第五章 投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)
考情分析
本章主要介紹投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)的相關(guān)知識(shí)。本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，希望考生著重掌握。
第一節(jié) 投資銀行概述
一、投資銀行的涵義（掌握）
投資銀行在各個(gè)國(guó)家有不同的稱謂，在美國(guó)被稱為投資銀行，歐洲稱之為商人銀行，在日本則被稱為證券公司。投行的實(shí)質(zhì)是資本市場(chǎng)領(lǐng)域的直接金融中介機(jī)構(gòu)。
投資銀行：是在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷、交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者雙方提供資金融通服務(wù)機(jī)構(gòu)。
二、投資銀行業(yè)務(wù)（掌握）
（一）投資銀行的主要業(yè)務(wù)
1.證券發(fā)行與承銷——最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)
又稱一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
證券發(fā)行是指商業(yè)組織或政府組織為籌集資金，按照法律規(guī)定的條件和程序，向社會(huì)投資人出售有價(jià)證券的行為。
證券承銷是指在證券發(fā)行過(guò)程中，投資銀行按照協(xié)議幫助發(fā)行人推銷其發(fā)行的有價(jià)證券的活動(dòng)。通常的承銷方式有兩種，包銷和代銷（又稱盡力推銷）。
2.證券經(jīng)紀(jì)與交易——最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)
證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易商、證券做市商
3.兼并收購(gòu)
企業(yè)的并購(gòu)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)重組以促進(jìn)效率和競(jìng)爭(zhēng)的需要。
并購(gòu)與反并購(gòu)設(shè)計(jì)和咨詢已成為現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的核心部分。
4.基金管理
（1）投行可以發(fā)起設(shè)立基金
（2）投行可以是基金的管理者，管理基金
（3）投行還可以是基金的承銷人，為基金的發(fā)行提供金融服務(wù)
5.風(fēng)險(xiǎn)投資
一般商業(yè)銀行和普通投資者不愿意投資風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。
（1）投行可采用私募的方式為這些企業(yè)募集資本
（2）對(duì)于某些潛力巨大的企業(yè)有進(jìn)也進(jìn)行直接投資，成為其股東
（3）投行更多是設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”對(duì)這類企業(yè)投資。
6.項(xiàng)目融資
投行在項(xiàng)目融資中起關(guān)鍵作用。
7.金融衍生品創(chuàng)新與交易
（1）衍生品的經(jīng)紀(jì)商
（2）衍生品的投資人
（3）通過(guò)衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制
（4）創(chuàng)造衍生品（教材中沒(méi)有，了解即可）
8.財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資顧問(wèn)
投行的財(cái)務(wù)顧問(wèn)包括：公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)和政府機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)
投行的投資咨詢業(yè)務(wù)（掌握）：是聯(lián)結(jié)證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，溝通證券投資者、經(jīng)營(yíng)者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。是對(duì)參與證券二級(jí)市場(chǎng)投資者提供投資意見和管理服務(wù)。
9.資產(chǎn)證券化
（1）資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)原始權(quán)益人或發(fā)起人（賣方）具有可預(yù)見的未來(lái)現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)，構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過(guò)程。
（2）投資銀行家首先將證券化技術(shù)用于政府擔(dān)保的住房抵押貸款，并依次轉(zhuǎn)向私人擔(dān)保的住房抵押貸款、商業(yè)抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過(guò)程中，投資銀行進(jìn)行了四種金融創(chuàng)新：組建特別目的機(jī)構(gòu)、分散規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、信用構(gòu)造及提升和現(xiàn)金流量再包裝。
（二）投行的業(yè)務(wù)特征
1.專業(yè)性
2.廣泛性
3.創(chuàng)新性
（三）投行的功能（重點(diǎn)掌握）
1.媒介資金供求
（1）期限中介
（2）風(fēng)險(xiǎn)中介
（3）信息中介
（4）流動(dòng)性中介
2.構(gòu)造證券市場(chǎng)
證券市場(chǎng)是證券發(fā)行、流通、交易的市場(chǎng)，也是資金供求的中心。
概括起來(lái)，證券市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券投資人、證券中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。
證券發(fā)行上市后，投行以做市商的身份買賣證券，維持證券上市后的價(jià)格穩(wěn)定和流動(dòng)性。
投行以自營(yíng)商和做市商的身份活躍市場(chǎng)，有助于證券價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，活躍并穩(wěn)定了市場(chǎng)。
投行以經(jīng)紀(jì)商的身份受顧客委托買賣證券，提高交易效率，保證交易秩序。
3.優(yōu)化資源配置
（1）投行的證券發(fā)行業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置
（2）投行并購(gòu)業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置
宏觀功能、微觀功能
4.產(chǎn)業(yè)集中的促進(jìn)者
考情分析
本章主要介紹投資銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營(yíng)的相關(guān)知識(shí)。本章屬于重點(diǎn)章節(jié)，希望考生著重掌握。
第一節(jié) 投資銀行概述
一、投資銀行的涵義（掌握）
投資銀行在各個(gè)國(guó)家有不同的稱謂，在美國(guó)被稱為投資銀行，歐洲稱之為商人銀行，在日本則被稱為證券公司。投行的實(shí)質(zhì)是資本市場(chǎng)領(lǐng)域的直接金融中介機(jī)構(gòu)。
投資銀行：是在資本市場(chǎng)上從事證券發(fā)行、承銷、交易及相關(guān)的金融創(chuàng)新和開發(fā)等活動(dòng)，為長(zhǎng)期資金盈余者和短缺者雙方提供資金融通服務(wù)機(jī)構(gòu)。
二、投資銀行業(yè)務(wù)（掌握）
（一）投資銀行的主要業(yè)務(wù)
1.證券發(fā)行與承銷——最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)
又稱一級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
證券發(fā)行是指商業(yè)組織或政府組織為籌集資金，按照法律規(guī)定的條件和程序，向社會(huì)投資人出售有價(jià)證券的行為。
證券承銷是指在證券發(fā)行過(guò)程中，投資銀行按照協(xié)議幫助發(fā)行人推銷其發(fā)行的有價(jià)證券的活動(dòng)。通常的承銷方式有兩種，包銷和代銷（又稱盡力推銷）。
2.證券經(jīng)紀(jì)與交易——最本源、最基礎(chǔ)的業(yè)務(wù)活動(dòng)
證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易商、證券做市商
3.兼并收購(gòu)
企業(yè)的并購(gòu)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中產(chǎn)業(yè)重組以促進(jìn)效率和競(jìng)爭(zhēng)的需要。
并購(gòu)與反并購(gòu)設(shè)計(jì)和咨詢已成為現(xiàn)代投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域中的核心部分。
4.基金管理
（1）投行可以發(fā)起設(shè)立基金
（2）投行可以是基金的管理者，管理基金
（3）投行還可以是基金的承銷人，為基金的發(fā)行提供金融服務(wù)
5.風(fēng)險(xiǎn)投資
一般商業(yè)銀行和普通投資者不愿意投資風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。
（1）投行可采用私募的方式為這些企業(yè)募集資本
（2）對(duì)于某些潛力巨大的企業(yè)有進(jìn)也進(jìn)行直接投資，成為其股東
（3）投行更多是設(shè)立“風(fēng)險(xiǎn)基金”或“創(chuàng)業(yè)基金”對(duì)這類企業(yè)投資。
6.項(xiàng)目融資
投行在項(xiàng)目融資中起關(guān)鍵作用。
7.金融衍生品創(chuàng)新與交易
（1）衍生品的經(jīng)紀(jì)商
（2）衍生品的投資人
（3）通過(guò)衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制
（4）創(chuàng)造衍生品（教材中沒(méi)有，了解即可）
8.財(cái)務(wù)顧問(wèn)和投資顧問(wèn)
投行的財(cái)務(wù)顧問(wèn)包括：公司財(cái)務(wù)顧問(wèn)和政府機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)顧問(wèn)
投行的投資咨詢業(yè)務(wù)（掌握）：是聯(lián)結(jié)證券一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)，溝通證券投資者、經(jīng)營(yíng)者和證券發(fā)行者的紐帶和橋梁。是對(duì)參與證券二級(jí)市場(chǎng)投資者提供投資意見和管理服務(wù)。
9.資產(chǎn)證券化
（1）資產(chǎn)證券化是指將資產(chǎn)原始權(quán)益人或發(fā)起人（賣方）具有可預(yù)見的未來(lái)現(xiàn)金流量的非流動(dòng)性存量資產(chǎn)，構(gòu)造和轉(zhuǎn)變成為資本市場(chǎng)可銷售和流通的金融產(chǎn)品的過(guò)程。
（2）投資銀行家首先將證券化技術(shù)用于政府擔(dān)保的住房抵押貸款，并依次轉(zhuǎn)向私人擔(dān)保的住房抵押貸款、商業(yè)抵押貸款、汽車貸款、信用卡貸款等。在這一過(guò)程中，投資銀行進(jìn)行了四種金融創(chuàng)新：組建特別目的機(jī)構(gòu)、分散規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、信用構(gòu)造及提升和現(xiàn)金流量再包裝。
（二）投行的業(yè)務(wù)特征
1.專業(yè)性
2.廣泛性
3.創(chuàng)新性
（三）投行的功能（重點(diǎn)掌握）
1.媒介資金供求
（1）期限中介
（2）風(fēng)險(xiǎn)中介
（3）信息中介
（4）流動(dòng)性中介
2.構(gòu)造證券市場(chǎng)
證券市場(chǎng)是證券發(fā)行、流通、交易的市場(chǎng)，也是資金供求的中心。
概括起來(lái)，證券市場(chǎng)由證券發(fā)行人、證券投資人、證券中介機(jī)構(gòu)、自律性組織、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)等構(gòu)成。
證券發(fā)行上市后，投行以做市商的身份買賣證券，維持證券上市后的價(jià)格穩(wěn)定和流動(dòng)性。
投行以自營(yíng)商和做市商的身份活躍市場(chǎng)，有助于證券價(jià)格的發(fā)現(xiàn)，活躍并穩(wěn)定了市場(chǎng)。
投行以經(jīng)紀(jì)商的身份受顧客委托買賣證券，提高交易效率，保證交易秩序。
3.優(yōu)化資源配置
（1）投行的證券發(fā)行業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置
（2）投行并購(gòu)業(yè)務(wù)與優(yōu)化資源配置
宏觀功能、微觀功能
4.產(chǎn)業(yè)集中的促進(jìn)者