銀行從業(yè)資格考試風險管理:市場風險識別
第四章 市場風險管理
定義：市場風險指的是由于市場價格或市場變量發(fā)生變化而遭受損失的風險，如：
·利率
·匯率
·股價
·期權(quán)暗含的波動性
·信貸利差（如利率掉期或企業(yè)債券收益與國庫券收益的差額）
·大宗商品價格
·其它
市場風險重要性
·巴林、加州橙縣、長期信用資產(chǎn)管理公司等重大風險事件使得全球金融機構(gòu)對風險管理的重視程度顯著提高
·各類風險管理模型如風險價值（VaR，翻譯成“在險價值”）等模型被廣泛應(yīng)用。
·重大風險事件發(fā)生之后，國際清算銀行加快了將風險納入資本充足率的監(jiān)管范圍。1996年1月出臺了基于市場風險的《資本協(xié)議》，對不同類型的金融衍生產(chǎn)品的交易皆要考慮相應(yīng)的資本充足率。
第一節(jié) 市場風險識別
一、特征及分類
（一）利率風險
利率風險是最重要的市場風險，直接影響所有金融和商業(yè)產(chǎn)品的價格。
·影響匯率水平（利率平價，parity）
·影響股票價格（折扣率）
·影響所有商品價格
利率風險的概念
·利率的不確定性波動會影響商業(yè)銀行貸款的利息收入以及借款的利息成本，造成實際凈利息收入與預(yù)期凈利息收入的偏差;利率的不確定性波動將影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債的市場價值，造成商業(yè)銀行資產(chǎn)凈值的潛在損失。
利率風險的類型
·重新定價風險（又稱缺口風險）
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)、負債到期日和重新定價不匹配
重新定價風險也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。
·收益率曲線風險
收益率曲線是由不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。正常情況下，金融產(chǎn)品的到期期限越長，其到期收益率越高。但因重新定價的不對稱性，收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化（即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動），對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱利率期限結(jié)構(gòu)變化風險。
第四章 市場風險管理
定義：市場風險指的是由于市場價格或市場變量發(fā)生變化而遭受損失的風險，如：
·利率
·匯率
·股價
·期權(quán)暗含的波動性
·信貸利差（如利率掉期或企業(yè)債券收益與國庫券收益的差額）
·大宗商品價格
·其它
市場風險重要性
·巴林、加州橙縣、長期信用資產(chǎn)管理公司等重大風險事件使得全球金融機構(gòu)對風險管理的重視程度顯著提高
·各類風險管理模型如風險價值（VaR，翻譯成“在險價值”）等模型被廣泛應(yīng)用。
·重大風險事件發(fā)生之后，國際清算銀行加快了將風險納入資本充足率的監(jiān)管范圍。1996年1月出臺了基于市場風險的《資本協(xié)議》，對不同類型的金融衍生產(chǎn)品的交易皆要考慮相應(yīng)的資本充足率。
第一節(jié) 市場風險識別
一、特征及分類
（一）利率風險
利率風險是最重要的市場風險，直接影響所有金融和商業(yè)產(chǎn)品的價格。
·影響匯率水平（利率平價，parity）
·影響股票價格（折扣率）
·影響所有商品價格
利率風險的概念
·利率的不確定性波動會影響商業(yè)銀行貸款的利息收入以及借款的利息成本，造成實際凈利息收入與預(yù)期凈利息收入的偏差;利率的不確定性波動將影響商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債的市場價值，造成商業(yè)銀行資產(chǎn)凈值的潛在損失。
利率風險的類型
·重新定價風險（又稱缺口風險）
關(guān)鍵詞：資產(chǎn)、負債到期日和重新定價不匹配
重新定價風險也稱期限錯配風險，是最主要和最常見的利率風險形式，源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)到期期限（就固定利率而言）或重新定價期限（就浮動利率而言）之間所存在的差異。這種重新定價的不對稱性使銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率的變動而發(fā)生變化。
·收益率曲線風險
收益率曲線是由不同期限但具有相同風險、流動性和稅收的收益率連接而形成的曲線，用以描述收益率與到期期限之間的關(guān)系。正常情況下，金融產(chǎn)品的到期期限越長，其到期收益率越高。但因重新定價的不對稱性，收益率曲線的斜率和形態(tài)都可能發(fā)生變化（即出現(xiàn)收益率曲線的非平行移動），對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生不利影響，從而形成收益率曲線風險，也稱利率期限結(jié)構(gòu)變化風險。