第十二章 普通股和長期債務(wù)籌資
一、單項選擇題
1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為( )。
A.記名股票
B.不記名股票
C.無面值股票
D.優(yōu)先股
2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是( )。
A.按照《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份
B.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)
C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)
D.股利分配請求權(quán)
3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是( )。
A.由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行
B.不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差
C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險
D.股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是( )。
A.市盈率法
B.資產(chǎn)凈值法
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
D.資本資產(chǎn)定價模型法
5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是( )。
A.籌資速度快
B.籌資風(fēng)險小
C.籌資成本小
D.籌資彈性大
6、相對于股票籌資而言，不屬于負債籌資特點的是( )。
A.會形成企業(yè)的固定負擔(dān)
B.籌資成本低
C.有使用上的時間性
D.會分散投資者對企業(yè)控制權(quán)
7、相對于其他長期負債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點為( )。
A.籌資風(fēng)險小
B.限制條款少
C.增加公司的信譽
D.有利于資源優(yōu)化配置
8、下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是( )。
A.債券的發(fā)行價格通常有三種，平價、溢價和折價
B.對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券
C.當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券
D.以新債券換舊債券是債券的償還形式之一
9、某公司于2009年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為100萬元，期限為3年的長期債券，每年年末支付一次利息，當(dāng)時市場年利率為3%。已知3年期年利率為3%和5%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864;3年期年利率為3%和5%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為( )。
A.105.645萬元
B.105.115萬元
C.100.545萬元
D.100.015萬元
二、多項選擇題
1、下列關(guān)于股票的表述中，不正確的有( )。
A.對社會公眾發(fā)行的股票是無記名股票
B.無面值股票中載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)
C.B股是以外幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票
D.普通股股東有分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利
2、下列屬于普通股股東權(quán)利的有( )。
A.依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)
B.定期獲得股利的權(quán)利
C.對公司賬目的審查權(quán)
D.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
3、對發(fā)行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優(yōu)點有( )。
A.可以及時籌足資本
B.可以節(jié)省發(fā)行費用
C.免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
D.不會損失發(fā)行溢價
4、下列屬于公開間接方式發(fā)行股票特點的有( )。
A.發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易募足資本
B.股票變現(xiàn)性強，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.發(fā)行成本低
5、下列屬于非公開增發(fā)新股的認購方式的有( )。
A.現(xiàn)金認購
B.債權(quán)認購
C.無形資產(chǎn)認購
D.固定資產(chǎn)認購
6、下列不屬于普通股籌資的缺點的有( )。
A.資本成本較高
B.容易分散控制權(quán)
C.財務(wù)風(fēng)險大
D.降低公司舉債能力
7、長期借款按照用途可以分為( )。
A.固定資產(chǎn)投資借款
B.更新改造借款
C.科技開發(fā)借款
D.新產(chǎn)品試制借款
8、債券的到期償還方式不包括( )。
A.債券的調(diào)換
B.提前償還
C.滯后償還
D.分批償還
9、影響債券發(fā)行價格的因素包括( )。
A.債券面額
B.票面利率
C.市場利率
D.債券期限
三、計算題
1、某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，需要籌集資金。如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為6%，每年計息一次，市場利率為8%。要求：計算債券的發(fā)行價格。
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：A
【答案解析】：我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票。(參見教材315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：C
【答案解析】：出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)，是普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式。(參見教材315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：A
【答案解析】：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。(參見教材317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：股票發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法(又稱資產(chǎn)凈值法)和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。(參見教材318頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：B
【答案解析】：由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風(fēng)險小。(參見教材327頁)
【該題針對“普通股融資的特點”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：負債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負債籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。(參見教材328頁)
【該題針對“長期負債籌資”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：D
【答案解析】：債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長期性和穩(wěn)定性的特點;(3)有利于資源優(yōu)化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。(參見教材336頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以溢價發(fā)行債券。(參見教材333頁～335頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：A
【答案解析】：債券發(fā)行價格=100×0.915+100×5%×2.829=105.645(萬元)。(參見教材第334頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：AC
【答案解析】：對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以是無記名股票，因此，選項A的表述不正確;B股是以人民幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票，因此，選項C的表述不正確。(參見教材第315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：ACD
【答案解析】：依照我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利：(1)出席或委托代理人出席股東大會，并依照公司章程規(guī)定行使表決權(quán);(2)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(3)股利分配請求權(quán);(4)對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán);(5)分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利;(6)公司章程規(guī)定的其他權(quán)利。(參見教材315頁～316頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：AC
【答案解析】：對發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(股款未募足的風(fēng)險由承銷商承擔(dān));但股票以較低的價格出售給承銷商會損失部分溢價。所以本題答案是選項A、C。(參見教材第317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：以公開間接方式發(fā)行股票的特點是：(1)發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本;(2)股票的變現(xiàn)性強，流通性好;(3)有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力。不足之處是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。(參見教材第317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。(參見教材第325頁)
【該題針對“股權(quán)再融資”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：CD
【答案解析】：普通股籌資的缺點：(1)資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制;(3)增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。(參見教材第327頁)
【該題針對“普通股融資的特點”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：長期借款按照用途可以分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)借款和新產(chǎn)品試制借款。(參見教材328頁)
【該題針對“長期借款籌資”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：債券的到期償還包括分批償還和一次償還。(參見教材第335頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)債券發(fā)行價格的計算公式可知：債券發(fā)行價格是指以市場利率為折現(xiàn)率計算的債券未來各項現(xiàn)金流入(利息和本金)現(xiàn)值的合計，債券的面額即債券的本金，債券的面額和票面利率影響債券的利息，債券的期限影響折現(xiàn)系數(shù)。(參見教材333頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
三、計算題
1、
【正確答案】： 債券的發(fā)行價格=1000×6%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=60×3.9927+1000×0.6806=920.16(元)
【答案解析】：
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
一、單項選擇題
1、我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為( )。
A.記名股票
B.不記名股票
C.無面值股票
D.優(yōu)先股
2、普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式是( )。
A.按照《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定的條件和程序轉(zhuǎn)讓股份
B.對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)
C.出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)
D.股利分配請求權(quán)
3、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是( )。
A.由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行
B.不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差
C.自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險
D.股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
4、下列不屬于股票發(fā)行價格確定方法的是( )。
A.市盈率法
B.資產(chǎn)凈值法
C.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法
D.資本資產(chǎn)定價模型法
5、從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，普通股籌資的優(yōu)點是( )。
A.籌資速度快
B.籌資風(fēng)險小
C.籌資成本小
D.籌資彈性大
6、相對于股票籌資而言，不屬于負債籌資特點的是( )。
A.會形成企業(yè)的固定負擔(dān)
B.籌資成本低
C.有使用上的時間性
D.會分散投資者對企業(yè)控制權(quán)
7、相對于其他長期負債籌資而言，發(fā)行債券籌資的優(yōu)點為( )。
A.籌資風(fēng)險小
B.限制條款少
C.增加公司的信譽
D.有利于資源優(yōu)化配置
8、下列關(guān)于債券的表述中，不正確的是( )。
A.債券的發(fā)行價格通常有三種，平價、溢價和折價
B.對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以折價發(fā)行債券
C.當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券
D.以新債券換舊債券是債券的償還形式之一
9、某公司于2009年1月1日發(fā)行票面年利率為5%，面值為100萬元，期限為3年的長期債券，每年年末支付一次利息，當(dāng)時市場年利率為3%。已知3年期年利率為3%和5%的普通復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)分別為0.915和0.864;3年期年利率為3%和5%的年金現(xiàn)值系數(shù)分別為2.829和2.723。該公司所發(fā)行債券的發(fā)行價格為( )。
A.105.645萬元
B.105.115萬元
C.100.545萬元
D.100.015萬元
二、多項選擇題
1、下列關(guān)于股票的表述中，不正確的有( )。
A.對社會公眾發(fā)行的股票是無記名股票
B.無面值股票中載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)
C.B股是以外幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票
D.普通股股東有分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利
2、下列屬于普通股股東權(quán)利的有( )。
A.依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)
B.定期獲得股利的權(quán)利
C.對公司賬目的審查權(quán)
D.股份轉(zhuǎn)讓權(quán)
3、對發(fā)行公司來說，采取包銷的方式銷售股票，其優(yōu)點有( )。
A.可以及時籌足資本
B.可以節(jié)省發(fā)行費用
C.免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險
D.不會損失發(fā)行溢價
4、下列屬于公開間接方式發(fā)行股票特點的有( )。
A.發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易募足資本
B.股票變現(xiàn)性強，流通性好
C.有利于提高公司知名度
D.發(fā)行成本低
5、下列屬于非公開增發(fā)新股的認購方式的有( )。
A.現(xiàn)金認購
B.債權(quán)認購
C.無形資產(chǎn)認購
D.固定資產(chǎn)認購
6、下列不屬于普通股籌資的缺點的有( )。
A.資本成本較高
B.容易分散控制權(quán)
C.財務(wù)風(fēng)險大
D.降低公司舉債能力
7、長期借款按照用途可以分為( )。
A.固定資產(chǎn)投資借款
B.更新改造借款
C.科技開發(fā)借款
D.新產(chǎn)品試制借款
8、債券的到期償還方式不包括( )。
A.債券的調(diào)換
B.提前償還
C.滯后償還
D.分批償還
9、影響債券發(fā)行價格的因素包括( )。
A.債券面額
B.票面利率
C.市場利率
D.債券期限
三、計算題
1、某上市公司計劃建造一項固定資產(chǎn)，需要籌集資金。如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限5年、票面利率為6%，每年計息一次，市場利率為8%。要求：計算債券的發(fā)行價格。
一、單項選擇題
1、
【正確答案】：A
【答案解析】：我國《公司法》規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)投資的機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票。(參見教材315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：C
【答案解析】：出席或委托代理人出席股東大會，并依公司章程規(guī)定行使表決權(quán)，是普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式。(參見教材315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：A
【答案解析】：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。(參見教材317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：股票發(fā)行價格的確定方法主要有市盈率法、凈資產(chǎn)倍率法(又稱資產(chǎn)凈值法)和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法。(參見教材318頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：B
【答案解析】：由于普通股沒有固定到期日，不用支付固定的利息，所以與長期借款籌資相比較，籌資風(fēng)險小。(參見教材327頁)
【該題針對“普通股融資的特點”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：D
【答案解析】：負債籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，負債籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還;不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負擔(dān);其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)。(參見教材328頁)
【該題針對“長期負債籌資”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：D
【答案解析】：債券籌資的優(yōu)點主要有：(1)籌資規(guī)模較大;(2)具有長期性和穩(wěn)定性的特點;(3)有利于資源優(yōu)化配置。債券籌資的缺點主要有：(1)發(fā)行成本高;(2)信息披露成本高;(3)限制條件多。(參見教材336頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：B
【答案解析】：對于分期付息的債券而言，當(dāng)市場利率低于票面利率時，以溢價發(fā)行債券。(參見教材333頁～335頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：A
【答案解析】：債券發(fā)行價格=100×0.915+100×5%×2.829=105.645(萬元)。(參見教材第334頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
二、多項選擇題
1、
【正確答案】：AC
【答案解析】：對社會公眾發(fā)行的股票，可以為記名股票，也可以是無記名股票，因此，選項A的表述不正確;B股是以人民幣標明票面金額，以外幣認購和交易的股票，因此，選項C的表述不正確。(參見教材第315頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
2、
【正確答案】：ACD
【答案解析】：依照我國《公司法》的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利：(1)出席或委托代理人出席股東大會，并依照公司章程規(guī)定行使表決權(quán);(2)股份轉(zhuǎn)讓權(quán);(3)股利分配請求權(quán);(4)對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán);(5)分配公司剩余財產(chǎn)的權(quán)利;(6)公司章程規(guī)定的其他權(quán)利。(參見教材315頁～316頁)
【該題針對“股票的概念和種類”知識點進行考核】
3、
【正確答案】：AC
【答案解析】：對發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以及時籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(股款未募足的風(fēng)險由承銷商承擔(dān));但股票以較低的價格出售給承銷商會損失部分溢價。所以本題答案是選項A、C。(參見教材第317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
4、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：以公開間接方式發(fā)行股票的特點是：(1)發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象多，易于足額籌集資本;(2)股票的變現(xiàn)性強，流通性好;(3)有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大其影響力。不足之處是手續(xù)繁雜，發(fā)行成本高。(參見教材第317頁)
【該題針對“普通股的首次發(fā)行、定價與上市”知識點進行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：非公開增發(fā)新股的認購方式不限于現(xiàn)金，還包括權(quán)益、債權(quán)、無形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)。(參見教材第325頁)
【該題針對“股權(quán)再融資”知識點進行考核】
6、
【正確答案】：CD
【答案解析】：普通股籌資的缺點：(1)資本成本較高;(2)以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控制權(quán)，削弱原有股東對公司的控制;(3)增加了公司保護商業(yè)秘密的難度;(4)股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。(參見教材第327頁)
【該題針對“普通股融資的特點”知識點進行考核】
7、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：長期借款按照用途可以分為：固定資產(chǎn)投資借款、更新改造借款、科技開發(fā)借款和新產(chǎn)品試制借款。(參見教材328頁)
【該題針對“長期借款籌資”知識點進行考核】
8、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：債券的到期償還包括分批償還和一次償還。(參見教材第335頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：根據(jù)債券發(fā)行價格的計算公式可知：債券發(fā)行價格是指以市場利率為折現(xiàn)率計算的債券未來各項現(xiàn)金流入(利息和本金)現(xiàn)值的合計，債券的面額即債券的本金，債券的面額和票面利率影響債券的利息，債券的期限影響折現(xiàn)系數(shù)。(參見教材333頁)
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】
三、計算題
1、
【正確答案】： 債券的發(fā)行價格=1000×6%×(P/A，8%，5)+1000×(P/F，8%，5)=60×3.9927+1000×0.6806=920.16(元)
【答案解析】：
【該題針對“長期債券籌資”知識點進行考核】