單項選擇題
下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是( )。（2010年）
A．通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率
B．公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算
C．金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D．為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率
【正確答案】 C
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
選項A的說法是正確的：當(dāng)通貨膨脹率較低時選擇名義的無風(fēng)險利率（而非實際的無風(fēng)險利率），即選擇上市交易的政府長期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無風(fēng)險利率；選項B的說法是正確的：公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，表明公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算；選項C的說法是錯誤的：估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期；選項D的說法是正確的：幾何平均數(shù)的計算考慮了復(fù)合平均，能更好地預(yù)測長期的平均風(fēng)險溢價，所以，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率來計算。
下列關(guān)于“運用資本資產(chǎn)定價模型估計權(quán)益成本”的表述中，錯誤的是( )。（2010年）
A．通貨膨脹率較低時，可選擇上市交易的政府長期債券的到期收益率作為無風(fēng)險利率
B．公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算
C．金融危機導(dǎo)致過去兩年證券市場蕭條，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)剔除這兩年的數(shù)據(jù)
D．為了更好地預(yù)測長期平均風(fēng)險溢價，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率
【正確答案】 C
【知 識 點】資本資產(chǎn)定價模型
【答案解析】
選項A的說法是正確的：當(dāng)通貨膨脹率較低時選擇名義的無風(fēng)險利率（而非實際的無風(fēng)險利率），即選擇上市交易的政府長期債券（而非短期債券）的到期收益率（而非票面利率）作為無風(fēng)險利率；選項B的說法是正確的：公司三年前發(fā)行了較大規(guī)模的公司債券，表明公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化，估計β系數(shù)時應(yīng)使用發(fā)行債券日之后的交易數(shù)據(jù)計算；選項C的說法是錯誤的：估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)選擇較長的時間跨度，其中既包括經(jīng)濟繁榮時期，也包括經(jīng)濟衰退時期；選項D的說法是正確的：幾何平均數(shù)的計算考慮了復(fù)合平均，能更好地預(yù)測長期的平均風(fēng)險溢價，所以，估計市場風(fēng)險溢價時應(yīng)使用權(quán)益市場的幾何平均收益率來計算。