近期鄭棉波動有所加大，但總體仍顯平淡，10萬手以下的成交量成為常態(tài)。在國家政策的主導下，短期內難以預見到大的波動行情，使得資金對于鄭棉期貨的興趣不高。
供應面的改善將逐步顯現(xiàn)
截至12月14日，本年度棉花(20710,315.00,1.54%)臨時收儲交易累計成交1531300噸，其中內地成交486180噸、新疆成交1045120噸，其中14日收儲2011年度棉花123700噸，實際成交46480噸，成交率37.6%。自12月5日創(chuàng)出收儲69780噸高點后，雖然收儲量有所下降，但仍保持在高位，按此進度，今年收儲量或達到200萬噸左右，而中儲棉也適時抬高每日計劃收儲量，顯示出順勢托市的決心。
國家收儲進行到現(xiàn)在，雖然下游需求仍顯低迷，但是供應面的確已經(jīng)有所改善。市場心態(tài)逐步有所轉變，一些資金壓力不大的棉企已經(jīng)開始選擇預留一些棉花，雖然外棉價格低，但配額發(fā)放不確定，目前的1%關稅配額價格也很高。
疆棉外運困難也為市場增添利多色彩，目前的政策也是主要保大型企業(yè)，有限的車皮也是給了中字頭企業(yè)，許多棉企只好選擇汽運到內地。
全球棉花需求繼續(xù)下調
最新公布的USDA供需報告雖然繼續(xù)調降美棉產(chǎn)量，但其他國家產(chǎn)量未做調整，同時調減中國、印度、土耳其和孟加拉等絕大部分棉花主要消費國的消費量，使得全球消費同步大幅下調63.7萬噸至2424.3萬噸，并全球期末庫存調增59萬噸至1256萬噸。由于收儲政策，加上前期的銷售報告的數(shù)據(jù)，中國的進口需求被調高32.7萬，同時印度的出口被調高16.3萬噸。
中國進口上調，表明國內的收儲政策主導了供需面，國內市場和國外市場面臨的供需環(huán)境差異較明顯。本年度國內需求將變得更為悲觀，目前市場上預估甚至在900萬噸以下到800萬噸。許多紡企認為，目前的形勢要比2008年的金融危機還要嚴峻，雖然部分大廠依舊良好，但大量的小型企業(yè)關停說明了需求的下滑。筆者認為，979.8萬噸的量仍就偏高，后期將繼續(xù)向下調整，2008/2009年度的數(shù)據(jù)將是一個參照。
化纖價格反彈
在經(jīng)歷了前期持續(xù)的下跌后，滌綸短纖開始企穩(wěn)反彈，而粘短也跟隨走高，均顯示出較為強勁的反彈勢頭。15日，滌短報價在11380元/噸，粘短報在15940元/噸，均有一定的漲幅。對于化纖原料的走勢，雖然市場仍就謹慎看待，但也說明了市場心態(tài)和下游需求的一些變化。近期棉花現(xiàn)貨也呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，CC328指數(shù)微幅反彈，有紡企也開始調高了收購價格。
從紡織原料的走勢可以看到，一方面是棉花現(xiàn)貨價格止住跌勢后微幅上漲，另一方面是棉替代品的價格也顯出反彈走勢，現(xiàn)貨市場的氛圍開始顯現(xiàn)出轉變的跡象。紗價仍顯疲軟，但開始企穩(wěn)，15日，普梳32支紗價指數(shù)在25870元/噸；精梳40支紗價格指數(shù)在30900元/噸，近一周保持穩(wěn)定。
市場氛圍雖變，但短期利空仍存
前期在收儲量放大和現(xiàn)貨市場成交價格小幅改善的情況下，看多氛圍有所回升，鄭棉期價一度顯現(xiàn)出偏強態(tài)勢，特別是遠期1209合約表現(xiàn)較強，期價一度突破了振蕩區(qū)間，但利空的宏觀面加上上方套保盤的壓力使得反彈很快夭折。
10月21日，在大型紡企調價的影響下，5月合約一度下行到收儲價格附近，但隨機強力買票出現(xiàn)，將期價重新拉回到2萬上方，顯示出市場在低位的做多決心。截至5日，期價連續(xù)三日走高，5月合約未突破1日高點，但9月合約已經(jīng)試探突破，隨著收儲量的提升，整個市場的氛圍正在發(fā)生轉變。
棉花做為空頭品種的因素已經(jīng)消退，但在短期內受到套保盤和利空宏觀面的壓制，基本面的改善難以顯現(xiàn)，但中長期期價有望回暖，收儲之后可能的拋儲也基本確定了棉價上漲的幅度。
供應面的改善將逐步顯現(xiàn)
截至12月14日，本年度棉花(20710,315.00,1.54%)臨時收儲交易累計成交1531300噸，其中內地成交486180噸、新疆成交1045120噸，其中14日收儲2011年度棉花123700噸，實際成交46480噸，成交率37.6%。自12月5日創(chuàng)出收儲69780噸高點后，雖然收儲量有所下降，但仍保持在高位，按此進度，今年收儲量或達到200萬噸左右，而中儲棉也適時抬高每日計劃收儲量，顯示出順勢托市的決心。
國家收儲進行到現(xiàn)在，雖然下游需求仍顯低迷，但是供應面的確已經(jīng)有所改善。市場心態(tài)逐步有所轉變，一些資金壓力不大的棉企已經(jīng)開始選擇預留一些棉花，雖然外棉價格低，但配額發(fā)放不確定，目前的1%關稅配額價格也很高。
疆棉外運困難也為市場增添利多色彩，目前的政策也是主要保大型企業(yè)，有限的車皮也是給了中字頭企業(yè)，許多棉企只好選擇汽運到內地。
全球棉花需求繼續(xù)下調
最新公布的USDA供需報告雖然繼續(xù)調降美棉產(chǎn)量，但其他國家產(chǎn)量未做調整，同時調減中國、印度、土耳其和孟加拉等絕大部分棉花主要消費國的消費量，使得全球消費同步大幅下調63.7萬噸至2424.3萬噸，并全球期末庫存調增59萬噸至1256萬噸。由于收儲政策，加上前期的銷售報告的數(shù)據(jù)，中國的進口需求被調高32.7萬，同時印度的出口被調高16.3萬噸。
中國進口上調，表明國內的收儲政策主導了供需面，國內市場和國外市場面臨的供需環(huán)境差異較明顯。本年度國內需求將變得更為悲觀，目前市場上預估甚至在900萬噸以下到800萬噸。許多紡企認為，目前的形勢要比2008年的金融危機還要嚴峻，雖然部分大廠依舊良好，但大量的小型企業(yè)關停說明了需求的下滑。筆者認為，979.8萬噸的量仍就偏高，后期將繼續(xù)向下調整，2008/2009年度的數(shù)據(jù)將是一個參照。
化纖價格反彈
在經(jīng)歷了前期持續(xù)的下跌后，滌綸短纖開始企穩(wěn)反彈，而粘短也跟隨走高，均顯示出較為強勁的反彈勢頭。15日，滌短報價在11380元/噸，粘短報在15940元/噸，均有一定的漲幅。對于化纖原料的走勢，雖然市場仍就謹慎看待，但也說明了市場心態(tài)和下游需求的一些變化。近期棉花現(xiàn)貨也呈現(xiàn)出企穩(wěn)跡象，CC328指數(shù)微幅反彈，有紡企也開始調高了收購價格。
從紡織原料的走勢可以看到，一方面是棉花現(xiàn)貨價格止住跌勢后微幅上漲，另一方面是棉替代品的價格也顯出反彈走勢，現(xiàn)貨市場的氛圍開始顯現(xiàn)出轉變的跡象。紗價仍顯疲軟，但開始企穩(wěn)，15日，普梳32支紗價指數(shù)在25870元/噸；精梳40支紗價格指數(shù)在30900元/噸，近一周保持穩(wěn)定。
市場氛圍雖變，但短期利空仍存
前期在收儲量放大和現(xiàn)貨市場成交價格小幅改善的情況下，看多氛圍有所回升，鄭棉期價一度顯現(xiàn)出偏強態(tài)勢，特別是遠期1209合約表現(xiàn)較強，期價一度突破了振蕩區(qū)間，但利空的宏觀面加上上方套保盤的壓力使得反彈很快夭折。
10月21日，在大型紡企調價的影響下，5月合約一度下行到收儲價格附近，但隨機強力買票出現(xiàn)，將期價重新拉回到2萬上方，顯示出市場在低位的做多決心。截至5日，期價連續(xù)三日走高，5月合約未突破1日高點，但9月合約已經(jīng)試探突破，隨著收儲量的提升，整個市場的氛圍正在發(fā)生轉變。
棉花做為空頭品種的因素已經(jīng)消退，但在短期內受到套保盤和利空宏觀面的壓制，基本面的改善難以顯現(xiàn)，但中長期期價有望回暖，收儲之后可能的拋儲也基本確定了棉價上漲的幅度。