注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試《風(fēng)險(xiǎn)管理》科目
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識(shí)點(diǎn)十七、協(xié)同效應(yīng)、價(jià)值評(píng)估及波特的吸引力測(cè)試
（一）協(xié)同效應(yīng)（1+1》2）
協(xié)同效應(yīng)指從兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。
協(xié)同效應(yīng)有四大來源：
1、營(yíng)銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
2、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。
3、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
4、管理協(xié)同效應(yīng)。
（二）選擇并購對(duì)象時(shí)的價(jià)值評(píng)估
管理層要對(duì)并購對(duì)象的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?？刹捎靡韵聨追N方法：
1、市盈率法。
2、目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價(jià)。
3、凈資產(chǎn)價(jià)值（包括品牌）。
4、股票生息率：每年紅利所得占買入價(jià)的百分?jǐn)?shù)。
5、現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
6、投資回報(bào)率。
（三）波特的吸引力測(cè)試
1、“進(jìn)入成本”測(cè)試。為收購企業(yè)而支付的溢價(jià)是一個(gè)很重要的考慮因素。事實(shí)上，通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。
2、“相得益彰”測(cè)試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
知識(shí)點(diǎn)十八、合營(yíng)企業(yè)
合營(yíng)企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)成立第三方組織，進(jìn)行共同管理、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤(rùn)的企業(yè)或以其他系統(tǒng)化的方式合作來共同對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制。合營(yíng)企業(yè)對(duì)小型企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)特別有吸引力，或者特別適用于研發(fā)成本非常高的技術(shù)開發(fā)。
合營(yíng)企業(yè)具有以下優(yōu)點(diǎn)：
1、允許企業(yè)覆蓋大量的國(guó)家或地區(qū)；
2、可減少政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)；
3、可對(duì)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行更緊密的控制；
4、合營(yíng)企業(yè)中有本地企業(yè)可提供當(dāng)?shù)刂R(shí)；
5、它也可以作為一項(xiàng)學(xué)習(xí)活動(dòng)；
6、為成本高的技術(shù)研究項(xiàng)目提供資金；
7、經(jīng)常可用于購買或建立全資的國(guó)外制造企業(yè)；
8、可從另一家企業(yè)那里獲得在一家企業(yè)中無法獲得的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
合營(yíng)企業(yè)的缺點(diǎn)是：新聞中時(shí)時(shí)有報(bào)道。
1、在利潤(rùn)分成、投資金額、合營(yíng)企業(yè)的管理以及營(yíng)銷戰(zhàn)略方面存在嚴(yán)重的沖突；
2、合營(yíng)各方為保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)而產(chǎn)生的問題；
3、可能存在這樣的危險(xiǎn)：當(dāng)合作一方改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略或被另一家企業(yè)收購時(shí)，它可能會(huì)計(jì)劃退出合營(yíng)企業(yè)；
4、缺少管理權(quán)益。合營(yíng)企業(yè)的管理者會(huì)被母公司視為主要職業(yè)層次以外的借調(diào)；
5、生存路線可能會(huì)不清晰，包括企業(yè)中產(chǎn)生的資產(chǎn)如何分成等問題；
6、可能會(huì)難以跨地理領(lǐng)域或法規(guī)領(lǐng)域?qū)嵤┖贤瑱?quán)利。
知識(shí)點(diǎn)十九、特許經(jīng)營(yíng)
特許經(jīng)營(yíng)是指具有產(chǎn)品、服務(wù)或品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，選擇并授權(quán)若干家企業(yè)從事其特許業(yè)務(wù)活動(dòng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。
現(xiàn)有的特許經(jīng)營(yíng)體系有4種類型：
（1）制造企業(yè)與零售業(yè)相結(jié)合，如汽車企業(yè)或石油企業(yè)對(duì)銷售店或加油站的特許；
（2）制造企業(yè)與批發(fā)商相結(jié)合，如飲料企業(yè)把商標(biāo)或品牌的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給批發(fā)商；
（3）服務(wù)企業(yè)與零售店相結(jié)合，如日常生活中經(jīng)常遇到的快餐服務(wù)、食品銷售、美容美發(fā)等以服務(wù)為中心的零售特許；
（4）批發(fā)商和零售店相結(jié)合，即批發(fā)商把個(gè)人的商譽(yù)賣給零售店而結(jié)成的一種關(guān)系，是零售店得到的一種品牌或在一定地區(qū)的特許代理權(quán)、包銷權(quán)。
知識(shí)點(diǎn)二十、OEM （Original Equipment Manufacture）
含義 一方（委托方）提供技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)方案、市場(chǎng)、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素，另一方（制造方）按訂單加工的長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，也稱委托制造
條件 1.委托方應(yīng)該具備的條件：優(yōu)秀的技術(shù)輸出能力；優(yōu)秀的品牌形象；廣泛的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)；產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)控制能力。
2.制造方應(yīng)該具備的條件：過剩的、優(yōu)秀的制造能力；真誠的合作意愿；缺乏市場(chǎng)開拓能力?！?BR> 特點(diǎn) OEM方式實(shí)際是一種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式，合作雙方是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。一方擁有過剩的生產(chǎn)力，通過產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)來降低單位產(chǎn)品的制造成本；而另一方則是通過原有的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)促進(jìn)產(chǎn)品銷售，降低各種廣告、促銷費(fèi)用，相對(duì)地降低了營(yíng)銷成本。
第四章 戰(zhàn)略選擇
知識(shí)點(diǎn)十七、協(xié)同效應(yīng)、價(jià)值評(píng)估及波特的吸引力測(cè)試
（一）協(xié)同效應(yīng)（1+1》2）
協(xié)同效應(yīng)指從兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)并購中所獲得的好處，一般這些好處無法從獨(dú)立的企業(yè)中獲得。
協(xié)同效應(yīng)有四大來源：
1、營(yíng)銷與銷售協(xié)同效應(yīng)。
2、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)。
3、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。
4、管理協(xié)同效應(yīng)。
（二）選擇并購對(duì)象時(shí)的價(jià)值評(píng)估
管理層要對(duì)并購對(duì)象的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估?？刹捎靡韵聨追N方法：
1、市盈率法。
2、目標(biāo)企業(yè)的股票現(xiàn)價(jià)。
3、凈資產(chǎn)價(jià)值（包括品牌）。
4、股票生息率：每年紅利所得占買入價(jià)的百分?jǐn)?shù)。
5、現(xiàn)金流折現(xiàn)法。
6、投資回報(bào)率。
（三）波特的吸引力測(cè)試
1、“進(jìn)入成本”測(cè)試。為收購企業(yè)而支付的溢價(jià)是一個(gè)很重要的考慮因素。事實(shí)上，通常有吸引力的行業(yè)往往需要較高的進(jìn)入成本。
2、“相得益彰”測(cè)試。收購必須能為股東帶來他們自己無法創(chuàng)造的好處。
知識(shí)點(diǎn)十八、合營(yíng)企業(yè)
合營(yíng)企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)成立第三方組織，進(jìn)行共同管理、共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和共享利潤(rùn)的企業(yè)或以其他系統(tǒng)化的方式合作來共同對(duì)企業(yè)進(jìn)行控制。合營(yíng)企業(yè)對(duì)小型企業(yè)或風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避型企業(yè)特別有吸引力，或者特別適用于研發(fā)成本非常高的技術(shù)開發(fā)。
合營(yíng)企業(yè)具有以下優(yōu)點(diǎn)：
1、允許企業(yè)覆蓋大量的國(guó)家或地區(qū)；
2、可減少政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)；
3、可對(duì)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行更緊密的控制；
4、合營(yíng)企業(yè)中有本地企業(yè)可提供當(dāng)?shù)刂R(shí)；
5、它也可以作為一項(xiàng)學(xué)習(xí)活動(dòng)；
6、為成本高的技術(shù)研究項(xiàng)目提供資金；
7、經(jīng)常可用于購買或建立全資的國(guó)外制造企業(yè)；
8、可從另一家企業(yè)那里獲得在一家企業(yè)中無法獲得的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
合營(yíng)企業(yè)的缺點(diǎn)是：新聞中時(shí)時(shí)有報(bào)道。
1、在利潤(rùn)分成、投資金額、合營(yíng)企業(yè)的管理以及營(yíng)銷戰(zhàn)略方面存在嚴(yán)重的沖突；
2、合營(yíng)各方為保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)而產(chǎn)生的問題；
3、可能存在這樣的危險(xiǎn)：當(dāng)合作一方改變經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略或被另一家企業(yè)收購時(shí)，它可能會(huì)計(jì)劃退出合營(yíng)企業(yè)；
4、缺少管理權(quán)益。合營(yíng)企業(yè)的管理者會(huì)被母公司視為主要職業(yè)層次以外的借調(diào)；
5、生存路線可能會(huì)不清晰，包括企業(yè)中產(chǎn)生的資產(chǎn)如何分成等問題；
6、可能會(huì)難以跨地理領(lǐng)域或法規(guī)領(lǐng)域?qū)嵤┖贤瑱?quán)利。
知識(shí)點(diǎn)十九、特許經(jīng)營(yíng)
特許經(jīng)營(yíng)是指具有產(chǎn)品、服務(wù)或品牌競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，選擇并授權(quán)若干家企業(yè)從事其特許業(yè)務(wù)活動(dòng)的一種經(jīng)營(yíng)方式。
現(xiàn)有的特許經(jīng)營(yíng)體系有4種類型：
（1）制造企業(yè)與零售業(yè)相結(jié)合，如汽車企業(yè)或石油企業(yè)對(duì)銷售店或加油站的特許；
（2）制造企業(yè)與批發(fā)商相結(jié)合，如飲料企業(yè)把商標(biāo)或品牌的特許權(quán)轉(zhuǎn)讓給批發(fā)商；
（3）服務(wù)企業(yè)與零售店相結(jié)合，如日常生活中經(jīng)常遇到的快餐服務(wù)、食品銷售、美容美發(fā)等以服務(wù)為中心的零售特許；
（4）批發(fā)商和零售店相結(jié)合，即批發(fā)商把個(gè)人的商譽(yù)賣給零售店而結(jié)成的一種關(guān)系，是零售店得到的一種品牌或在一定地區(qū)的特許代理權(quán)、包銷權(quán)。
知識(shí)點(diǎn)二十、OEM （Original Equipment Manufacture）
含義 一方（委托方）提供技術(shù)、工藝、設(shè)計(jì)方案、市場(chǎng)、規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)量要求等產(chǎn)品要素，另一方（制造方）按訂單加工的長(zhǎng)期戰(zhàn)略聯(lián)盟方式，也稱委托制造
條件 1.委托方應(yīng)該具備的條件：優(yōu)秀的技術(shù)輸出能力；優(yōu)秀的品牌形象；廣泛的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)；產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)控制能力。
2.制造方應(yīng)該具備的條件：過剩的、優(yōu)秀的制造能力；真誠的合作意愿；缺乏市場(chǎng)開拓能力?！?BR> 特點(diǎn) OEM方式實(shí)際是一種強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的方式，合作雙方是優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。一方擁有過剩的生產(chǎn)力，通過產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)來降低單位產(chǎn)品的制造成本；而另一方則是通過原有的網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)促進(jìn)產(chǎn)品銷售，降低各種廣告、促銷費(fèi)用，相對(duì)地降低了營(yíng)銷成本。