第二節(jié) 債券評估
一、債券特點
債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行的并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。與股權(quán)投資相比具有以下特點：
(一)投資風(fēng)險較小，安全性較強(qiáng)。
(二)到期還本付息，收益相對穩(wěn)定。
(三)可以上市交易的債券具有較強(qiáng)的流動性。
二、債券評估
(一)上市交易債券的評估
是指可以在證券市場上交易、自由買賣的債券。對此類債券一般采用市場法(現(xiàn)行市價法)進(jìn)行評估
債券評估價值=債券數(shù)量×評估基準(zhǔn)日債券的市價(收盤價)
注意：采用市場法進(jìn)行評估債券的價值，應(yīng)在評估報告書中說明所有評估方法和結(jié)論與評估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說明該評估結(jié)果應(yīng)隨市場價格變動而適當(dāng)調(diào)整。
(二)非上市交易債券的評估
1.對距評估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的非市場交易債券：
根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評估值。
2.超過一年到期的非市場交易債券：
⑴根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評估值。
①到期一次還本付息債券的價值評估。
其評估價值的計算公式為：
P=F/(1+r)n (8-2)
式中：
P-債券的評估值;
F-債券到期時的本利和(根據(jù)債券的約定計算);
r-折現(xiàn)率;
n-評估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。
本利和 F的計算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計算方式。
Ⅰ.債券本利和采用單利計算。
F=A(1+m×r) (8-3)
Ⅱ.債券本利和采用復(fù)利計算。
F=A(1+r)m (8-4)
式中：A-債券面值;
m-計息期限(債券整個發(fā)行期);
r-債券票面利息率。
②分次付息，到期一次還本債券的評估。
其計算公式為：
P-債券的評估值;
Ri-第i年的預(yù)期利息收益
r-折現(xiàn)率
A-債券面值
i-評估基準(zhǔn)日距收取利息日期限
n-評估基準(zhǔn)日距到期還本日期限
一、債券特點
債券是政府、企業(yè)、銀行等債務(wù)人為了籌集資金，按照法定程序發(fā)行的并向債權(quán)人承諾于指定日期還本付息的有價證券。與股權(quán)投資相比具有以下特點：
(一)投資風(fēng)險較小，安全性較強(qiáng)。
(二)到期還本付息，收益相對穩(wěn)定。
(三)可以上市交易的債券具有較強(qiáng)的流動性。
二、債券評估
(一)上市交易債券的評估
是指可以在證券市場上交易、自由買賣的債券。對此類債券一般采用市場法(現(xiàn)行市價法)進(jìn)行評估
債券評估價值=債券數(shù)量×評估基準(zhǔn)日債券的市價(收盤價)
注意：采用市場法進(jìn)行評估債券的價值，應(yīng)在評估報告書中說明所有評估方法和結(jié)論與評估基準(zhǔn)日的關(guān)系。并說明該評估結(jié)果應(yīng)隨市場價格變動而適當(dāng)調(diào)整。
(二)非上市交易債券的評估
1.對距評估基準(zhǔn)日一年內(nèi)到期的非市場交易債券：
根據(jù)本金加上持有期間的利息確定評估值。
2.超過一年到期的非市場交易債券：
⑴根據(jù)本利和的現(xiàn)值確定評估值。
①到期一次還本付息債券的價值評估。
其評估價值的計算公式為：
P=F/(1+r)n (8-2)
式中：
P-債券的評估值;
F-債券到期時的本利和(根據(jù)債券的約定計算);
r-折現(xiàn)率;
n-評估基準(zhǔn)日到債券到期日的間隔(以年或月為單位)。
本利和 F的計算還可區(qū)分單利和復(fù)利兩種計算方式。
Ⅰ.債券本利和采用單利計算。
F=A(1+m×r) (8-3)
Ⅱ.債券本利和采用復(fù)利計算。
F=A(1+r)m (8-4)
式中：A-債券面值;
m-計息期限(債券整個發(fā)行期);
r-債券票面利息率。
②分次付息，到期一次還本債券的評估。
其計算公式為：
P-債券的評估值;
Ri-第i年的預(yù)期利息收益
r-折現(xiàn)率
A-債券面值
i-評估基準(zhǔn)日距收取利息日期限
n-評估基準(zhǔn)日距到期還本日期限