商務(wù)印書館《英漢證券投資詞典》解釋：指數(shù)期貨 index futures;stock index futures。亦作：股票指數(shù)期貨。名。用復(fù)數(shù)。一種以證券市場的指數(shù)，如標普指數(shù)、恒生指數(shù)為行權(quán)品種的期貨合約。交易時合約雙方同意承擔股票價格波動所引發(fā)的漲跌，把股票指數(shù)按點位換算成現(xiàn)金單位，以交易單位乘以股價指數(shù)計算出合約的標準價值。股票指數(shù)期貨的特點為同時具備期貨和股票的特色。首先是一份期貨合約，即先期定價遠期交貨，僅付保證金;其次具有股票特征，因為指數(shù)代表著特定市場股票的價值。其交割形式與傳統(tǒng)期貨大相徑庭，合約到期時，以結(jié)算指數(shù)與未平倉指數(shù)對比，投資者支付或收取兩個指數(shù)折算的現(xiàn)金差額，即完成交割。參見：指數(shù)期權(quán)，index option;股指期權(quán)，stock index option。
什么是股指期貨呢？它是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，即以股票市場的股價指數(shù)為交易標的物，由交易雙方訂立的、約定在未來某一特定時間按約定價格進行股價指數(shù)交易的一種標準化合約。除具有標準化合約、杠桿機制、集中交易、對沖機制、每日無負債結(jié)算等期貨交易的一般特征外，還具有自身一些特點。例如，股指期貨標的物為相應(yīng)的股票價格指數(shù)、報價單位以指數(shù)點計、采用現(xiàn)金交割方式等。
自美國堪薩斯交易所（KCTB）于1982年推出價值線指數(shù)期貨以來，股指期貨得到迅速發(fā)展。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）統(tǒng)計，截至2005年底，在29個國家/地區(qū)有32家交易所至少有一個以上股指期貨品種在掛牌交易。在2005年全球期貨合約39.61億張的成交量中，股指期貨穩(wěn)居第二，占全球期貨交易量的22.2%，僅次于利率期貨（53.17%）。
股指期貨的發(fā)展歷程大致可以分為四個階段：股指期貨的孕育和產(chǎn)生階段（1977-1982年）、股指期貨的成長階段（1983-1987年）、股指期貨的停滯階段（1988-1989年）、股指期貨的快速發(fā)展階段（1990-至今）。
20世紀70年代，金融全球化和自由化增加了風險的和傳播渠道，放大了風險的影響和后果，全球商品和資產(chǎn)的價格波幅加劇，金融危機頻頻發(fā)生。與此同時，西方各國受石油危機影響，經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)，利率、匯率波動頻繁，通貨膨脹加劇，股市一片蕭條。美國道•瓊斯指數(shù)跌至1700點，跌幅甚至超過了20世紀30年代金融風暴時期的一倍。股票市場價格大幅波動，投資者對股票風險管理工具的需求非常強烈。
1982年2月24日，KCBT正式推出了價值線股指期貨合約。2個月后，CME推出了標準普爾500（S&P500）股指期貨合約，同年5月紐約期貨交易所（NYBOT）上市了紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨。在股指期貨交易開展初期，由于投資者對這一投資工具的特性缺乏了解，交易比較清淡，價格走勢不穩(wěn)，常出現(xiàn)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間基差較大的現(xiàn)象。
隨著市場發(fā)展，股指期貨逐漸為投資者所了解和加以應(yīng)用，其功能在這一時期內(nèi)逐步被認同，交易也日漸活躍，并在許多國家和地區(qū)得到了發(fā)展，從而形成了世界性的股指期貨交易熱潮。這一時期股指期貨的高速發(fā)展主要得益于市場效率的提高，期貨市場的高流動性、高效率、低成本的特點完全顯現(xiàn)，大部分股市投資者已開始參與股指期貨交易，并熟練運用這一工具對沖風險和謀取價差。一些更復(fù)雜的動態(tài)交易模式也日益流行。
1987年10月19日，美國華爾街股市一天暴跌近25%，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風暴，即的“黑色星期五”。一些人認為，這次股災(zāi)的罪魁禍首是股指期貨，包括的《布萊迪報告》以及后來得名的“瀑布理論”。盡管事后證明，沒有證據(jù)表明是期貨市場的過錯，但是股指期貨市場還是受到了重創(chuàng)，交易量不斷下降。這次股災(zāi)也使市場管理者充分認識到股指期貨的“雙刃”作用，進一步加強了對股指期貨交易的風險監(jiān)管和制度規(guī)范，出臺了許多防范股市大跌的應(yīng)對措施。例如，期貨交易所則制訂出股票指數(shù)期貨合約的漲跌停板限制，借以穩(wěn)定市場發(fā)生劇烈波動時投資者的恐慌心理。這些措施在后來股指的小幅振蕩中起到重要作用，保證了股指期貨市場的持續(xù)平穩(wěn)運行，為20世紀90年代股指期貨的繁榮奠定了堅實基礎(chǔ)。
進入20世紀90年代后，有關(guān)股指期貨的爭議逐漸消失，規(guī)章制度得以完善，投資行為更為理智。特別是隨著全球證券市場的迅猛發(fā)展，國際投資日益廣泛，投資者對股票市場風險管理工具的需求猛增，使得近十幾年來無論是市場經(jīng)濟發(fā)達國家，還是新興市場國家，股指期貨交易都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，并逐步形成了包括股票期貨、期權(quán)和股指期貨、期權(quán)在內(nèi)的完整的股票衍生品市場體系。
近年來，隨著我國國民經(jīng)濟尤其是金融市場改革開放的不斷深入，利率、匯率的市場化使得各金融機構(gòu)對期貨等風險管理工具的需求日益強烈。與此同時，我國資本市場股權(quán)分置改革順利推進，上市公司質(zhì)量不斷提高，券商和期貨公司內(nèi)控日益規(guī)范，機構(gòu)投資者力量日漸壯大，證券、期貨市場的法律法規(guī)環(huán)境更加完善，資本市場進入一個新的發(fā)展時期，這些都為股指期貨的上市創(chuàng)造了良好的條件，而我國商品期貨市場十多年的發(fā)展則為股指期貨的平穩(wěn)運行積累了豐富的經(jīng)驗。有理由相信，股指期貨的上市將不僅僅在我國期貨市場發(fā)展具有里程碑意義，而且對于豐富投資組合、提升市場流動性、維護我國金融體系安全也具有重要的戰(zhàn)略意義。
（二） 股指期貨交易與股票交易的不同
1.股指期貨可以進行賣空交易。
股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票。國外對于股票賣空交易的進行設(shè)有較嚴格的條件， 而進行指數(shù)期貨交易則不然。實際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言，做空機制最富有魅力之處是，當預(yù)期未來股市的總體趨勢將呈下跌態(tài)勢時，投資人可以主動出擊而非被動等待股市見底，使投資人在下跌的行情中也能有所作為。交易成本較低。
相對現(xiàn)貨交易，指數(shù)期貨交易的成本是相當?shù)偷?，在國外只有股票交易成本的十分之一左右。指?shù)期貨交易的成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金（也叫按金）的機會成本和可能的稅項。美國一筆期貨交易（包括建倉并平倉的完整交易）收取的費用只有30美元左右。較高的杠桿比率。
較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低。在英國，對于一個初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來說，它可以進行的金融時報100種指數(shù)（FTSE-100）期貨的交易量可達70000英鎊，杠桿比率為28：1。市場的流動性較高。
有研究表明，指數(shù)期貨市場的流動性明顯高于股票現(xiàn)貨市場。如在1991年，F(xiàn)TSE-100指數(shù)期貨交易量就已達850億英鎊。股指期貨實行現(xiàn)金交割方式。
期指市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場，但期指交割以現(xiàn)金形式進行，即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實物，在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。
6.一般說來，股指期貨市場是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟資料進行的買賣，而現(xiàn)貨市場則專注于根據(jù)個別公司狀況進行的買賣。 在“指數(shù)易”網(wǎng)站里已經(jīng)很明確說明當中之間的關(guān)系，并且可以通過它免費注冊試玩得到更大的利潤！
什么是股指期貨呢？它是一種以股票價格指數(shù)為標的物的金融期貨合約，即以股票市場的股價指數(shù)為交易標的物，由交易雙方訂立的、約定在未來某一特定時間按約定價格進行股價指數(shù)交易的一種標準化合約。除具有標準化合約、杠桿機制、集中交易、對沖機制、每日無負債結(jié)算等期貨交易的一般特征外，還具有自身一些特點。例如，股指期貨標的物為相應(yīng)的股票價格指數(shù)、報價單位以指數(shù)點計、采用現(xiàn)金交割方式等。
自美國堪薩斯交易所（KCTB）于1982年推出價值線指數(shù)期貨以來，股指期貨得到迅速發(fā)展。據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會（FIA）統(tǒng)計，截至2005年底，在29個國家/地區(qū)有32家交易所至少有一個以上股指期貨品種在掛牌交易。在2005年全球期貨合約39.61億張的成交量中，股指期貨穩(wěn)居第二，占全球期貨交易量的22.2%，僅次于利率期貨（53.17%）。
股指期貨的發(fā)展歷程大致可以分為四個階段：股指期貨的孕育和產(chǎn)生階段（1977-1982年）、股指期貨的成長階段（1983-1987年）、股指期貨的停滯階段（1988-1989年）、股指期貨的快速發(fā)展階段（1990-至今）。
20世紀70年代，金融全球化和自由化增加了風險的和傳播渠道，放大了風險的影響和后果，全球商品和資產(chǎn)的價格波幅加劇，金融危機頻頻發(fā)生。與此同時，西方各國受石油危機影響，經(jīng)濟發(fā)展不穩(wěn)，利率、匯率波動頻繁，通貨膨脹加劇，股市一片蕭條。美國道•瓊斯指數(shù)跌至1700點，跌幅甚至超過了20世紀30年代金融風暴時期的一倍。股票市場價格大幅波動，投資者對股票風險管理工具的需求非常強烈。
1982年2月24日，KCBT正式推出了價值線股指期貨合約。2個月后，CME推出了標準普爾500（S&P500）股指期貨合約，同年5月紐約期貨交易所（NYBOT）上市了紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨。在股指期貨交易開展初期，由于投資者對這一投資工具的特性缺乏了解，交易比較清淡，價格走勢不穩(wěn)，常出現(xiàn)現(xiàn)貨價格與期貨價格之間基差較大的現(xiàn)象。
隨著市場發(fā)展，股指期貨逐漸為投資者所了解和加以應(yīng)用，其功能在這一時期內(nèi)逐步被認同，交易也日漸活躍，并在許多國家和地區(qū)得到了發(fā)展，從而形成了世界性的股指期貨交易熱潮。這一時期股指期貨的高速發(fā)展主要得益于市場效率的提高，期貨市場的高流動性、高效率、低成本的特點完全顯現(xiàn)，大部分股市投資者已開始參與股指期貨交易，并熟練運用這一工具對沖風險和謀取價差。一些更復(fù)雜的動態(tài)交易模式也日益流行。
1987年10月19日，美國華爾街股市一天暴跌近25%，從而引發(fā)全球股市重挫的金融風暴，即的“黑色星期五”。一些人認為，這次股災(zāi)的罪魁禍首是股指期貨，包括的《布萊迪報告》以及后來得名的“瀑布理論”。盡管事后證明，沒有證據(jù)表明是期貨市場的過錯，但是股指期貨市場還是受到了重創(chuàng)，交易量不斷下降。這次股災(zāi)也使市場管理者充分認識到股指期貨的“雙刃”作用，進一步加強了對股指期貨交易的風險監(jiān)管和制度規(guī)范，出臺了許多防范股市大跌的應(yīng)對措施。例如，期貨交易所則制訂出股票指數(shù)期貨合約的漲跌停板限制，借以穩(wěn)定市場發(fā)生劇烈波動時投資者的恐慌心理。這些措施在后來股指的小幅振蕩中起到重要作用，保證了股指期貨市場的持續(xù)平穩(wěn)運行，為20世紀90年代股指期貨的繁榮奠定了堅實基礎(chǔ)。
進入20世紀90年代后，有關(guān)股指期貨的爭議逐漸消失，規(guī)章制度得以完善，投資行為更為理智。特別是隨著全球證券市場的迅猛發(fā)展，國際投資日益廣泛，投資者對股票市場風險管理工具的需求猛增，使得近十幾年來無論是市場經(jīng)濟發(fā)達國家，還是新興市場國家，股指期貨交易都呈現(xiàn)出良好的發(fā)展勢頭，并逐步形成了包括股票期貨、期權(quán)和股指期貨、期權(quán)在內(nèi)的完整的股票衍生品市場體系。
近年來，隨著我國國民經(jīng)濟尤其是金融市場改革開放的不斷深入，利率、匯率的市場化使得各金融機構(gòu)對期貨等風險管理工具的需求日益強烈。與此同時，我國資本市場股權(quán)分置改革順利推進，上市公司質(zhì)量不斷提高，券商和期貨公司內(nèi)控日益規(guī)范，機構(gòu)投資者力量日漸壯大，證券、期貨市場的法律法規(guī)環(huán)境更加完善，資本市場進入一個新的發(fā)展時期，這些都為股指期貨的上市創(chuàng)造了良好的條件，而我國商品期貨市場十多年的發(fā)展則為股指期貨的平穩(wěn)運行積累了豐富的經(jīng)驗。有理由相信，股指期貨的上市將不僅僅在我國期貨市場發(fā)展具有里程碑意義，而且對于豐富投資組合、提升市場流動性、維護我國金融體系安全也具有重要的戰(zhàn)略意義。
（二） 股指期貨交易與股票交易的不同
1.股指期貨可以進行賣空交易。
股票賣空交易的一個先決條件是必須首先從他人手中借到一定數(shù)量的股票。國外對于股票賣空交易的進行設(shè)有較嚴格的條件， 而進行指數(shù)期貨交易則不然。實際上有半數(shù)以上的指數(shù)期貨交易中都包括擁有賣空的交易頭寸。對投資者而言，做空機制最富有魅力之處是，當預(yù)期未來股市的總體趨勢將呈下跌態(tài)勢時，投資人可以主動出擊而非被動等待股市見底，使投資人在下跌的行情中也能有所作為。交易成本較低。
相對現(xiàn)貨交易，指數(shù)期貨交易的成本是相當?shù)偷?，在國外只有股票交易成本的十分之一左右。指?shù)期貨交易的成本包括：交易傭金、買賣價差、用于支付保證金（也叫按金）的機會成本和可能的稅項。美國一筆期貨交易（包括建倉并平倉的完整交易）收取的費用只有30美元左右。較高的杠桿比率。
較高的杠桿比率也即收取保證金的比例較低。在英國，對于一個初始保證金只有2500英鎊的期貨交易帳戶來說，它可以進行的金融時報100種指數(shù)（FTSE-100）期貨的交易量可達70000英鎊，杠桿比率為28：1。市場的流動性較高。
有研究表明，指數(shù)期貨市場的流動性明顯高于股票現(xiàn)貨市場。如在1991年，F(xiàn)TSE-100指數(shù)期貨交易量就已達850億英鎊。股指期貨實行現(xiàn)金交割方式。
期指市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場，但期指交割以現(xiàn)金形式進行，即在交割時只計算盈虧而不轉(zhuǎn)移實物，在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。
6.一般說來，股指期貨市場是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟資料進行的買賣，而現(xiàn)貨市場則專注于根據(jù)個別公司狀況進行的買賣。 在“指數(shù)易”網(wǎng)站里已經(jīng)很明確說明當中之間的關(guān)系，并且可以通過它免費注冊試玩得到更大的利潤！