第二部分 企業(yè)財務(wù)管理
第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
重點(diǎn)：
1.區(qū)分財務(wù)管理的不同目標(biāo)及其優(yōu)缺點(diǎn)；
2.掌握現(xiàn)值和年金的計算；
3.計算單項資產(chǎn)期望、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、風(fēng)險報酬率、投資報酬率；
4.區(qū)分可分散風(fēng)險、不可分散風(fēng)險；
5.掌握協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)、貝塔系數(shù)的結(jié)論；
6.計算投資組合的風(fēng)險報酬率、必要報酬率
考點(diǎn)一 財務(wù)管理目標(biāo)
1.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)包括（?。?BR> A.利潤化 B.收入化
C.企業(yè)價值化 D.現(xiàn)金流量化
E.每股盈余化
『正確答案』ACDE
『答案解析』關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，目前主要有利潤化、每股盈余化、現(xiàn)金流量化、股東財富或企業(yè)價值化。
2.每股盈余化相對于利潤化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。
A.考慮了貨幣的時間價值
B.考慮了投資的風(fēng)險價值
C.反映了投資風(fēng)險與收益的對比關(guān)系
D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系
『正確答案』D
3.下列各項中，不屬于財務(wù)管理職能的是（?。?BR> A.審查職能 B.決策職能
C.預(yù)測職能 D.控制職能
『正確答案』A
『答案解析』財務(wù)管理的基本職能一般有財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制和財務(wù)分析五項職能。
4.企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容有（?。?。
A.分配管理 B.投資管理
C.物資管理 D.人力管理
E.籌資管理
『正確答案』ABE
『答案解析』內(nèi)容包括籌資管理、投資管理、營運(yùn)管理、分配管理。
5.本企業(yè)向其他企業(yè)提供資本并分取利潤，由此形成的企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系屬于 （?。?BR> A.本企業(yè)與債務(wù)企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
B.本企業(yè)與債權(quán)企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
C.本企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
D.本企業(yè)與投資企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
『正確答案』C
考點(diǎn)二 現(xiàn)值和年金的計算
6.遞延年金，具有如下特點(diǎn)（ ）。
A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后
B.沒有終值
C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)
D.年金的終值與遞延期無關(guān)
E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)
『正確答案』AD
『答案解析』遞延年金第一次支付發(fā)生在若干期以后，終值與遞延期無關(guān)。
7.已知5年期、利率為12%的普通年金終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù)分別為6. 353和3.605。某企業(yè)按12%的年利率取得銀行貸款200 000元，銀行要求在5年內(nèi)每年末等額償付本息，則每年償付金額應(yīng)為（?。?。
A.64 000元 B.55 479元
C.40 000元 D.31 481元
『正確答案』B
『答案解析』每年末償還A元，則A×PVIFA12%,5=200000，PVIFA12%,5=3.605，所以A=55479
8.先付年金終值的計算公式有（?。?。
A. Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）n
B.Vn=A*FVIFAi,n*（1+i）
C.Vn=A*（FVIFAi,n+1-1）
D.Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）n-1
E.Vn=A*FVIFAi,n-A
『正確答案』BC
9.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為（?。?。（PVIFA10%,5=3.791，PVIFA10%,2=1.736，PVIF10%,2=0.826）
A.1994.59萬元 B.1565.68萬元
C.1423.21萬元 D.1813.48萬元
『正確答案』B
『答案解析』關(guān)鍵是年初流入，即4到8年年初流入，也就是3到7年每年年末流入。則n=5；m=2。 計算式為500×PVIFA10%,5 * PVIF10%,2=500*3.791*0.826=1565.68。
10.以下沒有運(yùn)用貨幣時間價值原理的情況有（?。?。
A.市場風(fēng)險的評估
B.償債基金的設(shè)置
C.證券投資的評估
D.項目投資的評估
『正確答案』A
11.若年初存入銀行1 000元，年利率12%，半年計息到年末的復(fù)利終值是（?。?。
A.1120
B.1123. 60
C.1125. 51
D.1000
『正確答案』B
『答案解析』1 000×（1+ ）2=1123. 60（元）
考點(diǎn)三 風(fēng)險與報酬
12.下列關(guān)于風(fēng)險報酬率的計算公式，正確的是（?。?。
A.風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
B.風(fēng)險報酬率=標(biāo)準(zhǔn)差/經(jīng)濟(jì)收益期望值
C.風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*經(jīng)營期望收益率
D.風(fēng)險報酬率=標(biāo)準(zhǔn)離差率/風(fēng)險報酬系數(shù)
『正確答案』A
『答案解析』風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率 。
13.當(dāng)以投資項目存在風(fēng)險的情況下，該投資項目的投資報酬率應(yīng)等于（ ）。
A.風(fēng)險投資率+無風(fēng)險報酬率
B.風(fēng)險報酬率*標(biāo)準(zhǔn)離差率+風(fēng)險報酬率
C.無風(fēng)險報酬率*標(biāo)準(zhǔn)離差率+無風(fēng)險報酬率
D.無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
E.無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*經(jīng)營收益期望值/標(biāo)準(zhǔn)差
『正確答案』AD
『答案解析』存在風(fēng)險的情況下，投資報酬率=風(fēng)險投資率+無風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
14.某企業(yè)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的收益期望值為1 000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案的收益期望值為1 200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元。下列結(jié)論中正確的是（?。?BR> A.甲方案的風(fēng)險大于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險小于乙方案
C.甲、乙兩方案的風(fēng)險相同
D.無法評價甲、乙兩方案的風(fēng)險大小
『正確答案』A
『答案解析』標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小，因此答案A正確。由于300/1000=0.3大于300/1200=0.25，因此乙方案優(yōu)于甲方案。
15.已知無風(fēng)險報酬率為4%，整個證券市場的平均報酬率為12%，某公司股票的系數(shù)為2，則投資該股票的必要報酬率是：（ ）。
A.20% B.16%
C.28% D.24%
『正確答案』A
『答案解析』必要報酬率＝4%＋2×（12%-4%）＝20%。
16.按照資本資產(chǎn)定價模式，影響投資組合必要報酬率的因素有（?。?。
A.無風(fēng)險收益率 B.投資組合的貝塔系數(shù)
C.市場平均報酬率 D.財務(wù)杠桿系數(shù)
E.綜合杠桿系數(shù)
『正確答案』ABC
『答案解析』按照資本資產(chǎn)定價模式，KP=RF+βP（RM-RF）。
17.風(fēng)險分散理論認(rèn)為，整體市場風(fēng)險具有的特征有（?。?。
A.不能通過投資組合來回避
B.該類風(fēng)險來自于公司之外，如通貨膨脹
C.是一種特定的公司風(fēng)險
D.能通過投資組合來回避
E.該類風(fēng)險來自于公司，如盈利質(zhì)量下降
『正確答案』AB
『答案解析』整體市場風(fēng)險是不能通過投資組合來回避，是來自于公司之外。選項CDE是非系統(tǒng)風(fēng)險的特點(diǎn)。
18.投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險因素有（?。?。
A.現(xiàn)金流量失常
B.利率政策變革
C.匯率政策調(diào)整
D.稅收政策改革
『正確答案』A
19.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（ ）。
A.無風(fēng)險
B.有非常低的風(fēng)險
C.與整個證券市場平均風(fēng)險一致
D.比整個證券市場平均風(fēng)險大1倍
『正確答案』C
『答案解析』投資期望收益率等于無風(fēng)險投資收益率時β系數(shù)等于0，β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風(fēng)險一致。
20.下列說法中正確的有（ ） 。
A.貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險
B.貝塔系數(shù)是測度總風(fēng)險
C.貝塔系數(shù)只反映市場風(fēng)險
D.方差反映風(fēng)險程度
E.標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險程度
『正確答案』ACDE
『答案解析』貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險，貝塔系數(shù)是不能測度系非統(tǒng)風(fēng)險。
第一章 財務(wù)管理基礎(chǔ)
重點(diǎn)：
1.區(qū)分財務(wù)管理的不同目標(biāo)及其優(yōu)缺點(diǎn)；
2.掌握現(xiàn)值和年金的計算；
3.計算單項資產(chǎn)期望、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、風(fēng)險報酬率、投資報酬率；
4.區(qū)分可分散風(fēng)險、不可分散風(fēng)險；
5.掌握協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)、貝塔系數(shù)的結(jié)論；
6.計算投資組合的風(fēng)險報酬率、必要報酬率
考點(diǎn)一 財務(wù)管理目標(biāo)
1.企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)包括（?。?BR> A.利潤化 B.收入化
C.企業(yè)價值化 D.現(xiàn)金流量化
E.每股盈余化
『正確答案』ACDE
『答案解析』關(guān)于企業(yè)的財務(wù)管理目標(biāo)，目前主要有利潤化、每股盈余化、現(xiàn)金流量化、股東財富或企業(yè)價值化。
2.每股盈余化相對于利潤化作為財務(wù)管理目標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。
A.考慮了貨幣的時間價值
B.考慮了投資的風(fēng)險價值
C.反映了投資風(fēng)險與收益的對比關(guān)系
D.反映了投入資本與收益的對比關(guān)系
『正確答案』D
3.下列各項中，不屬于財務(wù)管理職能的是（?。?BR> A.審查職能 B.決策職能
C.預(yù)測職能 D.控制職能
『正確答案』A
『答案解析』財務(wù)管理的基本職能一般有財務(wù)預(yù)測、財務(wù)決策、財務(wù)預(yù)算、財務(wù)控制和財務(wù)分析五項職能。
4.企業(yè)財務(wù)管理的基本內(nèi)容有（?。?。
A.分配管理 B.投資管理
C.物資管理 D.人力管理
E.籌資管理
『正確答案』ABE
『答案解析』內(nèi)容包括籌資管理、投資管理、營運(yùn)管理、分配管理。
5.本企業(yè)向其他企業(yè)提供資本并分取利潤，由此形成的企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系屬于 （?。?BR> A.本企業(yè)與債務(wù)企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
B.本企業(yè)與債權(quán)企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
C.本企業(yè)與受資企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
D.本企業(yè)與投資企業(yè)之間的財務(wù)關(guān)系
『正確答案』C
考點(diǎn)二 現(xiàn)值和年金的計算
6.遞延年金，具有如下特點(diǎn)（ ）。
A.年金的第一次支付發(fā)生在若干期以后
B.沒有終值
C.年金的現(xiàn)值與遞延期無關(guān)
D.年金的終值與遞延期無關(guān)
E.現(xiàn)值系數(shù)是普通年金現(xiàn)值的倒數(shù)
『正確答案』AD
『答案解析』遞延年金第一次支付發(fā)生在若干期以后，終值與遞延期無關(guān)。
7.已知5年期、利率為12%的普通年金終值系數(shù)和現(xiàn)值系數(shù)分別為6. 353和3.605。某企業(yè)按12%的年利率取得銀行貸款200 000元，銀行要求在5年內(nèi)每年末等額償付本息，則每年償付金額應(yīng)為（?。?。
A.64 000元 B.55 479元
C.40 000元 D.31 481元
『正確答案』B
『答案解析』每年末償還A元，則A×PVIFA12%,5=200000，PVIFA12%,5=3.605，所以A=55479
8.先付年金終值的計算公式有（?。?。
A. Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）n
B.Vn=A*FVIFAi,n*（1+i）
C.Vn=A*（FVIFAi,n+1-1）
D.Vn=∑A*FVIFAi,n*（1+i）n-1
E.Vn=A*FVIFAi,n-A
『正確答案』BC
9.有一項年金，前3年無流入，后5年每年年初流入500萬元，假設(shè)年利率為10%,其現(xiàn)值為（?。?。（PVIFA10%,5=3.791，PVIFA10%,2=1.736，PVIF10%,2=0.826）
A.1994.59萬元 B.1565.68萬元
C.1423.21萬元 D.1813.48萬元
『正確答案』B
『答案解析』關(guān)鍵是年初流入，即4到8年年初流入，也就是3到7年每年年末流入。則n=5；m=2。 計算式為500×PVIFA10%,5 * PVIF10%,2=500*3.791*0.826=1565.68。
10.以下沒有運(yùn)用貨幣時間價值原理的情況有（?。?。
A.市場風(fēng)險的評估
B.償債基金的設(shè)置
C.證券投資的評估
D.項目投資的評估
『正確答案』A
11.若年初存入銀行1 000元，年利率12%，半年計息到年末的復(fù)利終值是（?。?。
A.1120
B.1123. 60
C.1125. 51
D.1000
『正確答案』B
『答案解析』1 000×（1+ ）2=1123. 60（元）
考點(diǎn)三 風(fēng)險與報酬
12.下列關(guān)于風(fēng)險報酬率的計算公式，正確的是（?。?。
A.風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
B.風(fēng)險報酬率=標(biāo)準(zhǔn)差/經(jīng)濟(jì)收益期望值
C.風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*經(jīng)營期望收益率
D.風(fēng)險報酬率=標(biāo)準(zhǔn)離差率/風(fēng)險報酬系數(shù)
『正確答案』A
『答案解析』風(fēng)險報酬率=風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率 。
13.當(dāng)以投資項目存在風(fēng)險的情況下，該投資項目的投資報酬率應(yīng)等于（ ）。
A.風(fēng)險投資率+無風(fēng)險報酬率
B.風(fēng)險報酬率*標(biāo)準(zhǔn)離差率+風(fēng)險報酬率
C.無風(fēng)險報酬率*標(biāo)準(zhǔn)離差率+無風(fēng)險報酬率
D.無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
E.無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*經(jīng)營收益期望值/標(biāo)準(zhǔn)差
『正確答案』AD
『答案解析』存在風(fēng)險的情況下，投資報酬率=風(fēng)險投資率+無風(fēng)險報酬率=無風(fēng)險報酬率+風(fēng)險報酬系數(shù)*標(biāo)準(zhǔn)離差率
14.某企業(yè)有甲、乙兩個方案可供選擇。甲方案的收益期望值為1 000萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元；乙方案的收益期望值為1 200萬元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬元。下列結(jié)論中正確的是（?。?BR> A.甲方案的風(fēng)險大于乙方案
B.甲方案的風(fēng)險小于乙方案
C.甲、乙兩方案的風(fēng)險相同
D.無法評價甲、乙兩方案的風(fēng)險大小
『正確答案』A
『答案解析』標(biāo)準(zhǔn)離差率越小，風(fēng)險越小，因此答案A正確。由于300/1000=0.3大于300/1200=0.25，因此乙方案優(yōu)于甲方案。
15.已知無風(fēng)險報酬率為4%，整個證券市場的平均報酬率為12%，某公司股票的系數(shù)為2，則投資該股票的必要報酬率是：（ ）。
A.20% B.16%
C.28% D.24%
『正確答案』A
『答案解析』必要報酬率＝4%＋2×（12%-4%）＝20%。
16.按照資本資產(chǎn)定價模式，影響投資組合必要報酬率的因素有（?。?。
A.無風(fēng)險收益率 B.投資組合的貝塔系數(shù)
C.市場平均報酬率 D.財務(wù)杠桿系數(shù)
E.綜合杠桿系數(shù)
『正確答案』ABC
『答案解析』按照資本資產(chǎn)定價模式，KP=RF+βP（RM-RF）。
17.風(fēng)險分散理論認(rèn)為，整體市場風(fēng)險具有的特征有（?。?。
A.不能通過投資組合來回避
B.該類風(fēng)險來自于公司之外，如通貨膨脹
C.是一種特定的公司風(fēng)險
D.能通過投資組合來回避
E.該類風(fēng)險來自于公司，如盈利質(zhì)量下降
『正確答案』AB
『答案解析』整體市場風(fēng)險是不能通過投資組合來回避，是來自于公司之外。選項CDE是非系統(tǒng)風(fēng)險的特點(diǎn)。
18.投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險因素有（?。?。
A.現(xiàn)金流量失常
B.利率政策變革
C.匯率政策調(diào)整
D.稅收政策改革
『正確答案』A
19.已知某證券的β系數(shù)等于1，則表明該證券（ ）。
A.無風(fēng)險
B.有非常低的風(fēng)險
C.與整個證券市場平均風(fēng)險一致
D.比整個證券市場平均風(fēng)險大1倍
『正確答案』C
『答案解析』投資期望收益率等于無風(fēng)險投資收益率時β系數(shù)等于0，β系數(shù)等于1時與整個證券市場平均風(fēng)險一致。
20.下列說法中正確的有（ ） 。
A.貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險
B.貝塔系數(shù)是測度總風(fēng)險
C.貝塔系數(shù)只反映市場風(fēng)險
D.方差反映風(fēng)險程度
E.標(biāo)準(zhǔn)離差反映風(fēng)險程度
『正確答案』ACDE
『答案解析』貝塔系數(shù)是測度系統(tǒng)風(fēng)險，貝塔系數(shù)是不能測度系非統(tǒng)風(fēng)險。