計算題
E公司2010年銷售收入為5000萬元，2010年底凈負債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預計2011年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利潤率為10％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2010年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。
要求：
（1）計算2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資中華考試網(wǎng)
（2）計算2011年稅后經(jīng)營凈利潤
（3）計算2011年的實體現(xiàn)金流量
（4）計算2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量
【正確答案】
（1）凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資凈投資=Δ凈經(jīng)營資產(chǎn)=2500×8%=200（萬元）
（2）稅后經(jīng)營凈利潤=5000×（1+8%）×10%=540（萬元
（3）實體現(xiàn)金流量=540-200=340（萬元）
（4）上年末凈負債=2500-2200=300（萬元）
凈利=5400-300×4%=528（萬元）
剩余現(xiàn)金=凈利-凈投資=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息）-凈投資=（540-300×4%）-200
=328（萬元）
還款300萬元；
支付股利28萬元；
股權(quán)現(xiàn)金流量=28萬元
【知 識 點】股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應用, 實體現(xiàn)金流量模型的應用
E公司2010年銷售收入為5000萬元，2010年底凈負債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預計2011年銷售增長率為8％，稅后經(jīng)營凈利潤率為10％，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2010年一致，凈負債的稅后利息率為4％，凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。
要求：
（1）計算2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資中華考試網(wǎng)
（2）計算2011年稅后經(jīng)營凈利潤
（3）計算2011年的實體現(xiàn)金流量
（4）計算2011年的股權(quán)現(xiàn)金流量
【正確答案】
（1）凈經(jīng)營資產(chǎn)的凈投資凈投資=Δ凈經(jīng)營資產(chǎn)=2500×8%=200（萬元）
（2）稅后經(jīng)營凈利潤=5000×（1+8%）×10%=540（萬元
（3）實體現(xiàn)金流量=540-200=340（萬元）
（4）上年末凈負債=2500-2200=300（萬元）
凈利=5400-300×4%=528（萬元）
剩余現(xiàn)金=凈利-凈投資=（稅后經(jīng)營凈利潤-稅后利息）-凈投資=（540-300×4%）-200
=328（萬元）
還款300萬元；
支付股利28萬元；
股權(quán)現(xiàn)金流量=28萬元
【知 識 點】股權(quán)現(xiàn)金流量模型的應用, 實體現(xiàn)金流量模型的應用