證券從業(yè)資格考試之投資分析考點分析⑸

2012年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》考試考點分析（5）
    第二節(jié)　債券估值分析
    一、債券估價原理（新改編部分）
    債券估值的基本原理就是現金流貼現。
    （一）債券現金流的確定
    （二）債券貼現率的確定
    債券的貼現率是投資者對該債券要求的最低回報率，也叫必要回報率：
    債券必要回報率=真實無風險利率+預期通脹率+風險溢價
    二、債券報價與實付價格（新改編部分）
    （一）報價形式
    （二）利息計算
    1.短期債券
    2.中長期附息債券
    3.貼現式債券
    三、債券估值模型
    根據現金流貼現的基本原理，不含嵌入式期權的債券理論價格計算公式：
    （一）零息債券
    零息債券不計利息，折價發(fā)行，到期還本，通常1年以內的債券為零息債券。
    P=FV/（1+yT）T
    FV為零息債券的面值。
    （二）附息債券定價
    附息債券可以視為一組零息債券的組合。用（2.5）分別為每只債券定價而后加總。也可直接用（2.4）
    （三）累息債券定價