（一）商業(yè)銀行的信貸規(guī)模與貨幣供應(yīng)量
由于經(jīng)濟金融體制改革還處在不斷深化過程之中，各國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量不高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不合理，加之企業(yè)轉(zhuǎn)制中逃債廢債的現(xiàn)象時有發(fā)生等原因，使國有商業(yè)銀行的資金緊張局面短期內(nèi)很難改觀，迫使中國人民銀行突破信貸總量，擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的現(xiàn)象還時有發(fā)生。
（二）財政收支與貨幣供應(yīng)量
一切財政收支都要經(jīng)由中央銀行的賬戶實現(xiàn)。由于中央銀行賬戶的貨幣是基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣，商業(yè)銀行賬戶的貨幣是普通貨幣，所以，財政收入過程實際上就是普通貨幣收縮為基礎(chǔ)貨幣的過程；財政支出過程實際上就是基礎(chǔ)貨幣擴張為普通貨幣的過程，從而引起貨幣供應(yīng)量的倍數(shù)減少或增加。
1.財政收支平衡與貨幣供應(yīng)量
從總量擴張和總量收縮來看，財政收支平衡對貨幣供應(yīng)量沒有影響。
2.財政結(jié)余與貨幣供應(yīng)量
財政結(jié)余意味著從商業(yè)銀行賬戶向中央銀行賬戶轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)貨幣，大于從中央銀行賬戶向商業(yè)銀行賬戶轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量的總量收縮效應(yīng)大于其總量擴張效應(yīng)，其結(jié)果，引起貨幣供應(yīng)總量減少。
3.財政赤字與貨幣供應(yīng)量
財政支出大于財政收入，出現(xiàn)赤字，對貨幣供應(yīng)量的影響如何，主要取決于財政赤字的彌補辦法。彌補財政赤字的辦法，動用歷年節(jié)余、發(fā)行政府債券、向中央銀行透支和借款等。這些方法對貨幣供應(yīng)量的影響是不同的。
具體說來：
（1）動用歷年節(jié)余彌補財政赤字
財政為彌補赤字要動用歷年結(jié)余，必然要迫使中央銀行調(diào)整自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果中央銀行通過減少或回收對商業(yè)銀行的貸款，或者通過拋售金銀、外匯等資產(chǎn)壓縮資產(chǎn)規(guī)模，同財政動用歷年節(jié)余的規(guī)模相等，那么，財政動用歷年節(jié)余所產(chǎn)生的總量擴張效應(yīng)，就會與中央銀行壓縮其他資產(chǎn)所產(chǎn)生的總量收縮效應(yīng)抵消，貨幣供應(yīng)量不變。如果中央銀行可以壓縮的其他資產(chǎn)的規(guī)模，小于財政動用歷年結(jié)余的規(guī)模，或者根本無法壓縮其他資產(chǎn)規(guī)模，這樣，將會引起貨幣供應(yīng)量擴張。
（2）發(fā)行政府債券彌補赤字對貨幣供應(yīng)量有什么影響，取決于承購主體及其資金來源的性質(zhì)。
政府債券由商業(yè)銀行、企業(yè)、個人自愿認購，通常不會影響貨幣供應(yīng)總量。政府債券由中央銀行認購就會增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，擴大貨幣供應(yīng)量。如果商業(yè)銀行用超額準備金或增加向中央銀行的借款購買政府債券，貨幣供應(yīng)量將增加為所用超額準備金或增加向中央銀行的借款的m倍；如果商業(yè)銀行用自己收回的貸款或投資購買，貨幣供應(yīng)量將不增加。而企業(yè)或個人用現(xiàn)金購買，則貨幣供應(yīng)量不變。
（3）向中央銀行透支和借款會引起中央銀行資產(chǎn)規(guī)模和負債規(guī)模的等量增加。當財政把借得的款項下?lián)芙o基建單位和經(jīng)費單位后，一方面引起企事業(yè)單位在商業(yè)銀行的存款增加，另一方面會使商業(yè)銀行持有的基礎(chǔ)貨幣量（超額準備金）增加。其結(jié)果，必然會使貨幣供應(yīng)量數(shù)倍增加。
（三）國際儲備與貨幣供應(yīng)量
1.黃金儲備的增減變化，主要取決于一個國家黃金收購量與銷售量的變化。
在一定時期內(nèi)，黃金收購量大于銷售量，黃金儲備增加，中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣增加；相反，黃金銷售量大于收購量，黃金儲備減少，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。
2.外匯儲備主要取決于一個國家的國際收支狀況。
一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量擴張；反之，國際收支如果是逆差，則減少外匯儲備，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。
【例題·單選題】一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量（?。?。
A.擴張 B.不確定 C.收縮 D.不變
『正確答案』A
3.除黃金外匯儲備量影響貨幣供應(yīng)量外，金價和匯率的變動，對貨幣供應(yīng)量也有較大影響。如果金價和匯率上升，那么，中央銀行收購黃金外匯就要相應(yīng)多投放一些基礎(chǔ)貨幣；相反，金價和匯價下跌、中央銀行收購黃金外匯就會少投放一些基礎(chǔ)貨幣。
【例題·單選題】在黃金外匯儲備與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系中，除黃金外匯儲備量影響貨幣供應(yīng)量外，對貨幣供應(yīng)量有影響的因素還有（?。?BR> A.金價、匯價的變動
B.信貸收支狀況
C.財政收支狀況
D.進口與出口狀況
『正確答案』A
一國的信貸收支、財政收支、國際收支是決定貨幣供給的內(nèi)生變量。中央銀行必須重視這些因素，并根據(jù)貨幣政策的要求適當靈活地加以調(diào)節(jié)，以保證貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相適應(yīng)。
【例題·單選題】一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量（?。?。
A.等額擴張
B.數(shù)倍擴張
C.等額收縮
D.數(shù)倍收縮
『正確答案』B
第三節(jié) 貨幣均衡
一、貨幣均衡的涵義
貨幣供應(yīng)量對于貨幣需求量具有一定的彈性或適應(yīng)性，理論界稱之為貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動調(diào)節(jié)功能，使貨幣供應(yīng)量可以在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、物價上漲的性質(zhì)。
利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動關(guān)系。
利率同貨幣需求之間存在反方向變動關(guān)系。
（一）IS曲線與商品市場均衡
IS曲線上的點表示商品市場上總產(chǎn)出等于總需求量，故IS曲線上的點表示商品市場達到均衡的狀態(tài)。
商品市場的均衡要求資本的供求相等，即S=I。所以，IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場均衡（S=I）點的軌跡。如圖7—1所示。
如果經(jīng)濟活動位于IS曲線右邊的區(qū)域，說明存在超額的商品供給。
如果經(jīng)濟活動處于IS曲線左邊的區(qū)域，則說明存在超額的商品需求。
（二）LM曲線與貨幣市場均衡
LM曲線上的點表示貨幣需求量（L）等于貨幣供應(yīng)量（M），故LM曲線上的點表示貨幣市場達到均衡的狀態(tài)。
貨幣均衡（貨幣市場的均衡）要求貨幣的供求相等，即L=M。
如果經(jīng)濟活動處于LM曲線的左邊區(qū)域，表示存在過度的貨幣供應(yīng)。
如果經(jīng)濟活動位于LM曲線的右邊區(qū)域，說明存在超額貨幣需求。
（三）IS—LM曲線與兩大市場的同時均衡
如前所述，IS曲線表示經(jīng)濟均衡；LM曲線表示貨幣均衡。由于兩大市場是同時存在的，
并且都受利率水平和收入水平的影響，因此，把兩條曲線放在同一直角坐標系內(nèi)，兩條曲線的交點E必然同時滿足兩個條件：I=S，L=M。如圖7—3所示。
在E點上，總產(chǎn)出等于總需求（IS），貨幣需求量等于貨幣供應(yīng)量（LM）。在其他任何點上，兩個均衡條件至少有一個不滿足，從而市場力量必然促使經(jīng)濟活動向共同均衡點E靠近。
從理論上說，E點決定了兩個市場同時均衡時的利率水平與國民收入水平。當然，這是一個理想目標，現(xiàn)實經(jīng)濟生活中遇到的兩大市場往往不均衡。但兩大市場走向均衡的總趨勢，以及貨幣均衡與經(jīng)濟均衡的內(nèi)在關(guān)系卻是不容置疑的。
由于經(jīng)濟金融體制改革還處在不斷深化過程之中，各國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)質(zhì)量不高，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也不合理，加之企業(yè)轉(zhuǎn)制中逃債廢債的現(xiàn)象時有發(fā)生等原因，使國有商業(yè)銀行的資金緊張局面短期內(nèi)很難改觀，迫使中國人民銀行突破信貸總量，擴大基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量的現(xiàn)象還時有發(fā)生。
（二）財政收支與貨幣供應(yīng)量
一切財政收支都要經(jīng)由中央銀行的賬戶實現(xiàn)。由于中央銀行賬戶的貨幣是基礎(chǔ)貨幣或高能貨幣，商業(yè)銀行賬戶的貨幣是普通貨幣，所以，財政收入過程實際上就是普通貨幣收縮為基礎(chǔ)貨幣的過程；財政支出過程實際上就是基礎(chǔ)貨幣擴張為普通貨幣的過程，從而引起貨幣供應(yīng)量的倍數(shù)減少或增加。
1.財政收支平衡與貨幣供應(yīng)量
從總量擴張和總量收縮來看，財政收支平衡對貨幣供應(yīng)量沒有影響。
2.財政結(jié)余與貨幣供應(yīng)量
財政結(jié)余意味著從商業(yè)銀行賬戶向中央銀行賬戶轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)貨幣，大于從中央銀行賬戶向商業(yè)銀行賬戶轉(zhuǎn)移的基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量的總量收縮效應(yīng)大于其總量擴張效應(yīng)，其結(jié)果，引起貨幣供應(yīng)總量減少。
3.財政赤字與貨幣供應(yīng)量
財政支出大于財政收入，出現(xiàn)赤字，對貨幣供應(yīng)量的影響如何，主要取決于財政赤字的彌補辦法。彌補財政赤字的辦法，動用歷年節(jié)余、發(fā)行政府債券、向中央銀行透支和借款等。這些方法對貨幣供應(yīng)量的影響是不同的。
具體說來：
（1）動用歷年節(jié)余彌補財政赤字
財政為彌補赤字要動用歷年結(jié)余，必然要迫使中央銀行調(diào)整自己的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。如果中央銀行通過減少或回收對商業(yè)銀行的貸款，或者通過拋售金銀、外匯等資產(chǎn)壓縮資產(chǎn)規(guī)模，同財政動用歷年節(jié)余的規(guī)模相等，那么，財政動用歷年節(jié)余所產(chǎn)生的總量擴張效應(yīng)，就會與中央銀行壓縮其他資產(chǎn)所產(chǎn)生的總量收縮效應(yīng)抵消，貨幣供應(yīng)量不變。如果中央銀行可以壓縮的其他資產(chǎn)的規(guī)模，小于財政動用歷年結(jié)余的規(guī)模，或者根本無法壓縮其他資產(chǎn)規(guī)模，這樣，將會引起貨幣供應(yīng)量擴張。
（2）發(fā)行政府債券彌補赤字對貨幣供應(yīng)量有什么影響，取決于承購主體及其資金來源的性質(zhì)。
政府債券由商業(yè)銀行、企業(yè)、個人自愿認購，通常不會影響貨幣供應(yīng)總量。政府債券由中央銀行認購就會增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)量，擴大貨幣供應(yīng)量。如果商業(yè)銀行用超額準備金或增加向中央銀行的借款購買政府債券，貨幣供應(yīng)量將增加為所用超額準備金或增加向中央銀行的借款的m倍；如果商業(yè)銀行用自己收回的貸款或投資購買，貨幣供應(yīng)量將不增加。而企業(yè)或個人用現(xiàn)金購買，則貨幣供應(yīng)量不變。
（3）向中央銀行透支和借款會引起中央銀行資產(chǎn)規(guī)模和負債規(guī)模的等量增加。當財政把借得的款項下?lián)芙o基建單位和經(jīng)費單位后，一方面引起企事業(yè)單位在商業(yè)銀行的存款增加，另一方面會使商業(yè)銀行持有的基礎(chǔ)貨幣量（超額準備金）增加。其結(jié)果，必然會使貨幣供應(yīng)量數(shù)倍增加。
（三）國際儲備與貨幣供應(yīng)量
1.黃金儲備的增減變化，主要取決于一個國家黃金收購量與銷售量的變化。
在一定時期內(nèi)，黃金收購量大于銷售量，黃金儲備增加，中央銀行投入的基礎(chǔ)貨幣增加；相反，黃金銷售量大于收購量，黃金儲備減少，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，使貨幣供應(yīng)量減少。
2.外匯儲備主要取決于一個國家的國際收支狀況。
一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量擴張；反之，國際收支如果是逆差，則減少外匯儲備，中央銀行收回基礎(chǔ)貨幣，貨幣供應(yīng)量縮減。
【例題·單選題】一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量（?。?。
A.擴張 B.不確定 C.收縮 D.不變
『正確答案』A
3.除黃金外匯儲備量影響貨幣供應(yīng)量外，金價和匯率的變動，對貨幣供應(yīng)量也有較大影響。如果金價和匯率上升，那么，中央銀行收購黃金外匯就要相應(yīng)多投放一些基礎(chǔ)貨幣；相反，金價和匯價下跌、中央銀行收購黃金外匯就會少投放一些基礎(chǔ)貨幣。
【例題·單選題】在黃金外匯儲備與貨幣供應(yīng)量的關(guān)系中，除黃金外匯儲備量影響貨幣供應(yīng)量外，對貨幣供應(yīng)量有影響的因素還有（?。?BR> A.金價、匯價的變動
B.信貸收支狀況
C.財政收支狀況
D.進口與出口狀況
『正確答案』A
一國的信貸收支、財政收支、國際收支是決定貨幣供給的內(nèi)生變量。中央銀行必須重視這些因素，并根據(jù)貨幣政策的要求適當靈活地加以調(diào)節(jié)，以保證貨幣供應(yīng)量與貨幣需求量相適應(yīng)。
【例題·單選題】一個國家在一定時期內(nèi)，國際收支如果是順差，則增加外匯儲備，中央銀行增加基礎(chǔ)貨幣投放，貨幣供應(yīng)量（?。?。
A.等額擴張
B.數(shù)倍擴張
C.等額收縮
D.數(shù)倍收縮
『正確答案』B
第三節(jié) 貨幣均衡
一、貨幣均衡的涵義
貨幣供應(yīng)量對于貨幣需求量具有一定的彈性或適應(yīng)性，理論界稱之為貨幣容納量彈性。貨幣容納量彈性是利用了貨幣資產(chǎn)、金融資產(chǎn)、實物資產(chǎn)間的相互替代效應(yīng)和貨幣流通速度的自動調(diào)節(jié)功能，使貨幣供應(yīng)量可以在一定幅度內(nèi)偏離貨幣需求量，而不至于引起貨幣貶值、物價上漲的性質(zhì)。
利率與貨幣供給量之間存在著同方向變動關(guān)系。
利率同貨幣需求之間存在反方向變動關(guān)系。
（一）IS曲線與商品市場均衡
IS曲線上的點表示商品市場上總產(chǎn)出等于總需求量，故IS曲線上的點表示商品市場達到均衡的狀態(tài)。
商品市場的均衡要求資本的供求相等，即S=I。所以，IS曲線表示在不同的利率與收入水平組合下，商品市場均衡（S=I）點的軌跡。如圖7—1所示。
如果經(jīng)濟活動位于IS曲線右邊的區(qū)域，說明存在超額的商品供給。
如果經(jīng)濟活動處于IS曲線左邊的區(qū)域，則說明存在超額的商品需求。
（二）LM曲線與貨幣市場均衡
LM曲線上的點表示貨幣需求量（L）等于貨幣供應(yīng)量（M），故LM曲線上的點表示貨幣市場達到均衡的狀態(tài)。
貨幣均衡（貨幣市場的均衡）要求貨幣的供求相等，即L=M。
如果經(jīng)濟活動處于LM曲線的左邊區(qū)域，表示存在過度的貨幣供應(yīng)。
如果經(jīng)濟活動位于LM曲線的右邊區(qū)域，說明存在超額貨幣需求。
（三）IS—LM曲線與兩大市場的同時均衡
如前所述，IS曲線表示經(jīng)濟均衡；LM曲線表示貨幣均衡。由于兩大市場是同時存在的，
并且都受利率水平和收入水平的影響，因此，把兩條曲線放在同一直角坐標系內(nèi)，兩條曲線的交點E必然同時滿足兩個條件：I=S，L=M。如圖7—3所示。
在E點上，總產(chǎn)出等于總需求（IS），貨幣需求量等于貨幣供應(yīng)量（LM）。在其他任何點上，兩個均衡條件至少有一個不滿足，從而市場力量必然促使經(jīng)濟活動向共同均衡點E靠近。
從理論上說，E點決定了兩個市場同時均衡時的利率水平與國民收入水平。當然，這是一個理想目標，現(xiàn)實經(jīng)濟生活中遇到的兩大市場往往不均衡。但兩大市場走向均衡的總趨勢，以及貨幣均衡與經(jīng)濟均衡的內(nèi)在關(guān)系卻是不容置疑的。