因美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)被調(diào)降而連日暴跌的國(guó)際原油（87.33，-0.55，-0.63%）價(jià)格，8月10日突然暴漲，這再一次為全球性通脹蒙上了一層陰影，更為中國(guó)下半年物價(jià)回落的判斷平添變數(shù)。
中國(guó)不可對(duì)物價(jià)形勢(shì)掉以輕心，但不可以用緊縮性貨幣政策予以應(yīng)對(duì)。
8月9日，中國(guó)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)辦公會(huì)上，向世界傳達(dá)中國(guó)對(duì)美債風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：中方支持有關(guān)各方為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所做的努力，支持20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)關(guān)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)的聲明，要求有關(guān)各國(guó)切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的財(cái)政、貨幣政策，減少財(cái)政赤字，妥善處理債務(wù)問(wèn)題，保持市場(chǎng)投資安全和穩(wěn)定運(yùn)行，維護(hù)全球投資者信心。
同時(shí)，會(huì)議對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策重新做出調(diào)整，其中看點(diǎn)是：用“努力把物價(jià)漲幅降下來(lái)”取代“把控制物價(jià)總水平放在宏觀調(diào)控的首位”。
實(shí)際上，無(wú)論是在國(guó)務(wù)院層面，還是在各政府部門(mén)層面，中國(guó)對(duì)于物價(jià)問(wèn)題的表述早已不見(jiàn)了“消除物價(jià)上漲貨幣因素”的提法。
這說(shuō)明，決策層認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一年的貨幣回籠，物價(jià)上漲的人民幣因素已經(jīng)基本消除。
但是不是可以對(duì)物價(jià)問(wèn)題高枕無(wú)憂(yōu)？我看不行，未來(lái)物價(jià)形勢(shì)將比過(guò)去來(lái)得更加復(fù)雜，最為主要的因素是輸入性因素。
再看國(guó)際市場(chǎng)，其物價(jià)形勢(shì)的決定因素也更加撲朔迷離，美國(guó)國(guó)內(nèi)“利益訴求”的矛盾是關(guān)鍵之一。
如果美國(guó)希望為QE3創(chuàng)造一個(gè)良好的物價(jià)環(huán)境，就會(huì)想方設(shè)法用“非貨幣手段”壓制大宗商品價(jià)格，尤其要壓制石油價(jià)格。4月底以來(lái)，美國(guó)紐約商品交易所已經(jīng)大幅上調(diào)了白銀和石油期貨的交易保證金；芝加哥商品交易所也在美國(guó)因債務(wù)上限而發(fā)生“驢象之爭(zhēng)”時(shí)，大幅上調(diào)了美國(guó)國(guó)債期貨的交易保證金。而這些措施，都強(qiáng)力壓制了商品價(jià)格的上漲勢(shì)頭。
未來(lái)如果需要，美國(guó)政府是不會(huì)吝惜對(duì)市場(chǎng)實(shí)施行政或監(jiān)管干預(yù)的。比如，奧巴馬5月初宣布，美國(guó)已經(jīng)組成了由總檢察長(zhǎng)牽頭的“反期貨操縱特別工作小組”。這實(shí)際是為可能脫韁的“物價(jià)野馬”套上了“籠頭”。這是可能抑制價(jià)格上漲的因素之一。
與之相對(duì)，美國(guó)商品市場(chǎng)最重要的操盤(pán)人——美國(guó)東部利益集團(tuán)勢(shì)力極大，倚仗手中巨額資本實(shí)力，經(jīng)常和政府角力，尤其是在金融監(jiān)管的問(wèn)題上。
所以，政府雖然設(shè)置了障礙，但東部利益集團(tuán)出于切身利益的考慮，是不是會(huì)越過(guò)障礙？過(guò)去，越過(guò)障礙的事情時(shí)有發(fā)生。如果現(xiàn)在發(fā)生，那大宗商品價(jià)格走勢(shì)就無(wú)法預(yù)估。
決定大宗商品價(jià)格走勢(shì)還有另外一對(duì)矛盾：市場(chǎng)是認(rèn)同美元泛濫必然貶值？還是認(rèn)同全球經(jīng)濟(jì)衰退？
由于國(guó)際大宗商品是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，所以一旦市場(chǎng)認(rèn)同美元貶值，那就會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格上漲；但是，如果市場(chǎng)認(rèn)同經(jīng)濟(jì)衰退，大宗商品需求不足，那商品價(jià)格就會(huì)下跌。從最近一段時(shí)間的情況看，兩種認(rèn)知交替出現(xiàn)。
只有以上矛盾斗爭(zhēng)得出結(jié)果，才可對(duì)未來(lái)物價(jià)形勢(shì)加以判斷。
對(duì)于中國(guó)而言，我們都必須提高警惕，央行必須審時(shí)度勢(shì)，即便發(fā)生了較大幅度的“輸入型通脹”，也不能緊縮貨幣。必須避免，原材料成本和利率同時(shí)大幅攀升，嚴(yán)重抑制內(nèi)需的情況發(fā)生。
對(duì)于大宗商品價(jià)格，我的判斷是：“美元貶值”作為全球在美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用下降過(guò)程中的擔(dān)心，勢(shì)必發(fā)揮上推商品價(jià)格的作用；但如果美國(guó)不希望物價(jià)飛漲打斷寬松貨幣政策，那就會(huì)想方設(shè)法抑制物價(jià)。所以，大宗商品價(jià)格短時(shí)之內(nèi)的暴漲暴跌可能成為常態(tài)，而可以肯定的是，大宗商品價(jià)格不會(huì)一味走弱。
中國(guó)不可對(duì)物價(jià)形勢(shì)掉以輕心，但不可以用緊縮性貨幣政策予以應(yīng)對(duì)。
8月9日，中國(guó)總理在國(guó)務(wù)院常務(wù)辦公會(huì)上，向世界傳達(dá)中國(guó)對(duì)美債風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度：中方支持有關(guān)各方為金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所做的努力，支持20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)關(guān)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)的聲明，要求有關(guān)各國(guó)切實(shí)采取負(fù)責(zé)任的財(cái)政、貨幣政策，減少財(cái)政赤字，妥善處理債務(wù)問(wèn)題，保持市場(chǎng)投資安全和穩(wěn)定運(yùn)行，維護(hù)全球投資者信心。
同時(shí)，會(huì)議對(duì)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策重新做出調(diào)整，其中看點(diǎn)是：用“努力把物價(jià)漲幅降下來(lái)”取代“把控制物價(jià)總水平放在宏觀調(diào)控的首位”。
實(shí)際上，無(wú)論是在國(guó)務(wù)院層面，還是在各政府部門(mén)層面，中國(guó)對(duì)于物價(jià)問(wèn)題的表述早已不見(jiàn)了“消除物價(jià)上漲貨幣因素”的提法。
這說(shuō)明，決策層認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一年的貨幣回籠，物價(jià)上漲的人民幣因素已經(jīng)基本消除。
但是不是可以對(duì)物價(jià)問(wèn)題高枕無(wú)憂(yōu)？我看不行，未來(lái)物價(jià)形勢(shì)將比過(guò)去來(lái)得更加復(fù)雜，最為主要的因素是輸入性因素。
再看國(guó)際市場(chǎng)，其物價(jià)形勢(shì)的決定因素也更加撲朔迷離，美國(guó)國(guó)內(nèi)“利益訴求”的矛盾是關(guān)鍵之一。
如果美國(guó)希望為QE3創(chuàng)造一個(gè)良好的物價(jià)環(huán)境，就會(huì)想方設(shè)法用“非貨幣手段”壓制大宗商品價(jià)格，尤其要壓制石油價(jià)格。4月底以來(lái)，美國(guó)紐約商品交易所已經(jīng)大幅上調(diào)了白銀和石油期貨的交易保證金；芝加哥商品交易所也在美國(guó)因債務(wù)上限而發(fā)生“驢象之爭(zhēng)”時(shí)，大幅上調(diào)了美國(guó)國(guó)債期貨的交易保證金。而這些措施，都強(qiáng)力壓制了商品價(jià)格的上漲勢(shì)頭。
未來(lái)如果需要，美國(guó)政府是不會(huì)吝惜對(duì)市場(chǎng)實(shí)施行政或監(jiān)管干預(yù)的。比如，奧巴馬5月初宣布，美國(guó)已經(jīng)組成了由總檢察長(zhǎng)牽頭的“反期貨操縱特別工作小組”。這實(shí)際是為可能脫韁的“物價(jià)野馬”套上了“籠頭”。這是可能抑制價(jià)格上漲的因素之一。
與之相對(duì)，美國(guó)商品市場(chǎng)最重要的操盤(pán)人——美國(guó)東部利益集團(tuán)勢(shì)力極大，倚仗手中巨額資本實(shí)力，經(jīng)常和政府角力，尤其是在金融監(jiān)管的問(wèn)題上。
所以，政府雖然設(shè)置了障礙，但東部利益集團(tuán)出于切身利益的考慮，是不是會(huì)越過(guò)障礙？過(guò)去，越過(guò)障礙的事情時(shí)有發(fā)生。如果現(xiàn)在發(fā)生，那大宗商品價(jià)格走勢(shì)就無(wú)法預(yù)估。
決定大宗商品價(jià)格走勢(shì)還有另外一對(duì)矛盾：市場(chǎng)是認(rèn)同美元泛濫必然貶值？還是認(rèn)同全球經(jīng)濟(jì)衰退？
由于國(guó)際大宗商品是以美元計(jì)價(jià)和結(jié)算，所以一旦市場(chǎng)認(rèn)同美元貶值，那就會(huì)推動(dòng)商品價(jià)格上漲；但是，如果市場(chǎng)認(rèn)同經(jīng)濟(jì)衰退，大宗商品需求不足，那商品價(jià)格就會(huì)下跌。從最近一段時(shí)間的情況看，兩種認(rèn)知交替出現(xiàn)。
只有以上矛盾斗爭(zhēng)得出結(jié)果，才可對(duì)未來(lái)物價(jià)形勢(shì)加以判斷。
對(duì)于中國(guó)而言，我們都必須提高警惕，央行必須審時(shí)度勢(shì)，即便發(fā)生了較大幅度的“輸入型通脹”，也不能緊縮貨幣。必須避免，原材料成本和利率同時(shí)大幅攀升，嚴(yán)重抑制內(nèi)需的情況發(fā)生。
對(duì)于大宗商品價(jià)格，我的判斷是：“美元貶值”作為全球在美國(guó)主權(quán)債務(wù)信用下降過(guò)程中的擔(dān)心，勢(shì)必發(fā)揮上推商品價(jià)格的作用；但如果美國(guó)不希望物價(jià)飛漲打斷寬松貨幣政策，那就會(huì)想方設(shè)法抑制物價(jià)。所以，大宗商品價(jià)格短時(shí)之內(nèi)的暴漲暴跌可能成為常態(tài)，而可以肯定的是，大宗商品價(jià)格不會(huì)一味走弱。