證券從業(yè)資格考試之投資分析考點(diǎn)分析⑹

2012年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》考試考點(diǎn)分析（6）
    四、債券收益率
    （一）當(dāng)期收益率
    反映每單位投資能夠獲得的債券年利息收益，不反映每單位投資的資本損益。公式為：
    （二）到期收益率
    債券的到期收益率（YTM）是使債券未來現(xiàn)金流現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)格所用的相同的貼現(xiàn)率。內(nèi)部報(bào)酬率（IRR）。
    （三）即期利率
    即期利率也稱零息利率，是零息債券到期收益率的簡(jiǎn)稱。在債券定價(jià)公式中，即期利率就是用來進(jìn)行現(xiàn)金流貼現(xiàn)的貼現(xiàn)率。
    （四）持有期收益率
    持有期收益率被定義為從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益。它與到期收益率的區(qū)別僅僅在于末筆現(xiàn)金流是賣出價(jià)格而不是債券到期償還金額。
    （五）贖回收益率
    可贖回債券是指允許發(fā)行人在債券到期以前按某一約定的價(jià)格贖回已發(fā)行的債券。通常在預(yù)期市場(chǎng)利率下降時(shí)，發(fā)行人會(huì)發(fā)行可贖回債券，以便未來用低利率成本發(fā)行的債券替代成本較高的已發(fā)債券。