一、資本資產(chǎn)定價(jià)模型的原理(CAPM)
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是關(guān)于在均衡條件下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系，即資產(chǎn)定價(jià)的一般均衡理論。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項(xiàng)假設(shè)。
假設(shè)一：投資者都依據(jù)期望收益率評價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，并采用上一節(jié)介紹的方法選擇證券組合。
假設(shè)二：投資者對證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。
假設(shè)三：資本市場沒有摩擦。所謂“摩擦”，是指市場對資本和信息自由流動(dòng)的阻礙。因此，該假設(shè)意味著：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資本利得的征稅;信息在市場中自由流動(dòng);任何證券的交易單位都是無限可分的;市場只有一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)借貸利率;在借貸和賣空上沒有限制。
在上述假設(shè)中，第一項(xiàng)和第二項(xiàng)假設(shè)中對投資者的規(guī)范，第三項(xiàng)假設(shè)是對現(xiàn)實(shí)市場的簡化
(一)假設(shè)條件(重點(diǎn))
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是關(guān)于在均衡條件下風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益之間的關(guān)系，即資產(chǎn)定價(jià)的一般均衡理論。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型是建立在若干假設(shè)條件基礎(chǔ)上的。這些假設(shè)條件可概括為三項(xiàng)假設(shè)。
假設(shè)一：投資者都依據(jù)期望收益率評價(jià)證券組合的收益水平，依據(jù)方差(或標(biāo)準(zhǔn)差)評價(jià)證券組合的風(fēng)險(xiǎn)水平，并采用上一節(jié)介紹的方法選擇證券組合。
假設(shè)二：投資者對證券的收益、風(fēng)險(xiǎn)及證券間的關(guān)聯(lián)性具有完全相同的預(yù)期。
假設(shè)三：資本市場沒有摩擦。所謂“摩擦”，是指市場對資本和信息自由流動(dòng)的阻礙。因此，該假設(shè)意味著：在分析問題的過程中，不考慮交易成本和對紅利、股息及資本利得的征稅;信息在市場中自由流動(dòng);任何證券的交易單位都是無限可分的;市場只有一個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)借貸利率;在借貸和賣空上沒有限制。
在上述假設(shè)中，第一項(xiàng)和第二項(xiàng)假設(shè)中對投資者的規(guī)范，第三項(xiàng)假設(shè)是對現(xiàn)實(shí)市場的簡化