2012年經(jīng)濟(jì)師考試輔導(dǎo):資金的時(shí)間價(jià)值
資金的時(shí)間價(jià)值
一、資金時(shí)間價(jià)值的意義
廣義地說，資金是勞動(dòng)者在再生產(chǎn)過程中，為社會(huì)創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的貨幣表現(xiàn)，是一種特殊的貨幣。資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時(shí)間的推移而出現(xiàn)增值。
資金隨時(shí)間變化而增值的原因，是因?yàn)樨泿湃绻鳛橘Y金投入到生產(chǎn)過程，由于勞動(dòng)者的勞動(dòng)，創(chuàng)造出新的價(jià)值——利潤(rùn)，會(huì)增加社會(huì)財(cái)富，使社會(huì)的總資金擴(kuò)大，就相當(dāng)于原有資金或貨幣發(fā)生了增值。資金隨時(shí)間的推移而增值的另一個(gè)含義是，作為貨幣一般都具有的時(shí)間價(jià)值——利息。資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。一般情況下貼現(xiàn)率按銀行的年利率計(jì)算。
經(jīng)典例題：資金隨著時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率“í” 稱為（ ）。
A.貼現(xiàn)率
B.增值率
C.價(jià)值率
D.利息率
【答案】 A
【答案解析】資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。
二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法
資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本方法是計(jì)算利息的方法。它可以歸結(jié)為單利法和復(fù)利法。單利法，是計(jì)算利息的一種方法。在每一個(gè)計(jì)算利息的時(shí)間單位（如年、季、月、日等）以初投人的本金按規(guī)定的利率計(jì)息，而上一期所產(chǎn)生的利息并不加人下一期的本金中c計(jì)算利息的方法稱為單利法。
設(shè)本金為P，利息為I，利率為i，本利和為F，計(jì)息期數(shù)為n。 單利法的計(jì)算公式為：
I=P.i.n
F=P+I=P（1+i·n）
由此可知，單利法的利息、本利和均是時(shí)間n的線性函數(shù)。
單利法是從簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的角度計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益，即假定每一年的新收益，不再投人國(guó)民建設(shè)中去。復(fù)利法是計(jì)算利息的另一種方法。它與單利法的不同點(diǎn)是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計(jì)算下期利息。復(fù)利法的計(jì)算公式為：
I=P［（1+i）n-1］
F=P（1+i）n
式中計(jì)算利息周期n，一般單位為年。由此公式可知，復(fù)利法的利息、本利和均是時(shí)間的非線性函數(shù)關(guān)系。
復(fù)利法計(jì)算的出發(fā)點(diǎn)是：資金在投入生產(chǎn)后的當(dāng)年就得到一定的收益，將這部分收益再投入生產(chǎn)，又可能獲得一定的效益，為社會(huì)增加一定的財(cái)富。然后再投入生產(chǎn)，如此周而復(fù)始。
復(fù)利法比單利法更為合理。
同樣的年利率，由于計(jì)息的時(shí)期不同，即期數(shù)不同，利息也就不同。
名義利率。實(shí)際上就是通常所說的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。
實(shí)際利率又稱為有效利率。名義利率忽略了利息的時(shí)間因素。實(shí)際利率是將利息的時(shí)間因素考慮進(jìn)去的年利率。
經(jīng)典例題：若年實(shí)際利率為8.16%，每年計(jì)息兩次，則名義利率為（ ）。
A.4.08%
B.8.00%
C. 8.16%
D.16.00%
【答案】B
【答案解析】設(shè)名義利率為x，則代入公式=（1+x/2）2-1=8.16%，解此方程，得x=8.00%。
三、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本系數(shù)
（一）現(xiàn)金流量圖（內(nèi)容詳解參見考試用書第35頁(yè)）
（二）資金時(shí)間價(jià)值的常用公式及系數(shù)（公式及如何計(jì)算參見中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試用書第37-40頁(yè)）
1.終值系數(shù)
現(xiàn)值又稱為資金現(xiàn)在的瞬時(shí)價(jià)值。一般現(xiàn)值稱為貼現(xiàn)值，是資金等值計(jì)算中的一個(gè)重要概念。在此可認(rèn)為現(xiàn)值是相對(duì)于將來某一時(shí)刻以前任何時(shí)刻的貨幣價(jià)值。資金的將來值F就是指隨著時(shí)間的推移，經(jīng)過一段時(shí)間后所形成的貨幣價(jià)值，又稱為終值。
2.現(xiàn)值系數(shù)
這里的現(xiàn)值是指按規(guī)定的貼現(xiàn)率，同某一時(shí)間的資金額等值的任何較早時(shí)間的資金額。
3.年金終值系數(shù)
4.積累基金系數(shù)
5.投資回收系數(shù)
6.年金現(xiàn)值系數(shù)
資金的時(shí)間價(jià)值
一、資金時(shí)間價(jià)值的意義
廣義地說，資金是勞動(dòng)者在再生產(chǎn)過程中，為社會(huì)創(chuàng)造物質(zhì)財(cái)富的貨幣表現(xiàn)，是一種特殊的貨幣。資金的時(shí)間價(jià)值是指資金在擴(kuò)大再生產(chǎn)及其循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中，隨著時(shí)間的推移而出現(xiàn)增值。
資金隨時(shí)間變化而增值的原因，是因?yàn)樨泿湃绻鳛橘Y金投入到生產(chǎn)過程，由于勞動(dòng)者的勞動(dòng)，創(chuàng)造出新的價(jià)值——利潤(rùn)，會(huì)增加社會(huì)財(cái)富，使社會(huì)的總資金擴(kuò)大，就相當(dāng)于原有資金或貨幣發(fā)生了增值。資金隨時(shí)間的推移而增值的另一個(gè)含義是，作為貨幣一般都具有的時(shí)間價(jià)值——利息。資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。一般情況下貼現(xiàn)率按銀行的年利率計(jì)算。
經(jīng)典例題：資金隨著時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率“í” 稱為（ ）。
A.貼現(xiàn)率
B.增值率
C.價(jià)值率
D.利息率
【答案】 A
【答案解析】資金隨時(shí)間推移出現(xiàn)增值，其比率常用“i”表示，稱之為貼現(xiàn)率或折現(xiàn)率。
二、資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法
資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本方法是計(jì)算利息的方法。它可以歸結(jié)為單利法和復(fù)利法。單利法，是計(jì)算利息的一種方法。在每一個(gè)計(jì)算利息的時(shí)間單位（如年、季、月、日等）以初投人的本金按規(guī)定的利率計(jì)息，而上一期所產(chǎn)生的利息并不加人下一期的本金中c計(jì)算利息的方法稱為單利法。
設(shè)本金為P，利息為I，利率為i，本利和為F，計(jì)息期數(shù)為n。 單利法的計(jì)算公式為：
I=P.i.n
F=P+I=P（1+i·n）
由此可知，單利法的利息、本利和均是時(shí)間n的線性函數(shù)。
單利法是從簡(jiǎn)單再生產(chǎn)的角度計(jì)算經(jīng)濟(jì)效益，即假定每一年的新收益，不再投人國(guó)民建設(shè)中去。復(fù)利法是計(jì)算利息的另一種方法。它與單利法的不同點(diǎn)是上一期的利息要加人到下金中去，按本利和的總額計(jì)算下期利息。復(fù)利法的計(jì)算公式為：
I=P［（1+i）n-1］
F=P（1+i）n
式中計(jì)算利息周期n，一般單位為年。由此公式可知，復(fù)利法的利息、本利和均是時(shí)間的非線性函數(shù)關(guān)系。
復(fù)利法計(jì)算的出發(fā)點(diǎn)是：資金在投入生產(chǎn)后的當(dāng)年就得到一定的收益，將這部分收益再投入生產(chǎn)，又可能獲得一定的效益，為社會(huì)增加一定的財(cái)富。然后再投入生產(chǎn)，如此周而復(fù)始。
復(fù)利法比單利法更為合理。
同樣的年利率，由于計(jì)息的時(shí)期不同，即期數(shù)不同，利息也就不同。
名義利率。實(shí)際上就是通常所說的銀行公布的利率或借貸雙方商定的利率。
實(shí)際利率又稱為有效利率。名義利率忽略了利息的時(shí)間因素。實(shí)際利率是將利息的時(shí)間因素考慮進(jìn)去的年利率。
經(jīng)典例題：若年實(shí)際利率為8.16%，每年計(jì)息兩次，則名義利率為（ ）。
A.4.08%
B.8.00%
C. 8.16%
D.16.00%
【答案】B
【答案解析】設(shè)名義利率為x，則代入公式=（1+x/2）2-1=8.16%，解此方程，得x=8.00%。
三、資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的基本系數(shù)
（一）現(xiàn)金流量圖（內(nèi)容詳解參見考試用書第35頁(yè)）
（二）資金時(shí)間價(jià)值的常用公式及系數(shù)（公式及如何計(jì)算參見中級(jí)經(jīng)濟(jì)師考試用書第37-40頁(yè)）
1.終值系數(shù)
現(xiàn)值又稱為資金現(xiàn)在的瞬時(shí)價(jià)值。一般現(xiàn)值稱為貼現(xiàn)值，是資金等值計(jì)算中的一個(gè)重要概念。在此可認(rèn)為現(xiàn)值是相對(duì)于將來某一時(shí)刻以前任何時(shí)刻的貨幣價(jià)值。資金的將來值F就是指隨著時(shí)間的推移，經(jīng)過一段時(shí)間后所形成的貨幣價(jià)值，又稱為終值。
2.現(xiàn)值系數(shù)
這里的現(xiàn)值是指按規(guī)定的貼現(xiàn)率，同某一時(shí)間的資金額等值的任何較早時(shí)間的資金額。
3.年金終值系數(shù)
4.積累基金系數(shù)
5.投資回收系數(shù)
6.年金現(xiàn)值系數(shù)