其優(yōu)缺點
2.掌握現(xiàn)值和年金的計算，尤其是預(yù)付年金，遞延年金
3.計算單項資產(chǎn)期望、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、風(fēng)險報酬率、投資報酬率
4.區(qū)分可分散風(fēng)險、不可分散風(fēng)險
5.掌握協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)、貝塔系數(shù)的結(jié)論
6.計算投資組合的風(fēng)險報酬率、必要報酬率
習(xí)題：
一、單選題
1.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)不包括（）
A.收入化
B.利潤化
C.企業(yè)價值化
D.現(xiàn)金流量化
【答案】A
【解析】關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，目前主要有利潤化、每股盈余化、現(xiàn)金流量化、股東財富或企業(yè)價值化。
2.關(guān)于投資風(fēng)險大小與風(fēng)險報酬高低的關(guān)系，下列說法正確的是（）
A.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越大，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
B.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越小，風(fēng)險越低，風(fēng)險報酬越低
C.標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表示離差程度越大，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
D.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越小，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
【答案】A
3.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為（）
A.1994.59萬元
B.1565.68萬元
C.1423.21萬元
D.1813.48萬元
【答案】B
【解析】關(guān)鍵是年初流入，即4到8年年初流入，也就是3到7年每年年末流入。則n=5；m=2。計算式為500×PVIFA10%,5*PVIF10%,2=500*3.791*0.826=1565.68。
4．已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）
A．無風(fēng)險
B．有非常低的風(fēng)險
C．于整個證券市場平均風(fēng)險一致
D．比整個證券市場平均風(fēng)險大1倍
【答案】C
【解析】β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風(fēng)險一致
二、多項選擇題
1.下列說法中正確的有（）
A.貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險
B.貝塔系數(shù)是測度總風(fēng)險
C.貝塔值只反映市場風(fēng)險
D.方差反映風(fēng)險程度
E.標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險程度
【答案】ACDE
【解析】貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險，貝塔系數(shù)是不能測度系非統(tǒng)風(fēng)險。
2．按照資本資產(chǎn)定價模式，影響投資組合必要報酬率的因素有（）
A．無風(fēng)險收益率
B．投資組合的貝塔系數(shù)
C．市場平均報酬率
D．財務(wù)杠桿系數(shù)
E．綜合杠桿系數(shù)
【答案】ABC
【解析】按照資本資產(chǎn)定價模式，KP=RF+βP（RM-RF）。
3.遞延年金，具有如下特點（）
A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后
B.沒有終值
C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)
D.年金的終值與遞延期無關(guān)
E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)
【答案】AD
【解析】遞延年金第一次支付發(fā)生在若干期以后，終值與遞延期無關(guān)。
4．投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險因素有（）
A．現(xiàn)金流量失常
B．利率政策變革
C．匯率政策調(diào)整
D．稅收政策改革
E．盈利質(zhì)量下降
【答案】BCD
5.運用貨幣時間價值原理的情況有（）
A．票據(jù)貼現(xiàn)的計算
B．償債基金的設(shè)置
C．證券投資的評估
D．項目投資的評估
E．市場風(fēng)險的評估
【答案】ABCD
三、案例分析題
1．甲公司持有A、B、C三種股票，再由上述股票組成的證券組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其中β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，市場收益率15%，無風(fēng)險收益率分別為10%。
要求：根據(jù)上述資料，從下列的問題的備選答案中選出正確答案。
（1）甲公司投資組合β系數(shù)為（）
A．1.17
B．1.16
C．1.4
D．1.6
【答案】C
【解析】甲公司投資組合的β系數(shù)=50%*2+30%*1+20%*0.5=1.4
（2）甲公司投資組合的風(fēng)險收益率為（）
A．10%
B．7%
C．5%
D．2.5
【答案】B
【解析】投資組合的風(fēng)險收益率為=1.4*（15%-10%）=7%
（3）甲公司投資組合的必要投資收益率（）
A．7%
B．10%
C．17%
D．22%
【答案】C
【解析】甲公司投資組合的必要投資收益率為=10%+7%=17%
（4）下列說法中正確的是（）
A．A股票的必要報酬率是20%
B．B股票的必要報酬率為15%
C．C股票的必要報酬率為12.5%
D．B股票的必要報酬率為20%
【答案】ABC
（5）下列說法正確的是（）
A．A股票的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險
B．B股票的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場平均風(fēng)險
C．C股票的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險
D．以上說法均正確
【答案】AB
第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
重點：
1.區(qū)分財務(wù)管理的不同目標(biāo)及其優(yōu)缺點
2.掌握現(xiàn)值和年金的計算，尤其是預(yù)付年金，遞延年金
3.計算單項資產(chǎn)期望、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、風(fēng)險報酬率、投資報酬率
4.區(qū)分可分散風(fēng)險、不可分散風(fēng)險
5.掌握協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)、貝塔系數(shù)的結(jié)論
6.計算投資組合的風(fēng)險報酬率、必要報酬率
習(xí)題：
一、單選題
1.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)不包括（）
A.收入化
B.利潤化
C.企業(yè)價值化
D.現(xiàn)金流量化
【答案】A
【解析】關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，目前主要有利潤化、每股盈余化、現(xiàn)金流量化、股東財富或企業(yè)價值化。
2.關(guān)于投資風(fēng)險大小與風(fēng)險報酬高低的關(guān)系，下列說法正確的是（）
A.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越大，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
B.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越小，風(fēng)險越低，風(fēng)險報酬越低
C.標(biāo)準(zhǔn)離差越小，表示離差程度越大，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
D.標(biāo)準(zhǔn)離差越大，表示離差程度越小，風(fēng)險越高，風(fēng)險報酬越高
【答案】A
3.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為（）
A.1994.59萬元
B.1565.68萬元
C.1423.21萬元
D.1813.48萬元
【答案】B
【解析】關(guān)鍵是年初流入，即4到8年年初流入，也就是3到7年每年年末流入。則n=5；m=2。計算式為500×PVIFA10%,5*PVIF10%,2=500*3.791*0.826=1565.68。
4．已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（）
A．無風(fēng)險
B．有非常低的風(fēng)險
C．于整個證券市場平均風(fēng)險一致
D．比整個證券市場平均風(fēng)險大1倍
【答案】C
【解析】β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風(fēng)險一致
二、多項選擇題
1.下列說法中正確的有（）
A.貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險
B.貝塔系數(shù)是測度總風(fēng)險
C.貝塔值只反映市場風(fēng)險
D.方差反映風(fēng)險程度
E.標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險程度
【答案】ACDE
【解析】貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險，貝塔系數(shù)是不能測度系非統(tǒng)風(fēng)險。
2．按照資本資產(chǎn)定價模式，影響投資組合必要報酬率的因素有（）
A．無風(fēng)險收益率
B．投資組合的貝塔系數(shù)
C．市場平均報酬率
D．財務(wù)杠桿系數(shù)
E．綜合杠桿系數(shù)
【答案】ABC
【解析】按照資本資產(chǎn)定價模式，KP=RF+βP（RM-RF）。
3.遞延年金，具有如下特點（）
A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后
B.沒有終值
C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)
D.年金的終值與遞延期無關(guān)
E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)
【答案】AD
【解析】遞延年金第一次支付發(fā)生在若干期以后，終值與遞延期無關(guān)。
4．投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險因素有（）
A．現(xiàn)金流量失常
B．利率政策變革
C．匯率政策調(diào)整
D．稅收政策改革
E．盈利質(zhì)量下降
【答案】BCD
5.運用貨幣時間價值原理的情況有（）
A．票據(jù)貼現(xiàn)的計算
B．償債基金的設(shè)置
C．證券投資的評估
D．項目投資的評估
E．市場風(fēng)險的評估
【答案】ABCD
三、案例分析題
1．甲公司持有A、B、C三種股票，再由上述股票組成的證券組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其中β系數(shù)分別為2.0、1.0和0.5，市場收益率15%，無風(fēng)險收益率分別為10%。
要求：根據(jù)上述資料，從下列的問題的備選答案中選出正確答案。
（1）甲公司投資組合β系數(shù)為（）
A．1.17
B．1.16
C．1.4
D．1.6
【答案】C
【解析】甲公司投資組合的β系數(shù)=50%*2+30%*1+20%*0.5=1.4
（2）甲公司投資組合的風(fēng)險收益率為（）
A．10%
B．7%
C．5%
D．2.5
【答案】B
【解析】投資組合的風(fēng)險收益率為=1.4*（15%-10%）=7%
（3）甲公司投資組合的必要投資收益率（）
A．7%
B．10%
C．17%
D．22%
【答案】C
【解析】甲公司投資組合的必要投資收益率為=10%+7%=17%
（4）下列說法中正確的是（）
A．A股票的必要報酬率是20%
B．B股票的必要報酬率為15%
C．C股票的必要報酬率為12.5%
D．B股票的必要報酬率為20%
【答案】ABC
（5）下列說法正確的是（）
A．A股票的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險
B．B股票的系統(tǒng)風(fēng)險等于市場平均風(fēng)險
C．C股票的系統(tǒng)風(fēng)險大于市場平均風(fēng)險
D．以上說法均正確
【答案】AB