三、案例分析題
1. ABC公司欲投資，目前有三家可供挑選：
（1）A公司的債券，債券面值為1000元，5年期，票面利率為8%，每年付息一次，到期還本，債券的發(fā)行價(jià)格為1105，投資人要求的必要報(bào)酬率為6%。
（2）B股票現(xiàn)行市價(jià)為每股10元，上年每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)以后每年以3%的增長率增長。投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。
（3）C股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股股利為0.4元，預(yù)計(jì)以后每年的股利不變，投資人要求的必要報(bào)酬率為8%。
根據(jù)上述資料回答下列問題
（1）下列關(guān)于A公司債券的說法中正確的是：
A.A公司債券的價(jià)值為1084.29元
B.A公司債券的投資收益率為5.55%
C.ABC公司應(yīng)該購買A債券
D.ABC公司不應(yīng)該購買Ａ債券
［答案］ABD
［解析］A公司債券價(jià)值=1000*8%*PVIFA6%，5+1000*PVIF6%，5=1084.29元；設(shè)i=5% 時(shí)，1000*8%*PVIFA5%，5+1000*PVIF5%，5=1129.86元，插值法得債券的投資收益率為5.55%。由于1084.29& lt;1105；所以不應(yīng)購入此債券。
（2）B股票的價(jià)值為：
A.10元
B.12.4元
Ｃ．6.18元
D.5元
［答案］C
［解析］B股票的價(jià)值=0.3（1+3%）/（8%-3%）=6.18元。
（3）C股票的價(jià)值為：
A.4元
B.7.2元
Ｃ．6.18元
D.5元
［答案］D
［解析］C股票的價(jià)值=0.4/8%=5元
（4）下列說法中正確的是：
A.應(yīng)該購買股票B，不應(yīng)購買股票C
B.應(yīng)該購買股票C，不應(yīng)購買股票B
C.不應(yīng)該購買股票B和股票C
D.應(yīng)該購買股票B和股票C均
［答案］B
［解析］由于B股票的價(jià)值6.18元小于其市價(jià)10元，故不應(yīng)該購買股票B；由于股票C的價(jià)值為5元大于市場價(jià)值5元，故應(yīng)該購買股票C。
2. 某公司2007年的賒銷收入有720萬元，該公司有兩種收賬方案：
方案1，付出年收賬費(fèi)用5萬元，平均收賬期60天，壞賬損失為賒銷額的10%。
方案2，付出年收賬費(fèi)用20萬元，平均收賬期50天，壞賬損失為賒銷額的7%。
假設(shè)公司的資金成本率為6%，變動成本率為50%，每年按360天計(jì)算。
要求：根據(jù)上述資料回答下列問題。
（1）方案1的總成本為：
A.82.4
B.80.6
C.73.4
D.71.6
［答案］B
［解析］方案1的總成本=應(yīng)收賬款平均占用資金*資金成本率+賒銷額*壞賬準(zhǔn)備損失+收賬費(fèi)用=720*（60/360）*50%*6%+720*10%+5=80.6萬元。
（2）方案2的總成本為：
A.82.4
B.80.6
C.73.4
D.71.6
［答案］C
［解析］方案2的總成本=應(yīng)收賬款平均占用資金*資金成本率+賒銷額*壞賬準(zhǔn)備損失+收賬費(fèi)用=720*（50/360）*50%*6%+720*7%+20=73.4萬元。
（3）下列說法中正確的是：
A.方案1優(yōu)于方案2
B.方案2優(yōu)于方案1
C.應(yīng)采用方案2
D.應(yīng)采用方案1
［答案］BC
［解析］由于方案2的總成本小于方案1的總成本，因此方案2優(yōu)于方案1，應(yīng)采用方案2。
（4）下列說法中正確的是：
A.若要使得方案1優(yōu)于方案2，則要使方案2的收賬費(fèi)用大于27.2萬元
B.若要使得方案1優(yōu)于方案2，則要使方案2的收賬費(fèi)用等于27.2萬元
C.若要使得方案1優(yōu)于方案2，則要使方案2的收賬費(fèi)用大于22.2萬元
D.若要使得方案1優(yōu)于方案2，則要使方案2的收賬費(fèi)用等于22.2萬元
［答案］A
［解析］設(shè)方案2的收賬費(fèi)用為X則，若要使得方案1優(yōu)于方案2時(shí)
［720*（60/360）*50%*6%+720*10%+5］＞［720*（50/360）*50%*6%+720*7%+X］；得出X=27.2萬元，所以答案A。