證券從業(yè)資格考試市場基礎(chǔ):政府債券(3)
憑證式國債和儲蓄國債（電子式）都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級別的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在于：
第一，申請購買手續(xù)不同。投資者購買憑證式國債，可持現(xiàn)金直接購買;購買儲蓄國債（電子式），須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。
第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國債債權(quán)采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進(jìn)行管理;儲蓄國債（電子式）以電子記賬方式記錄債權(quán)。
第三，付息方式不同。憑證式國債為到期一次還本付息;儲蓄國債（電子式）付息方式比較多樣。
第四，到期兌付方式不同。憑證式國債到期后，須由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜，逾期不加計利息;儲蓄國債（電子式）到期后，承辦銀行自動將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計付利息。
第五，發(fā)行對象不同。憑證式國債的發(fā)行對象主要是個人，部分機(jī)構(gòu)也可認(rèn)購;儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限于個人，機(jī)構(gòu)不允許購買或者持有。
第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。
儲蓄國債（電子式）與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，但具有下列不同之處：
第一，發(fā)行對象不同。記賬式國債機(jī)構(gòu)和個人都可以購買，而儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限個人。
第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式國債的發(fā)行利率是由記賬式國債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的;儲蓄國債（電子式）的發(fā)行利率是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定的。
第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式國債可以上市流通，可以從二級市場上購買，需要資金時可以按照市場價格賣出;儲蓄國債（電子式）只能在發(fā)行期認(rèn)購，不可以上市流通，但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取。
第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，到期前市場價格（凈價）有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲蓄國債（電子式）在發(fā)行時就對提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的，而且本金不會低于購買面值（因提前兌付帶來的手續(xù)費(fèi)除外），不承擔(dān)由于市場利率變動而帶來的價格風(fēng)險。
我國目前普通國債的發(fā)行總體情況大致是：
一是規(guī)模越來越大。
二是期限趨于多樣化。
三是發(fā)行方式趨于市場化。從1991年開始引入承購包銷的發(fā)行方式;從1996年開始引入招標(biāo)發(fā)行方式。
四是市場創(chuàng)新日新月異。
2.其他類型國債
（1）特別國債。特別國債是為了特定的政策目標(biāo)而發(fā)行的國債。1998～2007年，財政部發(fā)行了兩次特別國債。
（2）長期建設(shè)國債。
三、地方政府債券
（一）地方政府債券的發(fā)行主體
地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財政資金的不足，或者地方興建大型項目。
（二）地方政府債券的分類：一般債券（普通債券）和專項債券（收益?zhèn)?，前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行的債券。
【例題·單選題】關(guān)于地方政府債券，下列論述正確的有（?。?BR> A.地方政府債券通?？梢苑譃橐话銈推胀▊?BR> B.收益?zhèn)侵傅胤秸疄榫徑赓Y金緊張或解決臨時經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券
C.普通債券是指為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行的債券
D.地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”
［答疑編號1150030203］
『正確答案』D
（三）我國的地方政府債券
中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。
憑證式國債和儲蓄國債（電子式）都在商業(yè)銀行柜臺發(fā)行，不能上市流通，但都是信用級別的債券，以國家信用作保證，而且免繳利息稅。不同之處在于：
第一，申請購買手續(xù)不同。投資者購買憑證式國債，可持現(xiàn)金直接購買;購買儲蓄國債（電子式），須開立個人國債托管賬戶并指定對應(yīng)的資金賬戶后購買。
第二，債權(quán)記錄方式不同。憑證式國債債權(quán)采取填制“中華人民共和國憑證式國債收款憑證”的形式記錄，由各承銷銀行和投資者進(jìn)行管理;儲蓄國債（電子式）以電子記賬方式記錄債權(quán)。
第三，付息方式不同。憑證式國債為到期一次還本付息;儲蓄國債（電子式）付息方式比較多樣。
第四，到期兌付方式不同。憑證式國債到期后，須由投資者前往承銷機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)辦理兌付事宜，逾期不加計利息;儲蓄國債（電子式）到期后，承辦銀行自動將投資者應(yīng)收本金和利息轉(zhuǎn)入其資金賬戶，轉(zhuǎn)入資金賬戶的本息資金作為居民存款，按活期存款利率計付利息。
第五，發(fā)行對象不同。憑證式國債的發(fā)行對象主要是個人，部分機(jī)構(gòu)也可認(rèn)購;儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限于個人，機(jī)構(gòu)不允許購買或者持有。
第六，承辦機(jī)構(gòu)不同。
儲蓄國債（電子式）與記賬式國債都以電子記賬方式記錄債權(quán)，但具有下列不同之處：
第一，發(fā)行對象不同。記賬式國債機(jī)構(gòu)和個人都可以購買，而儲蓄國債（電子式）的發(fā)行對象僅限個人。
第二，發(fā)行利率確定機(jī)制不同。記賬式國債的發(fā)行利率是由記賬式國債承銷團(tuán)成員投標(biāo)確定的;儲蓄國債（電子式）的發(fā)行利率是財政部參照同期銀行存款利率及市場供求關(guān)系等因素確定的。
第三，流通或變現(xiàn)方式不同。記賬式國債可以上市流通，可以從二級市場上購買，需要資金時可以按照市場價格賣出;儲蓄國債（電子式）只能在發(fā)行期認(rèn)購，不可以上市流通，但可以按照有關(guān)規(guī)定提前兌取。
第四，到期前變現(xiàn)收益預(yù)知程度不同。記賬式國債二級市場交易價格是由市場決定的，到期前市場價格（凈價）有可能高于或低于發(fā)行面值。而儲蓄國債（電子式）在發(fā)行時就對提前兌取條件作出規(guī)定，也就是說，投資者提前兌取所能獲得的收益是可以預(yù)知的，而且本金不會低于購買面值（因提前兌付帶來的手續(xù)費(fèi)除外），不承擔(dān)由于市場利率變動而帶來的價格風(fēng)險。
我國目前普通國債的發(fā)行總體情況大致是：
一是規(guī)模越來越大。
二是期限趨于多樣化。
三是發(fā)行方式趨于市場化。從1991年開始引入承購包銷的發(fā)行方式;從1996年開始引入招標(biāo)發(fā)行方式。
四是市場創(chuàng)新日新月異。
2.其他類型國債
（1）特別國債。特別國債是為了特定的政策目標(biāo)而發(fā)行的國債。1998～2007年，財政部發(fā)行了兩次特別國債。
（2）長期建設(shè)國債。
三、地方政府債券
（一）地方政府債券的發(fā)行主體
地方政府債券的發(fā)行主體是地方政府，籌集的資金一般用于彌補(bǔ)地方財政資金的不足，或者地方興建大型項目。
（二）地方政府債券的分類：一般債券（普通債券）和專項債券（收益?zhèn)?，前者是指地方政府為緩解資金緊張或解決臨時經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券，后者是指為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行的債券。
【例題·單選題】關(guān)于地方政府債券，下列論述正確的有（?。?BR> A.地方政府債券通?？梢苑譃橐话銈推胀▊?BR> B.收益?zhèn)侵傅胤秸疄榫徑赓Y金緊張或解決臨時經(jīng)費(fèi)不足而發(fā)行的債券
C.普通債券是指為籌集資金建設(shè)某項具體工程而發(fā)行的債券
D.地方政府債券簡稱“地方債券”，也可以稱為“地方公債”或“地方債”
［答疑編號1150030203］
『正確答案』D
（三）我國的地方政府債券
中國特色的地方政府債券，即以企業(yè)債券的形式發(fā)行地方政府債券。