單項選擇題
某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準備繼續(xù)生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，并要相應(yīng)擴大投資規(guī)模。在確定新投資項目系統(tǒng)風險時，目前公司的資產(chǎn)負債率為50%，β值為1.02，公司準備提高財務(wù)杠桿，新的資產(chǎn)負債率為60%，所得稅率為25%。本項目含有負債的股東權(quán)益β值是（ ）。
A.1.23 B.1.5 C.1.02 D.1.31
【正確答案】 A 【知 識 點】項目系統(tǒng)風險的衡量和處置
【答案解析】
老產(chǎn)權(quán)比率=50%/50%=1，β資產(chǎn)=1.02/(1+0.75×1)=0.58；新產(chǎn)權(quán)比率=60%/40%=1.5，
本項目含有負債的股東權(quán)益β值=0.58×(1+0.75×1.5)=1.23。
值時，應(yīng)當使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，所以A錯誤；采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的，所以B正確；股權(quán)現(xiàn)金流量中包含財務(wù)風險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務(wù)風險，所以實體現(xiàn)金流量的風險小于股權(quán)現(xiàn)金流量，即C正確；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，所以D錯誤。
某公司的主營業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，目前準備繼續(xù)生產(chǎn)和銷售制冷設(shè)備，并要相應(yīng)擴大投資規(guī)模。在確定新投資項目系統(tǒng)風險時，目前公司的資產(chǎn)負債率為50%，β值為1.02，公司準備提高財務(wù)杠桿，新的資產(chǎn)負債率為60%，所得稅率為25%。本項目含有負債的股東權(quán)益β值是（ ）。
A.1.23 B.1.5 C.1.02 D.1.31
【正確答案】 A 【知 識 點】項目系統(tǒng)風險的衡量和處置
【答案解析】
老產(chǎn)權(quán)比率=50%/50%=1，β資產(chǎn)=1.02/(1+0.75×1)=0.58；新產(chǎn)權(quán)比率=60%/40%=1.5，
本項目含有負債的股東權(quán)益β值=0.58×(1+0.75×1.5)=1.23。
值時，應(yīng)當使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，計算股權(quán)現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值時，應(yīng)當使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率，所以A錯誤；采用實體現(xiàn)金流量法或股權(quán)現(xiàn)金流量法計算的凈現(xiàn)值沒有實質(zhì)的區(qū)別，二者對于同一項目的判斷結(jié)論是相同的，所以B正確；股權(quán)現(xiàn)金流量中包含財務(wù)風險，而實體現(xiàn)金流量中不包含財務(wù)風險，所以實體現(xiàn)金流量的風險小于股權(quán)現(xiàn)金流量，即C正確；在計算股權(quán)現(xiàn)金流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，所以D錯誤。