、資本市場線（了解）
資本市場線（CML）指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差（表示風(fēng)險(xiǎn)）之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。
［例］2006單選：馬科維茨投資組合理論認(rèn)為，證券組合中各成份證券的相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)分散化效果（ A ）。
A.越好
B.越差
C.越難確定
D.越應(yīng)引起關(guān)注
4、證券市場線（了解）
證券市場線（SML）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖示形式， SML揭示了市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)（單個資產(chǎn)）的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
單個證券風(fēng)險(xiǎn)用β值（β值測度的是單個證券的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）
其中 為市場組合（證券市場上所有證券組成的證券組合）風(fēng)險(xiǎn);σim為單個證券與市場組合的協(xié)方差。
風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)理論，預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系是：
5、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（熟悉）
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)營運(yùn)狀況或市場結(jié)構(gòu)所引致的風(fēng)險(xiǎn)，不可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)定價(jià)模型中提供了測度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指具體經(jīng)濟(jì)單位自身投資和運(yùn)營方式所引致的風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，又稱特有風(fēng)險(xiǎn)。
（3）β還可以衡量證券實(shí)際收益率對市場投資組合的實(shí)際收益率的敏感程度。
如果β》1，說明其收益率大于市場組合收益率，屬“激進(jìn)型”證券;
如果β《1，說明其收益率小于市場組合收益率，屬“防衛(wèi)型”證券;
如果β=1，說明其收益率等于市場組合收益率，屬“平均型”證券;
6、資產(chǎn)定價(jià)理論的局限（了解）
（1）市場投資組合的不完全性
（2）市場存在交易成本
（3）僅從靜態(tài)的角度研究資產(chǎn)定價(jià)的問題。
2008單選：如果某證券的β值為1.5，若市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10%，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（ B ）。
A.5%
B.15%
C.50%
D.85%
解析：證券市場線的表達(dá)式：E（ri）-rf=［E（rm） -rf］*βi 其中［E（ri）-rf］是單個證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，［ E（rm） -rf］是市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平。
E（ri）-rf =10%*1.5
解得：E（ri）-rf =15%
資本市場線（CML）指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差（表示風(fēng)險(xiǎn)）之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。
［例］2006單選：馬科維茨投資組合理論認(rèn)為，證券組合中各成份證券的相關(guān)系數(shù)越小，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)分散化效果（ A ）。
A.越好
B.越差
C.越難確定
D.越應(yīng)引起關(guān)注
4、證券市場線（了解）
證券市場線（SML）是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖示形式， SML揭示了市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)（單個資產(chǎn)）的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。
單個證券風(fēng)險(xiǎn)用β值（β值測度的是單個證券的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)）
其中 為市場組合（證券市場上所有證券組成的證券組合）風(fēng)險(xiǎn);σim為單個證券與市場組合的協(xié)方差。
風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)理論，預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系是：
5、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)（熟悉）
資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)一般有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)
（1）系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是由宏觀經(jīng)濟(jì)營運(yùn)狀況或市場結(jié)構(gòu)所引致的風(fēng)險(xiǎn)，不可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)定價(jià)模型中提供了測度系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)，即風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β
（2）非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指具體經(jīng)濟(jì)單位自身投資和運(yùn)營方式所引致的風(fēng)險(xiǎn)，是可以通過風(fēng)險(xiǎn)分散規(guī)避的風(fēng)險(xiǎn)，又稱特有風(fēng)險(xiǎn)。
（3）β還可以衡量證券實(shí)際收益率對市場投資組合的實(shí)際收益率的敏感程度。
如果β》1，說明其收益率大于市場組合收益率，屬“激進(jìn)型”證券;
如果β《1，說明其收益率小于市場組合收益率，屬“防衛(wèi)型”證券;
如果β=1，說明其收益率等于市場組合收益率，屬“平均型”證券;
6、資產(chǎn)定價(jià)理論的局限（了解）
（1）市場投資組合的不完全性
（2）市場存在交易成本
（3）僅從靜態(tài)的角度研究資產(chǎn)定價(jià)的問題。
2008單選：如果某證券的β值為1.5，若市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10%，則該證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（ B ）。
A.5%
B.15%
C.50%
D.85%
解析：證券市場線的表達(dá)式：E（ri）-rf=［E（rm） -rf］*βi 其中［E（ri）-rf］是單個證券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平，［ E（rm） -rf］是市場投資組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平。
E（ri）-rf =10%*1.5
解得：E（ri）-rf =15%