（一）證券發(fā)行承銷的概念
1、證券發(fā)行承銷的涵義
證券承銷（掌握）：指在證券發(fā)行過程中，投資銀行按照協(xié)議幫助發(fā)行人推銷其發(fā)行的有價證券的活動。
2、證券發(fā)行承銷的方式
（1）包銷、盡力推銷（代銷）和余額包銷
包銷承銷商要承擔證券銷售和價格的全部風險
盡力推銷（代銷）承銷商不承擔發(fā)行風險。
余額包銷
（2）首次公開發(fā)行與股權(quán)再融資
首次公開發(fā)行（掌握），簡稱IPO（Initial Public Offering），指股票發(fā)行者第一次將其股票在公開市場發(fā)行銷售。
（二）股票的IPO發(fā)行
1、一般的IPO發(fā)行方式
IPO發(fā)行方式可分為：詢價方式、固定價格方式、競價方式、混合方式四種
詢價方式，又稱累計訂單定價方式（掌握）：指主承銷商通過對擬IPO企業(yè)的全面、深入研究，先確定新股發(fā)行價格區(qū)間，通過召開路演推介會，征集需求量和需求價格信息建立簿記，繪出需求曲線，然后對發(fā)行價格進行修正，最后確定發(fā)行價格，承銷商自由分配股份并對后市給予支持的新股發(fā)行方式。
“綠鞋期權(quán)”（掌握）：指發(fā)行人授予主承銷商有權(quán)自主執(zhí)行炒股計劃融資規(guī)模15%的配售新股的權(quán)力。具體操作：①在綠鞋期權(quán)行使期內(nèi)，若市場股份高于發(fā)行價，主承銷商根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人按發(fā)行價額外配發(fā)該次募集總量15%的股票，再由主承銷商將其配售給予投資者;②若市場股價低于發(fā)行價，則主承銷商用超額的15%的資金在市場按市場價購進股票再按發(fā)行價配售給投資者。
2、我國的IPO發(fā)行方式
（1）2005年初開始實現(xiàn)詢價與固定價格公開認購相結(jié)合的模式
IPO公司向機構(gòu)投資者發(fā)行股票用詢價方式;向社會公眾采用固定價格公開認購的方式。
（2）具體步驟
兩次詢價：第詢價確定發(fā)行價格區(qū)間;第二次詢價確定發(fā)行價格，向參與詢價的機構(gòu)投資者配售股票（數(shù)據(jù)在P119頁，記一下）
最后按確定價格向社會公眾公開發(fā)行股票。
3、股票發(fā)行監(jiān)管制度
（1）股票發(fā)行審核制度分類
主要有三類：審批制、核準制、注冊制
審批制帶有強烈計劃經(jīng)濟和行政干預(yù)的色彩
注冊制（掌握）：又稱備案制或存檔制，是一種市場化的股票發(fā)行制度。發(fā)行人在公開發(fā)行股票時，按照要求將所有應(yīng)該公開的住處向證券發(fā)行監(jiān)管機構(gòu)申報注冊和披露，并對該信息的真實性、準確性、完整性承擔責任，證券監(jiān)管機構(gòu)只對申報材料進行“形式審查”。
核準制（掌握）：介于審批制和注冊制之間。它要求發(fā)行股票的公司必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必備文件。證券監(jiān)管機構(gòu)除進行注冊制要求的形式性審查外，還要對發(fā)行公司的治理結(jié)構(gòu)、營業(yè)性質(zhì)、資本機構(gòu)、發(fā)展前景、管理人員素質(zhì)、公司競爭力等進行實質(zhì)性的審查，并據(jù)此做出發(fā)行人是否符合發(fā)行條件的判斷?！裱瓘娭菩孕孕畔⑴逗秃弦?guī)性管理相結(jié)合。
1、證券發(fā)行承銷的涵義
證券承銷（掌握）：指在證券發(fā)行過程中，投資銀行按照協(xié)議幫助發(fā)行人推銷其發(fā)行的有價證券的活動。
2、證券發(fā)行承銷的方式
（1）包銷、盡力推銷（代銷）和余額包銷
包銷承銷商要承擔證券銷售和價格的全部風險
盡力推銷（代銷）承銷商不承擔發(fā)行風險。
余額包銷
（2）首次公開發(fā)行與股權(quán)再融資
首次公開發(fā)行（掌握），簡稱IPO（Initial Public Offering），指股票發(fā)行者第一次將其股票在公開市場發(fā)行銷售。
（二）股票的IPO發(fā)行
1、一般的IPO發(fā)行方式
IPO發(fā)行方式可分為：詢價方式、固定價格方式、競價方式、混合方式四種
詢價方式，又稱累計訂單定價方式（掌握）：指主承銷商通過對擬IPO企業(yè)的全面、深入研究，先確定新股發(fā)行價格區(qū)間，通過召開路演推介會，征集需求量和需求價格信息建立簿記，繪出需求曲線，然后對發(fā)行價格進行修正，最后確定發(fā)行價格，承銷商自由分配股份并對后市給予支持的新股發(fā)行方式。
“綠鞋期權(quán)”（掌握）：指發(fā)行人授予主承銷商有權(quán)自主執(zhí)行炒股計劃融資規(guī)模15%的配售新股的權(quán)力。具體操作：①在綠鞋期權(quán)行使期內(nèi)，若市場股份高于發(fā)行價，主承銷商根據(jù)授權(quán)要求發(fā)行人按發(fā)行價額外配發(fā)該次募集總量15%的股票，再由主承銷商將其配售給予投資者;②若市場股價低于發(fā)行價，則主承銷商用超額的15%的資金在市場按市場價購進股票再按發(fā)行價配售給投資者。
2、我國的IPO發(fā)行方式
（1）2005年初開始實現(xiàn)詢價與固定價格公開認購相結(jié)合的模式
IPO公司向機構(gòu)投資者發(fā)行股票用詢價方式;向社會公眾采用固定價格公開認購的方式。
（2）具體步驟
兩次詢價：第詢價確定發(fā)行價格區(qū)間;第二次詢價確定發(fā)行價格，向參與詢價的機構(gòu)投資者配售股票（數(shù)據(jù)在P119頁，記一下）
最后按確定價格向社會公眾公開發(fā)行股票。
3、股票發(fā)行監(jiān)管制度
（1）股票發(fā)行審核制度分類
主要有三類：審批制、核準制、注冊制
審批制帶有強烈計劃經(jīng)濟和行政干預(yù)的色彩
注冊制（掌握）：又稱備案制或存檔制，是一種市場化的股票發(fā)行制度。發(fā)行人在公開發(fā)行股票時，按照要求將所有應(yīng)該公開的住處向證券發(fā)行監(jiān)管機構(gòu)申報注冊和披露，并對該信息的真實性、準確性、完整性承擔責任，證券監(jiān)管機構(gòu)只對申報材料進行“形式審查”。
核準制（掌握）：介于審批制和注冊制之間。它要求發(fā)行股票的公司必須符合有關(guān)法律和證券監(jiān)管機構(gòu)規(guī)定的必備文件。證券監(jiān)管機構(gòu)除進行注冊制要求的形式性審查外，還要對發(fā)行公司的治理結(jié)構(gòu)、營業(yè)性質(zhì)、資本機構(gòu)、發(fā)展前景、管理人員素質(zhì)、公司競爭力等進行實質(zhì)性的審查，并據(jù)此做出發(fā)行人是否符合發(fā)行條件的判斷?！裱瓘娭菩孕孕畔⑴逗秃弦?guī)性管理相結(jié)合。