2012年國際商務師輔導:折算風險的管理2
2.交易保值法
交易保值法就是先根據(jù)資產(chǎn)負債表確定可能出現(xiàn)的預期折算損失，再采取相應的遠期外匯交易規(guī)避風險的方法。如果某外幣受險資產(chǎn)大于受險負債，在預期該貨幣貶值的情況下，就會出現(xiàn)預期折算損失;反之，如果某外幣受險資產(chǎn)小于受險負債，在預期該貨幣升值的情況下，就會出現(xiàn)預期折算損失。這兩種情況可以利用遠期外匯交易來保值。外匯交易上的收益就可以彌補折算損失;反之，如果預測錯誤，外匯交易上就會出現(xiàn)損失，同時會出現(xiàn)折算收益，但是折算收益會被外匯交易損失所抵消。
根據(jù)預計的期末即期匯率，可以折算出預計損失，以此為基礎(chǔ)就可以計算出需要進行的遠期外匯交易的金額：
預期折算損失=遠期外匯交易的收益
=遠期外匯交易金額×（期初遠期匯率-預期期末即期匯率）
例如，某歐洲公司預測美元將貶值，其美國子公司資產(chǎn)負債表上存在100萬歐元的折算損失，這說明該公司美元受險資產(chǎn)大于受險負債。假設遠期匯率為USD1=EUR1.08，預期期末即期美元匯率下降為USD1=EUR0.98。該公司可以在期初賣出遠期美元，期末再買進即期美元，用于遠期外匯交易的交割。
該公司期初應賣出的遠期美元為：
100萬歐元÷（1.08-0.98）歐元/美元=10，000，000美元
這個公式也可以這樣理解：1美元遠期交易預期產(chǎn)生0.1歐元的收益，要彌補100萬歐元的折算損失，需要進行的遠期外匯交易的金額是1000萬美元。
2.交易保值法
交易保值法就是先根據(jù)資產(chǎn)負債表確定可能出現(xiàn)的預期折算損失，再采取相應的遠期外匯交易規(guī)避風險的方法。如果某外幣受險資產(chǎn)大于受險負債，在預期該貨幣貶值的情況下，就會出現(xiàn)預期折算損失;反之，如果某外幣受險資產(chǎn)小于受險負債，在預期該貨幣升值的情況下，就會出現(xiàn)預期折算損失。這兩種情況可以利用遠期外匯交易來保值。外匯交易上的收益就可以彌補折算損失;反之，如果預測錯誤，外匯交易上就會出現(xiàn)損失，同時會出現(xiàn)折算收益，但是折算收益會被外匯交易損失所抵消。
根據(jù)預計的期末即期匯率，可以折算出預計損失，以此為基礎(chǔ)就可以計算出需要進行的遠期外匯交易的金額：
預期折算損失=遠期外匯交易的收益
=遠期外匯交易金額×（期初遠期匯率-預期期末即期匯率）
例如，某歐洲公司預測美元將貶值，其美國子公司資產(chǎn)負債表上存在100萬歐元的折算損失，這說明該公司美元受險資產(chǎn)大于受險負債。假設遠期匯率為USD1=EUR1.08，預期期末即期美元匯率下降為USD1=EUR0.98。該公司可以在期初賣出遠期美元，期末再買進即期美元，用于遠期外匯交易的交割。
該公司期初應賣出的遠期美元為：
100萬歐元÷（1.08-0.98）歐元/美元=10，000，000美元
這個公式也可以這樣理解：1美元遠期交易預期產(chǎn)生0.1歐元的收益，要彌補100萬歐元的折算損失，需要進行的遠期外匯交易的金額是1000萬美元。