貨幣政策的傳導機制與中介指標
中央銀行在確定了貨幣政策最終目標之后，就要考慮如何運用貨幣政策工具，最終實現這些目標。這既涉及貨幣政策傳導機制的問題，也與中介指標的選擇有關。
貨幣政策傳導機制的理論
貨幣的傳導機制即是運用貨幣政策工具或手段影響中介指標，進而對總體經濟活動發(fā)揮作用的途徑和過程的機能。對貨幣政策傳導機制的分析，主要有凱恩斯學派的傳導機制理論和貨幣學派的傳導機制理論。
1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論
凱恩斯學派的貨幣傳導機制理論，其最初的思路為：貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場的均衡，然后改變利率，進而改變實際資產領域的均衡。這個過程可以直觀地用符號表示為：
M→r→I→E→Y
在這個傳導機制發(fā)揮作用的過程中，關鍵環(huán)節(jié)是利率。
凱恩斯學派在貨幣傳導機制的問題上，的特點就是非常強調利率的作用，認為貨幣政策在增加國民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。
2.貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論
與凱恩斯學派不同，弗里德曼的現代貨幣數量論則強調貨幣供應量變動直接影響名義國民收入。用符號表示就是：
M→E→I→y
貨幣學派認為，利率在貨幣傳導機制中不起主導作用，而是貨幣供應量在整個傳導機制中發(fā)揮著直接作用。貨幣供應量對名義收入的具體影響過程如下所述。
貨幣主義者認為，貨幣供給短期內對兩方面均可發(fā)生影響;但就長期來說，則只會影響物價水平，即貨幣是中性的。
顯然，與凱恩斯學派強調利率在貨幣傳導機制中的作用不同，貨幣學派強調的是貨幣供應量的作用。
中央銀行在確定了貨幣政策最終目標之后，就要考慮如何運用貨幣政策工具，最終實現這些目標。這既涉及貨幣政策傳導機制的問題，也與中介指標的選擇有關。
貨幣政策傳導機制的理論
貨幣的傳導機制即是運用貨幣政策工具或手段影響中介指標，進而對總體經濟活動發(fā)揮作用的途徑和過程的機能。對貨幣政策傳導機制的分析，主要有凱恩斯學派的傳導機制理論和貨幣學派的傳導機制理論。
1.凱恩斯學派的貨幣政策傳導機制理論
凱恩斯學派的貨幣傳導機制理論，其最初的思路為：貨幣政策的作用首先是改變貨幣市場的均衡，然后改變利率，進而改變實際資產領域的均衡。這個過程可以直觀地用符號表示為：
M→r→I→E→Y
在這個傳導機制發(fā)揮作用的過程中，關鍵環(huán)節(jié)是利率。
凱恩斯學派在貨幣傳導機制的問題上，的特點就是非常強調利率的作用，認為貨幣政策在增加國民收入的效果上，主要取決于投資的利率彈性和貨幣需求的利率彈性。
2.貨幣學派的貨幣政策傳導機制理論
與凱恩斯學派不同，弗里德曼的現代貨幣數量論則強調貨幣供應量變動直接影響名義國民收入。用符號表示就是：
M→E→I→y
貨幣學派認為，利率在貨幣傳導機制中不起主導作用，而是貨幣供應量在整個傳導機制中發(fā)揮著直接作用。貨幣供應量對名義收入的具體影響過程如下所述。
貨幣主義者認為，貨幣供給短期內對兩方面均可發(fā)生影響;但就長期來說，則只會影響物價水平，即貨幣是中性的。
顯然，與凱恩斯學派強調利率在貨幣傳導機制中的作用不同，貨幣學派強調的是貨幣供應量的作用。