2011年證券從業(yè)資格考試《證券投資分析》精華預(yù)測(cè)試題及答案解析（判斷題）
三、判斷題：
121、投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(bào)，這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。從總體來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：從總體來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。
122、單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)一收益特征一般是不會(huì)隨時(shí)間推移而產(chǎn)生變化的。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)因素的變化而變化。
123、根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型和穩(wěn)健成長型兩類。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健成長型、積極成長型三類。
124、有效市場(chǎng)假說表明，在有效率的市場(chǎng)中，投資者可以獲得超出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某~收益。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：有效市場(chǎng)假說表明，在有效市場(chǎng)中，投資者所獲得的收益只能是與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配的那部分正常收益，而不會(huì)有高出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某~收益。
125、基本分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問題比較直接;缺點(diǎn)是考慮問題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來也相對(duì)簡單;缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低?；痉治龇ㄖ饕m用于周期相對(duì)比較長的證券價(jià)格預(yù)測(cè)以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。
126、信息的收集、整理和分析是進(jìn)行證券投資分析的最基礎(chǔ)的工作。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：信息在證券投資分析中起著十分重要的作用，是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。信息的多寡、信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報(bào)告的最終結(jié)論。
127、只要市場(chǎng)價(jià)格代表證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就是有效市場(chǎng)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱為“有效市場(chǎng)”。
128、在有效市場(chǎng)中，投資者必須具有對(duì)信息進(jìn)行加工分析并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：市場(chǎng)達(dá)到有效的重要前提有兩個(gè)：其一，投資者必須具有對(duì)信息進(jìn)行加工、分析并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力;其二，所有影響證券價(jià)格的信息都是自由流動(dòng)的。
129、與流動(dòng)性好的債券相比，流動(dòng)性差的債券按市價(jià)賣出較困難，持有者面臨遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)因而較大，具有較低的內(nèi)在價(jià)值。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：流動(dòng)性較弱的債券表現(xiàn)為其按市價(jià)賣出較困難，持有者會(huì)因此面臨遭受損失（包括承受較高的交易成本和資本損失）的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)必須在債券的定價(jià)中得到補(bǔ)償。因此，流動(dòng)性好的債券與流動(dòng)性差的債券相比，前者具有較高的內(nèi)在價(jià)值。
130、債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性就越小。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性也就越大。
131、一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越低。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高。
132、政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管措施的變化會(huì)對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，但是政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管不屬于影響股票價(jià)格的外部因素。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：國家的貨幣政策、財(cái)政政策、收入分配政策和對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管等都屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素，會(huì)對(duì)股票的投資價(jià)值產(chǎn)生影響。
133、公司本年年末預(yù)期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價(jià)值等于80元。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：根據(jù)不變?cè)鲩L模型的計(jì)算公式，可得：
每股股息/（必要收益率-增長率）=4/（0.15-0.1）=80元
134、當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，票面利率較低的債券增值潛力很小。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，票面利率較低的債券的增值潛力也很大。
135、市場(chǎng)預(yù)期理論又稱“無偏預(yù)期”理論，認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來利率的市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)期未來利率上升，利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢(shì);預(yù)期未來利率下降，利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)呈上升趨勢(shì)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：市場(chǎng)預(yù)期理論，又稱“無偏預(yù)期”理論，認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來即期利率的市場(chǎng)預(yù)期。如果預(yù)期未來即期利率上升，則利率期限結(jié)構(gòu)呈上升趨勢(shì);如果預(yù)期未來即期利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢(shì)。
136、對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因解釋是：對(duì)價(jià)格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整的學(xué)派是基本分析流派。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：基本分析流派對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因解釋是：對(duì)價(jià)格和價(jià)值間偏離的調(diào)整。
137、如果債券的市場(chǎng)價(jià)格高于其面值，則債券的到期收益率高于票面利息率。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：如果債券的市場(chǎng)價(jià)格高于其面值，則債券的到期收益率低于票面利息率。
138、按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。權(quán)證如果采用證券給付方式進(jìn)行結(jié)算，其標(biāo)的證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移;如采用現(xiàn)金結(jié)算方式，則僅按照結(jié)算差價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金兌付，標(biāo)的證券所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：以上說法正確。
139、對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為虛值期權(quán)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)。
140、證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。
三、判斷題：
121、投資者從事證券投資是為了獲得投資回報(bào)，這種回報(bào)是以承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)的。從總體來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：從總體來說，預(yù)期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)之間存在一種正相關(guān)關(guān)系。
122、單個(gè)證券的風(fēng)險(xiǎn)一收益特征一般是不會(huì)隨時(shí)間推移而產(chǎn)生變化的。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：每一證券都有自己的風(fēng)險(xiǎn)一收益特性，而這種特性又會(huì)隨著各相關(guān)因素的變化而變化。
123、根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型和穩(wěn)健成長型兩類。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：根據(jù)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的不同偏好，投資者的投資策略大致可分為保守穩(wěn)健型、穩(wěn)健成長型、積極成長型三類。
124、有效市場(chǎng)假說表明，在有效率的市場(chǎng)中，投資者可以獲得超出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某~收益。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：有效市場(chǎng)假說表明，在有效市場(chǎng)中，投資者所獲得的收益只能是與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相匹配的那部分正常收益，而不會(huì)有高出風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)某~收益。
125、基本分析的優(yōu)點(diǎn)是同市場(chǎng)接近，考慮問題比較直接;缺點(diǎn)是考慮問題的范圍相對(duì)較窄，對(duì)市場(chǎng)長遠(yuǎn)的趨勢(shì)不能進(jìn)行有益的判斷。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：基本分析法的優(yōu)點(diǎn)主要是能夠比較全面地把握證券價(jià)格的基本走勢(shì)，應(yīng)用起來也相對(duì)簡單;缺點(diǎn)主要是對(duì)短線投資者的指導(dǎo)作用比較弱，預(yù)測(cè)的精確度相對(duì)較低?；痉治龇ㄖ饕m用于周期相對(duì)比較長的證券價(jià)格預(yù)測(cè)以及相對(duì)成熟的證券市場(chǎng)和預(yù)測(cè)精確度要求不高的領(lǐng)域。
126、信息的收集、整理和分析是進(jìn)行證券投資分析的最基礎(chǔ)的工作。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：信息在證券投資分析中起著十分重要的作用，是進(jìn)行證券投資分析的基礎(chǔ)。信息的多寡、信息質(zhì)量的高低將直接影響證券投資分析的效果，影響分析報(bào)告的最終結(jié)論。
127、只要市場(chǎng)價(jià)格代表證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就是有效市場(chǎng)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：只要證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及時(shí)地反映了全部有價(jià)值的信息、市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值，這樣的市場(chǎng)就稱為“有效市場(chǎng)”。
128、在有效市場(chǎng)中，投資者必須具有對(duì)信息進(jìn)行加工分析并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：市場(chǎng)達(dá)到有效的重要前提有兩個(gè)：其一，投資者必須具有對(duì)信息進(jìn)行加工、分析并據(jù)此正確判斷證券價(jià)格變動(dòng)的能力;其二，所有影響證券價(jià)格的信息都是自由流動(dòng)的。
129、與流動(dòng)性好的債券相比，流動(dòng)性差的債券按市價(jià)賣出較困難，持有者面臨遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)因而較大，具有較低的內(nèi)在價(jià)值。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：流動(dòng)性較弱的債券表現(xiàn)為其按市價(jià)賣出較困難，持有者會(huì)因此面臨遭受損失（包括承受較高的交易成本和資本損失）的風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)必須在債券的定價(jià)中得到補(bǔ)償。因此，流動(dòng)性好的債券與流動(dòng)性差的債券相比，前者具有較高的內(nèi)在價(jià)值。
130、債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性就越小。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：債券的票面利率越低，債券價(jià)格的易變性也就越大。
131、一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越低。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：一般來說，在其他條件不變的情況下，債券的期限越長，其市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)的可能性就越大，投資者要求的收益率補(bǔ)償也越高。
132、政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管措施的變化會(huì)對(duì)股票的市場(chǎng)價(jià)格產(chǎn)生影響，但是政府對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管不屬于影響股票價(jià)格的外部因素。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：國家的貨幣政策、財(cái)政政策、收入分配政策和對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管等都屬于影響股票投資價(jià)值的外部因素，會(huì)對(duì)股票的投資價(jià)值產(chǎn)生影響。
133、公司本年年末預(yù)期支付每股股利4元，從次年起股利按每年10%的速度持續(xù)增長。如果必要收益率是15%，那么，該公司股票今年年初的內(nèi)在價(jià)值等于80元。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：根據(jù)不變?cè)鲩L模型的計(jì)算公式，可得：
每股股息/（必要收益率-增長率）=4/（0.15-0.1）=80元
134、當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，票面利率較低的債券增值潛力很小。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，票面利率較低的債券的增值潛力也很大。
135、市場(chǎng)預(yù)期理論又稱“無偏預(yù)期”理論，認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來利率的市場(chǎng)預(yù)期。預(yù)期未來利率上升，利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢(shì);預(yù)期未來利率下降，利率期限結(jié)構(gòu)會(huì)呈上升趨勢(shì)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：市場(chǎng)預(yù)期理論，又稱“無偏預(yù)期”理論，認(rèn)為利率期限結(jié)構(gòu)完全取決于對(duì)未來即期利率的市場(chǎng)預(yù)期。如果預(yù)期未來即期利率上升，則利率期限結(jié)構(gòu)呈上升趨勢(shì);如果預(yù)期未來即期利率下降，則利率期限結(jié)構(gòu)呈下降趨勢(shì)。
136、對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因解釋是：對(duì)價(jià)格與所反映信息內(nèi)容偏離的調(diào)整的學(xué)派是基本分析流派。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：基本分析流派對(duì)證券價(jià)格波動(dòng)原因解釋是：對(duì)價(jià)格和價(jià)值間偏離的調(diào)整。
137、如果債券的市場(chǎng)價(jià)格高于其面值，則債券的到期收益率高于票面利息率。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：如果債券的市場(chǎng)價(jià)格高于其面值，則債券的到期收益率低于票面利息率。
138、按結(jié)算方式可分為證券給付結(jié)算型權(quán)證和現(xiàn)金結(jié)算型權(quán)證。權(quán)證如果采用證券給付方式進(jìn)行結(jié)算，其標(biāo)的證券的所有權(quán)發(fā)生轉(zhuǎn)移;如采用現(xiàn)金結(jié)算方式，則僅按照結(jié)算差價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金兌付，標(biāo)的證券所有權(quán)不發(fā)生轉(zhuǎn)移。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：以上說法正確。
139、對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為虛值期權(quán)。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：錯(cuò)誤
解 析：對(duì)看漲期權(quán)而言，若市場(chǎng)價(jià)格高于協(xié)定價(jià)格，期權(quán)的買方執(zhí)行期權(quán)將有利可圖，此時(shí)為實(shí)值期權(quán)。
140、證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。（）
對(duì) 錯(cuò)
標(biāo)準(zhǔn)答案：正確
解 析：證券投資政策是投資者為實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)應(yīng)遵循的基本方針和基本準(zhǔn)則。