第三節(jié) 長期股權投資的評估
一、股票投資的評估
(一)股票投資的特點
1、股票投資是指企業(yè)通過購買等方式取得被投資企業(yè)的股票而實現(xiàn)的投資行為。股票投資具有高風險、高收益的特點。
2.股票的價格形式
(1)票面價格：
是指股份公司在發(fā)行股票時所標明的每股股票的票面金額。
(2)發(fā)行價格：
是指股份公司在發(fā)行股票時的出售價格，主要有：面額發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。
(3)賬面價格，又稱股票的凈值
是指股東持有的每一股票在公司財務賬單上所表現(xiàn)出來的凈值。
(4)清算價格：
是指企業(yè)清算時，每股股票所代表的真實價格。是公司清算時，公司凈資產(chǎn)與公司股票總數(shù)之比值。
(5)內(nèi)在價值：
是一種理論依據(jù)，是根據(jù)證券分析人員對未來收益的預測而折算出來的股票價值。股票內(nèi)在價值主要取決于公司的發(fā)展前景、財務狀況、管理水平以及獲利風險等因素。
(6)市場價格：
是指證券市場上買賣股票的價格。在證券市場發(fā)育完善的條件下，股票市場價格是市場對公司股票的一種客觀評價。
(二)上市交易股票的價值評估
上市交易股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在證券市場上交易的股票。
(1)在股票市場發(fā)育正常，股票交易自由，不存在非法炒作現(xiàn)象的正常情況下，可以采用現(xiàn)行市價法。也就是按照評估基準日的收盤價確定被評估股票的價值。依據(jù)股票市場價格進行評估的結果，應在評估報告書中說明所采用的方法，并說明該評估結果應隨市場價格變化而予以適當調(diào)整。
(2)不滿足正常情況的條件的，應以股票的內(nèi)在價值作為評估依據(jù)。
(三)非上市交易股票的評估
非上市交易股票的評估，一般采用收益法評估。
1.普通股的價值評估
普通股評估分為三種類型：固定紅利型、紅利增長型和分段式型。
(1)固定紅利型股利政策下股票價值的評估
①適用對象及其股票的特點
經(jīng)營比較穩(wěn)定、紅利分配固定，并且今后也能保持固定的水平
②用公式表示為：
P=R/r (8-6)
式中： P-股票評估值
R-股票未來收益額
r-折現(xiàn)率
一、股票投資的評估
(一)股票投資的特點
1、股票投資是指企業(yè)通過購買等方式取得被投資企業(yè)的股票而實現(xiàn)的投資行為。股票投資具有高風險、高收益的特點。
2.股票的價格形式
(1)票面價格：
是指股份公司在發(fā)行股票時所標明的每股股票的票面金額。
(2)發(fā)行價格：
是指股份公司在發(fā)行股票時的出售價格，主要有：面額發(fā)行、溢價發(fā)行、折價發(fā)行。
(3)賬面價格，又稱股票的凈值
是指股東持有的每一股票在公司財務賬單上所表現(xiàn)出來的凈值。
(4)清算價格：
是指企業(yè)清算時，每股股票所代表的真實價格。是公司清算時，公司凈資產(chǎn)與公司股票總數(shù)之比值。
(5)內(nèi)在價值：
是一種理論依據(jù)，是根據(jù)證券分析人員對未來收益的預測而折算出來的股票價值。股票內(nèi)在價值主要取決于公司的發(fā)展前景、財務狀況、管理水平以及獲利風險等因素。
(6)市場價格：
是指證券市場上買賣股票的價格。在證券市場發(fā)育完善的條件下，股票市場價格是市場對公司股票的一種客觀評價。
(二)上市交易股票的價值評估
上市交易股票是指企業(yè)公開發(fā)行的，可以在證券市場上交易的股票。
(1)在股票市場發(fā)育正常，股票交易自由，不存在非法炒作現(xiàn)象的正常情況下，可以采用現(xiàn)行市價法。也就是按照評估基準日的收盤價確定被評估股票的價值。依據(jù)股票市場價格進行評估的結果，應在評估報告書中說明所采用的方法，并說明該評估結果應隨市場價格變化而予以適當調(diào)整。
(2)不滿足正常情況的條件的，應以股票的內(nèi)在價值作為評估依據(jù)。
(三)非上市交易股票的評估
非上市交易股票的評估，一般采用收益法評估。
1.普通股的價值評估
普通股評估分為三種類型：固定紅利型、紅利增長型和分段式型。
(1)固定紅利型股利政策下股票價值的評估
①適用對象及其股票的特點
經(jīng)營比較穩(wěn)定、紅利分配固定，并且今后也能保持固定的水平
②用公式表示為：
P=R/r (8-6)
式中： P-股票評估值
R-股票未來收益額
r-折現(xiàn)率