第十一章 股利分配
一、單項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于利潤(rùn)分配順序的表述中，不正確的是( )。
A.可供分配的利潤(rùn)如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配
B.年初存在累計(jì)虧損：法定公積金=抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)×10%
C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤(rùn)
D.可供股東分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)-從本年凈利潤(rùn)中提取的公積金
2、我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于( )。
A.董事會(huì)
B.股東大會(huì)
C.監(jiān)事會(huì)
D.董事長(zhǎng)
3、下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是( )。
A.稅差理論
B.“一鳥(niǎo)在手”理論
C.客戶效應(yīng)理論
D.股利無(wú)關(guān)論(MM理論)
4、完全市場(chǎng)理論假設(shè)不包括( )。
A.公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解
B.不存在股票籌資費(fèi)用
C.不存在個(gè)人或公司所得稅
D.不存在信息對(duì)稱
5、下列各項(xiàng)中，可能會(huì)采取高股利政策的是( )。
A.資產(chǎn)流動(dòng)性較差的公司
B.有良好投資機(jī)會(huì)的公司
C.資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司
D.舉債能力強(qiáng)的公司
6、容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
7、某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，明年將繼續(xù)保持。已知今年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本800萬(wàn)元，假設(shè)流通在外普通股為200萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為( )。
A.1元
B.2元
C.3元
D.5元
8、某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬(wàn)股，每股市價(jià)8元，每股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價(jià)回購(gòu)100萬(wàn)股并注銷，如果回購(gòu)前后凈利潤(rùn)不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是( )。
A.回購(gòu)后每股收益為2.2元
B.回購(gòu)后每股市價(jià)為8.8元
C.回購(gòu)后股東權(quán)益減少800萬(wàn)元
D.回購(gòu)后股東權(quán)益不變
9、下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是( )。
A.股票股利不會(huì)直接增加股東的財(cái)富
B.股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加
C.股票股利不會(huì)改變股票價(jià)格
D.股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化
10、某公司目前的普通股股數(shù)為100萬(wàn)股，每股市價(jià)20元，每股面值4元，股本400萬(wàn)元，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元。現(xiàn)在打算按照1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，假定股票分割前后凈利潤(rùn)不變，市盈率不變。則下列有關(guān)表述中，不正確的是( )。
A.股票分割后每股面值為2元
B.股票分割后股本為200萬(wàn)元
C.股票分割后股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元
D.股票分割后每股市價(jià)為10元
二、多項(xiàng)選擇題
1、有關(guān)法定公積金的作用主要表現(xiàn)在( )。
A.擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)
B.轉(zhuǎn)增資本
C.彌補(bǔ)虧損
D.職工福利
2、按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括( )。
A.任意公積金
B.股利
C.法定公積金
D.資本公積
3、某公司于2010年3月10日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2010年3月10日的會(huì)議上決定，2009年發(fā)放每股為3元的股利;本公司將于2010年3月25日將上述股利支付給已在2010年3月24日登記為本公司股東的人士?！毕铝斜硎鲋姓_的有( )。
A.2010年3月10日為公司的股利宣告日
B.2010年3月25日為公司的股利支付日
C.2010年3月24日為公司的股權(quán)登記日
D.2010年3月25日為公司的除權(quán)日
4、下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，正確的是( )。
A.在除息日前，持有股票的股東均享有在股利支付日領(lǐng)取股利的權(quán)利
B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利
C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利
D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票
5、制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律因素包括( )。
A.資本保全的限制
B.企業(yè)積累的限制
C.凈利潤(rùn)的限制
D.超額累積利潤(rùn)的限制
6、下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的有( )。
A.股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響
B.股票回購(gòu)可以避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響
C.股票回購(gòu)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用
D.股票回購(gòu)可以在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
7、某公司目前的普通股100萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，則下列表述中，正確的有( )。
A.股本為100萬(wàn)元
B.股本為200萬(wàn)元
C.資本公積增加240萬(wàn)元
D.股東權(quán)益總額為1000萬(wàn)元
8、發(fā)放股票股利的意義包括( )。
A.使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)
B.以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)好信號(hào)
C.有利于保持公司的流動(dòng)性
D.改變公司股東權(quán)益總額
9、如果盈利總額和市盈率不變，發(fā)放股票股利后，會(huì)降低的項(xiàng)目有( )。
A.每股賬面價(jià)值
B.每股市場(chǎng)價(jià)值
C.每股收益
D.每股凈資產(chǎn)
三、計(jì)算題
1、假定華泰公司2010年盈余為110萬(wàn)元，某股東持有10000股普通股(占總股數(shù)的1%)，目前每股價(jià)格為22元。股票股利發(fā)放率為10%，假設(shè)市盈率不變。
要求：
(1)計(jì)算華泰公司的市盈率;
(2)計(jì)算發(fā)放股票股利之后每股收益;
(3)計(jì)算發(fā)放股票股利之后每股價(jià)格;
(4)計(jì)算發(fā)放股票股利之后該股東持股總價(jià)值。
2、 某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價(jià)為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。
(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后投資者的財(cái)產(chǎn)狀況會(huì)有什么變動(dòng)(假定股票價(jià)格同比例下降)?
(2)A公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為股票價(jià)格只會(huì)下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益是多少?
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：C
【答案解析】：按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定公積金。只有不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)提取數(shù)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的順序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：B
【答案解析】：公司股利政策決策程序包括：由公司董事會(huì)根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分配方案;提交股東大會(huì)審議，通過(guò)后方能生效。所以我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì)。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：A
【答案解析】：稅差理論認(rèn)為，股利收入的稅率高于資本利得的稅率，即使股利與資本利得按相同的稅率征稅，資本利得具有延期納稅的靈活性。所以，股東傾向于獲得資本利得而非股利。
【該題針對(duì)“股利理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：完全市場(chǎng)理論就是股利無(wú)關(guān)論，其理論假設(shè)包括：
(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解
(2)不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用
(3)不存在個(gè)人或公司所得稅
(4)不存在信息部對(duì)稱
(5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本
【該題針對(duì)“股利理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：D
【答案解析】：具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金，有可能采取較寬松的股利政策。
【該題針對(duì)“制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：B
【答案解析】：剩余股利政策是在滿足投資方案所需權(quán)益資本后本年凈利潤(rùn)有剩余時(shí)，才作為股利予以分配;固定股利支付率政策是確定一個(gè)股利占盈余的比例來(lái)支付股利的政策;低正常股利加額外股利政策，在一般情況下只支付固定的、數(shù)額較低的股利，只有在盈余多的年份，才向股東發(fā)放額外的股利。這三項(xiàng)股利政策都不會(huì)造成股利支付額與凈利相脫節(jié)的狀況。只有固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策容易使股利支付額與本期凈利相脫節(jié)，因?yàn)楫?dāng)盈余較低時(shí)，仍要支付固定的股利。
【該題針對(duì)“股利分配政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：A
【答案解析】：利潤(rùn)留存=800×50%=400(萬(wàn)元)
股利分配=600-400=200(萬(wàn)元)
每股股利=200/200=1(元)
【該題針對(duì)“股利分配政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：回購(gòu)后每股收益=(1100×2)/(1100-100)=2.2(元)，每股市價(jià)=2.2×8/2=8.8(元)，回購(gòu)支付現(xiàn)金=8×100=800(萬(wàn)元)，導(dǎo)致股東權(quán)益減少800萬(wàn)元。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：C
【答案解析】：發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：B
【答案解析】：股票分割后普通股股數(shù)=100×2=200(萬(wàn)股)，每股面值=400/200=2(元)，股本=200×2=400(萬(wàn)元)，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元，每股市價(jià)=20/2=10(元)。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：法定公積金可用于彌補(bǔ)公司虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的項(xiàng)目”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：BC
【答案解析】：按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括法定公積金和股利。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的項(xiàng)目”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：股利宣告日即公司董事會(huì)將股東大會(huì)通過(guò)本年度利潤(rùn)分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期。股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期。除息日一般是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素包括：資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤(rùn)的限制、超額累積利潤(rùn)的限制、無(wú)力償付的限制。
【該題針對(duì)“制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題考查的是股票回購(gòu)對(duì)股東和公司的意義。參見(jiàn)教材312頁(yè)。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：AD
【答案解析】：股票分割只增加股數(shù)，對(duì)于股本、資本公積、未分配利潤(rùn)和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：股票股利的意義主要表現(xiàn)在;(1)使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi);(2)以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào);(3)有利于保持公司的流動(dòng)性。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加，每股賬面價(jià)值(每股凈資產(chǎn))和每股收益會(huì)降低，因此，選項(xiàng)A、C、D正確。由于發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加幅度與每股市價(jià)下降幅度相同，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額都不變，由于股數(shù)增加，所以，每股市場(chǎng)價(jià)值降低，選項(xiàng)B正確。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)發(fā)放股票股利之前普通股股數(shù)=10000/1%=1000000(股)=100(萬(wàn)股)，每股盈余=110/100=1.1(元)
市盈率=22/1.1=20
(2)發(fā)放股票股利之后的普通股股數(shù)=100×(1+10%)=110(萬(wàn)股)
每股收益=110/110=1(元)
(3)市盈率=20
每股市價(jià)=20×1=20(元)
(4)該股東持有的股數(shù)=10000×(1+10%)=11000(股)=1.1(萬(wàn)股)
該股東持股總價(jià)值=1.1×20=22(萬(wàn)元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)拆股前投資者持股的市價(jià)總額
=98×30000×8%=235200(元)
因?yàn)楣善眱r(jià)格同比例下降，所以拆股后的每股市價(jià)為98/2=49(元)，拆股后的股數(shù)為30000×2=60000(股)，所以拆股后的投資者持股的市價(jià)總額=49×60000×8%=235200(元)，所以，投資者的財(cái)產(chǎn)狀況沒(méi)有變化。
(2)拆股前投資者持股的市價(jià)總額
=98×30000×8%=235200(元)
拆股后股票的每股市價(jià)
=98×(1-45%)=53.9(元)
所以，拆股后投資者持股的市價(jià)總額
=60000×8%×53.9=258720(元)
投資者獲得的收益
=258720-235200=23520(元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
一、單項(xiàng)選擇題
1、下列關(guān)于利潤(rùn)分配順序的表述中，不正確的是( )。
A.可供分配的利潤(rùn)如果為負(fù)數(shù)，不能進(jìn)行后續(xù)分配
B.年初存在累計(jì)虧損：法定公積金=抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)×10%
C.提取法定公積金的基數(shù)是本年的稅后利潤(rùn)
D.可供股東分配的利潤(rùn)=可供分配的利潤(rùn)-從本年凈利潤(rùn)中提取的公積金
2、我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于( )。
A.董事會(huì)
B.股東大會(huì)
C.監(jiān)事會(huì)
D.董事長(zhǎng)
3、下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是( )。
A.稅差理論
B.“一鳥(niǎo)在手”理論
C.客戶效應(yīng)理論
D.股利無(wú)關(guān)論(MM理論)
4、完全市場(chǎng)理論假設(shè)不包括( )。
A.公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解
B.不存在股票籌資費(fèi)用
C.不存在個(gè)人或公司所得稅
D.不存在信息對(duì)稱
5、下列各項(xiàng)中，可能會(huì)采取高股利政策的是( )。
A.資產(chǎn)流動(dòng)性較差的公司
B.有良好投資機(jī)會(huì)的公司
C.資產(chǎn)負(fù)債率較高的公司
D.舉債能力強(qiáng)的公司
6、容易造成股利支付額與本期凈利相脫節(jié)的股利分配政策是( )。
A.剩余股利政策
B.固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策
C.固定股利支付率政策
D.低正常股利加額外股利政策
7、某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本與債務(wù)資本各占50%，明年將繼續(xù)保持。已知今年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)600萬(wàn)元，預(yù)計(jì)明年需要增加投資資本800萬(wàn)元，假設(shè)流通在外普通股為200萬(wàn)股，如果采取剩余股利政策，明年股東可獲每股股利為( )。
A.1元
B.2元
C.3元
D.5元
8、某公司目前的普通股股數(shù)為1100萬(wàn)股，每股市價(jià)8元，每股收益2元。該公司準(zhǔn)備按照目前的市價(jià)回購(gòu)100萬(wàn)股并注銷，如果回購(gòu)前后凈利潤(rùn)不變、市盈率不變，則下列表述不正確的是( )。
A.回購(gòu)后每股收益為2.2元
B.回購(gòu)后每股市價(jià)為8.8元
C.回購(gòu)后股東權(quán)益減少800萬(wàn)元
D.回購(gòu)后股東權(quán)益不變
9、下列關(guān)于股票股利的表述中，不正確的是( )。
A.股票股利不會(huì)直接增加股東的財(cái)富
B.股票股利不會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負(fù)債的增加
C.股票股利不會(huì)改變股票價(jià)格
D.股票股利會(huì)引起所有者權(quán)益各項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)發(fā)生變化
10、某公司目前的普通股股數(shù)為100萬(wàn)股，每股市價(jià)20元，每股面值4元，股本400萬(wàn)元，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元。現(xiàn)在打算按照1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，假定股票分割前后凈利潤(rùn)不變，市盈率不變。則下列有關(guān)表述中，不正確的是( )。
A.股票分割后每股面值為2元
B.股票分割后股本為200萬(wàn)元
C.股票分割后股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元
D.股票分割后每股市價(jià)為10元
二、多項(xiàng)選擇題
1、有關(guān)法定公積金的作用主要表現(xiàn)在( )。
A.擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)
B.轉(zhuǎn)增資本
C.彌補(bǔ)虧損
D.職工福利
2、按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括( )。
A.任意公積金
B.股利
C.法定公積金
D.資本公積
3、某公司于2010年3月10日發(fā)布公告：“本公司董事會(huì)在2010年3月10日的會(huì)議上決定，2009年發(fā)放每股為3元的股利;本公司將于2010年3月25日將上述股利支付給已在2010年3月24日登記為本公司股東的人士?！毕铝斜硎鲋姓_的有( )。
A.2010年3月10日為公司的股利宣告日
B.2010年3月25日為公司的股利支付日
C.2010年3月24日為公司的股權(quán)登記日
D.2010年3月25日為公司的除權(quán)日
4、下列關(guān)于股利的支付程序和方式的表述中，正確的是( )。
A.在除息日前，持有股票的股東均享有在股利支付日領(lǐng)取股利的權(quán)利
B.除息日后，新購(gòu)入股票的投資者不能分享最近一期股利
C.在除息日當(dāng)天，新購(gòu)入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利
D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票
5、制定股利分配政策應(yīng)考慮的法律因素包括( )。
A.資本保全的限制
B.企業(yè)積累的限制
C.凈利潤(rùn)的限制
D.超額累積利潤(rùn)的限制
6、下列關(guān)于股票回購(gòu)的表述中，正確的有( )。
A.股票回購(gòu)對(duì)股東利益具有不確定的影響
B.股票回購(gòu)可以避免股利波動(dòng)帶來(lái)的負(fù)面影響
C.股票回購(gòu)可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用
D.股票回購(gòu)可以在一定程度上降低公司被收購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)
7、某公司目前的普通股100萬(wàn)股(每股面值1元，市價(jià)25元)，資本公積400萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)500萬(wàn)元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，則下列表述中，正確的有( )。
A.股本為100萬(wàn)元
B.股本為200萬(wàn)元
C.資本公積增加240萬(wàn)元
D.股東權(quán)益總額為1000萬(wàn)元
8、發(fā)放股票股利的意義包括( )。
A.使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi)
B.以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)好信號(hào)
C.有利于保持公司的流動(dòng)性
D.改變公司股東權(quán)益總額
9、如果盈利總額和市盈率不變，發(fā)放股票股利后，會(huì)降低的項(xiàng)目有( )。
A.每股賬面價(jià)值
B.每股市場(chǎng)價(jià)值
C.每股收益
D.每股凈資產(chǎn)
三、計(jì)算題
1、假定華泰公司2010年盈余為110萬(wàn)元，某股東持有10000股普通股(占總股數(shù)的1%)，目前每股價(jià)格為22元。股票股利發(fā)放率為10%，假設(shè)市盈率不變。
要求：
(1)計(jì)算華泰公司的市盈率;
(2)計(jì)算發(fā)放股票股利之后每股收益;
(3)計(jì)算發(fā)放股票股利之后每股價(jià)格;
(4)計(jì)算發(fā)放股票股利之后該股東持股總價(jià)值。
2、 某投資者擁有A公司8%的普通股，在A公司宣布1股分割為兩股拆股之前，A公司股票的每股市價(jià)為98元，A公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股股票30000股。
(1)與現(xiàn)在的情況相比，拆股后投資者的財(cái)產(chǎn)狀況會(huì)有什么變動(dòng)(假定股票價(jià)格同比例下降)?
(2)A公司財(cái)務(wù)部經(jīng)理認(rèn)為股票價(jià)格只會(huì)下降45%，如果這一判斷是正確的，那么投資者的收益是多少?
一、單項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：C
【答案解析】：按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定公積金。只有不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，才能按本年稅后利潤(rùn)計(jì)算應(yīng)提取數(shù)，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的順序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：B
【答案解析】：公司股利政策決策程序包括：由公司董事會(huì)根據(jù)公司的盈利水平和股利政策，制定股利分配方案;提交股東大會(huì)審議，通過(guò)后方能生效。所以我國(guó)股利分配決策權(quán)屬于股東大會(huì)。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：A
【答案解析】：稅差理論認(rèn)為，股利收入的稅率高于資本利得的稅率，即使股利與資本利得按相同的稅率征稅，資本利得具有延期納稅的靈活性。所以，股東傾向于獲得資本利得而非股利。
【該題針對(duì)“股利理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：D
【答案解析】：完全市場(chǎng)理論就是股利無(wú)關(guān)論，其理論假設(shè)包括：
(1)公司的投資政策已確定并且已經(jīng)為投資者所理解
(2)不存在股票的發(fā)行和交易費(fèi)用
(3)不存在個(gè)人或公司所得稅
(4)不存在信息部對(duì)稱
(5)經(jīng)理與外部投資者之間不存在代理成本
【該題針對(duì)“股利理論”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：D
【答案解析】：具有較強(qiáng)舉債能力的公司因?yàn)槟軌蚣皶r(shí)地籌措到所需的資金，有可能采取較寬松的股利政策。
【該題針對(duì)“制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：B
【答案解析】：剩余股利政策是在滿足投資方案所需權(quán)益資本后本年凈利潤(rùn)有剩余時(shí)，才作為股利予以分配;固定股利支付率政策是確定一個(gè)股利占盈余的比例來(lái)支付股利的政策;低正常股利加額外股利政策，在一般情況下只支付固定的、數(shù)額較低的股利，只有在盈余多的年份，才向股東發(fā)放額外的股利。這三項(xiàng)股利政策都不會(huì)造成股利支付額與凈利相脫節(jié)的狀況。只有固定或持續(xù)增長(zhǎng)的股利政策容易使股利支付額與本期凈利相脫節(jié)，因?yàn)楫?dāng)盈余較低時(shí)，仍要支付固定的股利。
【該題針對(duì)“股利分配政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：A
【答案解析】：利潤(rùn)留存=800×50%=400(萬(wàn)元)
股利分配=600-400=200(萬(wàn)元)
每股股利=200/200=1(元)
【該題針對(duì)“股利分配政策”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：D
【答案解析】：回購(gòu)后每股收益=(1100×2)/(1100-100)=2.2(元)，每股市價(jià)=2.2×8/2=8.8(元)，回購(gòu)支付現(xiàn)金=8×100=800(萬(wàn)元)，導(dǎo)致股東權(quán)益減少800萬(wàn)元。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：C
【答案解析】：發(fā)行股票股利后，如果盈利總額和市盈率不變，會(huì)由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價(jià)的下降。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
10、
【正確答案】：B
【答案解析】：股票分割后普通股股數(shù)=100×2=200(萬(wàn)股)，每股面值=400/200=2(元)，股本=200×2=400(萬(wàn)元)，資本公積1000萬(wàn)元，盈余公積200萬(wàn)元，未分配利潤(rùn)900萬(wàn)元，股東權(quán)益總計(jì)2500萬(wàn)元，每股市價(jià)=20/2=10(元)。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
二、多項(xiàng)選擇題
1、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：法定公積金可用于彌補(bǔ)公司虧損，擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者轉(zhuǎn)為增加公司資本。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的項(xiàng)目”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：BC
【答案解析】：按照我國(guó)《公司法》的規(guī)定，利潤(rùn)分配的項(xiàng)目包括法定公積金和股利。
【該題針對(duì)“利潤(rùn)分配的項(xiàng)目”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
3、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：股利宣告日即公司董事會(huì)將股東大會(huì)通過(guò)本年度利潤(rùn)分配方案的情況以及股利支付情況予以公告的日期。股利支付日即向股東發(fā)放股利的日期。股權(quán)登記日是有權(quán)領(lǐng)取股利的股東有資格登記的截止日期。除息日一般是股權(quán)登記日的下一個(gè)交易日。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
4、
【正確答案】：ABD
【答案解析】：在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所以C選項(xiàng)錯(cuò)誤。
【該題針對(duì)“股利支付的程序”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
5、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素包括：資本保全的限制、企業(yè)積累的限制、凈利潤(rùn)的限制、超額累積利潤(rùn)的限制、無(wú)力償付的限制。
【該題針對(duì)“制定股利分配政策應(yīng)考慮的因素”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
6、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：本題考查的是股票回購(gòu)對(duì)股東和公司的意義。參見(jiàn)教材312頁(yè)。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
7、
【正確答案】：AD
【答案解析】：股票分割只增加股數(shù)，對(duì)于股本、資本公積、未分配利潤(rùn)和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
8、
【正確答案】：ABC
【答案解析】：股票股利的意義主要表現(xiàn)在;(1)使股票的交易價(jià)格保持在合理的范圍之內(nèi);(2)以較低的成本向市場(chǎng)傳達(dá)利好信號(hào);(3)有利于保持公司的流動(dòng)性。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
9、
【正確答案】：ABCD
【答案解析】：發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加，每股賬面價(jià)值(每股凈資產(chǎn))和每股收益會(huì)降低，因此，選項(xiàng)A、C、D正確。由于發(fā)放股票股利后，股數(shù)增加幅度與每股市價(jià)下降幅度相同，因此每位股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值總額都不變，由于股數(shù)增加，所以，每股市場(chǎng)價(jià)值降低，選項(xiàng)B正確。
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
三、計(jì)算題
1、
【正確答案】：(1)發(fā)放股票股利之前普通股股數(shù)=10000/1%=1000000(股)=100(萬(wàn)股)，每股盈余=110/100=1.1(元)
市盈率=22/1.1=20
(2)發(fā)放股票股利之后的普通股股數(shù)=100×(1+10%)=110(萬(wàn)股)
每股收益=110/110=1(元)
(3)市盈率=20
每股市價(jià)=20×1=20(元)
(4)該股東持有的股數(shù)=10000×(1+10%)=11000(股)=1.1(萬(wàn)股)
該股東持股總價(jià)值=1.1×20=22(萬(wàn)元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】
2、
【正確答案】：(1)拆股前投資者持股的市價(jià)總額
=98×30000×8%=235200(元)
因?yàn)楣善眱r(jià)格同比例下降，所以拆股后的每股市價(jià)為98/2=49(元)，拆股后的股數(shù)為30000×2=60000(股)，所以拆股后的投資者持股的市價(jià)總額=49×60000×8%=235200(元)，所以，投資者的財(cái)產(chǎn)狀況沒(méi)有變化。
(2)拆股前投資者持股的市價(jià)總額
=98×30000×8%=235200(元)
拆股后股票的每股市價(jià)
=98×(1-45%)=53.9(元)
所以，拆股后投資者持股的市價(jià)總額
=60000×8%×53.9=258720(元)
投資者獲得的收益
=258720-235200=23520(元)
【答案解析】：
【該題針對(duì)“股票股利、股票分割和回購(gòu)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】