3.2.2 債券投資業(yè)務(wù) P73
1.債券投資的目標(biāo)
商業(yè)銀行債券投資的目標(biāo)，主要是平衡流動性和盈利性，并降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險、提高資本充足率。
【例題8：多選題】商業(yè)銀行債券投資的目標(biāo)(ABCD)
A、平衡流動性
B、盈利性
C、降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險
D、提高資本充足率因?yàn)橄鄬τ谫J款來說，債券的流動性要強(qiáng)得多：而相對于現(xiàn)金資產(chǎn)來說，債券的盈利性要高得多，因此，債券投資是平衡銀行流動性和盈利性的優(yōu)良工具。
2.債券的投資對象
商業(yè)銀行債券投資的對象，與債券市場的發(fā)展密切相關(guān)。我國商業(yè)銀行債券投資的對象主要包括國債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、金融債券、資產(chǎn)支持證券、企業(yè)債券和公司債券等。
其中：資產(chǎn)支持證券是指資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的資產(chǎn)。資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動性，但具有未來現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來，通過結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽诮鹑谑袌錾铣鍪酆土魍ǖ淖C券，據(jù)以融通資金的機(jī)制和過程。商業(yè)銀行是其主要投資者。
3.債券投資的收益
債券投資的收益一般通過債券收益率進(jìn)行衡量和比較。債券收益率是指在一定時期內(nèi)，一定數(shù)量的債券投資收益與投資額的比率，通常用年率來表示。
名義收益率：又稱票面收益率，是票面利息與面值的比率
即期收益率反映的是以現(xiàn)行價格購買債券時，通過按債券票面利率計算的利息收入而能夠獲得的收益，但并未考慮債券買賣差價所能獲得的資本利得收益
持有期收益率：是債券買賣價格差價加上利息收入后與購買價格之間的比率
持有期收益率不僅考慮到了債券所支付的利息收入，而且還考慮到了債券的購買價格和出售價格，從而考慮到了債券的資本損益，因此，比較充分地反映了實(shí)際收益率。但是，具有很強(qiáng)的主觀性。
到期收益率：是指投資購買債券的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買債券獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市場價格的貼現(xiàn)率。
為債券當(dāng)前市場價格; 為第i期現(xiàn)金流;y為到期收益率。
假定：Y PV= 102
Y1=10% PV1 =103
Y2=16% PV2=98
(Y-10%)/(102-103)=(10%-16%)/(103-98)
Y=11.2%